Elevance Health Inc. (NYSE:ELV)

税引後営業利益（NOPAT）は、2021年から2023年まで減少傾向にありましたが、2024年に増加し、2025年には若干減少しています。2021年の7193百万米ドルから2023年には6415百万米ドルまで低下し、2024年には7015百万米ドルまで回復しましたが、2025年には6650百万米ドルに減少しました。

資本コストは、2021年から2023年まで緩やかに上昇し、その後2024年と2025年にかけて低下しています。2021年の9.46%から2023年には9.76%まで上昇し、2025年には8.9%まで低下しました。この傾向は、資金調達コストの変化やリスク評価の変化を示唆する可能性があります。

投下資本は、一貫して増加しています。2021年の63876百万米ドルから2025年には80815百万米ドルまで増加しており、事業規模の拡大や投資活動の活発化を示唆しています。

経済的利益は、2021年に1147百万米ドルでしたが、その後、2022年の325百万米ドル、2023年の-385百万米ドル、2024年の-190百万米ドル、2025年の-544百万米ドルと、継続的に減少しています。経済的利益のマイナス化は、投下資本に対する収益性が資本コストを下回っていることを示しており、資本配分の効率性について検討する必要があるかもしれません。

NOPATの変動

NOPATは、2021年から2023年にかけて減少しましたが、2024年に回復し、2025年に再び減少しました。この変動は、収益性やコスト構造の変化に起因する可能性があります。

資本コストの推移

資本コストは、2021年から2023年にかけて上昇し、その後2024年と2025年にかけて低下しました。この変動は、市場金利やリスクプレミアムの変化に影響される可能性があります。

投下資本の増加

投下資本は一貫して増加しており、事業の成長や投資活動の拡大を示唆しています。しかし、経済的利益の減少と合わせて、投資効率の低下も考慮する必要があります。

経済的利益の悪化

経済的利益は、継続的に悪化しており、資本配分の効率性について懸念が生じます。投下資本の増加が、十分な収益を生み出せていない可能性があります。

当期純利益は、2021年から2023年にかけて緩やかな減少傾向を示しています。2021年の6104百万米ドルから、2023年には5987百万米ドルへと低下しました。2024年には5980百万米ドルとほぼ横ばいでしたが、2025年には5662百万米ドルと、再び減少しています。全体として、5年間の期間で、当期純利益は減少傾向にあると言えます。

株主当期純利益

2021年：6104百万米ドル

2022年：6025百万米ドル

2023年：5987百万米ドル

2024年：5980百万米ドル

2025年：5662百万米ドル

税引後営業利益（NOPAT）は、2021年から2022年にかけて減少しましたが、2023年には減少幅が縮小し、2024年には増加に転じました。2021年の7193百万米ドルから、2022年には6841百万米ドルへと減少しました。2023年には6415百万米ドルと更に減少しましたが、2024年には7015百万米ドルと大幅に増加しました。2025年には6650百万米ドルと減少しています。NOPATは、当期純利益の減少傾向とは異なり、変動が大きく、2024年に一時的な増加を見せています。

税引後営業利益 (NOPAT)

2021年：7193百万米ドル

2022年：6841百万米ドル

2023年：6415百万米ドル

2024年：7015百万米ドル

2025年：6650百万米ドル

NOPATと当期純利益の比較から、税金や財務コストの変化が、利益に影響を与えている可能性が示唆されます。NOPATの増加にもかかわらず、当期純利益が減少していることから、これらの要因を詳細に分析することが重要です。全体として、利益指標は複雑なパターンを示しており、さらなる調査が必要です。

分析期間において、所得税費用と現金営業税の推移が観察されます。

所得税費用

2021年から2023年にかけて、所得税費用は減少傾向にあり、1830百万米ドルから1724百万米ドルへと低下しています。しかし、2024年には1933百万米ドルと増加に転じ、その後2025年には1049百万米ドルと大幅に減少しています。この変動は、税制の変更、課税所得の変動、または税務戦略の変更が考えられます。

現金営業税

現金営業税は、2021年の1823百万米ドルから2023年には2637百万米ドルへと増加傾向を示しています。2024年には2550百万米ドルと若干の減少が見られますが、依然として高い水準を維持しています。2025年には1627百万米ドルと大幅に減少しており、事業活動からの現金創出能力の変化を示唆しています。この変動は、売上高の変動、運転資本の管理、またはその他の事業運営上の要因に関連している可能性があります。

