デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Dollar General Corp.、ROEの分解
| ROE | = | ROA | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024/02/02 | = | × | |||
| 2023/02/03 | = | × | |||
| 2022/01/28 | = | × | |||
| 2021/01/29 | = | × | |||
| 2020/01/31 | = | × | |||
| 2019/02/01 | = | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-02-02), 10-K (報告日: 2023-02-03), 10-K (報告日: 2022-01-28), 10-K (報告日: 2021-01-29), 10-K (報告日: 2020-01-31), 10-K (報告日: 2019-02-01).
- 総資産利益率 (ROA) の推移
- 2019年から2024年にかけて、総資産利益率は一時的に上昇した後、全体的に減少傾向にある。特に2021年には10.27％に高まったものの、その後2024年には5.39％まで低下しており、資産効率性の悪化を示唆している。
- 財務レバレッジ比率の変動
- 財務レバレッジ比率は、2019年の2.06から2023年には5.25に増加し、積極的な借入やレバレッジの拡大が見られた。その後2024年にはやや減少し4.56となっており、レバレッジの引き下げや財務構造の見直しの兆候を示唆している。
- 自己資本利益率 (ROE) の変動
- ROEは全期間を通じて高水準を維持し、特に2021年と2023年には39.86％と43.6％のピークを迎えた。一方、2024年には24.61％に低下しており、株主資本に対する利益の増減や収益性の変動を反映している。高いROEは収益性が堅調である一方、2024年の減少は収益力の減退を示す可能性がある。
- 総合的な見解
- これらの指標からは、会社が過去数年間にわたり積極的なレバレッジ戦略を採用してきたことと、収益性の一定の高水準を維持してきたことが示されている。一方で、総資産利益率の低下やROEの2024年の低下は、収益性や資産効率性の課題が浮き彫りとなっている。今後は財務の安定性と収益性のバランスを図る必要があると考えられる。
ROEを3つの要素に分解
Dollar General Corp.、ROEの分解
| ROE | = | 純利益率 | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024/02/02 | = | × | × | ||||
| 2023/02/03 | = | × | × | ||||
| 2022/01/28 | = | × | × | ||||
| 2021/01/29 | = | × | × | ||||
| 2020/01/31 | = | × | × | ||||
| 2019/02/01 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-02-02), 10-K (報告日: 2023-02-03), 10-K (報告日: 2022-01-28), 10-K (報告日: 2021-01-29), 10-K (報告日: 2020-01-31), 10-K (報告日: 2019-02-01).
- 純利益率
- 分析期間を通じて、純利益率はおおむね高水準を維持しているものの、2024年には4.29%へと著しく低下している。これは、収益性の減少、または販売コストの増加等による利益率の縮小を示す可能性がある。過去数年間の推移では、2021年にピークの7.87%を記録した後に徐々に低下している傾向が見られる。
- 資産回転率
- 資産回転率は2019年の1.94から2020年に大きく低下し、1.22を記録している。その後は2021年から2023年までの間、1.3付近で横ばいを示しており、資産の効率的な活用に改善は見られないものの、大きな変動はなく推移している。2024年には1.26へとわずかに増加したが、大きな変化とまでは言えない水準である。
- 財務レバレッジ比率
- この比率は、2019年の2.06から2023年には5.25と大きく上昇し、財務レバレッジの増加を反映している。これは、借入金や負債レベルが増加したことを示す。2024年には4.56に減少しているが、それでも過去の水準を大きく下回ることはなく、借入依存度が高い状態が続いていることが推察される。
- 自己資本利益率 (ROE)
- ROEは2019年から2021年にかけて大きく上昇し、2021年には39.86%のピークを記録した。その後、2022年には38.31%、2023年には43.6%と高い数字を維持したが、2024年には24.61へと大きく低下している。これらの変動は、収益性の変動や資本構造の変化、あるいは一時的な要因によるものと考えられる。
ROEを5つの要素に分解
Dollar General Corp.、ROEの分解
| ROE | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024/02/02 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2023/02/03 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2022/01/28 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2021/01/29 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2020/01/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2019/02/01 | = | × | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-02-02), 10-K (報告日: 2023-02-03), 10-K (報告日: 2022-01-28), 10-K (報告日: 2021-01-29), 10-K (報告日: 2020-01-31), 10-K (報告日: 2019-02-01).
- 税負担率
- 全期間を通じてほぼ一定であり、0.78から0.79の範囲内で推移していることから、税負担に関しては比較的安定した状況が維持されていると考えられる。特に顕著な変動は見られず、税負担の効率性に対して大きな変化はないと推測される。
- 利息負担率
- 2019年から2024年にかけてわずかに低下しており、2019年の0.95から2024年の0.87へと改善している。これにより、利息負担の割合は緩やかに軽減しつつあり、資本コストの削減や借入条件の改善が進んだ可能性が示唆される。
- EBITマージン率
- 2019年から2021年にかけて上昇傾向にあり、特に2021年の10.53%とピークに達している。その後、2022年には9.41%、2023年に8.79%、2024年には6.32%と徐々に低下している。マージンのピーク後に減少傾向が見られることから、収益性の一時的な改善の後、競争激化やコスト構造の変化による圧力が増している可能性がある。
- 資産回転率
- 2019年に1.94を記録した後、2020年に大きく低下し1.22となったが、その後は1.3前後で安定して推移している。資産の効率的な運用は2020年に一時的に悪化したものの、その後回復を見せ、全体としては安定した資産活用が保持されている。
- 財務レバレッジ比率
- 2019年の2.06から2024年には4.56に増加しており、負債比率の高さや借入による資金調達の増加を示している。特に2020年以降顕著に増加しており、リスクとリターンの両方が高まった状況を反映していると考えられる。2024年にはやや縮小傾向も見られるが、依然として高い水準にある。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 2019年の24.77%から2021年には39.86%まで上昇し、最高値を記録したが、その後2022年以降は低下し、2024年には24.61%に戻っている。ピーク時には高い収益性を示したものの、その後の下降は資本効率の低下や市場環境の変化を反映している可能性がある。全体としては、依然高い収益性を維持しているが、やや低下傾向にあると見られる。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Dollar General Corp.、ROAの分解
| ROA | = | 純利益率 | × | 資産回転率 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024/02/02 | = | × | |||
| 2023/02/03 | = | × | |||
| 2022/01/28 | = | × | |||
| 2021/01/29 | = | × | |||
| 2020/01/31 | = | × | |||
| 2019/02/01 | = | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-02-02), 10-K (報告日: 2023-02-03), 10-K (報告日: 2022-01-28), 10-K (報告日: 2021-01-29), 10-K (報告日: 2020-01-31), 10-K (報告日: 2019-02-01).
