Danaher Corp. (NYSE:DHR)

売上総利益率は、2022年第1四半期から2023年第2四半期にかけて緩やかに低下する傾向が見られました。2023年第3四半期以降は、わずかな変動を繰り返しながらも、概ね58%台後半から59%台前半で推移しています。2024年第2四半期には一時的に59.37%まで上昇しましたが、その後は59%台後半で安定しています。

営業利益率

2022年第1四半期から第4四半期にかけて上昇傾向にありましたが、2023年第1四半期をピークにその後は低下しています。2023年第4四半期には21.77%まで低下し、2024年第1四半期以降も20%台前半で推移しています。2024年第2四半期には21.22%まで若干の上昇が見られましたが、その後は再び低下傾向にあります。

純利益率

2022年第1四半期から第4四半期にかけて上昇し、2022年第4四半期にピークを迎えました。その後、2023年第1四半期から第4四半期にかけて低下し、2023年第4四半期には19.94%まで低下しました。2024年第1四半期以降は16%台後半から18%台前半で推移しており、2024年第2四半期には17.83%まで低下しています。

自己資本利益率 (ROE)

2022年第1四半期から第3四半期にかけて上昇傾向にありましたが、その後は一貫して低下しています。2023年第4四半期には8.91%まで低下し、2024年第1四半期以降も8%台前半から7%台後半で推移しています。2024年第2四半期には7.59%まで低下し、その後も6%台後半で推移しています。

総資産利益率 (ROA)

2022年第1四半期から第4四半期にかけて上昇傾向にありましたが、その後は一貫して低下しています。2023年第4四半期には5.64%まで低下し、2024年第1四半期以降も5%台前半から4%台後半で推移しています。2024年第2四半期には4.83%まで低下し、その後も4%台前半で推移しています。

全体として、収益性は売上総利益率の低下のペースが鈍化しているものの、営業利益率、純利益率、ROE、ROAは一貫して低下傾向にあります。これは、収益の伸びが鈍化しているか、コストが増加しているか、またはその両方の可能性を示唆しています。

粗利は、2022年4月から2022年12月にかけて、4,584百万米ドルから4,939百万米ドルへと概ね増加傾向を示しました。しかし、2023年3月には3,662百万米ドルまで減少し、その後、2023年12月には3,779百万米ドルまで回復しました。2024年に入り、粗利は3,487百万米ドルから3,890百万米ドルへと増加し、2025年には3,966百万米ドルまで上昇する見込みです。全体として、粗利は変動しながらも、2025年までに2022年の水準に近づく傾向が見られます。

セールスは、2022年4月から2022年12月にかけて、7,663百万米ドルから8,369百万米ドルへと増加しました。2023年3月には5,949百万米ドルまで大幅に減少し、その後、2023年12月には6,405百万米ドルまで回復しました。2024年に入り、セールスは5,796百万米ドルから6,538百万米ドルへと増加し、2025年には6,838百万米ドルまで上昇する見込みです。セールスの変動は粗利の変動と相関関係があると考えられます。

売上総利益率

売上総利益率は、2022年4月から2022年12月にかけて、60.77%から60.21%へと緩やかに低下しました。2023年には58.77%まで低下し、その後、2024年3月には59.27%まで回復しました。2025年には59.11%となる見込みです。売上総利益率は概ね58%から61%の間で推移しており、大きな変動は見られません。ただし、2023年には一時的に低下傾向が見られました。

全体的に、粗利とセールスは連動して変動しており、2023年に一時的な落ち込みが見られた後、回復傾向にあります。売上総利益率は比較的安定していますが、2023年の落ち込みが影響している可能性があります。今後の動向を注視する必要があります。

営業利益は、2022年4月から2022年12月にかけて概ね2,100百万米ドルから2,300百万米ドルで推移し、その後2023年3月には1,517百万米ドルまで低下しました。2023年4月から2023年6月にかけては減少傾向が続き、1,163百万米ドルに達しました。2023年7月から2023年12月にかけては緩やかな回復を見せ、1,337百万米ドルまで増加しました。2024年1月から2024年3月にかけては横ばい傾向が続きましたが、2024年4月から2024年6月にかけては再び減少しました。2024年7月から2024年12月にかけては回復傾向を示し、1,425百万米ドルまで増加しました。2025年1月から2025年3月には760百万米ドルまで大幅に減少し、その後2025年4月から2025年6月にかけては1,154百万米ドルまで回復しました。2025年7月から2025年12月にかけては1,502百万米ドルまで増加しました。

