Merck & Co. Inc. (NYSE:MRK)

売上総利益率は、2022年第1四半期から2022年第4四半期にかけて70.41%から70.72%の間で推移し、緩やかな変動を示しました。2023年第1四半期には72.43%に上昇し、その後も上昇傾向が続き、2024年第2四半期には75.25%に達しました。2024年第3四半期には75.82%に増加し、2024年第4四半期には76.32%となりました。2025年第1四半期には76.42%から76.6%にわずかに上昇し、2025年第2四半期には77.18%に達しました。しかし、2025年第3四半期には74.8%に低下しました。

営業利益率は、2022年第1四半期の28.85%から2022年第2四半期の33.04%に大幅に上昇しました。その後、2022年第3四半期には30.66%に、2022年第4四半期には30.27%に低下しました。2023年第1四半期には27.85%に低下し、2023年第2四半期には10.34%まで大幅に減少しました。2023年第3四半期には13.08%に回復し、2023年第4四半期には3.92%に再び低下しました。2024年第1四半期には6.93%に上昇し、2024年第2四半期には24.75%に大幅に増加しました。その後、2024年第3四半期には31.03%に、2024年第4四半期には31.51%に上昇しました。2025年第1四半期には30%に低下し、2025年第2四半期には33.73%に上昇し、2025年第3四半期には32.64%に低下しました。

純利益率は、2022年第1四半期の26.27%から2022年第2四半期の29%に上昇しました。その後、2022年第3四半期には25.88%に、2022年第4四半期には24.49%に低下しました。2023年第1四半期には22.52%に低下し、2023年第2四半期には5.34%まで大幅に減少しました。2023年第3四半期には7.77%に回復し、2023年第4四半期には0.61%に再び低下しました。2024年第1四半期には3.76%に上昇し、2024年第2四半期には21.98%に大幅に増加しました。その後、2024年第3四半期には26.68%に、2024年第4四半期には27.27%に上昇しました。2025年第1四半期には25.79%に低下し、2025年第2四半期には29.63%に上昇し、2025年第3四半期には28.08%に低下しました。

自己資本利益率（ROE）は、2022年第1四半期の34.68%から2022年第2四半期の38.34%に上昇しました。その後、2022年第3四半期には34.32%に、2022年第4四半期には31.57%に低下しました。2023年第1四半期には27.82%に低下し、2023年第2四半期には8.04%まで大幅に減少しました。2023年第3四半期には11.17%に回復し、2023年第4四半期には0.97%に再び低下しました。2024年第1四半期には5.71%に上昇し、2024年第2四半期には31.52%に大幅に増加しました。その後、2024年第3四半期には36.96%に、2024年第4四半期には36.07%に上昇しました。2025年第1四半期には33.49%に低下し、2025年第2四半期には36.71%に上昇し、2025年第3四半期には34.7%に低下しました。

総資産利益率（ROA）は、2022年第1四半期の13.29%から2022年第2四半期の15.48%に上昇しました。その後、2022年第3四半期には14.25%に、2022年第4四半期には13.3%に低下しました。2023年第1四半期には12.09%に低下し、2023年第2四半期には2.98%まで大幅に減少しました。2023年第3四半期には4.32%に回復し、2023年第4四半期には0.34%に再び低下しました。2024年第1四半期には2.18%に上昇し、2024年第2四半期には12.2%に大幅に増加しました。その後、2024年第3四半期には14.62%に、2024年第4四半期には15.14%に上昇しました。2025年第1四半期には13.96%に低下し、2025年第2四半期には14.69%に上昇し、2025年第3四半期には13.34%に低下しました。

粗利は、2022年第1四半期から第4四半期にかけて、10521百万米ドルから9949百万米ドルへと減少しました。その後、2023年第1四半期に10561百万米ドルまで回復し、2023年第3四半期には11698百万米ドルまで増加しました。2023年第4四半期には10719百万米ドルに減少し、2024年第1四半期には12235百万米ドルまで大幅に増加しました。この傾向は継続し、2024年第2四半期には12367百万米ドル、第3四半期には12577百万米ドル、第4四半期には11796百万米ドルとなりました。2025年第1四半期には12110百万米ドル、第2四半期には12249百万米ドル、第3四半期には13421百万米ドルまで増加し、第4四半期には10849百万米ドルに減少しました。

セールスは、2022年第1四半期から第4四半期にかけて、15901百万米ドルから13830百万米ドルへと減少しました。2023年第1四半期には14487百万米ドルまで回復し、2023年第3四半期には15962百万米ドルまで増加しました。2023年第4四半期には14631百万米ドルに減少し、2024年第1四半期には15775百万米ドルまで増加しました。この傾向は継続し、2024年第2四半期には16112百万米ドル、第3四半期には16657百万米ドル、第4四半期には15624百万米ドルとなりました。2025年第1四半期には15529百万米ドル、第2四半期には15806百万米ドル、第3四半期には17276百万米ドルまで増加し、第4四半期には16400百万米ドルに減少しました。

