ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。

ROEを2つのコンポーネントに分解
ROEを3つの要素に分解
ROEを5つの要素に分解
ROAを2つのコンポーネントに分解
ROAを4つの要素に分解
当期純利益率の分解

Chevron Corp.、 ROE の分解(四半期データ)


	ROE	=	ROA	×	財務レバレッジ比率
2025/09/30	6.73%	=	3.91%	×	1.72
2025/06/30	9.37%	=	5.47%	×	1.71
2025/03/31	10.49%	=	6.11%	×	1.72
2024/12/31	11.59%	=	6.87%	×	1.69
2024/09/30	10.68%	=	6.43%	×	1.66
2024/06/30	11.76%	=	7.18%	×	1.64
2024/03/31	12.64%	=	7.76%	×	1.63
2023/12/31	13.28%	=	8.17%	×	1.63
2023/09/30	15.41%	=	9.65%	×	1.60
2023/06/30	19.05%	=	11.98%	×	1.59
2023/03/31	22.44%	=	13.98%	×	1.60
2022/12/31	22.27%	=	13.76%	×	1.62
2022/09/30	21.53%	=	13.15%	×	1.64
2022/06/30	18.92%	=	11.26%	×	1.68
2022/03/31	14.02%	=	8.23%	×	1.70
2021/12/31	11.24%	=	6.52%	×	1.72
2021/09/30	7.29%	=	4.13%	×	1.77
2021/06/30	2.69%	=	1.48%	×	1.82
2021/03/31	-5.89%	=	-3.21%	×	1.83

総資産利益率（ROA）は、2021年3月期に-3.21%とマイナスであったものの、その後一貫して上昇し、2022年12月期には13.76%に達した。2023年3月期には13.98%とピークに達した後、緩やかに低下し、2025年9月期には3.91%まで減少している。全体として、ROAは2021年から2023年にかけて顕著な改善を示し、その後は緩やかな下降傾向にある。

財務レバレッジ比率: 財務レバレッジ比率は、2021年3月期の1.83から2025年9月期には1.72まで、緩やかに低下している。この低下は、負債の利用効率が変化しているか、資本構成に調整が生じている可能性を示唆する。変動幅は小さく、安定した傾向を維持している。

自己資本利益率（ROE）は、ROAと同様に、2021年3月期に-5.89%とマイナスであったが、その後大幅に改善し、2022年12月期には22.27%に達した。2023年3月期には22.44%と最高値を記録した後、2025年9月期には6.73%まで低下している。ROEの変動は、ROAの変動と相関関係がある。ROEの低下は、利益の減少、自己資本の増加、またはその両方の組み合わせによって引き起こされている可能性がある。

全体的に見て、これらの財務指標は、2021年から2022年にかけて収益性の大幅な改善を示し、その後2023年以降は収益性が低下していることを示唆している。財務レバレッジ比率の安定性は、資本構成が比較的安定していることを示している。ROEとROAの同時低下は、収益性の低下が自己資本の利用効率に影響を与えている可能性を示唆する。

Chevron Corp.、 ROE の分解(四半期データ)


	ROE	=	純利益率	×	資産回転率	×	財務レバレッジ比率
2025/09/30	6.73%	=	6.83%	×	0.57	×	1.72
2025/06/30	9.37%	=	7.31%	×	0.75	×	1.71
2025/03/31	10.49%	=	8.12%	×	0.75	×	1.72
2024/12/31	11.59%	=	9.13%	×	0.75	×	1.69
2024/09/30	10.68%	=	8.60%	×	0.75	×	1.66
2024/06/30	11.76%	=	9.50%	×	0.76	×	1.64
2024/03/31	12.64%	=	10.43%	×	0.74	×	1.63
2023/12/31	13.28%	=	10.85%	×	0.75	×	1.63
2023/09/30	15.41%	=	12.57%	×	0.77	×	1.60
2023/06/30	19.05%	=	14.09%	×	0.85	×	1.59
2023/03/31	22.44%	=	15.41%	×	0.91	×	1.60
2022/12/31	22.27%	=	15.05%	×	0.91	×	1.62
2022/09/30	21.53%	=	15.05%	×	0.87	×	1.64
2022/06/30	18.92%	=	14.09%	×	0.80	×	1.68
2022/03/31	14.02%	=	11.60%	×	0.71	×	1.70
2021/12/31	11.24%	=	10.04%	×	0.65	×	1.72
2021/09/30	7.29%	=	7.36%	×	0.56	×	1.77
2021/06/30	2.69%	=	3.09%	×	0.48	×	1.82
2021/03/31	-5.89%	=	-8.10%	×	0.40	×	1.83