売上高は、2022年4月から2022年12月にかけて7,600百万米ドルから8,300百万米ドルまで増加しました。2023年1月から2023年3月にかけては大幅に減少し、5,949百万米ドルとなりました。2023年4月から2023年6月にかけてはほぼ横ばいで推移しましたが、2023年7月から2023年12月にかけては6,405百万米ドルまで回復しました。2024年1月から2024年3月にかけては再び減少し、5,796百万米ドルとなりました。2024年4月から2024年6月にかけてはほぼ横ばいで推移し、2024年7月から2024年12月にかけては6,838百万米ドルまで増加しました。

営業利益率は、2022年4月から2022年12月にかけて25%から28%の間で推移しました。2023年1月から2023年3月にかけては27%から25%に低下し、その後2023年4月から2023年6月にかけては23%まで低下しました。2023年7月から2023年12月にかけては緩やかに回復し、21%台に上昇しました。2024年1月から2024年3月にかけては21%前後で推移し、2024年4月から2024年6月にかけては20%台前半に低下しました。2024年7月から2024年12月にかけては20%台前半で推移し、2025年1月から2025年3月にかけては18%台まで低下しました。その後、2025年4月から2025年6月にかけては19%まで回復し、2025年7月から2025年12月にかけては19%台後半に上昇しました。

営業利益と売上高の関係

売上高の変動に連動して営業利益も変動する傾向が見られます。売上高が減少すると営業利益も減少し、売上高が増加すると営業利益も増加する傾向があります。

営業利益率の傾向

営業利益率は、2022年から2025年にかけて全体的に低下傾向にあります。これは、売上高の成長が営業利益の成長に追いついていないか、コストが増加している可能性を示唆しています。

当期純利益は、2022年4月から2022年12月にかけて減少傾向にありましたが、その後2023年3月には1450百万米ドルまで低下しました。2023年12月には1079百万米ドルまで回復しましたが、2024年3月にはわずかに上昇し、その後2024年6月には907百万米ドルまで減少しました。2024年12月には1086百万米ドルまで回復し、2025年3月には555百万米ドルまで大幅に減少しました。2025年6月には908百万米ドルまで回復し、2025年12月には1197百万米ドルまで増加しました。

セールスは、2022年4月から2022年12月にかけて比較的安定していましたが、2023年3月には5949百万米ドルまで大幅に減少しました。その後、2023年12月には6405百万米ドルまで回復し、2024年3月には5796百万米ドルまで減少しました。2024年6月には5743百万米ドルとほぼ横ばいでしたが、2024年12月には6538百万米ドルまで増加しました。2025年3月には5741百万米ドルまで減少し、2025年6月には6053百万米ドルまで回復し、2025年12月には6838百万米ドルまで増加しました。

純利益率は、2022年4月から2022年12月にかけて20%台前半から22%台後半まで上昇しました。2023年3月には23.32%とピークに達しましたが、その後2023年12月には19.94%まで低下しました。2024年3月には18.54%まで低下し、2024年6月には17.83%まで低下しました。2024年12月には16.33%まで低下し、2025年3月には14.21%まで低下しました。2025年6月には14.43%までわずかに上昇し、2025年12月には14.71%まで上昇しました。

傾向

当期純利益は変動しており、セールスと連動しているように見えます。純利益率は全体的に低下傾向にあり、収益性の悪化を示唆しています。

変化

2023年3月には、セールスと当期純利益の両方が大幅に減少しました。純利益率は2023年3月から2025年12月にかけて一貫して低下しました。

洞察

セールスは回復力があるものの、利益率は低下しており、コスト管理や価格設定戦略の見直しが必要となる可能性があります。当期純利益の変動は、外部環境の変化や内部要因の影響を受けている可能性があります。

当期純利益は、2022年4月から2022年12月にかけて変動し、その後2023年を通じて一貫して減少傾向を示しました。2022年第4四半期には2232百万米ドルに達しましたが、2023年第4四半期には1079百万米ドルまで低下しました。2024年に入り、当期純利益は緩やかに回復し、2024年第4四半期には1086百万米ドルとなりました。しかし、2025年第1四半期には555百万米ドルと大幅に減少し、その後、2025年第2四半期には908百万米ドル、第3四半期には1197百万米ドルと増加しています。

