Stock Analysis on Net

Costco Wholesale Corp. (NASDAQ:COST)

資本に対するフリーキャッシュフローの現在価値 (FCFE) 

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割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの何らかの尺度の現在価値に基づいて推定されます。フリーキャッシュフロー対エクイティ(FCFE)は、一般に、債務者への支払い後、および会社の資産基盤を維持するための支出を許可した後に、株主が利用できるキャッシュフローとして説明されます。


本質的株式価値(バリュエーション・サマリー)

Costco Wholesale Corp.、フリーキャッシュフロー資本比率(FCFE)予測

百万米ドル(一株当たりのデータを除く)

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価値 FCFEt または終了値 (TVt) 計算 現在価値 12.74%
01 FCFE0 5,921
1 FCFE1 6,576 = 5,921 × (1 + 11.07%) 5,833
2 FCFE2 7,307 = 6,576 × (1 + 11.11%) 5,749
3 FCFE3 8,122 = 7,307 × (1 + 11.15%) 5,668
4 FCFE4 9,031 = 8,122 × (1 + 11.20%) 5,590
5 FCFE5 10,046 = 9,031 × (1 + 11.24%) 5,516
5 ターミナル値 (TV5) 744,871 = 10,046 × (1 + 11.24%) ÷ (12.74%11.24%) 408,962
普通株式の本質的価値Costco 437,318
 
普通株式の本質的価値 Costco (1株当たり) $986.11
現在の株価 $989.94

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-09-01).

免責事項!
バリュエーションは標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略します。このような場合、実際の在庫価値は推定値と大きく異なる可能性があります。推定固有株式価値を投資の意思決定プロセスに使用したい場合は、自己責任で行ってください。


必要な収益率 (r)

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仮定
LT国債総合の収益率1 RF 4.76%
市場ポートフォリオの期待収益率2 E(RM) 14.72%
普通株式 Costco システマティックリスク βCOST 0.80
 
コストコ普通株式の所要収益率3 rCOST 12.74%

1 10年以内に期限が到来しない、または償還不能となるすべての発行済み固定利回り米国債の入札利回りの加重平均(リスクフリー・リターン・プロキシ)。

2 詳しく見る »

3 rCOST = RF + βCOST [E(RM) – RF]
= 4.76% + 0.80 [14.72%4.76%]
= 12.74%


FCFE成長率 (g)

PRATモデルが示唆するFCFE成長率(g)

Costco Wholesale Corp.、PRATモデル

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平均 2024/09/01 2023/09/03 2022/08/28 2021/08/29 2020/08/30 2019/09/01
選択した財務データ (百万米ドル)
現金配当金の宣言 8,589 1,698 1,498 5,748 1,193 1,057
コストコに帰属する当期純利益 7,367 6,292 5,844 5,007 4,002 3,659
売り上げ 高 249,625 237,710 222,730 192,052 163,220 149,351
総資産 69,831 68,994 64,166 59,268 55,556 45,400
コストコの株主資本総額 23,622 25,058 20,642 17,564 18,284 15,243
財務比率
リテンション率1 -0.17 0.73 0.74 -0.15 0.70 0.71
利益率2 2.95% 2.65% 2.62% 2.61% 2.45% 2.45%
資産の回転率3 3.57 3.45 3.47 3.24 2.94 3.29
財務レバレッジ比率4 2.96 2.75 3.11 3.37 3.04 2.98
平均
リテンション率 0.43
利益率 2.56%
資産の回転率 3.33
財務レバレッジ比率 3.03
 
FCFE成長率 (g)5 11.07%

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-09-01), 10-K (報告日: 2023-09-03), 10-K (報告日: 2022-08-28), 10-K (報告日: 2021-08-29), 10-K (報告日: 2020-08-30), 10-K (報告日: 2019-09-01).

2024 計算

1 リテンション率 = (コストコに帰属する当期純利益 – 現金配当金の宣言) ÷ コストコに帰属する当期純利益
= (7,3678,589) ÷ 7,367
= -0.17

2 利益率 = 100 × コストコに帰属する当期純利益 ÷ 売り上げ 高
= 100 × 7,367 ÷ 249,625
= 2.95%

3 資産の回転率 = 売り上げ 高 ÷ 総資産
= 249,625 ÷ 69,831
= 3.57

4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ コストコの株主資本総額
= 69,831 ÷ 23,622
= 2.96

5 g = リテンション率 × 利益率 × 資産の回転率 × 財務レバレッジ比率
= 0.43 × 2.56% × 3.33 × 3.03
= 11.07%


シングルステージモデルが示唆するFCFE成長率(g)

g = 100 × (株式市場価値0 × r – FCFE0) ÷ (株式市場価値0 + FCFE0)
= 100 × (439,016 × 12.74%5,921) ÷ (439,016 + 5,921)
= 11.24%

どこ:
株式市場価値0 = Costco普通株式の現在の時価 (百万米ドル)
FCFE0 = 昨年のコストコのフリーキャッシュフローはエクイティに (百万米ドル)
r = コストコ普通株式の所要収益率


FCFE成長率(g)予測

Costco Wholesale Corp.、Hモデル

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価値 gt
1 g1 11.07%
2 g2 11.11%
3 g3 11.15%
4 g4 11.20%
5以降 g5 11.24%

どこ:
g1 PRATモデルによって暗黙的に示されます
g5 シングルステージモデルによって暗示されます
g2, g3 そして g4 間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5

計算

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.07% + (11.24%11.07%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.11%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.07% + (11.24%11.07%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.15%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.07% + (11.24%11.07%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.20%