Vertex Pharmaceuticals Inc. (NASDAQ:VRTX)

売上総利益率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて88.06%から88.06%へと比較的安定していました。2022年には、87.95%から87.9%へとわずかな変動が見られましたが、全体としては安定した水準を維持しました。しかし、2023年の第3四半期から2024年の第4四半期にかけて、87.21%から86.03%へと一貫して低下傾向が見られます。2025年の第1四半期と第2四半期には、それぞれ86.11%と86.28%と、わずかな回復が見られます。

営業利益率は、2021年の第1四半期の47.14%から第2四半期の33.93%へと大幅に低下しました。その後、2021年の第3四半期から第4四半期にかけては37.17%から36.73%と小幅な変動が見られ、2022年の第2四半期には48.85%と大幅に上昇しました。2022年の第3四半期から第4四半期にかけては、47.72%から48.23%と安定した水準を維持しましたが、2023年には43.93%から38.83%へと低下しました。2024年の第1四半期には-3.37%とマイナスに転落し、その後も第2四半期には-2.54%、第3四半期には-2.11%、第4四半期には-6.69%とマイナスの状態が継続しました。2025年の第1四半期と第2四半期には、それぞれ34.36%と34.06%と大幅な回復が見られます。

純利益率は、営業利益率と同様の傾向を示しています。2021年の第1四半期の43.06%から第2四半期の29.8%へと低下し、その後は比較的安定した水準を維持しました。2022年の第2四半期には38.26%と上昇しましたが、2023年には35.4%から36.68%へと小幅な変動が見られました。2024年の第1四半期には-4.74%とマイナスに転落し、その後も第2四半期には-4.52%、第3四半期には-4.86%、第4四半期には-8.91%とマイナスの状態が継続しました。2025年の第1四半期と第2四半期には、それぞれ31.86%と31.35%と大幅な回復が見られます。

自己資本利益率（ROE）は、2021年の第1四半期の30.76%から第2四半期の21.66%へと低下しました。その後、2021年の第3四半期から第4四半期にかけては22.83%から23.19%と小幅な上昇が見られ、2022年の第2四半期には26.77%と上昇しました。2023年には22.59%から20.59%へと低下し、2024年の第1四半期には-3.32%とマイナスに転落しました。その後も第2四半期には-3.07%、第3四半期には-3.26%、第4四半期には-5.99%とマイナスの状態が継続しました。2025年の第1四半期と第2四半期には、それぞれ21.18%と21.22%と回復傾向が見られます。

総資産利益率（ROA）は、ROEと同様の傾向を示しています。2021年の第1四半期の22.8%から第2四半期の16.3%へと低下し、その後は比較的安定した水準を維持しました。2022年の第2四半期には20.5%と上昇しましたが、2023年には17.18%から15.92%へと低下しました。2024年の第1四半期には-2.43%とマイナスに転落し、その後も第2四半期には-2.16%、第3四半期には-2.38%、第4四半期には-4.32%とマイナスの状態が継続しました。2025年の第1四半期と第2四半期には、それぞれ15.13%と14.78%と回復傾向が見られます。

全体的な傾向

2021年から2022年にかけては、収益性指標（売上総利益率、営業利益率、純利益率、ROE、ROA）は比較的安定していました。しかし、2023年以降、これらの指標は一貫して低下し、2024年には一部の指標がマイナスに転落しました。2025年の第1四半期と第2四半期には、これらの指標は回復傾向を示しています。

粗利は、2021年3月31日時点の1531976千米ドルから、2025年6月30日時点の2661600千米ドルへと、全体的に増加傾向を示しています。増加のペースは、2021年から2022年にかけて加速し、その後は緩やかになっています。2022年12月31日には一時的に減少が見られますが、その後は再び増加しています。

収益も、2021年3月31日時点の1724305千米ドルから、2025年6月30日時点の3076400千米ドルへと、一貫して増加しています。粗利と同様に、2021年から2022年にかけての増加幅が大きく、その後は増加ペースが鈍化しています。

売上総利益率は、2021年3月31日から2021年12月31日までの期間で88.06%から88.06%とほぼ一定でした。その後、2023年12月31日には86.45%まで低下し、2024年3月31日には86.12%まで低下しました。2025年6月30日には86.28%に若干回復しています。全体として、売上総利益率は緩やかに低下傾向にあります。

