デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
ROEを2つのコンポーネントに分解
Estée Lauder Cos. Inc.、ROEの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-06-30), 10-K (報告日: 2022-06-30), 10-K (報告日: 2021-06-30), 10-K (報告日: 2020-06-30), 10-K (報告日: 2019-06-30), 10-K (報告日: 2018-06-30).
- 総資産利益率 (ROA)
- 2018年から2023年にかけて、総資産利益率は変動を示している。2019年には大幅に上昇し、13.57％となったが、その後2020年には3.85％と大きく低下し、その後の期間においては回復傾向が見られるものの、2023年時点では4.3％と当初の水準に比べて低い水準に留まっている。この変動は、市場環境や企業の資産効率の変化に起因している可能性がある。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2018年から2023年まで概ね上昇傾向にある。2018年の2.68から2023年には4.19に達しており、負債依存度が高まっていることを示唆している。この増加は、レバレッジを用いた企業戦略や資金調達の方針の変化を反映している可能性がある。高いレバレッジ比率は、財務リスクの増加を伴うため、経営の安定性に影響を与える可能性が考えられる。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 2018年から2019年にかけて非常に高い水準（40.7％）を示した後、2020年には17.38％に落ち込み、その後2021年には再び高水準の47.38％に調整された。しかし、2023年には18.01％と低下している。これらの動きは、株主資本に対する収益性の変動を反映しており、特に2020年と2023年の低下は、収益性の圧迫や資本構造の変化に起因している可能性がある。全体としては、変動はあるものの、前年比においても一定の収益性を維持している状況と考えられる。未明確な要因により変動が見られることから、経営環境や投資戦略の調整が影響していると推測される。
ROEを3つの要素に分解
Estée Lauder Cos. Inc.、ROEの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-06-30), 10-K (報告日: 2022-06-30), 10-K (報告日: 2021-06-30), 10-K (報告日: 2020-06-30), 10-K (報告日: 2019-06-30), 10-K (報告日: 2018-06-30).
- 純利益率
- 2018年から2023年にかけての純利益率は変動が見られる。2019年には約12.01％に増加したが、2020年には約4.79％に減少した。その後、2021年に大きく回復し17.7％となった後、2022年に再び13.47％に低下し、2023年には6.32％まで低下している。これらの変動は、利益水準の一時的な増減を示唆している。
- 資産回転率
- 資産回転率は全期間を通じて比較的低い水準にあり、特に2020年に0.8と最低値を付けている。2021年以降はやや改善し、2022年には0.85となったが、2023年には0.68に減少している。これは、資産の効率的な活用が低下している可能性を示唆している。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は2018年から2023年まで緩やかな上昇傾向にある。特に2020年に4.52とピークに達し、その後も高水準を維持している。これは、負債比率の増加により、企業の財務構造がよりレバレッジ依存型へとシフトしていることを示している。
- 自己資本利益率（ROE）
- ROEは2018年には23.63％だったが、2019年に大きく上昇して40.7％となった。しかし、2020年には17.38％と大きく低下し、その後2021年に47.38％という高水準に達したものの、2022年には42.75％にやや低下し、2023年には18.01％まで落ち込んでいる。これらの変動は、純利益や株主資本の変動に伴うものであり、特に2020年と2021年に高い収益性を示していたことを反映している。
ROEを5つの要素に分解
Estée Lauder Cos. Inc.、ROEの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-06-30), 10-K (報告日: 2022-06-30), 10-K (報告日: 2021-06-30), 10-K (報告日: 2020-06-30), 10-K (報告日: 2019-06-30), 10-K (報告日: 2018-06-30).
- 税負担率
- 2018年から2023年にかけて、税負担率は全体的に上昇傾向を示し、その後わずかに低下しているものの、2023年には引き続き高い水準を維持している。これは、税負担の変動が経営環境や税制の変化により影響を受けている可能性を示唆している。
- 利息負担率
- 利息負担率は、2018年からほぼ一定して高い水準（0.85～0.95）の範囲で推移している。2023年にはやや低下し、全体として金利負担の軽減または借入金の最適化が進んでいる可能性が考えられる。
- EBITマージン率
- 2018年から2022年にかけては、一定の範囲内で変動しながらも、2020年に一時的に著しく低下したことが観察される。その後、2021年に回復し2022年には再び低下している。2023年には著しく低下しており、収益性の圧迫が継続している可能性を示している。
- 資産回転率
- 2018年から2023年にかけては、概して低下傾向にある。特に2020年以降は低い数値が続き、資産の効率的な活用が難しくなっていることを示唆している。
- 財務レバレッジ比率
- この比率は近年増加傾向にあり、2023年には4.19と高水準となっている。これにより、借入に頼る資本構造が進行している可能性を示し、財務リスクが高まっていることが考えられる。
- 自己資本利益率（ROE）
- 2018年から2022年にかけては高い水準を維持し、特に2021年には47.38％とピークを迎えている。ただし、2023年には大きく低下し、18.01％となっている。これは、収益性の悪化や資本効率の低下を反映している可能性がある。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Estée Lauder Cos. Inc.、ROAの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-06-30), 10-K (報告日: 2022-06-30), 10-K (報告日: 2021-06-30), 10-K (報告日: 2020-06-30), 10-K (報告日: 2019-06-30), 10-K (報告日: 2018-06-30).
