キャッシュフロー計算書

キャッシュフロー計算書は、会計期間中の会社の現金受領および現金支払に関する情報を提供し、これらのキャッシュフローが期末現金残高を会社の貸借対照表に示されている期首残高にどのようにリンクするかを示します。

キャッシュフロー計算書は、営業活動によってもたらされる(使用される)キャッシュフロー、投資活動によってもたらされる(使用される)キャッシュフロー、および財務活動によって提供される(使用される)キャッシュフローの3つの部分で構成されています。

UnitedHealth Group Inc.、連結キャッシュフロー計算書

百万米ドル

12ヶ月終了	2025/12/31	2024/12/31	2023/12/31	2022/12/31	2021/12/31
当期純利益	12,807)	15,242)	23,144)	20,639)	17,732)
減価償却と償却	4,361)	4,099)	3,972)	3,400)	3,103)
繰延法人税	(1,752)	(296)	(245)	(673)	130)
株式報酬	971)	1,018)	1,059)	925)	800)
子会社および売却予定子会社の売却損	265)	8,310)	—)	—)	—)
処分やその他の戦略的取引による純利益	(910)	(3,333)	(489)	(588)	—)
その他、ネット	1,673)	(28)	(16)	257)	(944)
現金以外のアイテム	4,608)	9,770)	4,281)	3,321)	3,089)
売掛金	(764)	(1,437)	(3,114)	(2,523)	(1,000)
その他の資産	(4,606)	(4,140)	(2,444)	(1,374)	(1,031)
医療費の支払い	5,824)	2,503)	3,482)	4,053)	2,701)
買掛金およびその他の負債	1,665)	2,463)	3,516)	1,964)	1,162)
前受収益	163)	(197)	203)	126)	(310)
その他の営業項目の純増減額(買収および売却による影響を差し引いたもの)	2,282)	(808)	1,643)	2,246)	1,522)
営業活動によるキャッシュフロー	19,697)	24,204)	29,068)	26,206)	22,343)
投資の購入	(17,373)	(27,308)	(18,314)	(18,825)	(17,139)
投資の売却	9,288)	18,514)	7,307)	5,907)	7,045)
投資の満期	8,446)	9,319)	9,230)	6,081)	8,251)
買収およびその他の取引に対して支払われた現金(想定される現金を差し引いたもの)	(4,509)	(13,408)	(10,136)	(21,458)	(4,821)
有形固定資産および資産化ソフトウェアの購入	(3,622)	(3,499)	(3,386)	(2,802)	(2,454)
介護事業者への融資、サイバー攻撃	—)	(9,033)	—)	—)	—)
介護事業者ローンの返済、サイバー攻撃	1,680)	4,514)	—)	—)	—)
売却およびその他の戦略的取引から受領した現金(純額)	561)	2,041)	685)	3,414)	15)
ローンの組成と購入	(4,795)	(2,477)	(1,664)	—)	—)
ローンの返済と満期	1,980)	908)	613)	—)	—)
その他、ネット	(341)	(98)	91)	(793)	(1,269)
投資活動に使用されるキャッシュフロー	(8,685)	(20,527)	(15,574)	(28,476)	(10,372)
普通株式の買い戻し	(5,545)	(9,000)	(8,000)	(7,000)	(5,000)
支払われた現金配当金	(7,916)	(7,533)	(6,761)	(5,991)	(5,280)
普通株式の発行による収入	827)	1,846)	1,353)	1,253)	1,355)
長期借入金の返済	(3,050)	(3,000)	(2,125)	(3,015)	(3,150)
短期借入金からの収入(返済額、純額)	807)	(151)	11)	732)	(1,302)
長期借入金の発行による収入	2,969)	17,811)	6,394)	14,819)	6,933)
管理された顧客の資金	366)	(1,560)	(521)	5,548)	622)
償還可能な非支配持分の購入	(165)	(280)	(730)	(176)	(1,338)
その他、ネット	63)	(1,645)	(1,150)	(1,944)	(295)
財務活動によるキャッシュ・フロー(使用済み)	(11,644)	(3,512)	(11,529)	4,226)	(7,455)
為替レートの変動が現金および現金同等物に及ぼす影響	40)	(61)	97)	34)	(62)
現金および現金同等物(売却用事業の現金を含む)の増加(減少)	(592)	104)	2,062)	1,990)	4,454)
販売用事業内で現金の純増加	(355)	(219)	—)	—)	—)
現金および現金同等物の純増(減少)	(947)	(115)	2,062)	1,990)	4,454)
現金および現金同等物(期首)	25,312)	25,427)	23,365)	21,375)	16,921)
現金および現金同等物(期末)	24,365)	25,312)	25,427)	23,365)	21,375)

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31).