売上総利益率

売上総利益率は、2022年第1四半期から第4四半期にかけて、70.72%から70.63%へとわずかに変動しました。2023年第1四半期には72.43%に上昇し、2023年第2四半期には72.96%まで増加しました。その後、2023年第3四半期には72.86%、第4四半期には73.17%となりました。2024年第1四半期には74.37%に上昇し、2024年第2四半期には75.25%、第3四半期には75.82%、第4四半期には76.32%まで上昇しました。2025年第1四半期には76.42%、第2四半期には76.6%、第3四半期には77.18%まで上昇し、第4四半期には74.8%に減少しました。全体的に、売上総利益率は一貫して上昇傾向にあり、2025年第3四半期にピークを迎えました。

セールスと粗利は類似したパターンを示しており、全体的な経済状況や市場の需要に影響を受けている可能性があります。売上総利益率の上昇は、コスト管理の改善や製品ミックスの変化を示唆している可能性があります。2025年第4四半期における粗利とセールスの減少は、今後の動向を注視する必要があることを示唆しています。

営業利益は、2022年3月期から2022年12月期にかけて一貫して減少傾向にありました。2023年3月期には回復を見せましたが、その後2023年6月期に大幅な損失を計上し、不安定な推移を示しました。2023年9月期には再びプラスに転じましたが、その水準は以前のピークを下回りました。2024年を通して、営業利益は増加傾向にあり、2024年12月期には2022年の水準に近づきました。2025年3月期も増加傾向が継続し、2025年6月期にはさらに増加しました。しかし、2025年9月期には減少、2025年12月期には再び増加するという変動が見られます。

営業利益の変動要因

2023年6月期の損失は、営業利益の変動に大きな影響を与えました。この期間における損失の原因については、追加の分析が必要です。

売上高は、2022年3月期から2022年12月期にかけて緩やかに減少しました。2023年6月期には増加に転じ、その後2023年9月期にピークを迎えました。2023年12月期には一時的に減少しましたが、2024年を通して一貫して増加し、2024年12月期には過去最高水準を記録しました。2025年3月期も増加傾向が継続し、2025年6月期にはさらに増加しました。2025年9月期には減少、2025年12月期には再び増加するという変動が見られます。

売上高の成長

売上高は全体的に増加傾向にありますが、四半期ごとの変動が認められます。この変動は、市場の状況、製品のライフサイクル、または季節的な要因に関連している可能性があります。

営業利益率は、2022年3月期から2022年12月期にかけて比較的安定していました。2023年6月期には大幅に低下し、2023年12月期まで低い水準で推移しました。2024年を通して、営業利益率は大幅に改善し、2024年6月期には20%台後半に達しました。2025年3月期も改善傾向が継続し、2025年6月期には30%を超えました。しかし、2025年9月期には低下、2025年12月期には再び上昇するという変動が見られます。

営業利益率の改善

2024年以降の営業利益率の改善は、売上高の増加と、コスト管理の効率化によるものと考えられます。ただし、2023年6月期の営業利益率の急激な低下は、詳細な調査が必要です。

営業利益率と営業利益の関係

営業利益率の変動は、営業利益の変動に直接影響を与えます。営業利益率が低い場合、売上高が大きくても営業利益は限定的になります。

当期純利益は、2022年を通じて減少傾向を示し、2022年12月期には3017百万米ドルに達した。しかし、2023年3月期には2821百万米ドルと小幅な減少に留まり、その後、2023年6月期には4745百万米ドルと大幅に増加した。2023年9月期には-1226百万米ドルと大幅な損失を計上したが、2023年12月期には4762百万米ドルと再び回復し、2024年を通じて増加傾向が続いている。2024年12月期には5079百万米ドル、2025年3月期には4427百万米ドル、2025年6月期には5785百万米ドル、2025年12月期には2963百万米ドルとなっている。

売上高は、2022年を通じて比較的安定していたが、2022年12月期には13830百万米ドルに減少した。2023年を通じて増加傾向に転じ、2023年6月期には15035百万米ドル、2023年9月期には15962百万米ドルと最高値を更新した。2023年12月期には14631百万米ドルに減少したが、2024年を通じて再び増加し、2024年12月期には15775百万米ドル、2025年3月期には15806百万米ドル、2025年6月期には17276百万米ドル、2025年12月期には16400百万米ドルとなっている。

純利益率は、2022年には26.27%から24.49%へと低下し、2023年6月期には5.34%と大幅に低下した。これは、売上高の増加にもかかわらず、当期純利益が大幅に減少したことによるものである。2023年9月期には0.61%と最低値を記録したが、その後、2024年を通じて回復し、2024年6月期には21.98%、2024年12月期には27.27%と上昇した。2025年3月期には25.79%、2025年6月期には29.63%、2025年12月期には28.08%となっている。

当期純利益の変動要因

当期純利益の変動は、売上高の変動、費用構造の変化、およびその他の要因によって影響を受ける。2023年9月期の損失は、特定の費用または損失の発生が考えられる。

純利益率の変動要因

純利益率は、売上高に対する当期純利益の割合を示す指標であり、収益性の指標となる。純利益率の変動は、売上高の変動、費用構造の変化、および税率の変化によって影響を受ける。

