Activision Blizzard Inc. (NASDAQ:ATVI)

税引後営業利益 (NOPAT)

2018年から2022年にかけて、税引後営業利益は一貫して増加している。2018年の1379百万ドルから2020年には2485百万ドルへ大きく増加し、その後も2021年の2162百万ドル、2022年の2208百万ドルと高水準を維持している。これは、営業利益の拡大を示唆しており、収益構造の安定化や強化を反映している可能性がある。ただし、2020年から2021年にかけて一時的に減少していることから、成長が一様ではないことも示唆される。

資本コスト

資本コストは、2018年から2022年にかけてわずかに上昇傾向にある。2018年の8.49%から2022年の8.7%へと微増しており、資本の調達コストはやや上昇しているものの、全体として一定範囲内に収まっている。これは、資本コストの変動が大きくなく、経済状況や市場環境の変化に比較的安定して適応していることを示す。

投下資本

投下資本は、2018年の16084百万ドルから2020年には20332百万ドルへ増加し、その後2021年には22243百万ドルとピークを迎えたが、2022年には19837百万ドルへと減少している。資本の増減は事業の成長と資本投入の動向を反映しており、2020年から2021年にかけて積極的な資本投資が行われたことが窺える。一方、2022年に減少していることは、資本効率や投資戦略の見直しが行われた可能性を示唆している。

経済的利益

経済的利益は、2018年に-488百万ドルとマイナスを示し、その後2020年には722百万ドルへと大きく改善された。2021年は240百万ドル、2022年には482百万ドルと、マイナスからプラスへと転じ、一定の改善傾向を示している。特に、2020年に経済的利益が大きく拡大したことは、収益性の向上および資本効率の改善を反映していると考えられる。ただし、2021年と2022年の値は、依然として全体的な収益性の改善が継続していることを示しつつも変動の幅も限定的である。

売上高の動向

売上高の直接的な数値は提供されていないため、詳細な比較はできないが、手取りと税引後営業利益の変動から、売上高の概略的な動きを推測できる。

純利益の変動

2018年の手取りは1813百万米ドルで、その後2019年に1503百万米ドルに減少した。その後、2020年に2197百万米ドルへと大きく増加し、2021年には2699百万米ドルとピークを示したが、2022年には再度1513百万米ドルに減少している。このパターンは、一定期間にわたり好調な業績を示した後に、2022年に大幅な減少を経験したことを示している。

営業利益（NOPAT）の推移

税引後営業利益は、2018年の1379百万米ドルから2019年に980百万米ドルへと減少したものの、その後2020年に2485百万米ドルと大きく増加し、2021年も2162百万米ドルと高水準を維持している。2022年には2208百万米ドルとほぼ安定しているが、2019年の水準よりやや低い。これにより、2020年と2021年にかけて利益の回復とともに収益力が向上していることが読み取れる。

総合的な傾向

全体として、2018年から2022年までの期間において、企業は一時的な利益の落ち込みや変動を経験しながらも、2020年以降には著しい収益の増加を達成している。2022年には純利益が減少しているものの、営業利益は比較的安定しており、業績の一部の指標は堅調さを保っていることが示されている。

所得税費用の動向

2018年から2022年までの期間において、所得税費用は一定の変動を示している。ただし、2019年に大きく増加し、その後も高水準を維持している傾向が見られる。具体的には、2018年の64百万米ドルから2019年の130百万米ドルに倍増し、その後は2020年の419百万米ドル、2021年の465百万米ドルと高値を維持し、その後減少に向かっていることから、税負担の増減に影響を与える要因の変化があったと考えられる。また、2022年には231百万米ドルへと減少しているが、依然として高い水準にある。

現金営業税の動向

現金営業税は2018年から2022年にかけて多様な変動を示している。2018年には54百万米ドルと比較的低い水準であったが、2019年に478百万米ドルと大きく増加した。その後、2020年には535百万米ドルとさらに高まり、その後は2021年の473百万米ドルを経て、2022年は384百万米ドルとやや減少したものの、高水準を維持している。これらの推移は、事業の収益性や税務負担の変動を反映している可能性がある。