所得税費用と現金営業税の間の関係を考慮すると、両者の変動パターンは必ずしも一致していません。所得税費用が減少している一方で、現金営業税が増加している期間や、その逆のパターンが見られます。これは、会計上の利益と課税所得の間の差異、または税務上の繰延資産や負債の変動が影響している可能性があります。

報告された負債とリースの合計は、2021年の240億2800万米ドルから2025年までに327億6600万米ドルへと増加傾向にあります。この増加は、2024年に特に顕著であり、320億4300万米ドルから327億6600万米ドルへと加速しています。全体として、負債とリース義務は一貫して増加しています。

株主資本は、2021年の360億6000万米ドルから2025年の438億8200万米ドルへと増加しています。この増加は比較的安定しており、各期間で着実な成長を示しています。2024年から2025年の増加幅は、11億5700万米ドルであり、他の期間と比較してやや大きくなっています。

投下資本は、2021年の638億7600万米ドルから2025年の808億1500万米ドルへと一貫して増加しています。この増加傾向は、負債と株主資本の増加と一致しています。2024年の増加幅は、140億ドルを超えており、投下資本の成長が加速していることを示唆しています。全体的に、投下資本は着実に増加しており、事業規模の拡大または投資活動の増加を示している可能性があります。

負債とリースの合計の傾向

一貫した増加傾向。2024年に増加が加速。

株主資本の傾向

安定した増加傾向。2024年から2025年に増加幅がやや拡大。

投下資本の傾向

一貫した増加傾向。2024年に増加が加速。

分析期間において、経済的利益は減少傾向を示しています。2021年の11億4700万米ドルから、2022年には3億2500万米ドルへと大幅に減少し、2023年にはマイナス3億8500万米ドル、2024年にはマイナス1億9000万米ドル、そして2025年にはマイナス5億4400万米ドルと、赤字が拡大しています。

一方、投下資本は一貫して増加しています。2021年の6万3876百万米ドルから、2022年には6万6804百万米ドル、2023年には6万9669百万米ドル、2024年には7万8241百万米ドル、そして2025年には8万815百万米ドルと、着実に増加しています。

経済スプレッド比率は、経済的利益の減少と連動して低下しています。2021年の1.8%から、2022年には0.49%に低下し、2023年にはマイナス0.55%とマイナスに転じました。その後、2024年にはマイナス0.24%、2025年にはマイナス0.67%と、マイナスの状態が継続しています。

経済的利益の動向

2021年から2025年にかけて、一貫して減少しており、最終的には赤字へと転落しています。この傾向は、収益性の悪化を示唆しています。

投下資本の動向

分析期間を通じて増加しており、事業拡大や投資活動が活発に行われていることを示唆しています。しかし、経済的利益の減少と相まって、資本効率の低下が懸念されます。

経済スプレッド比率の動向

経済的利益の減少を反映し、低下傾向にあります。マイナスに転落していることから、投下資本に対する収益性が低下していることが示唆されます。資本配分の見直しや、収益性の改善策が必要となる可能性があります。

近年の財務実績を分析すると、営業収益は一貫して増加傾向にあることが示されています。2021年の136,943百万米ドルから、2025年には197,584百万米ドルへと増加しています。この成長は、市場シェアの拡大や事業運営の効率化によるものと考えられます。

しかしながら、経済的利益は不安定な推移を見せています。2021年には1,147百万米ドルとプラスでしたが、2022年には325百万米ドルに減少し、2023年には-385百万米ドルとマイナスに転落しています。2024年は-190百万米ドル、2025年は-544百万米ドルと、マイナスの状態が継続しています。この傾向は、収益の増加が利益に反映されていないことを示唆しており、コスト増加やその他の要因が影響している可能性があります。

経済利益率率は、経済的利益の変動を反映して推移しています。2021年の0.84%から、2022年には0.21%に低下し、2023年には-0.23%とマイナスに転じています。2024年は-0.11%、2025年は-0.28%と、マイナスの状態が深まっています。この低下は、収益成長に比べて利益の伸びが鈍化していることを示しており、収益性の悪化が懸念されます。

経済的利益

2021年から2025年にかけて、プラスからマイナスへと大きく変動し、継続的な損失を示しています。

営業収益

2021年から2025年にかけて、一貫して増加傾向にあります。

経済利益率率

2021年から2025年にかけて、大幅に低下し、マイナスへと転落しています。