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株式へのフリーキャッシュフローの現在価値 (FCFE)
割引キャッシュフロー（DCF）評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの測定値の現在価値に基づいて推定されます。資本へのフリーキャッシュフロー（FCFE）は、一般的には、株主に対して支払いが行われ、会社の資産基盤を維持するための支出が可能になった後に、株主が利用できるキャッシュフローとして記述されます。
固有の株価（評価の概要）
Costco Wholesale Corp.、株式へのフリーキャッシュフロー（FCFE）予測
1株あたりのデータを除いて、数百万米ドル
| 年 | 値 | FCFEt または最終値 (TVt) | 計算 | 現在価値 |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFE0 | |||
| 1 | FCFE1 | = × (1 + ) | ||
| 2 | FCFE2 | = × (1 + ) | ||
| 3 | FCFE3 | = × (1 + ) | ||
| 4 | FCFE4 | = × (1 + ) | ||
| 5 | FCFE5 | = × (1 + ) | ||
| 5 | 終値 (TV5) | = × (1 + ) ÷ ( – ) | ||
| コストコの普通株式の本質的価値 | ||||
| コストコの普通株式の本質的価値（1株当たり） | ||||
| 現在の株価 | ||||
ソース： Costco Wholesale Corp. (NASDAQ:COST) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)
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免責事項！
評価は標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要素が存在する場合があり、ここでは省略されています。そのような場合、実際の株価は見積りとは大幅に異なる場合があります。投資の意思決定プロセスで推定固有株価を使用する場合は、自己責任で行ってください。
必要な収益率 (r)
| 仮定 | ||
| LT Treasury Compositeの収益率1 | RF | |
| 市場ポートフォリオの期待収益率2 | E(RM) | |
| コストコの普通株式の体系的なリスク | βCOST | |
| コストコの普通株式の必要収益率3 | rCOST | |
ソース： Costco Wholesale Corp. (NASDAQ:COST) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)
1 すべての未処理の固定クーポン米国財務省証券の10年未満で返済されない、または呼び出すことができない、加重されていない入札利回りの平均（リスクなしの収益率）。
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3 rCOST = RF + βCOST [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=
FCFEの成長率 (g)
PRATモデルによって示されるFCFE成長率（ g ）
Costco Wholesale Corp.、PRATモデル
ソース： Costco Wholesale Corp. (NASDAQ:COST) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)
2020 計算
1 内部留保率 = (コストコに帰属する純利益 – 宣言された現金配当) ÷ コストコに帰属する純利益
= ( – ) ÷
=
2 利益率 = 100 × コストコに帰属する純利益 ÷ 純売上高
= 100 × ÷
=
3 資産の回転率 = 純売上高 ÷ 総資産
= ÷
=
4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ コストコの株主資本合計
= ÷
=
5 g = 内部留保率 × 利益率 × 資産の回転率 × 財務レバレッジ比率
= × × ×
=
単一段階モデルで示されるFCFE成長率（ g ）
g = 100 × (株式市場価値0 × r – FCFE0) ÷ (株式市場価値0 + FCFE0)
= 100 × ( × – ) ÷ ( + )
=
どこ:
株式市場価値0 = コストコの普通株式の現在の市場価値 (百万ドル)
FCFE0 = 昨年のコストコの株式へのフリーキャッシュフロー (百万ドル)
r = コストコの普通株式の必要収益率
FCFE成長率（ g ）予測
Costco Wholesale Corp.、Hモデル
| 年 | 値 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | |
| 2 | g2 | |
| 3 | g3 | |
| 4 | g4 | |
| 5以降 | g5 |
ソース： Costco Wholesale Corp. (NASDAQ:COST) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)
where:
g1 PRATモデルによって暗示される
g5 シングルステージモデルで暗示されています
g2, g3 そして g4 間の線形補間を使用して計算されます g1 そして g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=