デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
United Rentals Inc.、ROEの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 総資産利益率（ROA）の推移
- 2018年から2022年にかけて、総資産利益率はおおむね上昇傾向にあると観察される。特に2022年には8.7%と過去最高値を記録しており、資産を効率的に利用して利益を創出できていることを示している。これは、経営効率の改善または収益性の向上を反映している可能性がある。
- 財務レバレッジ比率の変動
- 財務レバレッジ比率は、2018年から2022年までに減少傾向にあり、特に2018年の5.33から2021年の3.39まで低下している。その後微増しているものの、依然として低水準に留まっており、自己資本比率を高めることで財務の安全性を重視していることが推察される。低いレバレッジは、財務リスクの抑制に寄与していると考えられる。
- 自己資本利益率（ROE）の動き
- ROEは2018年から2022年まで変動しながらも、最終的には29.81%まで上昇している。2020年の一時的な落ち込み（19.58%）を乗り越え、その後回復していることから、株主資本に対する収益性の向上が見られる。特に2022年には高い収益性を維持しており、投資効率の向上と経営の効果的な運用が示唆される。
- 総合的な見解
- これらの財務指標からは、企業は経営効率と収益性の向上に努めており、資産の効果的な運用により高い利益率を実現していることが示されている。また、財務レバレッジの抑制は財務の安定性を確保するとともに、ROEの堅調な増加は投資家にとって魅力的な事業運営を示唆している。今後もこれらの傾向が維持されるならば、財務の健全性と収益性の両立が期待できると考えられる。
ROEを3つの要素に分解
United Rentals Inc.、ROEの分解
| ROE | = | 純利益率 | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022/12/31 | = | × | × | ||||
| 2021/12/31 | = | × | × | ||||
| 2020/12/31 | = | × | × | ||||
| 2019/12/31 | = | × | × | ||||
| 2018/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 純利益率
- 2018年から2020年にかけて一時的に低下したものの、その後2021年および2022年にかけて顕著な回復を示している。特に2022年の純利益率は18.08％に達し、前年の14.27％から改善しているため、収益性の向上がうかがえる。
- 資産回転率
- ほぼ一定の範囲（0.44～0.49）で推移しており、期間全体を通じて大きな変動は見られない。このことから、資産効率に関しては比較的安定していると考えられる。
- 財務レバレッジ比率
- 2018年から2021年にかけて顕著に減少し、2021年には3.39にまで低下しているが、2022年には再び3.42とほぼ横ばいの水準に戻っている。これは、負債比率の調整や資本構造の変化に伴う財務レバレッジの変動を示唆している。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 全体として高い利益率を示し、2018年の32.21％から2019年の30.65％へやや下降した後、2020年には19.58％まで低下。2021年に23.13％に回復し、2022年には29.81％と再び高水準に戻っている。特に2022年のROEの向上は、利益性の改善と効率的な資本運用を反映していると考えられる。
ROEを5つの要素に分解
United Rentals Inc.、ROEの分解
| ROE | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2021/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2020/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2019/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2018/12/31 | = | × | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 税負担率
- 税負担率は2018年から2022年にかけて比較的安定した水準で推移しており、2019年と2020年に若干の上昇が見られるものの、2021年以降は再び調整されてほぼ一定となっている。この傾向は、税負担の変動が大きくなく、税効果の安定性を示唆している。
- 利息負担率
- 利息負担率は、2018年から2019年にかけてやや低下し、その後2020年には最も低い水準になっていることから、財務コストの軽減に成功していた可能性がある。2021年に一転して上昇し2022年にはピークに近づいており、これは借入コストや負債構造の変化を反映している可能性がある。
- EBITマージン率
- 利益率は全体として上昇傾向にあり、2020年のやや低減した水準から2021年にかけて回復し、2022年には顕著な改善を見せている。この推移は、収益性の向上やコスト管理の改善を示唆していると考えられる。
- 資産回転率
- 資産の効率的な運用を示す資産回転率は、2018年から2022年までほぼ一定水準で推移しており、特に大きな変動は認められない。これは、資産の使用効率に大きな変動がなかったことを示している。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2018年から2020年にかけて減少し、より低い借入比率を示した後、2021年および2022年に再び上昇している。これは、過去数年にわたる負債の削減または自己資本比率の改善を経て、再度レバレッジを増やす動きがあったことを示している。