総合的な傾向と解釈

両指標とも2018年から2022年にかけて税負担や関連コストに変動が見られ、特に2019年から2021年にかけて大きな増加を示している。所得税費用と現金営業税の増加は、税務戦略や収益構造の変化、あるいは税制の変更などの要因によるものと推測される。特に、2020年と2021年にかけて税関連の支出が高水準にあることは、同期間中の収益活動の活発化や税制上の特別要因の影響も考えられる。これらの動向は、企業の税務負担の変化や財務戦略の調整を理解する上で重要な指標となる。

負債とリースの合計

期間を通じて全体的には増加傾向が見られるが、2020年以降は横ばいまたはわずかな減少傾向が観察される。特に2020年に大幅な増加があり、その後は安定して推移している。

株主資本

株主資本は2018年から2022年にかけて継続的に増加している。特に2020年以降の増加ペースが顕著であり、企業の自己資本の拡大を示している。

投下資本

投下資本も全期間を通じて増加しているが、2022年にやや減少している。これは事業投資や資本支出の調整を反映している可能性があり、資本効率の変化を示唆することができる。

総括

総じて、負債とリースの負担は安定または緩やかに増加しており、株主資本の増加とともに、企業の資本構造は強化されていると解釈できる。一方、投下資本の増減は事業戦略や投資活動の調整に起因している可能性が考えられる。全体として、財務の健全性は維持されつつ、資本の蓄積と最適化が進められている状況である。

経済的利益の推移

2018年には14百万米ドルの経済的利益が報告され、その後、2019年には大きくマイナスの488百万米ドルとなった。この大幅なマイナスは、2019年の経営環境や一時的な要因によるものである可能性が示唆される。その後、2020年には722百万米ドルに回復し、2021年には240百万米ドル、2022年には482百万米ドルと、回復基調が続いている。この傾向は、経済的利益の変動が大きく、特定の年において影響要因が複合していることを示している。

投下資本の変動

投下資本は2018年から2021年にかけて増加傾向を示しており、2018年の16,084百万米ドルから2021年には22,243百万米ドルに達している。しかし、2022年には19,837百万米ドルへと減少している。これは、投資資本の増減が経済的利益の変動と関連している可能性があることを示すとともに、資本の投入と撤収が戦略的に行われた可能性を考慮させる。

経済スプレッド比率の動向

経済スプレッド比率は、2018年には0.09%と非常に低い値であったが、2019年には-2.86%とマイナスに転じている。これは、2019年において収益性が一時的に悪化したことを反映していると考えられる。その後、2020年には3.55%、2021年には1.08%、2022年には2.43%とプラス圏を維持しており、収益性の改善が見られる。全体的に、経済スプレッド比率は年々変動があり、収益性に対する外部・内部要因の影響を受けていることが示唆される。

収益の推移については、調整後純売上高が一貫して増加傾向にあり、2018年の6,371百万米ドルから2022年には8,498百万米ドルに達している。これにより、同期間中に売上規模は着実に拡大していることが示されている。

一方、経済的利益の動きは非常に変動しており、2018年には14百万米ドル、2019年には大きく減少して-488百万米ドルとなった。その後、2020年には722百万米ドルの利益を計上し、2021年と2022年にはそれぞれ240百万米ドル、482百万米ドルの利益を記録した。特に2019年の大幅な赤字は、経済的利益の変動性と業績の一時的な悪化を示している。

経済的利益率については、2018年の0.19%から2019年に-7.66%へと著しく悪化し、その後2020年には8.59%、2021年には2.91%、2022年には5.67%と、概ね改善傾向にあることが読み取れる。このことから、経済的利益率は業績の変動や一時的な損失を反映しつつ、その後の回復を示していると考えられる。

総じて、売上は堅調に増加している一方、経済的利益には一時的な赤字と変動が見られる。2019年の損失を経て、2020年以降は利益を回復しており、収益性の改善を示唆している。今後も売上高の継続的な伸びとともに利益率の安定化が重要なポイントとなると考えられる。