割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの何らかの尺度の現在価値に基づいて推定されます。配当は、明らかに投資家に直接送られるキャッシュフローであるため、キャッシュフローの最もクリーンで最も簡単な尺度です。
本質的な株式価値 (評価サマリー)
年 | 価値 | DPSt または端子値 (TVt) | 計算 | 現在価値 8.45% |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | 0.47 | ||
1 | DPS1 | 0.52 | = 0.47 × (1 + 10.75%) | 0.48 |
2 | DPS2 | 0.57 | = 0.52 × (1 + 10.04%) | 0.49 |
3 | DPS3 | 0.63 | = 0.57 × (1 + 9.32%) | 0.49 |
4 | DPS4 | 0.68 | = 0.63 × (1 + 8.61%) | 0.49 |
5 | DPS5 | 0.73 | = 0.68 × (1 + 7.90%) | 0.49 |
5 | ターミナル値 (TV5) | 144.83 | = 0.73 × (1 + 7.90%) ÷ (8.45% – 7.90%) | 96.56 |
Activision Blizzard普通株式の本質的価値(1株当たり) | $99.00 | |||
現在の株価 | $92.76 |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31).
1 DPS0 = 普通株式の1株当たり前年度配当金の合計 Activision Blizzard 。 詳細を見る »
免責事項!
評価は標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略しています。このような場合、実際の株価は推定値と大きく異なる場合があります。投資の意思決定プロセスで推定固有の株式価値を使用する場合は、自己責任で行ってください。
必要な収益率 (r)
仮定 | ||
LT財務省総合の収益率1 | RF | 4.53% |
市場ポートフォリオの期待収益率2 | E(RM) | 13.63% |
普通株式 Activision Blizzard システマティックリスク | βATVI | 0.43 |
Activision Blizzardの普通株の必要収益率3 | rATVI | 8.45% |
1 10年以内に期限が到来またはコール可能でないすべての固定クーポン米国債の入札利回りの非加重平均(リスクフリー収益率プロキシ)。
2 詳細を見る »
3 rATVI = RF + βATVI [E(RM) – RF]
= 4.53% + 0.43 [13.63% – 4.53%]
= 8.45%
配当成長率 (g)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
2022 計算
1 定着率 = (手取り – 配当) ÷ 手取り
= (1,513 – 367) ÷ 1,513
= 0.76
2 利益率 = 100 × 手取り ÷ 純収益
= 100 × 1,513 ÷ 7,528
= 20.10%
3 資産回転率 = 純収益 ÷ 総資産
= 7,528 ÷ 27,383
= 0.27
4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ 株主資本
= 27,383 ÷ 19,243
= 1.42
5 g = 定着率 × 利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
= 0.83 × 25.05% × 0.34 × 1.50
= 10.75%
ゴードン成長モデルが示唆する配当成長率(g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($92.76 × 8.45% – $0.47) ÷ ($92.76 + $0.47)
= 7.90%
どこ:
P0 = Activision Blizzard普通株式の現在の価格
D0 = 前年度の普通株式1株当たり配当金の合計Activision Blizzard
r = Activision Blizzardの普通株の必要収益率
年 | 価値 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 10.75% |
2 | g2 | 10.04% |
3 | g3 | 9.32% |
4 | g4 | 8.61% |
5 以降 | g5 | 7.90% |
どこ:
g1 PRATモデルによって暗示されます
g5 ゴードン成長モデルによって暗示される
g2, g3 そして g4 は、間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.75% + (7.90% – 10.75%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.04%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.75% + (7.90% – 10.75%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.32%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.75% + (7.90% – 10.75%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.61%