当期純利益は、2021年から2023年まで増加傾向にありましたが、2024年と2025年にはそれぞれ大幅に減少しています。2023年のピーク以降、2年連続で減少しており、収益性の低下を示唆しています。

減価償却と償却費は、一貫して増加しており、資産の陳腐化や使用に伴う費用が増加していることを示しています。この傾向は、将来の設備投資の必要性を示唆する可能性があります。

繰延法人税は、2022年に大幅な減少を示し、その後はマイナスの状態が続いています。これは、税務上の一時差異の解消や税額控除の利用などが影響していると考えられます。2025年にはマイナス幅が拡大しており、将来の税負担に影響を与える可能性があります。

株式報酬は、2021年から2023年まで増加傾向にありましたが、2024年と2025年にはわずかに減少しています。従業員へのインセンティブとして株式報酬が活用されていることがわかります。

子会社および売却予定子会社の売却損は、2024年に大幅な利益を計上し、2025年には減少しています。これは、事業再編やポートフォリオの見直しによる影響と考えられます。

処分やその他の戦略的取引による純利益は、2024年と2025年に大きな損失を計上しています。事業の売却や再編に関連する費用が発生している可能性があります。

その他、ネットは、2021年に損失を計上していましたが、2025年には大幅な利益に転換しています。これは、一時的な要因や事業環境の変化による影響と考えられます。

現金以外のアイテムは、2024年に大幅に増加し、2025年も高い水準を維持しています。これは、非現金性の収益または費用が計上されたことを示唆しています。

売掛金およびその他の資産は、一貫して増加しており、回収期間の長期化や資産の質の低下を示唆する可能性があります。特に、その他の資産の増加幅が大きく、注意が必要です。

医療費の支払いは、2022年に大幅に増加しましたが、2024年には減少しています。これは、医療サービスの提供量や医療費の変動による影響と考えられます。2025年には再び増加しています。

買掛金およびその他の負債は、2023年に大幅に増加しましたが、2024年と2025年には減少しています。これは、支払いのタイミングや債務の管理による影響と考えられます。

前受収益は、2022年と2023年に増加しましたが、2024年には減少しています。これは、将来の収益の認識に関する変動を示唆しています。

その他の営業項目の純増減額は、2021年から2023年まで増加傾向にありましたが、2024年には減少しています。これは、営業活動に関連するその他の要素の変動による影響と考えられます。2025年には再び増加しています。

営業活動によるキャッシュフローは、2023年にピークに達した後、2024年と2025年には減少しています。これは、当期純利益の減少や営業資産・負債の変動による影響と考えられます。

投資の購入は、一貫して多額のキャッシュアウトフローとなっており、事業の拡大や維持に必要な投資が行われていることを示しています。2024年には特に大きな投資が行われています。

投資の売却および満期は、それぞれキャッシュインフローとなっており、投資ポートフォリオの調整や流動性の確保に貢献しています。2024年には特に大きな売却益を計上しています。

買収およびその他の取引に対して支払われた現金は、2022年に大幅に増加しましたが、2025年には減少しています。これは、M&A活動の活発化や事業再編による影響と考えられます。

有形固定資産および資産化ソフトウェアの購入は、一貫してキャッシュアウトフローとなっており、設備投資の継続的な実施を示しています。

介護事業者への融資、サイバー攻撃に関連する費用は、2024年に発生しており、事業運営におけるリスク管理の重要性を示唆しています。2025年には、これらの費用に関連するキャッシュインフローが発生しています。

財務活動によるキャッシュフローは、2022年にキャッシュインフローとなっていましたが、2024年と2025年にはキャッシュアウトフローとなっています。これは、株式の買い戻しや配当金の支払い、債務の返済などが影響していると考えられます。

現金および現金同等物は、全体として増加傾向にありましたが、2025年には減少しています。これは、営業活動、投資活動、財務活動のキャッシュフローの合計による影響です。

UnitedHealth Group Inc. (NYSE:UNH)

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