割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの何らかの尺度の現在価値に基づいて推定されます。配当は、明らかに投資家に直接送られるキャッシュフローであるため、キャッシュフローの最もクリーンで最も簡単な尺度です。
本質的な株式価値 (評価サマリー)
年 | 価値 | DPSt または端子値 (TVt) | 計算 | 現在価値 15.70% |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | 0.88 | ||
1 | DPS1 | 0.93 | = 0.88 × (1 + 5.17%) | 0.80 |
2 | DPS2 | 1.00 | = 0.93 × (1 + 7.57%) | 0.74 |
3 | DPS3 | 1.09 | = 1.00 × (1 + 9.98%) | 0.71 |
4 | DPS4 | 1.23 | = 1.09 × (1 + 12.39%) | 0.69 |
5 | DPS5 | 1.41 | = 1.23 × (1 + 14.80%) | 0.68 |
5 | ターミナル値 (TV5) | 180.49 | = 1.41 × (1 + 14.80%) ÷ (15.70% – 14.80%) | 87.06 |
ディズニー普通株式の本質的価値(1株当たり) | $90.68 | |||
現在の株価 | $112.43 |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-09-30).
1 DPS0 = 普通株式の1株当たり前年度配当金の合計 Disney 。 詳細を見る »
免責事項!
評価は標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略しています。このような場合、実際の株価は推定値と大きく異なる場合があります。投資の意思決定プロセスで推定固有の株式価値を使用する場合は、自己責任で行ってください。
必要な収益率 (r)
仮定 | ||
LT財務省総合の収益率1 | RF | 4.83% |
市場ポートフォリオの期待収益率2 | E(RM) | 13.48% |
普通株式 Disney システマティックリスク | βDIS | 1.26 |
ディズニー普通株式の必要収益率3 | rDIS | 15.70% |
1 10年以内に期限が到来またはコール可能でないすべての固定クーポン米国債の入札利回りの非加重平均(リスクフリー収益率プロキシ)。
2 詳細を見る »
3 rDIS = RF + βDIS [E(RM) – RF]
= 4.83% + 1.26 [13.48% – 4.83%]
= 15.70%
配当成長率 (g)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-09-30), 10-K (報告日: 2022-10-01), 10-K (報告日: 2021-10-02), 10-K (報告日: 2020-10-03), 10-K (報告日: 2019-09-28), 10-K (報告日: 2018-09-29).
2023 計算
1 定着率 = (ウォルト・ディズニー・カンパニー(ディズニー)に帰属する当期純利益(損失) – 配当) ÷ ウォルト・ディズニー・カンパニー(ディズニー)に帰属する当期純利益(損失)
= (2,354 – 0) ÷ 2,354
= 1.00
2 利益率 = 100 × ウォルト・ディズニー・カンパニー(ディズニー)に帰属する当期純利益(損失) ÷ 収益
= 100 × 2,354 ÷ 88,898
= 2.65%
3 資産回転率 = 収益 ÷ 総資産
= 88,898 ÷ 205,579
= 0.43
4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ ディズニー株主資本合計
= 205,579 ÷ 99,277
= 2.07
5 g = 定着率 × 利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
= 0.91 × 7.02% × 0.37 × 2.19
= 5.17%
ゴードン成長モデルが示唆する配当成長率(g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($112.43 × 15.70% – $0.88) ÷ ($112.43 + $0.88)
= 14.80%
どこ:
P0 = Disney普通株式の現在の価格
D0 = 前年度の普通株式1株当たり配当金の合計Disney
r = ディズニー普通株式の必要収益率
年 | 価値 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 5.17% |
2 | g2 | 7.57% |
3 | g3 | 9.98% |
4 | g4 | 12.39% |
5 以降 | g5 | 14.80% |
どこ:
g1 PRATモデルによって暗示されます
g5 ゴードン成長モデルによって暗示される
g2, g3 そして g4 は、間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.17% + (14.80% – 5.17%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.57%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.17% + (14.80% – 5.17%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.98%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.17% + (14.80% – 5.17%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.39%