- 純利益率
- 2019年から2021年にかけて純利益率は上昇傾向を示し、2021年には7.87%まで達したが、その後は2022年以降徐々に低下し、2024年の値は4.29%となっている。これは利益率の圧迫または収益性の悪化を示唆している可能性がある。
- 資産回転率
- 資産回転率は2019年に1.94を記録し、2020年以降は1.22から1.3の範囲で推移している。2024年には1.26にやや低下しており、資産の効率的な利用がやや低下していることを示している。
- 総資産利益率 (ROA)
- 総資産利益率は2019年に12.04%を記録し、その後2019年から2020年にかけて低下した後、2021年には10.27%に回復し、その後2022年から2024年には段階的に低下し、最終的に5.39%となっている。これらの推移は、企業の収益性が全体的に縮小していることを示している。
ROAを4つの要素に分解
Dollar General Corp.、ROAの分解
| ROA | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024/02/02 | = | × | × | × | |||||
| 2023/02/03 | = | × | × | × | |||||
| 2022/01/28 | = | × | × | × | |||||
| 2021/01/29 | = | × | × | × | |||||
| 2020/01/31 | = | × | × | × | |||||
| 2019/02/01 | = | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-02-02), 10-K (報告日: 2023-02-03), 10-K (報告日: 2022-01-28), 10-K (報告日: 2021-01-29), 10-K (報告日: 2020-01-31), 10-K (報告日: 2019-02-01).
- 税負担率
- 2019年から2024年にかけて、税負担率は一貫して0.78程度で推移しており、大きな変動は見られない。この安定性は、法人税負担の割合が一定であることを示している。
- 利息負担率
- 利息負担率は2019年から2020年にかけてほぼ2.4%ずつ増加し、2024年には0.87へと低下している。特に2024年の利息負担率の低下は、負債コストの軽減や借入条件の改善を反映している可能性がある。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は2019年の8.25%から2021年には10.53%まで上昇し、その後2022年には9.41%、2023年には8.79%、2024年には6.32%と、全体として減少傾向にある。これは、営業利益率の圧迫や収益性の低下を示す可能性がある。
- 資産回転率
- 資産回転率は2019年の1.94から2020年に1.22へ低下した後、2021年以降は1.3付近で推移している。2019年のピークから一時低迷したものの、その後回復し、資産効率は概ね安定していると考えられる。
- 総資産利益率（ROA）
- ROAは2019年の12.04%から2020年に7.5%に大きく低下し、その後2021年には10.27%へ回復したが、2022年以降は9.11%、8.31%、そして2024年には5.39%へと徐々に低下している。これは、総合的な収益性が2019年以降、年を追うごとに縮小していることを示唆している。
当期純利益率の分解
Dollar General Corp.、純利益率の分解
| 純利益率 | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024/02/02 | = | × | × | ||||
| 2023/02/03 | = | × | × | ||||
| 2022/01/28 | = | × | × | ||||
| 2021/01/29 | = | × | × | ||||
| 2020/01/31 | = | × | × | ||||
| 2019/02/01 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-02-02), 10-K (報告日: 2023-02-03), 10-K (報告日: 2022-01-28), 10-K (報告日: 2021-01-29), 10-K (報告日: 2020-01-31), 10-K (報告日: 2019-02-01).
- 分析概要
- 当期間にわたり、税負担率は一定であり、約0.78から0.79の範囲で推移しており、税制の変動や税制優遇の影響を受けにくい安定した負担率であることが示唆される。一方、利息負担率は微小な変動を見せつつ、2019年から2024年にかけて徐々に引き下げられており、資金調達コストの削減や借入条件の改善がうかがえる。特に、2024年には0.87まで低下しており、財務体質の改善傾向が示されている。
- 収益性指標の変動と傾向
- EBITマージン率は2019年の8.25%から2021年に一時的に10.53%へ増加したのち、2022年には9.41%、2023年には8.79%、2024年には6.32%へと徐々に低下している。これは、収益性の一時的な改善後、競争激化やコスト増加による圧迫の影響を受けている可能性が考えられる。特に2024年のマージンの縮小は、利幅の圧迫または経済環境の変動が影響している可能性がある。一方で、純利益率も同様に、2019年の6.2%から2021年の7.87%へ増加した後、2024年には4.29%と顕著な低下を示しており、収益性の縮小を反映している。これらの指標からは、過去数年間の一定の収益性向上の後、直近期において経済情勢や市場競争の影響による収益圧迫が見られる。