- 純利益率
- 2018年から2021年にかけて、純利益率はやや変動しつつも概ね堅調な推移を示している。2018年には8.1%、2019年に12.01%、2020年に4.79%、2021年には17.7%と大きな変動が見られる。一方、2022年と2023年にはそれぞれ13.47%、6.32%に低下しており、継続的な収益性の変動が確認できる。特に2021年のピーク後、2022年と2023年には低下傾向にあるため、短期的な収益性のむらが存在する可能性が示唆される。
- 資産回転率
- 資産回転率は期間を通じて1.09から1.13の間で推移し、2020年以降はやや低下傾向を示している。2020年には0.8と低く、その後2021年に0.74に下落した後、2022年に0.85、2023年に0.68と、いずれも1を下回る水準で推移している。これにより、総資産に対する売上の効率性は、近年やや低迷していると解釈できる。
- 総資産利益率（ROA）
- ROAは2018年に8.82%、2019年に13.57%、2020年に3.85%、2021年に13.06%、2022年に11.43%、2023年に4.3%と、明らかに変動幅が大きい。2020年は著しく低下しているが、その後2021年には再び高水準に回復し、その後2022年にも堅調だったが、2023年には再び低下している。これらの動きは、利益の獲得効率が変動しやすいことを示し、全体的な収益性の不安定さを反映している可能性がある。
ROAを4つの要素に分解
Estée Lauder Cos. Inc.、ROAの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-06-30), 10-K (報告日: 2022-06-30), 10-K (報告日: 2021-06-30), 10-K (報告日: 2020-06-30), 10-K (報告日: 2019-06-30), 10-K (報告日: 2018-06-30).
- 税負担率の推移
- 2018年から2023年にかけて、税負担率は変動しつつも、概ね0.56から0.72の範囲で推移している。2021年に一時的に86％に上昇した後、2023年には72％に低下しており、税率の変動が一定期間内であることが示唆される。これは税負担の変動や税制上の調整を反映している可能性がある。
- 利息負担率の推移
- 利息負担率は2018年から2023年までほぼ安定しており、0.85から0.95の範囲内で推移している。2023年には0.85に低下しており、借入コストの管理が改善されている可能性が示唆される。ただし、全期間を通じて高い水準を維持しており、利息負担が一定の負荷となっていることがうかがえる。
- EBITマージン率の動向
- 2018年から2020年までの間に、15.34％から16.36％の範囲で安定して推移していたが、2020年に8.36％へ大きく低下した。その後、2021年には21.58％まで回復したものの、その後2022年には17.96％、2023年には10.36％に減少している。これらの動きは、利益率の変動性とビジネスの収益性において一時的な変化や市場環境の変動を反映している可能性がある。
- 資産回転率の変動
- 資産回転率は2018年から2023年まで一貫して低下傾向にあり、2018年の1.09から2023年の0.68に減少している。特に2020年には0.8まで低下していることから、資産の効率的な活用が難しくなっていることが示唆される。これは、事業規模の拡大や資産管理の変化に起因している可能性がある。
- 総資産利益率（ROA）の推移
- 総資産利益率は2018年の8.82％から2020年に3.85％まで低下し、その後2021年に13.06％に回復したが、2022年以降は11.43％を経て4.3％にまで低下している。この動きは、資産の収益性の変動を示しており、2020年に一時的に最も低下した後、2021年に回復したものの、その後再び低下していることから、収益性の一時的な改善とその後の悪化を反映している。
当期純利益率の分解
Estée Lauder Cos. Inc.、純利益率の分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-06-30), 10-K (報告日: 2022-06-30), 10-K (報告日: 2021-06-30), 10-K (報告日: 2020-06-30), 10-K (報告日: 2019-06-30), 10-K (報告日: 2018-06-30).
- 税負担率
- 税負担率は、2018年から2023年までの期間で変動しており、全体的には高めの水準にあります。2019年には78%と一時的に上昇した後、その後は一部緩やかに低下しています。2021年に再び上昇していますが、その後は72%まで低下しており、一定の変動が見られます。この傾向は、税務負担の効率性の変化や税制の調整を反映している可能性があります。
- 利息負担率
- 利息負担率は、全期間を通じて高水準を維持し、2018年と2019年にはほぼ同一の0.94-0.95を示しています。2020年に若干低下し0.87となった後、2021年から2023年にかけて再び高めの水準で安定し、2023年には0.85となっています。これらの動きは、負債の利子負担が比較的一貫性を持って推移していることを示していますが、やや変動も見受けられます。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は2018年に15.34%を記録し、2019年には16.36%に上昇しました。2020年には大きく低下し8.36%となっていますが、その後2021年には再び21.58%と高い水準に達しています。2022年は17.96%、2023年は10.36%と、引き続き変動しています。これらの動きは、営業利益の変動を反映しており、市場環境や経営効率の変化に起因する可能性があります。特に2020年の大幅な低下と2021年の回復は、特定の経済状況や事業戦略の影響を示唆しています。
- 純利益率
- 純利益率は、2018年8.1%から2019年12.01%にかけて上昇の傾向を示しましたが、2020年には4.79%と大きく低下しています。その後、2021年は17.7%まで回復し、2022年には13.47%、2023年には6.32%と、全体的に低下傾向を辿っています。2020年の急激な低下は、コロナ禍などの外部要因や事業コストの増加に起因する可能性があり、その後の回復と再びの低下は、企業の収益性の維持に課題があることを示しています。