株主資本総額

株主資本総額は、2022年4月から2023年12月にかけて一貫して増加しました。2022年4月から2023年12月にかけて、46356百万米ドルから53486百万米ドルへと増加しました。2024年に入ると、株主資本総額は一時的に減少し、2024年第4四半期には49897百万米ドルとなりましたが、その後、2025年を通じて増加し、2025年第4四半期には52534百万米ドルに達しました。

ROE（自己資本利益率）は、2022年を通じて13%から14%の間で推移しました。2023年に入ると、ROEは一貫して低下し、2023年第4四半期には8.91%まで低下しました。2024年に入り、ROEは緩やかに回復し、2024年第4四半期には7.87%となりました。2025年第1四半期には6.52%と最低値を記録しましたが、その後、2025年第2四半期には6.86%、第3四半期には6.88%と上昇しています。ROEの低下は、当期純利益の減少と株主資本総額の増加の両方が影響していると考えられます。

全体として、当期純利益は変動が大きく、2023年には減少傾向にありましたが、2024年以降は回復傾向にあります。株主資本総額は、全体的に増加傾向にありますが、2024年には一時的な減少が見られました。ROEは、当期純利益の減少と株主資本総額の増加により、2023年には低下しましたが、2024年以降は緩やかに回復しています。

当期純利益は、2022年第2四半期から第3四半期にかけて減少傾向を示し、1725百万米ドルから1572百万米ドルへと低下しました。その後、2022年第4四半期に2232百万米ドルと大幅に増加しましたが、2023年第1四半期には1450百万米ドルに減少し、その後の第2四半期には1106百万米ドルまで低下しました。2023年第3四半期と第4四半期はそれぞれ1129百万米ドル、1079百万米ドルと比較的安定した水準を維持しました。2024年第1四半期は1088百万米ドル、第2四半期は907百万米ドルと減少傾向が継続し、第3四半期は818百万米ドル、第4四半期は1086百万米ドルと変動しました。2025年第1四半期は954百万米ドルと減少した後、第2四半期は555百万米ドルと大幅に低下し、第3四半期は908百万米ドル、第4四半期は1197百万米ドルと回復傾向を示しています。

総資産は、2022年第1四半期から第2四半期にかけて83392百万米ドルから81806百万米ドルへと減少しました。その後、2022年第3四半期には81030百万米ドルとほぼ横ばいでしたが、第4四半期には84350百万米ドルと増加しました。2023年第1四半期には85040百万米ドルとさらに増加し、第2四半期は84902百万米ドルとわずかに減少しました。2023年第3四半期には87734百万米ドルと再び増加し、第4四半期には84488百万米ドルと減少しました。2024年第1四半期は83402百万米ドル、第2四半期は78555百万米ドルと減少傾向が顕著になりました。2024年第3四半期は80615百万米ドル、第4四半期は77542百万米ドルと減少が継続し、2025年第1四半期は79116百万米ドル、第2四半期は79897百万米ドルと小幅な増加を見せ、第3四半期は83464百万米ドルと増加しました。

ROA（総資産利益率）は、2022年第1四半期の7.74%から第3四半期には8.35%へと上昇しました。その後、第4四半期には8.55%と最高値を記録しましたが、2023年第1四半期には8.15%に低下し、第2四半期には7.49%まで減少しました。2023年第3四半期と第4四半期はそれぞれ6.74%、5.64%と低下傾向が継続しました。2024年第1四半期は5.28%、第2四半期は5.35%と小幅に回復しましたが、第3四半期は4.83%、第4四半期は5.03%と再び低下しました。2025年第1四半期は4.18%と最低値を記録した後、第2四半期は4.38%、第3四半期は4.33%とわずかに回復しました。

当期純利益の傾向

全体として、当期純利益は変動が大きく、特に2023年以降は減少傾向が顕著です。2025年第4四半期には回復の兆しが見られます。

総資産の傾向

総資産は2022年第4四半期まで増加傾向でしたが、2023年以降は減少傾向に転じています。2025年第3四半期には増加に転じました。

ROAの傾向

ROAは2022年にピークを迎えましたが、その後一貫して低下しています。2025年第1四半期に最低値を記録した後、わずかに回復しています。ROAの低下は、当期純利益の減少と総資産の減少の両方が影響していると考えられます。