売上高の成長

売上高は、2023年以降、全体的に増加傾向にある。これは、製品の需要増加、市場シェアの拡大、または新規製品の導入が考えられる。

当期純利益は、2022年3月期から2022年12月期にかけて減少傾向を示し、3017百万米ドルまで低下しました。しかし、2023年3月期には2821百万米ドルと若干の回復が見られましたが、2023年6月期には大幅な損失である-5975百万米ドルを計上しました。その後、2023年9月期には-1226百万米ドルと損失幅が縮小し、2023年12月期には4762百万米ドルと黒字転換しました。2024年3月期は4762百万米ドルから5455百万米ドルへと増加し、2024年6月期には3157百万米ドルと減少しました。2024年9月期には3743百万米ドル、2024年12月期には5079百万米ドルと増加し、2025年3月期には4427百万米ドル、2025年6月期には5785百万米ドル、2025年9月期には2963百万米ドル、2025年12月期には2963百万米ドルとなっています。全体として、当期純利益は変動が大きく、特に2023年6月期に大きな落ち込みが見られます。

株主資本

総株主資本は、2022年3月期から2022年12月期にかけて一貫して増加し、45991百万米ドルに達しました。2023年3月期には46834百万米ドルとさらに増加しましたが、2023年6月期には38693百万米ドルと大幅に減少しました。その後、2023年9月期には41246百万米ドル、2023年12月期には37581百万米ドルと変動し、2024年3月期には40364百万米ドル、2024年6月期には43582百万米ドル、2024年9月期には44502百万米ドル、2024年12月期には46313百万米ドルと増加しました。2025年3月期には48335百万米ドル、2025年6月期には48993百万米ドル、2025年9月期には51850百万米ドル、2025年12月期には52606百万米ドルと増加傾向が続いています。株主資本は、当期純利益の変動に影響を受けながらも、全体的には増加傾向にあります。

ROE（自己資本利益率）は、2022年3月期に34.68%を記録し、その後38.34%（2022年6月期）、34.32%（2022年9月期）、31.57%（2022年12月期）と推移しました。2023年3月期には27.82%に低下し、2023年6月期には8.04%と大幅に減少しました。2023年9月期には11.17%に改善しましたが、2023年12月期には0.97%まで低下しました。2024年3月期には5.71%に回復し、2024年6月期には31.52%と大幅に増加しました。2024年9月期には27.3%、2024年12月期には36.96%と増加し、2025年3月期には36.07%、2025年6月期には33.49%、2025年9月期には36.71%、2025年12月期には34.7%となっています。ROEは、当期純利益の変動に大きく影響を受け、特に2023年6月期と2023年12月期に顕著な低下が見られます。2024年6月期以降は、ROEが比較的高い水準で推移しています。

当期純利益は、2022年第1四半期から第4四半期にかけて減少傾向を示し、3017百万米ドルまで低下しました。2023年第2四半期には4745百万米ドルまで回復しましたが、第3四半期には-1226百万米ドルと大幅な損失を計上しました。その後、2023年第4四半期には4762百万米ドルに回復し、2024年第1四半期には5455百万米ドル、第2四半期には3157百万米ドルと変動しました。2024年第3四半期には3743百万米ドル、第4四半期には5079百万米ドルと増加し、2025年第1四半期には4427百万米ドル、第2四半期には5785百万米ドル、第3四半期には2963百万米ドル、第4四半期には安定した水準を維持しています。

総資産

総資産は、2022年第1四半期から第4四半期にかけて106668百万米ドルから109160百万米ドルへと増加しました。2023年第2四半期には104469百万米ドルまで一時的に減少しましたが、その後は増加傾向に転じ、2023年第4四半期には106675百万米ドルとなりました。2024年には継続的に増加し、2024年第2四半期には112630百万米ドル、第4四半期には117523百万米ドルに達しました。2025年にはさらに増加し、2025年第2四半期には129546百万米ドル、第4四半期には136866百万米ドルに達しています。

ROA

ROA（総資産利益率）は、2022年第1四半期の13.29%から第2四半期の15.48%へと上昇し、その後は14.25%から13.3%へと低下しました。2023年第1四半期には12.09%に低下し、第2四半期には2.98%と大幅に減少しました。第3四半期には4.32%に回復しましたが、第4四半期には0.34%と再び低下しました。2024年第1四半期には2.18%に上昇し、第2四半期には12.2%へと大幅に増加しました。その後、第3四半期には10.34%、第4四半期には14.62%と上昇し、2025年第1四半期には15.14%、第2四半期には13.96%、第3四半期には14.69%、第4四半期には13.34%と推移しています。

ROAは、当期純利益の変動と総資産の増加に影響を受け、大きく変動しています。特に2023年には、当期純利益のマイナスがROAの低下に大きく寄与しています。2024年以降は、当期純利益の回復と総資産の増加により、ROAは改善傾向にあります。