割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの何らかの尺度の現在価値に基づいて推定されます。フリーキャッシュフロー対エクイティ(FCFE)は、一般に、債務者への支払い後、および会社の資産基盤を維持するための支出を許可した後に、株主が利用できるキャッシュフローとして説明されます。
本質的な株式価値 (評価サマリー)
年 | 価値 | FCFEt または端子値 (TVt) | 計算 | 現在価値 14.67% |
---|---|---|---|---|
01 | FCFE0 | 1,597,300 | ||
1 | FCFE1 | 1,789,355 | = 1,597,300 × (1 + 12.02%) | 1,560,489 |
2 | FCFE2 | 1,995,896 | = 1,789,355 × (1 + 11.54%) | 1,517,981 |
3 | FCFE3 | 2,216,677 | = 1,995,896 × (1 + 11.06%) | 1,470,264 |
4 | FCFE4 | 2,451,220 | = 2,216,677 × (1 + 10.58%) | 1,417,879 |
5 | FCFE5 | 2,698,790 | = 2,451,220 × (1 + 10.10%) | 1,361,414 |
5 | ターミナル値 (TV5) | 65,069,825 | = 2,698,790 × (1 + 10.10%) ÷ (14.67% – 10.10%) | 32,824,703 |
普通株式の本質的価値CBI | 40,152,729 | |||
普通株式の本質的価値 CBI (1株当たり) | $217.57 | |||
現在の株価 | $208.68 |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-02-28).
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免責事項!
評価は標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略しています。このような場合、実際の株価は推定値と大きく異なる場合があります。投資の意思決定プロセスで推定固有の株式価値を使用する場合は、自己責任で行ってください。
必要な収益率 (r)
仮定 | ||
LT財務省総合の収益率1 | RF | 4.72% |
市場ポートフォリオの期待収益率2 | E(RM) | 13.44% |
普通株式 CBI システマティックリスク | βSTZ | 1.14 |
CBI普通株式の所要収益率3 | rSTZ | 14.67% |
1 10年以内に期限が到来またはコール可能でないすべての固定クーポン米国債の入札利回りの非加重平均(リスクフリー収益率プロキシ)。
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3 rSTZ = RF + βSTZ [E(RM) – RF]
= 4.72% + 1.14 [13.44% – 4.72%]
= 14.67%
FCFE成長率 (g)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-02-28), 10-K (報告日: 2021-02-28), 10-K (報告日: 2020-02-29), 10-K (報告日: 2019-02-28), 10-K (報告日: 2018-02-28), 10-K (報告日: 2017-02-28).
2022 計算
1 定着率 = (CBIに帰属する当期純利益(損失) – 宣言された配当金) ÷ CBIに帰属する当期純利益(損失)
= (-40,400 – 572,000) ÷ -40,400
= —
2 利益率 = 100 × CBIに帰属する当期純利益(損失) ÷ 売り上げ 高
= 100 × -40,400 ÷ 8,820,700
= -0.46%
3 資産回転率 = 売り上げ 高 ÷ 総資産
= 8,820,700 ÷ 25,855,800
= 0.34
4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ CBIの株主資本総額
= 25,855,800 ÷ 11,731,900
= 2.20
5 g = 定着率 × 利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
= 0.79 × 19.41% × 0.33 × 2.34
= 12.02%
シングルステージモデルによるFCFE成長率(g)
g = 100 × (株式市場価値0 × r – FCFE0) ÷ (株式市場価値0 + FCFE0)
= 100 × (38,512,083 × 14.67% – 1,597,300) ÷ (38,512,083 + 1,597,300)
= 10.10%
どこ:
株式市場価値0 = CBI普通株式の現在の時価 (数千米ドル)
FCFE0 = エクイティに対する昨年のCBIフリーキャッシュフロー (数千米ドル)
r = CBI普通株式の必要収益率
年 | 価値 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 12.02% |
2 | g2 | 11.54% |
3 | g3 | 11.06% |
4 | g4 | 10.58% |
5 以降 | g5 | 10.10% |
どこ:
g1 PRATモデルによって暗示されます
g5 シングルステージモデルによって暗示されます
g2, g3 そして g4 は、間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.02% + (10.10% – 12.02%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.54%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.02% + (10.10% – 12.02%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.06%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.02% + (10.10% – 12.02%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.58%