純利益率は、2021年の第1四半期にはマイナス8.1%でしたが、その後一貫して上昇し、2022年の第4四半期には15.05%に達しました。2023年には、15.41%をピークに、緩やかに低下傾向にあり、2025年の第3四半期には6.83%まで減少しています。全体として、純利益率は大幅な改善を見せましたが、最近の四半期では減少傾向が示唆されています。

資産回転率は、2021年の第1四半期には0.4でしたが、2022年の第4四半期には0.91に増加し、着実に改善しました。しかし、2023年の第1四半期以降は横ばい傾向が続き、2025年の第3四半期には0.57まで低下しています。資産の効率的な活用は改善されましたが、最近の四半期では停滞が見られます。

財務レバレッジ比率は、2021年の第1四半期から2022年の第4四半期にかけて、1.83から1.62へと一貫して低下しました。その後、2023年の第1四半期から2025年の第3四半期にかけて、1.6から1.72へと緩やかに上昇しています。財務レバレッジは全体的に安定しており、わずかな変動が見られます。

自己資本利益率（ROE）は、2021年の第1四半期にはマイナス5.89%でしたが、その後大幅に改善し、2022年の第4四半期には22.27%に達しました。2023年には、22.44%をピークに、緩やかに低下傾向にあり、2025年の第3四半期には6.73%まで減少しています。ROEは純利益率と同様に、大幅な改善を見せましたが、最近の四半期では減少傾向が示唆されています。

純利益率: 2021年から2022年にかけて大幅に改善し、その後緩やかに低下しています。
資産回転率: 2021年から2022年にかけて改善しましたが、その後横ばい傾向にあり、最近の四半期では低下しています。
財務レバレッジ比率: 全体的に安定しており、わずかな変動が見られます。
自己資本利益率 (ROE): 2021年から2022年にかけて大幅に改善し、その後緩やかに低下しています。

Chevron Corp.、 ROE の分解(四半期データ)


	ROE	=	税負担率	×	利息負担率	×	EBITマージン率	×	資産回転率	×	財務レバレッジ比率
2025/09/30	6.73%	=	0.61	×	0.95	×	11.83%	×	0.57	×	1.72
2025/06/30	9.37%	=	0.62	×	0.96	×	12.28%	×	0.75	×	1.71
2025/03/31	10.49%	=	0.62	×	0.97	×	13.37%	×	0.75	×	1.72
2024/12/31	11.59%	=	0.64	×	0.98	×	14.48%	×	0.75	×	1.69
2024/09/30	10.68%	=	0.67	×	0.98	×	13.09%	×	0.75	×	1.66
2024/06/30	11.76%	=	0.69	×	0.98	×	14.00%	×	0.76	×	1.64
2024/03/31	12.64%	=	0.73	×	0.98	×	14.59%	×	0.74	×	1.63
2023/12/31	13.28%	=	0.72	×	0.98	×	15.24%	×	0.75	×	1.63
2023/09/30	15.41%	=	0.71	×	0.99	×	17.92%	×	0.77	×	1.60
2023/06/30	19.05%	=	0.72	×	0.99	×	19.80%	×	0.85	×	1.59
2023/03/31	22.44%	=	0.72	×	0.99	×	21.73%	×	0.91	×	1.60
2022/12/31	22.27%	=	0.72	×	0.99	×	21.23%	×	0.91	×	1.62
2022/09/30	21.53%	=	0.73	×	0.99	×	20.81%	×	0.87	×	1.64
2022/06/30	18.92%	=	0.73	×	0.99	×	19.67%	×	0.80	×	1.68
2022/03/31	14.02%	=	0.72	×	0.98	×	16.46%	×	0.71	×	1.70
2021/12/31	11.24%	=	0.72	×	0.97	×	14.32%	×	0.65	×	1.72
2021/09/30	7.29%	=	0.73	×	0.95	×	10.70%	×	0.56	×	1.77
2021/06/30	2.69%	=	0.65	×	0.88	×	5.43%	×	0.48	×	1.82
2021/03/31	-5.89%	=	—	×	—	×	-9.09%	×	0.40	×	1.83

