Elevance Health Inc. (NYSE:ELV)

税引後営業利益（NOPAT）は、2020年から2023年まで増加傾向にありましたが、2023年には減少しました。その後、2024年には再び増加し、4739百万米ドルから7015百万米ドルへと全体的に増加しました。

資本コストは、2020年から2022年まで一貫して上昇し、10.77%から11.72%に達しました。2023年には11.72%で横ばいでしたが、2024年には10.98%に低下しました。

投下資本は、2020年から2024年まで一貫して増加し、56634百万米ドルから78241百万米ドルへと大幅に増加しました。この増加は、事業拡大や投資活動を示唆している可能性があります。

経済的利益は、2020年から2024年まで一貫してマイナスの値を示しており、NOPATが資本コストを上回っていないことを示しています。マイナスの経済的利益は、投下資本に対するリターンが資本コストを下回っていることを意味します。経済的利益の絶対値は、2020年の-1363百万米ドルから2024年の-1576百万米ドルへと、期間を通じて増加傾向にあります。

NOPATの変動

NOPATは全体的に増加傾向にあるものの、2023年に一時的に減少しています。これは、収益性やコスト構造の変化による可能性があります。

資本コストの推移

資本コストは上昇傾向にありましたが、2024年に低下しました。これは、金利環境の変化やリスクプロファイルの改善による可能性があります。

投下資本の増加

投下資本の継続的な増加は、成長戦略の一環として、事業への投資が積極的に行われていることを示唆しています。

経済的利益のマイナス

経済的利益が継続的にマイナスであることは、資本効率の改善が必要であることを示唆しています。投下資本に対するリターンを向上させるための戦略が求められます。

純利益の傾向

2020年から2024年にかけて、株主当期純利益は一時的な増減を見せつつも、全体としては比較的安定した水準を維持している。2021年にピークを迎え、その後わずかに低下したものの、2024年までにほぼ同じ水準で維持されていることから、利益面では堅調な推移が観察される。

営業利益（NOPAT）の変動

税引後営業利益（NOPAT）は全期間を通じて高い水準を示しており、特に2021年に大きく増加した後も2024年に向けて安定傾向が続いている。2021年には大幅な増加が見られ、その後も一貫した高水準を維持している。これにより、オペレーショナルな収益性が改善し、持続的な事業運営が行われていることが示唆される。

利益およびオペレーションの安定性

両指標ともに、2020年から2024年にかけて比較的安定した推移を示しており、収益の変動は小さく、継続性および収益性の高さを反映している。特に、2021年の利益増加は、潜在的な事業拡大や収益構造の改善を示している可能性がある。ただし、市場や経営環境の変化による影響も考慮すべきであり、今後の動向に注視が必要である。

所得税費用の推移について

2020年度から2024年度までの所得税費用は、全体として増加傾向にある。2020年の1666百万米ドルから2024年の1933百万米ドルにかけて、ほぼ緩やかに増加していることが示されている。これは、企業の税負担が年度を追うごとに高まっている可能性を示唆しており、利益の増加や税率の変動、税務戦略の変化が背景にある可能性が考えられる。

現金営業税の推移について

現金営業税は一貫して変動しており、2020年に2363百万米ドルで最高値を記録し、その後2021年に1823百万米ドルに減少した。その後、2022年には再び1931百万米ドルへやや増加し、2023年に2637百万米ドルとピークに達した後、2024年には2550百万米ドルにわずかに減少している。全体としては、2020年から2024年にかけて一定の変動を見せつつ、2023年に大きく増加した点が重要である。この傾向は、営業活動の変動や税負担の変化を反映している可能性がある。

総合的な分析

両指標ともに、税負担の増加傾向を示しつつ、2023年には営業税の増加が顕著であることから、収益性の改善や税負担の増大が反映されていると考えられる。特に、所得税費用の増加は企業の純利益向上と連動している可能性があり、一方、現金営業税の変動は営業活動の一時的な変化または税規制の影響を示唆する。これらの動向は、企業の財務戦略や税務方針の変化を理解する上で重要な指標となる。

