株式へのフリーキャッシュフローの現在価値 (FCFE)
割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの測定値の現在価値に基づいて推定されます。資本へのフリーキャッシュフロー(FCFE)は、一般的には、株主に対して支払いが行われ、会社の資産基盤を維持するための支出が可能になった後に、株主が利用できるキャッシュフローとして記述されます。
固有の株価(評価の概要)
AbbVie Inc.、株式へのフリーキャッシュフロー(FCFE)予測
1株あたりのデータを除いて、数百万米ドル
年 | 値 | FCFEt または最終値 (TVt) | 計算 | 現在価値 11.55% |
---|---|---|---|---|
01 | FCFE0 | 38,595 | ||
1 | FCFE1 | 48,318 | = 38,595 × (1 + 25.19%) | 43,316 |
2 | FCFE2 | 56,645 | = 48,318 × (1 + 17.23%) | 45,524 |
3 | FCFE3 | 61,898 | = 56,645 × (1 + 9.27%) | 44,596 |
4 | FCFE4 | 62,711 | = 61,898 × (1 + 1.31%) | 40,504 |
5 | FCFE5 | 58,544 | = 62,711 × (1 + -6.64%) | 33,899 |
5 | 終値 (TV5) | 300,420 | = 58,544 × (1 + -6.64%) ÷ (11.55% – -6.64%) | 173,951 |
アッヴィの普通株の本質的価値 | 381,789 | |||
アッヴィの普通株式の本質的価値(1株当たり) | $216.25 | |||
現在の株価 | $112.18 |
ソース: AbbVie Inc. (NYSE:ABBV) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)
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免責事項!
評価は標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要素が存在する場合があり、ここでは省略されています。そのような場合、実際の株価は見積りとは大幅に異なる場合があります。投資の意思決定プロセスで推定固有株価を使用する場合は、自己責任で行ってください。
必要な収益率 (r)
仮定 | ||
LT Treasury Compositeの収益率1 | RF | 1.65% |
市場ポートフォリオの期待収益率2 | E(RM) | 12.15% |
アッヴィの普通株式の体系的なリスク | βABBV | 0.94 |
アッヴィの普通株式に対する必要な収益率3 | rABBV | 11.55% |
ソース: AbbVie Inc. (NYSE:ABBV) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)
1 すべての未処理の固定クーポン米国財務省証券の10年未満で返済されない、または呼び出すことができない、加重されていない入札利回りの平均(リスクなしの収益率)。
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3 rABBV = RF + βABBV [E(RM) – RF]
= 1.65% + 0.94 [12.15% – 1.65%]
= 11.55%
FCFEの成長率 (g)
PRATモデルによって示されるFCFE成長率( g )
AbbVie Inc.、PRATモデル
ソース: AbbVie Inc. (NYSE:ABBV) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)
2019 計算
1 内部留保率 = (純利益 – 宣言された配当) ÷ 純利益
= (7,882 – 6,533) ÷ 7,882
= 0.17
2 利益率 = 100 × 純利益 ÷ 純収入
= 100 × 7,882 ÷ 33,266
= 23.69%
3 資産の回転率 = 純収入 ÷ 総資産
= 33,266 ÷ 89,115
= 0.37
4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ 株主資本(赤字)
= 89,115 ÷ -8,172
= —
5 g = 内部留保率 × 利益率 × 資産の回転率 × 財務レバレッジ比率
= 0.20 × 21.12% × 0.43 × 13.86
= 25.19%
単一段階モデルで示されるFCFE成長率( g )
g = 100 × (株式市場価値0 × r – FCFE0) ÷ (株式市場価値0 + FCFE0)
= 100 × (198,051 × 11.55% – 38,595) ÷ (198,051 + 38,595)
= -6.64%
どこ:
株式市場価値0 = アッヴィの普通株式の現在の市場価値 (百万ドル)
FCFE0 = 昨年のAbbVieの株式へのフリーキャッシュフロー (百万ドル)
r = AbbVieの普通株の必要な収益率
FCFE成長率( g )予測
AbbVie Inc.、Hモデル
年 | 値 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 25.19% |
2 | g2 | 17.23% |
3 | g3 | 9.27% |
4 | g4 | 1.31% |
5以降 | g5 | -6.64% |
ソース: AbbVie Inc. (NYSE:ABBV) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)
where:
g1 PRATモデルによって暗示される
g5 シングルステージモデルで暗示されています
g2, g3 そして g4 間の線形補間を使用して計算されます g1 そして g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 25.19% + (-6.64% – 25.19%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.23%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 25.19% + (-6.64% – 25.19%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.27%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 25.19% + (-6.64% – 25.19%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.31%