粗利の傾向

2021年から2025年にかけて一貫して増加していますが、増加率は時間の経過とともに低下しています。2022年12月31日には一時的な減少が見られます。

収益の傾向

2021年から2025年にかけて一貫して増加しており、粗利と同様に増加率は時間の経過とともに低下しています。

売上総利益率の傾向

2021年から2023年にかけて緩やかに低下し、2024年にさらに低下しました。2025年には若干回復しています。

営業利益は、2021年3月期に887,826千米ドルを記録し、その後、2021年6月期に一時的に減少（-37,961千米ドル）しました。しかし、2021年9月期には1,054,512千米ドルと大幅に増加し、その後、2022年3月期まで比較的安定した水準を維持しました。2022年6月期から2022年12月期にかけては、緩やかな増加傾向が見られました。

2023年3月期には779,000千米ドルに減少し、その後、2023年6月期と2023年9月期にかけて回復しましたが、2023年12月期には大幅な損失（-3,514,700千米ドル）を計上しました。2024年3月期には再び増加し、1,139,500千米ドルを記録しましたが、その後、2024年6月期と2024年9月期にかけて減少しました。2024年12月期には、損失が継続し、2025年3月期と2025年6月期にかけては増加傾向が示唆されています。

収益は、2021年3月期から2021年12月期にかけて一貫して増加し、2022年9月期には2,334,300千米ドルというピークに達しました。その後、2022年12月期には若干の減少が見られましたが、2023年3月期から2023年12月期にかけては、2,374,800千米ドルから2,690,600千米ドルへと増加しました。2024年3月期には若干の減少が見られましたが、その後、2024年6月期から2024年12月期にかけて増加し、2025年3月期と2025年6月期にかけても増加傾向が継続しています。

営業利益率は、2021年3月期に47.14%を記録し、その後、2021年6月期には33.93%に低下しました。2021年9月期には37.17%に回復し、2022年6月期には48.85%とピークに達しました。その後、2023年3月期には43.93%に低下し、2023年12月期には-3.37%と大幅なマイナスに転落しました。2024年3月期には34.36%に回復しましたが、その後、2024年6月期と2024年9月期にかけて低下し、2024年12月期には-6.69%と再び大幅なマイナスを記録しました。2025年3月期と2025年6月期には、それぞれ34.06%と34.36%と回復傾向が見られます。

営業利益率の変動

営業利益率の変動は、収益の成長と営業利益の変動に大きく影響を受けています。特に、2023年12月期と2024年12月期の営業利益率の大幅な低下は、営業利益の大きな損失に起因しています。

収益の成長

収益は全体的に増加傾向にありますが、2022年12月期と2024年3月期には若干の減少が見られます。

当期純利益(損失)は、2021年3月期から2021年12月期にかけて増加傾向にあり、8億5192万8千米ドルを記録しました。その後、2022年3月期に若干減少し、7億6210万米ドルとなりましたが、2022年9月期には9億3050万米ドルと再び増加しました。2023年6月期には9億1570万米ドルを記録し、その後も増加傾向が続きましたが、2024年3月期には大幅な損失である-35億9360万米ドルを計上しました。2024年6月期以降は回復傾向にあり、2025年6月期には10億8290万米ドルを記録しています。

収益

収益は、2021年3月期から2021年12月期にかけて一貫して増加し、207256万1千米ドルに達しました。2022年には、209750万米ドルから233430万米ドルへと増加を続けました。2023年も増加傾向は継続し、2023年12月期には26億9060万米ドルを記録しました。2024年3月期には若干減少し26億4560万米ドルとなりましたが、その後は増加し、2025年6月期には30億7640万米ドルに達しています。

純利益率

純利益率は、2021年3月期の43.06%から2021年6月期には29.8%に低下しました。その後、2021年9月期から2022年9月期にかけて30%台後半で推移しました。2023年6月期には35.4%に上昇し、2023年12月期には39.46%と最高値を記録しました。しかし、2024年3月期には-4.74%と大幅に低下し、その後も低い水準で推移しています。2025年6月期には31.35%に回復しています。

