デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Dollar General Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2024-08-02), 10-Q (報告日: 2024-05-03), 10-K (報告日: 2024-02-02), 10-Q (報告日: 2023-11-03), 10-Q (報告日: 2023-08-04), 10-Q (報告日: 2023-05-05), 10-K (報告日: 2023-02-03), 10-Q (報告日: 2022-10-28), 10-Q (報告日: 2022-07-29), 10-Q (報告日: 2022-04-29), 10-K (報告日: 2022-01-28), 10-Q (報告日: 2021-10-29), 10-Q (報告日: 2021-07-30), 10-Q (報告日: 2021-04-30), 10-K (報告日: 2021-01-29), 10-Q (報告日: 2020-10-30), 10-Q (報告日: 2020-07-31), 10-Q (報告日: 2020-05-01), 10-K (報告日: 2020-01-31), 10-Q (報告日: 2019-11-01), 10-Q (報告日: 2019-08-02), 10-Q (報告日: 2019-05-03), 10-K (報告日: 2019-02-01), 10-Q (報告日: 2018-11-02), 10-Q (報告日: 2018-08-03), 10-Q (報告日: 2018-05-04).
- 総資産利益率 (ROA)の推移と分析
- 2018年5月の期間にはROAのデータが存在しないが、2019年02月以降は、約7.4%から9.74%の間で推移していることが見て取れる。この期間にはROAが比較的高い水準にあり、その後、2022年以降は段階的に低下傾向にある。2023年以降にはおよそ4.5%前後に落ち着いており、総じて資産効率の低下が示唆される。
- 財務レバレッジ比率の変動と解釈
- 財務レバレッジ比率は、2018年5月には2であったが、以降上昇し、2020年1月には4.19まで増加した。その後、2022年には5.25まで上昇したが、2023年以降は徐々に減少し、2024年8月には4.38へと低下している。この傾向は、資本構成の調整や借入金の比率変更を示唆しており、リスクと資本構成の戦略的な変化を反映している可能性がある。
- 自己資本利益率 (ROE)の変動とその意味合い
- ROEは、2018年5月以降、比較的高い水準（約24%から42%）で推移し、特に2020年には最大の42.92%に達した。その後は、2021年をピークにやや減少し、2023年には約20%台にまで低下している。2022年の一時的な高水準は、利益の増加や資本効率の改善を示しているが、その後の低下は、収益性の鈍化や資本構成の変化の影響と考えられる。
- 全体的な傾向と示唆
- 総じて、ROAの低下とROEの縮小傾向は、企業の資産効率および収益性の相対的な低下を示す。一方、財務レバレッジの増加は、借入を拡大していることを示し、リスクを伴う戦略的資本構成の調整を反映している可能性がある。企業は、利益率や資本効率の改善を図る必要がある一方、財務リスク管理の観点からもレバレッジ比率の動向に留意することが重要と推察される。
ROEを3つの要素に分解
Dollar General Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2024-08-02), 10-Q (報告日: 2024-05-03), 10-K (報告日: 2024-02-02), 10-Q (報告日: 2023-11-03), 10-Q (報告日: 2023-08-04), 10-Q (報告日: 2023-05-05), 10-K (報告日: 2023-02-03), 10-Q (報告日: 2022-10-28), 10-Q (報告日: 2022-07-29), 10-Q (報告日: 2022-04-29), 10-K (報告日: 2022-01-28), 10-Q (報告日: 2021-10-29), 10-Q (報告日: 2021-07-30), 10-Q (報告日: 2021-04-30), 10-K (報告日: 2021-01-29), 10-Q (報告日: 2020-10-30), 10-Q (報告日: 2020-07-31), 10-Q (報告日: 2020-05-01), 10-K (報告日: 2020-01-31), 10-Q (報告日: 2019-11-01), 10-Q (報告日: 2019-08-02), 10-Q (報告日: 2019-05-03), 10-K (報告日: 2019-02-01), 10-Q (報告日: 2018-11-02), 10-Q (報告日: 2018-08-03), 10-Q (報告日: 2018-05-04).
