Dollar General Corp. (NYSE:DG)

税引後営業利益（NOPAT）は、2019年から2023年まで一貫して増加傾向にありましたが、2024年には大幅な減少が見られました。2019年の1981150千米ドルから2023年には3664406千米ドルへと増加し、その増加率は約85%を超えました。しかし、2024年には2431523千米ドルに減少し、2023年比で約33.4%の減少となりました。

資本コストは、2019年から2022年まで緩やかに上昇傾向にありましたが、2023年と2024年には低下しました。2019年の7.18%から2022年には7.5%まで上昇し、その後2023年には7.19%、2024年には6.89%へと低下しました。この変動は、金利環境の変化や資本調達戦略の調整などが影響している可能性があります。

投下資本は、2019年から2024年まで一貫して増加傾向にあります。2019年の18107408千米ドルから2024年には26309034千米ドルへと増加し、その増加率は約45.3%に達しました。この増加は、事業拡大や設備投資などが活発に行われたことを示唆しています。

経済的利益は、2019年から2023年まで増加傾向にありましたが、2024年には大幅な減少が見られました。2019年の680494千米ドルから2023年には1882738千米ドルへと増加し、その増加率は約176.4%を超えました。しかし、2024年には618119千米ドルに減少し、2023年比で約67.2%の減少となりました。経済的利益の減少は、NOPATの減少と投下資本の増加が複合的に影響した結果と考えられます。

NOPATの傾向

2019年から2023年まで増加、2024年に大幅減少。

資本コストの傾向

2019年から2022年まで上昇、2023年と2024年に低下。

投下資本の傾向

2019年から2024年まで一貫して増加。

経済的利益の傾向

2019年から2023年まで増加、2024年に大幅減少。

売上高の推移

売上高は、2019年から2021年まで安定的に増加し、2021年には過去最高を記録した。その後、2022年および2023年の期間ではやや減少傾向を示しているが、2023年の売上高は依然として2021年の水準を上回っている。2024年は前年に比べて著しい減少を示しており、その結果、売上高の一時的な下降局面を反映していると考えられる。

純利益の動向

純利益（手取り）は、2019年から2021年にかけて増加し、2021年にピークに達した。その後、2022年および2023年には減少傾向に転じているが、2023年時点でも2019年と比較して高水準を維持している。2024年には著しい減少が見られ、前年と比較して約4割近い落ち込みを示していることから、一時的な収益圧迫要因が影響した可能性がある。

税引後営業利益（NOPAT）の推移

税引後営業利益は、2019年から2021年にかけて着実に増加し、2021年には過去最高を更新した。その後、2022年と2023年にはほぼ横ばいまたは緩やかな減少を示すものの、2023年も高いレベルを維持している。2024年には大きく落ち込み、利益水準は2019年以前の水準に近づいている。この動きは、売上と利益の相関を示しており、業績のピーク時と比較した縮小傾向を示唆している。

総括

全体として、2019年から2021年にかけては堅調な成長を見せ、その後の数年間でピークを迎えたが、2024年には収益性と売上高の両面で大きな縮小が生じている。これらの動きは、市場環境や競争状況の変化、内部の経営要因など複数の要素による一時的な変動と解釈できる。ただし、2023年までの基準では依然として高い利益水準を維持しており、一時的な縮小局面からの回復の可能性を示唆している。今後の動向に注視が必要である。

法人税引当金の推移に関する分析

法人税引当金は2019年2月から2021年1月頃まで増加傾向にあり、その後2022年1月にはピークを迎えています。2023年2月にはやや減少していますが、2024年2月には再び大幅に減少しています。この傾向は、税負担や法人税等の税務状況の変動を反映している可能性があり、税務戦略の変更や実務上の調整に起因していると考えられます。

現金営業税の推移に関する分析

現金営業税は2019年2月の約457百万ドルから2021年1月の約823百万ドルまで着実に増加しており、その後、2022年1月に減少に転じています。2023年2月には再び減少傾向をたどり、2024年2月には約553百万ドルとなっています。この推移は、売上高や営業活動の変動、税負担の調整などに関連している可能性があります。特に、2022年以降の減少は、営業活動の減速や税務調整、あるいは税率の変動によるものと推察されます。

