デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Exxon Mobil Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性指標の推移において、総資産利益率（ROA）および自己資本利益率（ROE）は、2023年第1四半期にかけて上昇してピークを迎えた後、長期的に低下する傾向にある。
- 総資産利益率（ROA）の変動
- 2022年3月31日の7.27%から上昇し、2023年3月31日には15.89%の最高値を記録した。その後は緩やかに低下し続け、2026年3月31日には5.45%まで減少している。
- 財務レバレッジ比率の推移
- 2022年3月31日の2.1から段階的に低下し、2024年6月30日以降は1.7から1.8の範囲で安定的に推移している。これは負債依存度の低減または自己資本の増強が進んだことを示唆している。
- 自己資本利益率（ROE）の変動
- 2022年3月31日の15.24%から急増し、2023年3月31日には29.54%に達した。その後は一貫して低下傾向にあり、2026年3月31日には9.95%まで低下している。
分析の結果、2023年第1四半期まで資産および資本の効率的な運用による高い収益性を実現していたが、その後は両指標ともに右肩下がりの傾向にある。ROEの低下は、ROAの低下に加え、財務レバレッジ比率の減少が寄与していると考えられ、資本効率の低下が顕著に現れている。
ROEを3つの要素に分解
Exxon Mobil Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性および効率性の推移において、特定の期間にピークを迎えた後、緩やかに低下する傾向が認められる。
- 収益性の変動
- 純利益率は2022年第1四半期の8.4%から上昇し、2023年第1四半期に14.87%でピークに達した。その後は一貫して低下傾向にあり、2026年第1四半期には7.76%まで後退している。自己資本利益率（ROE）も同様の軌跡を辿っており、2023年第1四半期に29.54%という最大値を記録した後、段階的に低下し、直近では9.95%となっている。
- 資産効率性の推移
- 資産回転率は2022年第4四半期に1.08の最高値を記録したが、その後は減少傾向に転じている。2024年以降は0.7台で推移しており、2026年第1四半期には0.7まで低下した。これは、売上高に対する資産の活用効率が長期的に低下していることを示している。
- 財務レバレッジの動向
- 財務レバレッジ比率は、他の指標に比して安定的な推移を見せている。2022年第1四半期の2.1から緩やかに低下し、概ね1.7から1.8の範囲内で推移している。資本構造に極端な変動はなく、財務リスクは一定の範囲内で管理されている状況にある。
ROEを5つの要素に分解
Exxon Mobil Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性と効率性の変動に関する分析結果を記述する。
- 収益性の推移
- EBITマージン率は2022年第1四半期の11.83%から上昇し、2023年第1四半期に20.73%のピークに達したが、その後は緩やかに低下し、2026年第1四半期には11.18%まで後退した。自己資本利益率（ROE）も同様の傾向を示しており、2023年第1四半期に29.54%の最大値を記録した後、段階的に低下し、2026年第1四半期には9.95%まで低下している。
- 資産効率の変動
- 資産回転率は2022年第4四半期に1.08まで上昇したが、その後は継続的な低下傾向にあり、2026年第1四半期には0.7まで減少した。これは、保有資産を活用して売上を創出する効率性が低下したことを示唆している。
- 財務構造と負担率
- 財務レバレッジ比率は2022年第1四半期の2.1から低下し、2025年第2四半期には1.7まで減少したが、2026年第1四半期には1.83へとわずかに上昇している。一方で、税負担率は概ね0.67から0.75の範囲で、利息負担率は0.98から0.99の間で推移しており、期間を通じて極めて安定している。このことから、収益性の変動は税金や利息などの外部負担の変化ではなく、主に営業利益率の変動と資産効率の変化に起因していると考えられる。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Exxon Mobil Corp.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性および効率性の指標において、2022年から2023年前半にかけて急激な上昇を示した後、中長期的に緩やかな低下傾向にあることが確認される。
- 純利益率の推移
- 2022年第1四半期の8.4%から上昇し、2023年第1四半期に14.87%のピークに達した。その後は段階的に低下しており、2026年第1四半期には7.76%まで後退している。この傾向は、一時的な収益性の改善後に、利益率を維持することが困難な状況に移行したことを示唆している。
- 資産回転率の推移
- 2022年第4四半期に1.08の最大値を記録したが、その後は低下に転じた。2024年第2四半期以降は0.70から0.75の範囲で低位安定しており、資産を売上高に変換する効率性が低下し、停滞している状況にある。
- 総資産利益率（ROA）の推移
- 純利益率および資産回転率の両指標に連動し、2023年第1四半期に15.89%の最高値を記録した。しかし、その後は一貫して下落傾向にあり、2026年第1四半期には5.45%まで低下している。これは、収益性と資産効率の両面における減衰が、総合的な資本効率の低下を招いた結果であると考えられる。
全体として、2023年初頭を境にすべての主要財務指標が右肩下がりの傾向にあり、収益構造の悪化と資産運用の効率低下が同時に進行していることが読み取れる。
ROAを4つの要素に分解
Exxon Mobil Corp.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性および資産効率の推移に関する分析結果を記述する。
- 収益性の変動推移
- EBITマージン率は2022年第1四半期の11.83%から上昇し、2023年第1四半期に20.73%でピークに達した。しかし、その後は継続的な低下傾向にあり、2026年第1四半期には11.18%まで後退している。総資産利益率（ROA）においても同様の傾向が認められ、2023年第1四半期に15.89%の最大値を記録した後、2026年第1四半期には5.45%まで低下しており、全体として収益力が減退している状況にある。
- 資産効率の推移
- 資産回転率は2022年第4四半期に1.08まで上昇したが、2023年第2四半期以降は一貫して低下しており、2026年第1四半期には0.7まで低下した。これは、保有資産から売上を創出する効率性が低下していることを示している。
- 財務負担の安定性
- 税負担率は期間を通じて0.67から0.75の狭い範囲で推移しており、直近の複数の四半期では0.71で一定している。また、利息負担率についても0.98から0.99の間で極めて安定的に推移しており、税務および利息支払いに関する構造的な負担に大きな変動は見られない。
当期純利益率の分解
Exxon Mobil Corp.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性指標は2023年第1四半期をピークとして、その後緩やかな低下傾向にある。特にEBITマージン率および純利益率は、同期に最大値を記録した後、段階的に減少しており、収益性の圧迫が見て取れる。
- 収益性指標の推移
- EBITマージン率は2022年3月時点の11.83%から上昇し、2023年3月には20.73%に達したが、その後は減少に転じ、2026年3月には11.18%まで低下している。純利益率についても同様の傾向を示しており、2022年3月の8.4%から2023年3月の14.87%へと上昇した後、2026年3月には7.76%まで後退している。
- 負担率の安定性
- 税負担率は、2022年第1四半期の0.73から2023年第3四半期の0.67までわずかに変動したものの、2024年以降は0.70から0.71の間で極めて安定的に推移している。利息負担率についても、全期間を通じて0.98から0.99の範囲内に留まっており、財務的な負担構造に大きな変動はない。
- 分析的洞察
- 税負担率および利息負担率が一定の水準を維持していることから、収益性の変動は費用構造や財務コストの変化ではなく、主に営業利益段階でのマージンの変動に起因していることが示唆される。