- 純利益率の傾向
- 過去の観測期間において、純利益率は一般的に増加傾向にあり、2020年までには7.9%台を維持していたが、その後は徐々に低下し、2024年には3.5%前後まで減少している。この動きは収益性の改善期とその後の収益圧迫の両方を示している可能性があり、収益率の持続性に課題を抱えていることを示唆している。
- 資産回転率の推移
- 資産回転率はおおむね安定しており、2018年以降は1.2〜1.3の範囲内で推移している。2020年前後にわずかに低下したものの、その後は同レベルを維持し、資産の効率的運用が継続されていることが伺える。これは、資産の運用効率において大きな変動がなかったことを示している。
- 財務レバレッジ比率の動向
- 財務レバレッジ比率は増加傾向にあり、2018年の2〜2.1から2020年以降は約4.5に達している。この比率の上昇は、借入による財務レバレッジの拡大を反映しており、企業が積極的に借入を行い、その財務構造を拡大していることを示唆している。ただし、2024年にはやや低下しており、リスク調整の可能性も考慮される必要がある。
- 自己資本利益率（ROE）の変動
- ROEは顕著な増加傾向を示し、2018年の約20%から2024年には40%超にまで達している。この結果は、純利益の増加とともに、自己資本の効率的な運用を反映している。ただし、2020年以降はピークを迎えた後にやや低下し、2024年には20%台に低下しているが、それでも依然として高い収益性を維持していると解釈できる。
- 総合評価
- 全体として、資産効率の安定性と高水準の自己資本利益率の維持が見られる一方で、純利益率の低下とともに収益性の圧迫が懸念される。財務レバレッジの拡大により、収益性の向上を図る一方で、リスク管理の必要性も浮き彫りとなっている。今後は、収益性改善の促進と財務構造の最適化が求められる状況と考えられる。
ROEを5つの要素に分解
Dollar General Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2024-08-02), 10-Q (報告日: 2024-05-03), 10-K (報告日: 2024-02-02), 10-Q (報告日: 2023-11-03), 10-Q (報告日: 2023-08-04), 10-Q (報告日: 2023-05-05), 10-K (報告日: 2023-02-03), 10-Q (報告日: 2022-10-28), 10-Q (報告日: 2022-07-29), 10-Q (報告日: 2022-04-29), 10-K (報告日: 2022-01-28), 10-Q (報告日: 2021-10-29), 10-Q (報告日: 2021-07-30), 10-Q (報告日: 2021-04-30), 10-K (報告日: 2021-01-29), 10-Q (報告日: 2020-10-30), 10-Q (報告日: 2020-07-31), 10-Q (報告日: 2020-05-01), 10-K (報告日: 2020-01-31), 10-Q (報告日: 2019-11-01), 10-Q (報告日: 2019-08-02), 10-Q (報告日: 2019-05-03), 10-K (報告日: 2019-02-01), 10-Q (報告日: 2018-11-02), 10-Q (報告日: 2018-08-03), 10-Q (報告日: 2018-05-04).
