デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Activision Blizzard Inc.、ROEの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 総資産利益率（ROA）の推移
- 総資産利益率（ROA）は、2018年から2021年にかけて一定の範囲内で変動しており、2018年には10.17%、2019年には7.57%、2020年には9.51%、2021年には10.77%と安定した利益効率を示していた。2022年には5.53%に低下しており、全体としては前年に比べて著しい減少傾向が見られる。これにより、資産の収益性は低下傾向にある可能性が示唆される。
- 財務レバレッジ比率の動向
- 財務レバレッジ比率は、2018年から2022年にかけてほぼ一定で推移しており、1.57から1.42の範囲に留まっている。このことは、負債を活用した資本構成の割合に大きな変動がなく、安定した財務戦略を維持していることを示している。一方で、レバレッジ比率の低下は、負債比率の若干の縮小または自己資本の増加を示唆する可能性もある。
- 自己資本利益率（ROE）の推移
- 自己資本利益率（ROE）も、2018年から2022年にかけて大きな変動を示している。2018年には15.96%、2019年には11.74%、2020年には14.61%、2021年には15.34%と、比較的高い利益率を維持していたが、2022年には7.86%に大きく低下している。この減少は、株主資本に対する収益性の低下を反映しており、利益率の圧迫要因や資本効率の悪化が懸念される。
ROEを3つの要素に分解
Activision Blizzard Inc.、ROEの分解
| ROE | = | 純利益率 | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022/12/31 | = | × | × | ||||
| 2021/12/31 | = | × | × | ||||
| 2020/12/31 | = | × | × | ||||
| 2019/12/31 | = | × | × | ||||
| 2018/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 純利益率
- 2018年から2021年にかけては、24.17%から30.66%へと安定的に上昇しており、収益性が改善しています。ただし、2022年には20.1%へと大きく低下しており、前年と比較して減少傾向を示したことになります。この変動は、収益性に一時的な影響を及ぼした可能性があります。
- 資産回転率
- 資産回転率は2018年の0.42から徐々に低下し、2022年には0.27まで減少しています。これは、総資産に対する売上高の効率が長期的に低下していることを示唆しており、資産の運用効率の低下が懸念されます。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率はほぼ一定の水準（1.42から1.57）で推移しており、極端な変動は観察されません。一方で、2022年には若干の増加が見られますが、全体としては安定しており、過度な資金調達を行っていないと考えられます。
- 自己資本利益率 (ROE)
- ROEは2018年の15.96%から一時的に2019年と2020年に低下したものの、2021年に再び15.34%へと回復しています。一方で、2022年には7.86%まで大きく低下し、株主資本に対する収益性の低下が顕著となっています。これは、純利益の減少と資産効率の悪化に起因している可能性があります。
ROEを5つの要素に分解
Activision Blizzard Inc.、ROEの分解
| ROE | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2021/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2020/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2019/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2018/12/31 | = | × | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 税負担率
- 税負担率は2018年から2022年まで全体的に低下傾向にあり、2020年に最も低くなった後、わずかに上昇している。これは、法人税の負担が軽減されている可能性や税務戦略の変化を示唆していると考えられる。
- 利息負担率
- 利息負担率は2018年から2021年までほぼ横ばいで推移した後、2022年にやや減少している。これは、負債に対する利息費用の割合が安定しており、2022年に若干負債コストが低下した可能性を示している。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は2018年から2021年にかけて上昇傾向を示し、2021年には37.17%まで達したが、2022年には大きく低下して24.6%となった。これは、収益性のピークの後にコスト増や収益減少が影響した可能性を示唆している。
- 資産回転率
- 資産回転率は2018年から2022年にかけて全体的に低下しており、特に2022年には0.27にまで落ち込んでいる。これにより、資産の効率的な利用が減少し、資産の収益生産能力が低下したとの兆候と考えられる。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は2018年から2022年までほぼ横ばいで推移しており、1.42から1.57の範囲内で安定している。これは、負債を利用した資本構成に大きな変動はないことを意味する。
- 自己資本利益率 (ROE)
- ROEは2018年に15.96%で高かったが、その後は一貫して低下しており、2022年には7.86%にまで下落している。これは純利益や株主資本の成長が鈍化したことや、収益性の低下が影響していると考えられる。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Activision Blizzard Inc.、ROAの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 純利益率
