割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの何らかの尺度の現在価値に基づいて推定されます。フリーキャッシュフロー対エクイティ(FCFE)は、一般に、債務者への支払い後、および会社の資産基盤を維持するための支出を許可した後に、株主が利用できるキャッシュフローとして説明されます。
本質的な株式価値 (評価サマリー)
年 | 価値 | FCFEt または端子値 (TVt) | 計算 | 現在価値 19.18% |
---|---|---|---|---|
01 | FCFE0 | 8,599 | ||
1 | FCFE1 | 67,635 | = 8,599 × (1 + 686.54%) | 56,751 |
2 | FCFE2 | 416,746 | = 67,635 × (1 + 516.17%) | 293,414 |
3 | FCFE3 | 1,857,828 | = 416,746 × (1 + 345.79%) | 1,097,538 |
4 | FCFE4 | 5,116,825 | = 1,857,828 × (1 + 175.42%) | 2,536,407 |
5 | FCFE5 | 5,374,963 | = 5,116,825 × (1 + 5.04%) | 2,235,623 |
5 | ターミナル値 (TV5) | 39,950,169 | = 5,374,963 × (1 + 5.04%) ÷ (19.18% – 5.04%) | 16,616,580 |
普通株式の本質的価値HCA | 22,836,313 | |||
普通株式の本質的価値 HCA (1株当たり) | $77,284.33 | |||
現在の株価 | $216.30 |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31).
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免責事項!
評価は標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略しています。このような場合、実際の株価は推定値と大きく異なる場合があります。投資の意思決定プロセスで推定固有の株式価値を使用する場合は、自己責任で行ってください。
必要な収益率 (r)
仮定 | ||
LT財務省総合の収益率1 | RF | 4.70% |
市場ポートフォリオの期待収益率2 | E(RM) | 13.42% |
普通株式 HCA システマティックリスク | βHCA | 1.66 |
HCA普通株式の所要収益率3 | rHCA | 19.18% |
1 10年以内に期限が到来またはコール可能でないすべての固定クーポン米国債の入札利回りの非加重平均(リスクフリー収益率プロキシ)。
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3 rHCA = RF + βHCA [E(RM) – RF]
= 4.70% + 1.66 [13.42% – 4.70%]
= 19.18%
FCFE成長率 (g)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).
2021 計算
1 定着率 = (HCAヘルスケアに帰属する当期純利益 – 現金配当金の申告) ÷ HCAヘルスケアに帰属する当期純利益
= (6,956 – 628) ÷ 6,956
= 0.91
2 利益率 = 100 × HCAヘルスケアに帰属する当期純利益 ÷ 収益
= 100 × 6,956 ÷ 58,752
= 11.84%
3 資産回転率 = 収益 ÷ 総資産
= 58,752 ÷ 50,742
= 1.16
4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ HCAヘルスケア株式会社に帰属する株主資本(赤字)
= 50,742 ÷ -933
= —
5 g = 定着率 × 利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
= 0.92 × 7.83% × 1.15 × 83.02
= 686.54%
シングルステージモデルによるFCFE成長率(g)
g = 100 × (株式市場価値0 × r – FCFE0) ÷ (株式市場価値0 + FCFE0)
= 100 × (63,913 × 19.18% – 8,599) ÷ (63,913 + 8,599)
= 5.04%
どこ:
株式市場価値0 = HCA普通株式の現在の時価 (百万米ドル)
FCFE0 = 昨年のHCAフリーキャッシュフローはエクイティに (百万米ドル)
r = HCA普通株式の所要収益率
年 | 価値 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 686.54% |
2 | g2 | 516.17% |
3 | g3 | 345.79% |
4 | g4 | 175.42% |
5 以降 | g5 | 5.04% |
どこ:
g1 PRATモデルによって暗示されます
g5 シングルステージモデルによって暗示されます
g2, g3 そして g4 は、間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 686.54% + (5.04% – 686.54%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 516.17%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 686.54% + (5.04% – 686.54%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 345.79%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 686.54% + (5.04% – 686.54%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 175.42%