デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Time Warner Cable Inc.、ROEの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-K (報告日: 2013-12-31), 10-K (報告日: 2012-12-31), 10-K (報告日: 2011-12-31).
- 総資産利益率（ROA）
- 2011年から2014年までの间、総資産利益率はおおむね上昇傾向にあり、2012年には4.33%に達した後、2013年にやや減少したが、2014年には再び上昇して4.19%を記録した。その後、2015年に3.74%へとやや低下したものの、全体としては安定した利益効率を示している。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は2011年から2013年にかけて徐々に増加し、6.41から6.95まで上昇したが、2014年にやや低下し、最終的に2015年には5.48とより低い水準に落ち着いている。この傾向は、企業が財務リスクを抑制しつつ、資金調達のバランスを調整していることを示唆している。
- 自己資本利益率（ROE）
- ROEは2011年から2012年にかけて顕著に上昇し、22.11%から29.61%まで達した。その後はやや下落傾向に入り、2013年に28.14%、2014年に25.35%、2015年には20.5%と、利益に対する株主資本の効率性が徐々に低下していることを示している。これは、資本効率のピーク後に調整期にある可能性を示すとともに、経営状況の変動を反映していると考えられる。
ROEを3つの要素に分解
Time Warner Cable Inc.、ROEの分解
| ROE | = | 純利益率 | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2015/12/31 | = | × | × | ||||
| 2014/12/31 | = | × | × | ||||
| 2013/12/31 | = | × | × | ||||
| 2012/12/31 | = | × | × | ||||
| 2011/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-K (報告日: 2013-12-31), 10-K (報告日: 2012-12-31), 10-K (報告日: 2011-12-31).
- 純利益率の推移
- 純利益率は2011年から2014年にかけてやや安定的な高水準を示しており、2012年には一時的に最高値の10.08％に達した。その後、2015年には7.78％に低下し、純益の相対的な減少傾向が見られる。これにより、収益性の改善と高い利益獲得能力が一時的に示されたが、最終年度には若干の減少が観察される。
- 資産回転率の傾向
- 資産回転率は2011年から2015年にかけて持続的に上昇し、2011年の0.41から2015年の0.48に達している。これにより、資産の効率的な運用が進展し、より多くの売上高を資産で生み出す能力が高まったことが示唆される。特に2013年以降、その増加幅が顕著となっている。
- 財務レバレッジ比率の動き
- 財務レバレッジ比率は2011年の6.41から2014年には6.05までやや減少したものの、2015年には5.48とさらに低下している。これは企業の借入金に依存した資本構造の縮小や、自己資本比率の改善を反映している可能性がある。ただし、2012年から2013年にはわずかな増加を示している点も理解しておく必要がある。
- 自己資本利益率（ROE）の動向
- ROEは2011年に22.11％と比較的良好な水準から始まり、2012年には29.61％とピークに達した。しかし、その後は徐々に低下し、2015年には20.5％となっている。この傾向は、収益性の一時的な向上に比べて、純利益率の低下やレバレッジ比率の縮小の影響を受けていると考えられる。総じて、利回りは高い水準を維持しつつも、若干の収益改善のペースが鈍化していることが示唆される。
ROEを5つの要素に分解
Time Warner Cable Inc.、ROEの分解
| ROE | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2015/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2014/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2013/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2012/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2011/12/31 | = | × | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-K (報告日: 2013-12-31), 10-K (報告日: 2012-12-31), 10-K (報告日: 2011-12-31).
- 税負担率
- 税負担率は年々低下傾向にあり、2011年の0.68から2015年には0.62へと減少している。これは企業の税負担が軽減された可能性を示唆しており、純利益に対する税金負担が年々少なくなっていると解釈できる。
- 利息負担率
- 利息負担率はやや変動するものの、全体的には若干の増加傾向を示しており、2011年の0.62から2014年には0.70に到達し、その後やや縮小している。これは負債コストの変化または借入構造の変化を示唆している可能性がある。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は2012年に23.13%とピークを迎えた後、2013年以降はやや低下し、2015年には18.53%となった。これには収益性の圧迫やコスト増加または収益構造の変化が影響している可能性が考えられる。
- 資産回転率
- 資産回転率は一貫して上昇傾向を示しており、2011年の0.41から2015年には0.48に達した。これにより、企業は資産をより効率的に活用し、売上高を増加させていると推測できる。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は2011年の6.41から2015年には5.48に減少傾向にあり、企業の自己資本比率の向上または借入の削減を示唆している。この変化により、財務の安定性やリスクも改善されたと考えられる。
- 自己資本利益率 (ROE)
- ROEは2011年の22.11%から2012年に29.61%へと大きく上昇し、その後は28.14%、25.35%、20.5%と緩やかに低下している。これは初期の収益性向上の後、収益性の圧縮または資本効率の変化を反映しているとみられる。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Time Warner Cable Inc.、ROAの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-K (報告日: 2013-12-31), 10-K (報告日: 2012-12-31), 10-K (報告日: 2011-12-31).