税負担率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、0.65から0.72へと緩やかに上昇しました。2022年には、0.73で横ばいを維持し、その後2023年の第1四半期から第4四半期にかけて、0.72から0.73へと小幅な変動が見られました。2024年は0.69から0.62へと低下傾向にあり、2025年には0.62から0.61へとさらに低下しています。

利息負担率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、0.88から0.98へと一貫して上昇しました。2022年には0.99でほぼ横ばいを維持し、その後2023年と2024年には0.99から0.98、そして0.97、0.96、0.95と緩やかに低下しています。2025年には0.95から0.96へとわずかに上昇しています。

EBITマージン率は、2021年の第1四半期には-9.09%とマイナスでしたが、その後、第4四半期には14.32%まで大幅に改善しました。2022年には、16.46%から21.23%へと上昇を続け、2023年には21.73%をピークに、その後は19.8%から14.59%へと低下しています。2024年は14.0%から13.09%へと小幅な低下を示し、2025年には12.28%から11.83%へと緩やかに低下しています。

資産回転率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、0.4から0.65へと着実に上昇しました。2022年には0.71から0.91へとさらに上昇し、その後2023年には0.91から0.75へと低下しました。2024年は0.76から0.75へと横ばいを維持し、2025年には0.75から0.57へと大幅に低下しています。

財務レバレッジ比率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、1.83から1.72へと緩やかに低下しました。2022年には1.7から1.62へと低下を続け、その後2023年には1.6から1.63へと小幅な上昇が見られました。2024年は1.64から1.66へと上昇し、2025年には1.72から1.71へとわずかに低下しています。

自己資本利益率 (ROE) は、2021年の第1四半期には-5.89%とマイナスでしたが、その後、第4四半期には11.24%まで改善しました。2022年には、14.02%から22.27%へと大幅に上昇し、2023年には22.44%をピークに、その後は19.05%から12.64%へと低下しています。2024年は11.76%から10.68%へと小幅な低下を示し、2025年には9.37%から6.73%へと大幅に低下しています。

Chevron Corp.、 ROA の分解(四半期データ)


	ROA	=	純利益率	×	資産回転率
2025/09/30	3.91%	=	6.83%	×	0.57
2025/06/30	5.47%	=	7.31%	×	0.75
2025/03/31	6.11%	=	8.12%	×	0.75
2024/12/31	6.87%	=	9.13%	×	0.75
2024/09/30	6.43%	=	8.60%	×	0.75
2024/06/30	7.18%	=	9.50%	×	0.76
2024/03/31	7.76%	=	10.43%	×	0.74
2023/12/31	8.17%	=	10.85%	×	0.75
2023/09/30	9.65%	=	12.57%	×	0.77
2023/06/30	11.98%	=	14.09%	×	0.85
2023/03/31	13.98%	=	15.41%	×	0.91
2022/12/31	13.76%	=	15.05%	×	0.91
2022/09/30	13.15%	=	15.05%	×	0.87
2022/06/30	11.26%	=	14.09%	×	0.80
2022/03/31	8.23%	=	11.60%	×	0.71
2021/12/31	6.52%	=	10.04%	×	0.65
2021/09/30	4.13%	=	7.36%	×	0.56
2021/06/30	1.48%	=	3.09%	×	0.48
2021/03/31	-3.21%	=	-8.10%	×	0.40

純利益率は、2021年の第1四半期には-8.1%とマイナスであったものの、その後一貫して上昇し、2022年の第4四半期には15.05%に達した。2023年の第1四半期から第4四半期にかけては、15.41%から10.43%へと緩やかに低下し、2024年には9.5%まで低下した。2024年の第3四半期には若干の上昇が見られたものの、2025年の第3四半期には6.83%まで低下している。

資産回転率は、2021年の第1四半期の0.4から、2022年の第4四半期には0.91まで着実に増加した。2023年の第1四半期には0.91を維持したが、その後は緩やかに低下し、2023年の第4四半期には0.75となった。2024年の第1四半期から第4四半期にかけては、0.76から0.75へと小幅な変動が見られ、2025年の第3四半期には0.57まで低下している。

総資産利益率（ROA）は、純利益率と同様に、2021年の第1四半期には-3.21%とマイナスであった。その後、2022年の第4四半期には13.76%まで大幅に改善した。2023年の第1四半期には13.98%のピークに達した後、2023年の第4四半期には7.76%まで低下した。2024年には7.18%まで低下し、2025年の第3四半期には3.91%まで低下している。

