割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの何らかの尺度の現在価値に基づいて推定されます。フリーキャッシュフロー対エクイティ(FCFE)は、一般に、債務者への支払い後、および会社の資産基盤を維持するための支出を許可した後に、株主が利用できるキャッシュフローとして説明されます。
本質的な株式価値 (評価サマリー)
年 | 価値 | FCFEt または端子値 (TVt) | 計算 | 現在価値 14.12% |
---|---|---|---|---|
01 | FCFE0 | 1,116,009 | ||
1 | FCFE1 | 1,541,357 | = 1,116,009 × (1 + 38.11%) | 1,350,628 |
2 | FCFE2 | 2,024,354 | = 1,541,357 × (1 + 31.34%) | 1,554,360 |
3 | FCFE3 | 2,521,500 | = 2,024,354 × (1 + 24.56%) | 1,696,511 |
4 | FCFE4 | 2,969,841 | = 2,521,500 × (1 + 17.78%) | 1,750,908 |
5 | FCFE5 | 3,296,618 | = 2,969,841 × (1 + 11.00%) | 1,703,065 |
5 | ターミナル値 (TV5) | 117,349,911 | = 3,296,618 × (1 + 11.00%) ÷ (14.12% – 11.00%) | 60,624,116 |
普通株式の本質的価値Ross Stores | 68,679,589 | |||
普通株式の本質的価値 Ross Stores (1株当たり) | $199.43 | |||
現在の株価 | $115.36 |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-01-29).
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免責事項!
評価は標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略しています。このような場合、実際の株価は推定値と大きく異なる場合があります。投資の意思決定プロセスで推定固有の株式価値を使用する場合は、自己責任で行ってください。
必要な収益率 (r)
仮定 | ||
LT財務省総合の収益率1 | RF | 4.72% |
市場ポートフォリオの期待収益率2 | E(RM) | 13.51% |
普通株式 Ross Stores システマティックリスク | βROST | 1.07 |
Ross Storesの普通株式に必要な収益率3 | rROST | 14.12% |
1 10年以内に期限が到来またはコール可能でないすべての固定クーポン米国債の入札利回りの非加重平均(リスクフリー収益率プロキシ)。
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3 rROST = RF + βROST [E(RM) – RF]
= 4.72% + 1.07 [13.51% – 4.72%]
= 14.12%
FCFE成長率 (g)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-01-29), 10-K (報告日: 2021-01-30), 10-K (報告日: 2020-02-01), 10-K (報告日: 2019-02-02), 10-K (報告日: 2018-02-03), 10-K (報告日: 2017-01-28).
2022 計算
1 定着率 = (純利益 – 宣言された配当金) ÷ 純利益
= (1,722,589 – 405,123) ÷ 1,722,589
= 0.76
2 利益率 = 100 × 純利益 ÷ セールス
= 100 × 1,722,589 ÷ 18,916,244
= 9.11%
3 資産回転率 = セールス ÷ 総資産
= 18,916,244 ÷ 13,640,256
= 1.39
4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ 株主資本
= 13,640,256 ÷ 4,060,050
= 3.36
5 g = 定着率 × 利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
= 0.79 × 9.68% × 1.91 × 2.61
= 38.11%
シングルステージモデルによるFCFE成長率(g)
g = 100 × (株式市場価値0 × r – FCFE0) ÷ (株式市場価値0 + FCFE0)
= 100 × (39,726,640 × 14.12% – 1,116,009) ÷ (39,726,640 + 1,116,009)
= 11.00%
どこ:
株式市場価値0 = Ross Stores普通株式の現在の時価 (数千米ドル)
FCFE0 = 昨年のロスストアは、エクイティへのフリーキャッシュフローを保管しています (数千米ドル)
r = Ross Storesの普通株式に必要な収益率
年 | 価値 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 38.11% |
2 | g2 | 31.34% |
3 | g3 | 24.56% |
4 | g4 | 17.78% |
5 以降 | g5 | 11.00% |
どこ:
g1 PRATモデルによって暗示されます
g5 シングルステージモデルによって暗示されます
g2, g3 そして g4 は、間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 38.11% + (11.00% – 38.11%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 31.34%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 38.11% + (11.00% – 38.11%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.56%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 38.11% + (11.00% – 38.11%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.78%