総負債およびリース負債の推移

報告された負債とリースの合計は、2019年から2024年にかけて着実に増加しており、特に2022年以降大きな伸びを見せている。2023年の約17,661,099千米ドルから2024年には約18,090,766千米ドルへと増加し、累積負債の拡大傾向が続いている。これにより、財務構造において負債依存度の高まりが示唆される。

株主資本の動向

株主資本は2019年の6,417,393千米ドルから2020年にやや増加し、その後一時的に減少し、2021年には6,661,238千米ドルとなった。しかし、2022年以降再び減少し、2023年には54,417,72千米ドルと最低点に達したものの、2024年には約6,749,119千米ドルに回復している。株主資本の変動は、利益の動向や配当政策に影響されている可能性がある。

投下資本の推移と資本効率性

投下資本は2019年の18,107,408千米ドルから2024年には26,309,034千米ドルへと増加傾向を示している。これは、企業が積極的に資本を投入し、事業規模を拡大していることを示している。ただし、投下資本の増加に対し、純資産の増加が乏しい場合には、資本効率性の低下も考慮すべきである。全体として、資本投入の拡大とともに負債増加も顕著であり、資本構造の変化に注意が必要である。

過去6年間の財務データに基づき、経済的利益、投下資本、経済スプレッド比率の推移を分析します。

経済的利益

経済的利益は、2019年から2021年にかけて顕著な増加を示しました。2019年の680,494千米ドルから、2021年には1,562,196千米ドルへと大幅に増加しています。しかし、2022年には1,501,401千米ドルと若干の減少が見られ、2023年には1,882,738千米ドルと再び増加しました。2024年には618,119千米ドルと大幅な減少傾向が確認されます。

投下資本

投下資本は、2019年から2024年まで一貫して増加傾向にあります。2019年の18,107,408千米ドルから、2024年には26,309,034千米ドルへと増加しています。この増加は、事業拡大や投資活動を反映していると考えられます。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、2019年の3.76%から2021年には7.48%へと大幅に上昇しました。2022年には6.98%と若干の低下が見られましたが、2023年には7.6%と再び上昇しました。しかし、2024年には2.35%と大幅に低下しており、利益率の低下を示唆しています。経済的利益の減少と投下資本の増加が、この比率の低下に寄与していると考えられます。

全体として、経済的利益は変動しながらも増加傾向にありましたが、2024年には大幅な減少が見られました。投下資本は一貫して増加しており、経済スプレッド比率は2024年に大幅に低下しました。これらの動向は、収益性と資本効率の変化を示唆しており、今後の事業戦略に影響を与える可能性があります。

近年の財務実績を分析すると、売上高は一貫して増加傾向にあることが示唆されます。2019年の25,625,043千米ドルから2024年には38,691,609千米ドルへと増加しています。特に2019年から2021年にかけての伸びが顕著です。

一方、経済的利益は、2019年の680,494千米ドルから2021年には1,562,196千米ドルへと大幅に増加しましたが、その後は変動が見られます。2022年には1,501,401千米ドルに減少し、2023年には1,882,738千米ドルに回復したものの、2024年には618,119千米ドルへと大幅に減少しています。

経済利益率率

経済利益率率は、2019年と2020年の2.66%で横ばいでしたが、2021年には4.63%に上昇しました。その後、2022年には4.39%に低下し、2023年には4.97%に再び上昇しました。しかし、2024年には1.6%に大幅に低下しており、売上高の増加に利益が伴っていない状況を示唆しています。

売上高は増加しているにもかかわらず、経済利益が2024年に大幅に減少したこと、および経済利益率率が低下していることは、コスト増加、価格競争の激化、またはその他の要因により、収益性が悪化している可能性を示唆しています。経済利益の変動と経済利益率率の低下は、今後の事業戦略において注視すべき点です。