総負債・リース負債の推移

報告された負債とリースの合計は、2020年から2024年にかけて着実に増加している。特に、2024年には32,043百万米ドルとなり、2020年比で約5割の増加を示している。これは、負債の拡大を伴う資金調達やリース取引の増加を示唆している。一方、負債増加のペースは徐々に加速している傾向が見られる。

株主資本の変動

株主資本は、2020年の33,199百万米ドルから2024年の41,315百万米ドルへと増加傾向にあり、約24%の成長が確認できる。増加幅は比較的一定であり、純資産の拡大を通じて企業の財務基盤が堅実に強化されつつあることを示唆している。また、株主資本の増加は、収益性改善や利益留保による資本蓄積の結果と考えられる。

投下資本の推移

投下資本は2020年の56,634百万米ドルから2024年の78,241百万米ドルへと増加している。これは約38%の増加率を示し、企業の資本投入や投資活動が継続的に拡大していることを反映している。投下資本の増加は、成長と拡張のための資金調達の結果と見なされる一方、資本効率についても今後の注視が必要である。

分析期間において、経済的利益は変動を示しています。2020年には-1363百万米ドルという最も大きな損失を計上し、2021年には-62百万米ドルと大幅に改善しました。しかし、2022年には再び-986百万米ドルと損失が拡大し、2023年には-1748百万米ドル、2024年には-1576百万米ドルと、損失傾向が継続しています。全体として、経済的利益は不安定であり、収益性の課題を示唆しています。

一方、投下資本は一貫して増加傾向にあります。2020年の56634百万米ドルから、2021年には63876百万米ドル、2022年には66804百万米ドル、2023年には69669百万米ドル、そして2024年には78241百万米ドルへと増加しています。この増加は、事業拡大や投資活動を反映している可能性があります。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、分析期間を通じてマイナスの値を示しており、投下資本に対する経済的利益の効率性が低いことを示唆しています。2020年には-2.41%でしたが、2021年には-0.1%と改善しました。しかし、2022年には-1.48%に低下し、2023年には-2.51%とさらに悪化、2024年には-2.01%となりました。この比率の変動は、経済的利益と投下資本の間の関係が不安定であることを示しています。

投下資本の増加にもかかわらず、経済的利益が改善されないため、経済スプレッド比率はマイナスを維持しており、資本効率の改善が課題であることが示唆されます。経済的利益の損失が継続している状況下では、投下資本の増加が必ずしも収益性の向上に繋がっていない可能性があります。

近年の財務実績を分析すると、営業収益は一貫して増加傾向にあることが示されています。2020年の120,808百万米ドルから、2024年には175,204百万米ドルへと、着実に成長を遂げています。

しかしながら、経済的利益は不安定な推移を見せています。2020年には-1,363百万米ドルという大きな損失を計上し、2021年には-62百万米ドルへと改善したものの、2022年には-986百万米ドル、2023年には-1,748百万米ドルと再び損失が拡大しています。2024年には-1,576百万米ドルと損失幅は縮小していますが、依然として赤字が続いています。

経済利益率率は、営業収益に対する経済的利益の割合を示す指標であり、この率も変動しています。2020年の-1.13%から、2021年には-0.05%に改善しましたが、その後は-0.63%（2022年）、-1.03%（2023年）、-0.9%（2024年）と悪化傾向にあります。これは、営業収益の増加にもかかわらず、利益の伸びが追いついていないことを示唆しています。

営業収益の成長

2020年から2024年にかけて、一貫して増加しています。これは、市場シェアの拡大や、提供サービスの需要増加などが考えられます。

経済的利益の変動

大きな損失を計上する年もあり、安定性に欠けています。コスト管理や、収益性の低い事業の再検討が必要となる可能性があります。

経済利益率率の低下

営業収益の増加に比例して利益が増加していないことを示しています。コスト増加、価格競争の激化、またはその他の要因が影響している可能性があります。