- 税負担率
- 期間全体を通じて税負担率はほぼ一定に推移しており、0.77から0.79の範囲内で安定していることが観察される。これは、税金負担に関わる財務戦略や税率の変動が大きくなかったことを示唆している。
- 利息負担率
- 利息負担率は2018年以降、ほぼ一定の水準（0.86から0.96の範囲）で推移し、概ね高い水準を維持している。特に2019年を境に若干の変動が見られるが、全体としては安定した利息コストを反映している。
- EBITマージン率
- 売上高に対する営業利益率は、2018年から2023年にかけて徐々に低下傾向を示している。特に、2021年以降には10%を超えていた水準が2023年には6%台へと急低下し、収益性の圧迫が進んでいることが示唆される。これにより、コスト増加や価格戦略の変化の影響を受けている可能性がある。
- 資産回転率
- 資産回転率は、2018年から2024年にかけて比較的安定して推移し、1.22から1.34の範囲内で変動している。全般的に、資産効率の一貫性が保たれていることを示しており、資産を用いた収益生成の効率性が維持されていると見なせる。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は継続的に上昇し、2018年の約2から2024年には4.4を超えるまで増加している。これは、負債の比率が増加し、資本構造がよりレバレッジの効いた状態であることを示している。これにより、リスクも増大している可能性があるが、同時に株主資本利益率（ROE）の向上にも寄与していると考えられる。
- 自己資本利益率（ROE）
- ROEは2018年から2021年にかけて顕著な上昇を示し、最大42.92%に達した後、2022年以降は次第に低下している。2024年には19.5%まで下落しているが、それでも2018年の水準を上回る。これは、レバレッジの増加や収益性の一時的な改善が影響していると考えられるが、近年の低下は収益性の圧迫やコスト増加の兆候と解釈できる。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Dollar General Corp.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2024-08-02), 10-Q (報告日: 2024-05-03), 10-K (報告日: 2024-02-02), 10-Q (報告日: 2023-11-03), 10-Q (報告日: 2023-08-04), 10-Q (報告日: 2023-05-05), 10-K (報告日: 2023-02-03), 10-Q (報告日: 2022-10-28), 10-Q (報告日: 2022-07-29), 10-Q (報告日: 2022-04-29), 10-K (報告日: 2022-01-28), 10-Q (報告日: 2021-10-29), 10-Q (報告日: 2021-07-30), 10-Q (報告日: 2021-04-30), 10-K (報告日: 2021-01-29), 10-Q (報告日: 2020-10-30), 10-Q (報告日: 2020-07-31), 10-Q (報告日: 2020-05-01), 10-K (報告日: 2020-01-31), 10-Q (報告日: 2019-11-01), 10-Q (報告日: 2019-08-02), 10-Q (報告日: 2019-05-03), 10-K (報告日: 2019-02-01), 10-Q (報告日: 2018-11-02), 10-Q (報告日: 2018-08-03), 10-Q (報告日: 2018-05-04).
- 純利益率の傾向と解釈
- CSVデータによると、2019年以降、純利益率は一定の範囲内で変動しており、2020年にかけて上昇傾向が見られる。特に2020年2月から2021年4月にかけて、7％前後の高い値を維持し、その後徐々に低下している。2023年以降は4％未満に落ち込み、全体として純利益率の低下傾向が顕著となっている。これにより、収益性の圧迫やコスト増加の可能性が示唆される。
- 資産回転率の変動と示唆
- 資産回転率は、2018年後半から2024年2月まで概ね1.2〜1.3の範囲で推移しており、大きな変動は見られない。特に2020年、2021年には若干の低下や上昇が見られるが、それほど大きな変動はなく、資産の利用効率は比較的一定であることを示唆している。これにより、資産の効率的運用が継続されていると考えられる一方、劇的な改善や悪化は見られない。
- 総資産利益率 (ROA)の推移と示唆
- 総資産利益率は、全体として下降傾向にあり、2018年の約10％から2024年には約4.5％に低下している。特に2020年以降、2023年までに一貫して低下していることから、利益対資産の効率性が悪化していると解釈できる。コロナ禍も含めて外部環境の変化やコスト増、収益性の悪化が影響している可能性があるが、資産効率は全体として縮小傾向にある。
ROAを4つの要素に分解
Dollar General Corp.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2024-08-02), 10-Q (報告日: 2024-05-03), 10-K (報告日: 2024-02-02), 10-Q (報告日: 2023-11-03), 10-Q (報告日: 2023-08-04), 10-Q (報告日: 2023-05-05), 10-K (報告日: 2023-02-03), 10-Q (報告日: 2022-10-28), 10-Q (報告日: 2022-07-29), 10-Q (報告日: 2022-04-29), 10-K (報告日: 2022-01-28), 10-Q (報告日: 2021-10-29), 10-Q (報告日: 2021-07-30), 10-Q (報告日: 2021-04-30), 10-K (報告日: 2021-01-29), 10-Q (報告日: 2020-10-30), 10-Q (報告日: 2020-07-31), 10-Q (報告日: 2020-05-01), 10-K (報告日: 2020-01-31), 10-Q (報告日: 2019-11-01), 10-Q (報告日: 2019-08-02), 10-Q (報告日: 2019-05-03), 10-K (報告日: 2019-02-01), 10-Q (報告日: 2018-11-02), 10-Q (報告日: 2018-08-03), 10-Q (報告日: 2018-05-04).