- 純利益率
- 2011年から2014年にかけては概ね増加傾向にあり、2012年には10.08％と最も高い値を記録している。その後、2015年には7.78％へと減少し、利益率の変動が見られる。
- 資産回転率
- 2011年から2015年まで、継続して緩やかな上昇傾向を示しており、2015年には0.48と過去最高値に近づいている。これにより、資産の効率的な運用が比較的改善されている可能性が示唆される。
- 総資産利益率 (ROA)
- 2011年から2014年にかけては4％を超える水準で安定して推移しているが、2015年には3.74％に低下している。これは純利益の減少や資産の効率性の変動を反映していると考えられる。
ROAを4つの要素に分解
Time Warner Cable Inc.、ROAの分解
| ROA | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2015/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2014/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2013/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2012/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2011/12/31 | = | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-K (報告日: 2013-12-31), 10-K (報告日: 2012-12-31), 10-K (報告日: 2011-12-31).
- 税負担率
- 税負担率は、2011年から2015年にかけて徐々に低下しており、2011年の0.68から2015年には0.62へと縮小している。これは税金負担の軽減傾向を示しており、企業の税効率向上が観察される。
- 利息負担率
- 利息負担率は全期間を通じて変動が見られ、2012年にピークの0.67を記録したが、その後は若干の変動を伴いつつも、2015年には0.68にほぼ戻っている。これは借入金等にかかる利息負担の変動を反映している可能性がある。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は、2012年に23.13%の最高値をつけたが、その後は減少傾向にあり、2015年には18.53%に低下している。これは営業利益率の低下を示しており、収益性の圧迫やコスト増の要因が考えられる。
- 資産回転率
- 資産回転率は緩やかに増加し、2011年の0.41から2015年には0.48に達している。これは資産効率が改善されたことを示しており、資産をより効率的に利用して売上や利益を生み出す能力が向上している可能性がある。
- 総資産利益率（ROA）
- 総資産利益率は、2011年の3.45%から2012年に4.33%へと改善した後、2013年と2014年に一時的に高水準に達したが、2015年には3.74%にやや低下している。これは総合的に見て、資産効率の改善に伴う利益の増加を示す一方、一部の年度ではその水準が低下していることも示唆している。
当期純利益率の分解
Time Warner Cable Inc.、純利益率の分解
| 純利益率 | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2015/12/31 | = | × | × | ||||
| 2014/12/31 | = | × | × | ||||
| 2013/12/31 | = | × | × | ||||
| 2012/12/31 | = | × | × | ||||
| 2011/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-K (報告日: 2013-12-31), 10-K (報告日: 2012-12-31), 10-K (報告日: 2011-12-31).
- 税負担率
- 2011年から2015年にかけて、税負担率は緩やかに低下しており、最終的に0.62となっている。この傾向は、税負担の軽減または税効果の改善を示唆している可能性がある。
- 利息負担率
- 利息負担率は2011年の0.62から2014年の0.7にかけて上昇し、その後2015年には0.68にやや低下している。これは、借入金の利息負担が全体の収益に対してやや増加した後、若干の改善がみられることを示す。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は2012年に最大の23.13%を記録した後、その後は20%台に安定しており、2015年には18.53%に低下している。これは、営業利益の相対的利益率が若干低下していることを反映していると考えられる。
- 純利益率
- 純利益率は2012年に10.08%と最も高く、その後は8%台後半で推移し、2015年には7.78%に低下している。これにより、純利益においてもやや縮小傾向がみられるが、安定した水準を維持しているといえる。