- 純利益率は、2018年から2021年にかけて上昇傾向にあり、2021年には30.66%と高い水準に達している。その後、2022年に20.1％へと大きく低下していることから、純利益の効率性に一時的な改善が見られたが、やや低下した可能性が示唆される。全体としては、純利益の安定的な増減の波を持ちながらも、2021年には好調だったことが確認できる。
- 資産回転率
- 資産回転率は、2018年から2019年にかけて低下し、その後もおおむね横ばい状態を維持しているが、2022年には0.27と著しく低下している。この傾向は、資産の効率的な運用が難しくなっている可能性を示唆しており、資産の使用効率の改善が課題と考えられる。特に、2022年の回転率の低下は、資産の非効率的な運用や、事業規模の変動と関連している可能性がある。
- 総資産利益率 (ROA)
- ROAは、2018年の10.17%から2019年に大きく低下し、その後2020年と2021年にかけて回復基調を示したが、2022年には再び5.53%まで低下している。これは、総資産に対する利益の効率が年度を追うごとに減少していることを反映し、資産運用の効率性の低下、または収益構造の変化によるものと推察される。2021年には一定の改善が見られたが、2022年の低下により、利益率の低迷が続いていることも示唆される。
ROAを4つの要素に分解
Activision Blizzard Inc.、ROAの分解
| ROA | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2021/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2020/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2019/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2018/12/31 | = | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 税負担率
- 税負担率は全期間を通じて比較的安定しており、2018年から2022年まで約0.87から0.97の範囲で推移している。一方、わずかな低下と上昇の変動が見られるが、大きな変動はなく、財務の税負担に関して一定の安定性が維持されていると考えられる。
- 利息負担率
- 利息負担率は全期間にわたり高めで、約0.93から0.97の範囲で推移している。2022年にはやや低下しているものの、概して高水準で推移しており、借入コストの負担が比較的安定していることを示唆している。ただし、短期的な変動も観察できる。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は2018年から2021年にかけて上昇傾向にあり、2021年には37.17%と高水準に達しているが、2022年には大きく低下し、約24.6%まで減少している。この変動は経営効率の変化や外部環境の影響を反映している可能性がある。
- 資産回転率
- 資産回転率は全期間で比較的低く、2018年の0.42から2022年の0.27まで徐々に低下している。特に2022年には約0.27と著しい低下が見られ、資産の効率的な利用が困難になっている可能性が示唆される。これは、売上高の伸び悩みや資産の増加に起因している可能性がある。
- 総資産利益率 (ROA)
- ROAは2018年には10.17%と高い水準を示していたが、その後は低下傾向を示している。2020年には9.51%に回復するものの、2021年には再び10.77%のピークに達した後、2022年には5.53%まで減少している。この動きは、資産効率の低下とともに、全体的な収益性の悪化を反映している可能性がある。
当期純利益率の分解
Activision Blizzard Inc.、純利益率の分解
| 純利益率 | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022/12/31 | = | × | × | ||||
| 2021/12/31 | = | × | × | ||||
| 2020/12/31 | = | × | × | ||||
| 2019/12/31 | = | × | × | ||||
| 2018/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 税負担率
- 税負担率は、2018年から2022年にかけて全体的に低下傾向を示している。特に、2018年の0.97から2020年の0.84まで低下し、その後やや上昇傾向に戻っているが、2022年には0.87となり、元の水準に近い値を示している。これは、財務戦略や税負担の最適化に関する施策の変化を反映している可能性がある。
- 利息負担率
- 利息負担率は、ほぼ安定しており、2018年から2021年にかけて0.93から0.97の範囲で推移した後、2022年にはやや低下して0.94となっている。この傾向から、長期にわたり安定した借入コストを維持したと考えられるが、2022年には若干の改善が見られる。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は、2018年には26.89%、2019年にはやや低下して26.55%を示したが、その後2020年に33.58%まで大きく上昇し、2021年には37.17%と最高値を記録した。これは収益性の向上を示す重要な指標である。一方、2022年には24.6%に減少したものの、なお高水準であり、市場環境やコスト構造の変化が影響している可能性がある。全体としては、収益性の向上とその後の調整を反映していると考えられる。
- 純利益率
- 純利益率は2018年の24.17%から2019年に若干低下し、23.16%を示したが、その後2020年には27.17%、2021年には30.66%と大きな改善を示した。そして、2022年には20.1%に減少している。収益性の改善に伴い純利益率も向上したが、2022年には再び低下していることは、コスト増加や経済環境の変化による可能性を示唆している。総じて、利益率は波動があるものの、2019年以降は比較的好調な状態を維持している。