- 全体的な財務指標の傾向
- 2018年から2024年にかけて、ドル・ジェネラルの財務比率にはいくつかの顕著な変動が見られる。税負担率はほぼ一定範囲で推移し、0.77から0.79の間に収まっている。一方、利息負担率は徐々に低下傾向を示し、2023年には0.86まで低下している。これにより、会社の負債コストの軽減や資金調達の効率化が進んだ可能性がある。
- 利益率の変動
- EBITマージン率は、2018年から2024年にかけて全般的に低下している。特に2020年以降、10%超えから徐々に下降し、2023年には約5.3%にまで落ち込んでいる。これは、収益性の圧迫や競争激化などの要因が影響している可能性がある。また、2020年頃には一時的に上昇している点から、特定の経済的・業界的要因が一時的な利益拡大をもたらしたと推測できる。
- 資産効率性
- 資産回転率は、2018年には約1.94を記録した後、以降は全体的に減少し続けている。2024年には約1.25まで低下しており、これは資産の生産性が低下していることを示唆している。資産効率の低下は、経営資源の最適化や効率性の改善余地を示唆している可能性がある。
- 資産利益率（ROA）の推移
- 総資産利益率は、2018年の約12.04%から段階的に低下し、2024年には約4.45%となっている。これは、利益性の全般的な縮小を反映しており、資産の効率的活用に課題がある可能性を示す。特に、2020年以降においても低迷傾向が継続していることから、経営改善の余地が存在すると考えられる。
当期純利益率の分解
Dollar General Corp.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2024-08-02), 10-Q (報告日: 2024-05-03), 10-K (報告日: 2024-02-02), 10-Q (報告日: 2023-11-03), 10-Q (報告日: 2023-08-04), 10-Q (報告日: 2023-05-05), 10-K (報告日: 2023-02-03), 10-Q (報告日: 2022-10-28), 10-Q (報告日: 2022-07-29), 10-Q (報告日: 2022-04-29), 10-K (報告日: 2022-01-28), 10-Q (報告日: 2021-10-29), 10-Q (報告日: 2021-07-30), 10-Q (報告日: 2021-04-30), 10-K (報告日: 2021-01-29), 10-Q (報告日: 2020-10-30), 10-Q (報告日: 2020-07-31), 10-Q (報告日: 2020-05-01), 10-K (報告日: 2020-01-31), 10-Q (報告日: 2019-11-01), 10-Q (報告日: 2019-08-02), 10-Q (報告日: 2019-05-03), 10-K (報告日: 2019-02-01), 10-Q (報告日: 2018-11-02), 10-Q (報告日: 2018-08-03), 10-Q (報告日: 2018-05-04).
- 税負担率の推移
- 税負担率は2018年5月以降一貫して0.78から0.79の範囲で推移し、一定の安定性を示している。2023年の間でも大きな変動は見られず、税負担に関しては比較的安定した状況にあると考えられる。
- 利息負担率の変動
- 利息負担率は2018年8月以降、ほぼ横ばい（0.95~0.96）の状態を維持していたが、2022年以降徐々に低下し、2024年には0.86に達している。この傾向は、負債コストの低下または財務レバレッジの調整を示唆している可能性がある。
- EBITマージン率の動向
- EBITマージン率は2018年から徐々に増加し、2020年には10%を超える高水準となった。その後はやや縮小しており、2023年には約5.3%に低下している。これは収益性の一時的な向上後に競争やコスト圧力の増加により縮小している可能性を示す。
- 純利益率の変化
- 純利益率もEBITマージンの動きに合わせて推移しており、2018年から2023年にかけて一貫して低下している。特に2023年には約3.6%まで落ち込み、収益性の圧迫を反映していると考えられる。これにより、利益確保に関する課題が浮き彫りとなっている。
- 総合的な傾向
- 全体として、税負担は安定している一方で、利息負担率は低下傾向にあり、財務の効率化が進んでいる可能性がある。収益性指標は高水準から徐々に低下しており、市場やコスト構造の変化に対応した収益力の調整が求められる状況と解釈できる。