自己資本に対するフリーキャッシュフローの現在価値 (FCFE)
割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの何らかの尺度の現在価値に基づいて推定されます。フリーキャッシュフロー対エクイティ(FCFE)は、一般に、債務者への支払い後、および会社の資産基盤を維持するための支出を許可した後に、株主が利用できるキャッシュフローとして説明されます。
本質的な株式価値 (評価サマリー)
Shockwave Medical Inc.、自己資本へのフリーキャッシュフロー(FCFE)予測
千米ドル(1株当たりのデータを除く)
| 年 | 価値 | FCFEt または端子値 (TVt) | 計算 | 現在価値 12.24% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFE0 | 774,538 | ||
| 1 | FCFE1 | 606,295 | = 774,538 × (1 + -21.72%) | 540,154 |
| 2 | FCFE2 | 516,045 | = 606,295 × (1 + -14.89%) | 409,595 |
| 3 | FCFE3 | 474,508 | = 516,045 × (1 + -8.05%) | 335,540 |
| 4 | FCFE4 | 468,753 | = 474,508 × (1 + -1.21%) | 295,310 |
| 5 | FCFE5 | 495,113 | = 468,753 × (1 + 5.62%) | 277,889 |
| 5 | ターミナル値 (TV5) | 7,897,873 | = 495,113 × (1 + 5.62%) ÷ (12.24% – 5.62%) | 4,432,787 |
| 普通株式の本質的価値Shockwave | 6,291,274 | |||
| 普通株式の本質的価値 Shockwave (1株当たり) | $168.23 | |||
| 現在の株価 | $330.38 | |||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31).
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免責事項！
評価は標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略しています。このような場合、実際の株価は推定値と大きく異なる場合があります。投資の意思決定プロセスで推定固有の株式価値を使用する場合は、自己責任で行ってください。
必要な収益率 (r)
| 仮定 | ||
| LT財務省総合の収益率1 | RF | 4.72% |
| 市場ポートフォリオの期待収益率2 | E(RM) | 13.44% |
| 普通株式 Shockwave システマティックリスク | βSWAV | 0.86 |
| Shockwave 普通株式の所要収益率3 | rSWAV | 12.24% |
1 10年以内に期限が到来またはコール可能でないすべての固定クーポン米国債の入札利回りの非加重平均(リスクフリー収益率プロキシ)。
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3 rSWAV = RF + βSWAV [E(RM) – RF]
= 4.72% + 0.86 [13.44% – 4.72%]
= 12.24%
FCFE成長率 (g)
PRATモデルが示唆するFCFE成長率(g)
Shockwave Medical Inc.、プラットモデル
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31).
2023 計算
1 会社は配当を支払いません
2 利益率 = 100 × 当期純利益(損失) ÷ 収入
= 100 × 147,278 ÷ 730,230
= 20.17%
3 資産回転率 = 収入 ÷ 総資産
= 730,230 ÷ 1,566,563
= 0.47
4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ 株主資本
= 1,566,563 ÷ 668,677
= 2.34
5 g = 定着率 × 利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
= 1.00 × -31.11% × 0.47 × 1.49
= -21.72%
シングルステージモデルによるFCFE成長率(g)
g = 100 × (株式市場価値0 × r – FCFE0) ÷ (株式市場価値0 + FCFE0)
= 100 × (12,355,160 × 12.24% – 774,538) ÷ (12,355,160 + 774,538)
= 5.62%
どこ：
株式市場価値0 = Shockwave普通株式の現在の時価 (数千米ドル)
FCFE0 = エクイティに対する昨年のショックウェーブのフリーキャッシュフロー (数千米ドル)
r = Shockwaveの普通株式の所要収益率
FCFE成長率(g)予測
Shockwave Medical Inc.、Hモデル
| 年 | 価値 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | -21.72% |
| 2 | g2 | -14.89% |
| 3 | g3 | -8.05% |
| 4 | g4 | -1.21% |
| 5 以降 | g5 | 5.62% |
どこ：
g1 PRATモデルによって暗示されます
g5 シングルステージモデルによって暗示されます
g2, g3 そして g4 は、間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -21.72% + (5.62% – -21.72%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -14.89%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -21.72% + (5.62% – -21.72%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -8.05%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -21.72% + (5.62% – -21.72%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -1.21%