収益は全体的に増加傾向にある一方、純利益率は変動が大きく、特に2024年3月期には大幅な低下が見られます。これは、収益の増加にもかかわらず、当期純利益(損失)が大幅な損失を計上したことと一致します。2024年6月期以降は純利益率が回復傾向にありますが、2021年と比較すると依然として低い水準にあります。

当期純利益は、2021年3月期から2023年9月期にかけて概ね増加傾向にありました。2021年3月期は6億5313万8千米ドル、2023年9月期には10億3530万米ドルに達しています。しかし、2023年12月期には大幅な減少が見られ、-35億9360万米ドルという損失を計上しています。その後、2024年3月期に回復し、2025年6月期には10億8290万米ドルに達しています。

当期純利益(損失)

2023年12月期の損失は、それまでの増加傾向からの逸脱を示しており、一時的な要因または事業戦略の変更が影響している可能性があります。2024年以降は再び利益を計上していますが、2021年と比較すると変動幅が大きくなっています。

株主資本は、2021年3月期から2023年12月期にかけて一貫して増加しました。2021年3月期は898万254米ドルであったものが、2023年12月期には185億4660万米ドルに増加しています。しかし、2024年3月期には147億7470万米ドルに減少し、その後緩やかな増加傾向を示しています。2025年6月期には156億3090万米ドルとなっています。

株主資本

株主資本の増加は、利益の蓄積、株式の発行、またはその他の資本取引によるものと考えられます。2024年3月期の減少は、自社株買い、配当の支払い、または損失の発生などが考えられます。

ROE（自己資本利益率）は、2021年3月期から2023年9月期にかけて20%台で推移していました。しかし、2023年12月期には-3.32%と大幅に低下し、2024年3月期も-3.07%と低い水準に留まりました。その後、2025年6月期には21.22%に回復しています。

ROE

ROEの変動は、当期純利益の変動に大きく影響を受けています。2023年12月期のROEの低下は、当期純利益の損失が直接的な原因です。ROEが回復していることから、収益性の改善が示唆されます。

全体として、収益性は変動しており、株主資本は増加傾向にありますが、ROEは収益性に大きく左右されるため、注意深い監視が必要です。特に、2023年12月期の損失とその後の回復は、事業環境の変化や戦略的な意思決定の影響を考慮して分析する必要があります。

当期純利益は、2021年3月期から2023年9月期にかけて概ね増加傾向にありました。2021年3月期は653,138千米ドル、2023年9月期には1,035,300千米ドルに達しています。しかし、2023年12月期には大幅な減少が見られ、-3,593,600千米ドルの損失を計上しました。その後、2024年3月期に回復し、1,045,400千米ドルとなりましたが、その後の四半期で減少傾向を示し、2024年12月期には646,300千米ドルとなっています。2025年3月期と6月期にはそれぞれ1,032,900千米ドルと1,082,900千米ドルに増加しています。

総資産

総資産は、2021年3月期から2022年12月期にかけて一貫して増加しました。2021年3月期の12,115,059千米ドルから2022年12月期には18,150,900千米ドルに増加しています。2023年3月期には18,974,200千米ドルとさらに増加しましたが、2023年12月期には20,132,100千米ドルに減少し、その後、2025年6月期には24,862,300千米ドルまで増加しています。

ROA

ROA（総資産利益率）は、2021年3月期の22.8%から2021年6月期には16.3%に低下しました。その後、2022年6月期には20.5%まで上昇し、2022年9月期には19.59%となりました。2023年9月期には15.97%に低下し、2023年12月期には-2.43%と大幅なマイナスに転落しました。2024年3月期には-2.16%と依然としてマイナスでしたが、2025年6月期には14.78%に回復しています。

総資産の増加傾向と当期純利益の変動を比較すると、ROAの変動は、当期純利益の変動に大きく影響を受けていることが示唆されます。特に、2023年12月期の当期純利益の大幅な減少は、ROAのマイナス転落に直接つながっています。総資産は増加しているにもかかわらず、ROAがマイナスとなっている期間があり、資産の効率的な活用が課題となっている可能性が考えられます。