- 自己資本利益率 (ROE)
- ROEは、2018年から2020年にかけて大きく低下したものの、その後2021年に回復し、2022年には最も高い水準を記録している。この傾向は、収益性の改善とともに財務構造の変化による資本効率の向上を反映していると考えられる。
ROAを2つのコンポーネントに分解
United Rentals Inc.、ROAの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 純利益率
- 2018年から2022年にわたり、純利益率は一時的に低下した時期もあるものの、全体的には上昇傾向にあります。特に2022年には18.08%に達し、最も高い水準となっています。これにより、売上高に対する純利益の割合が改善し、収益性の向上が示唆されます。
- 資産回転率
- 資産回転率は年々安定しています。2019年に若干向上し、2020年から2022年にかけてほぼ同水準を保っています。このことは、資産を効率的に活用して売上を生み出す能力に大きな変動はなく、運営効率が維持されていることを示しています。
- 総資産利益率 (ROA)
- 総資産利益率は幾分変動しつつも、2020年の4.98%から2021年には6.83%、そして2022年には8.7%と著しく改善しています。これは純利益率の上昇と資産回転率の安定によるものであり、資産の効率的な活用と収益性の向上の両面を反映しています。特に2022年のROAの伸びは、企業の総合的な収益力が高まっていることを示しています。
ROAを4つの要素に分解
United Rentals Inc.、ROAの分解
| ROA | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2021/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2020/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2019/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2018/12/31 | = | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 税負担率
- 2018年から2022年にかけて、税負担率は概ね一定の水準（0.74〜0.78）で推移しており、特に大きな変動は見られない。このことから、税負担に関して比較的安定した状況が継続していると考えられる。
- 利息負担率
- 利息負担率は、2018年の0.75から2020年にかけて徐々に低下し、0.63に達している。その後2021年に再び上昇し、2022年には0.86と大きく増加している。これは、2021年以降に負債コストの増加や借入条件の変動を示唆している可能性がある。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は、2018年の24.32%から2020年にはやや縮小し21.2%まで低下したが、2021年に回復し23.36%、2022年には27.89%と大きく増加している。これは、収益性の改善やコスト管理の効率化を反映していると考えられる。
- 資産回転率
- 資産回転率はほぼ横ばいで推移しており、2018年の0.44から2022年には0.48にわずかに上昇している。これにより、資産の効率的な運用が継続して行われていることが示唆される。
- 総資産利益率（ROA）
- ROAは、2018年の6.04%から2020年にはやや低下して4.98%を記録したが、その後2021年に6.83%、2022年には8.7%と顕著に改善している。これは、資産の収益性および効率が大きく向上していることを反映しており、経営の改善が見られると考えられる。
当期純利益率の分解
United Rentals Inc.、純利益率の分解
| 純利益率 | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022/12/31 | = | × | × | ||||
| 2021/12/31 | = | × | × | ||||
| 2020/12/31 | = | × | × | ||||
| 2019/12/31 | = | × | × | ||||
| 2018/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 税負担率
- 税負担率は、2018年から2022年にかけて比較的安定して推移しているが、2019年と2020年にわずかに上昇し、その後2022年まで横ばいの傾向を示している。これにより、法人税負担の比率は一定範囲内で推移しており、税務戦略の変動は小さかったと考えられる。
- 利息負担率
- 利息負担率は、2018年に75%をやや超え、その後2019年と2020年にかけて低下（70%、63%）しているが、2021年には81%、2022年には86%と再び上昇している。特に2022年の利息負担率の増加は、負債水準の増加や借入コストの上昇を示唆している可能性がある。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は、2018年の24.32%から2020年の21.2%まで低下した後、2021年に23.36%、2022年には27.89%と顕著に回復している。これにより、利益率は2020年に一時的に低迷したものの、その後回復し、最終的には高い収益性を示す水準に達していることが示されている。
- 純利益率
- 純利益率は、2018年の13.62%から2020年にかけて10.43%まで低下したが、2021年に14.27%、2022年には18.08%と大きく回復している。この増加は、営業利益の改善とともに、コスト管理やその他の収益改善策が奏功したことを反映していると考えられる。