純利益率の傾向: 2021年から2022年にかけて大幅な改善が見られたが、2023年以降は低下傾向にある。
資産回転率の傾向: 2021年から2022年にかけて改善したが、2023年以降は横ばいから緩やかな低下傾向にある。
総資産利益率（ROA）の傾向: 純利益率と同様に、2021年から2022年にかけて大幅な改善が見られたが、2023年以降は低下傾向にある。資産回転率の低下もROAの低下に影響を与えていると考えられる。

Chevron Corp.、 ROA の分解(四半期データ)


	ROA	=	税負担率	×	利息負担率	×	EBITマージン率	×	資産回転率
2025/09/30	3.91%	=	0.61	×	0.95	×	11.83%	×	0.57
2025/06/30	5.47%	=	0.62	×	0.96	×	12.28%	×	0.75
2025/03/31	6.11%	=	0.62	×	0.97	×	13.37%	×	0.75
2024/12/31	6.87%	=	0.64	×	0.98	×	14.48%	×	0.75
2024/09/30	6.43%	=	0.67	×	0.98	×	13.09%	×	0.75
2024/06/30	7.18%	=	0.69	×	0.98	×	14.00%	×	0.76
2024/03/31	7.76%	=	0.73	×	0.98	×	14.59%	×	0.74
2023/12/31	8.17%	=	0.72	×	0.98	×	15.24%	×	0.75
2023/09/30	9.65%	=	0.71	×	0.99	×	17.92%	×	0.77
2023/06/30	11.98%	=	0.72	×	0.99	×	19.80%	×	0.85
2023/03/31	13.98%	=	0.72	×	0.99	×	21.73%	×	0.91
2022/12/31	13.76%	=	0.72	×	0.99	×	21.23%	×	0.91
2022/09/30	13.15%	=	0.73	×	0.99	×	20.81%	×	0.87
2022/06/30	11.26%	=	0.73	×	0.99	×	19.67%	×	0.80
2022/03/31	8.23%	=	0.72	×	0.98	×	16.46%	×	0.71
2021/12/31	6.52%	=	0.72	×	0.97	×	14.32%	×	0.65
2021/09/30	4.13%	=	0.73	×	0.95	×	10.70%	×	0.56
2021/06/30	1.48%	=	0.65	×	0.88	×	5.43%	×	0.48
2021/03/31	-3.21%	=	—	×	—	×	-9.09%	×	0.40

税負担率は、2021年第1四半期から2022年第4四半期にかけて、65%から73%へと概ね上昇傾向にありました。その後、2023年第1四半期から2024年第4四半期にかけて、72%から62%へと緩やかに低下しました。2025年第1四半期と第2四半期には、それぞれ62%と61%と、更なる低下が見られます。

利息負担率は、2021年第1四半期の88%から2022年第4四半期にかけて99%まで一貫して上昇しました。その後、2023年第1四半期から2025年第2四半期にかけて、99%から95%へと緩やかな低下傾向を示しています。

EBITマージン率は、2021年第1四半期の-9.09%から、2022年第4四半期には21.23%まで大幅に改善しました。2023年第1四半期以降は、21.73%をピークに、2024年第4四半期には13.09%まで低下しました。2025年第1四半期と第2四半期には、それぞれ14.48%と13.37%と、小幅な上昇が見られます。

資産回転率は、2021年第1四半期の0.4から、2022年第4四半期には0.91まで着実に増加しました。その後、2023年第1四半期以降は、0.91を維持した後、2025年第2四半期には0.57まで低下しました。

総資産利益率（ROA）は、2021年第1四半期の-3.21%から、2022年第4四半期には13.76%まで大きく改善しました。2023年第1四半期以降は、13.98%をピークに、2024年第4四半期には7.18%まで低下しました。2025年第1四半期と第2四半期には、それぞれ6.87%と6.11%と、小幅な低下が見られます。

税負担率: 2021年から2022年にかけて上昇し、その後低下傾向にあります。
利息負担率: 2021年から2022年にかけて上昇し、その後緩やかに低下しています。
EBITマージン率: 大幅な改善を経て、ピークアウトし、その後低下傾向にあります。
資産回転率: 2022年まで増加し、その後大幅に低下しています。
総資産利益率 (ROA): 大幅な改善を経て、ピークアウトし、その後低下傾向にあります。

Chevron Corp.、純利益率の分解(四半期データ)


	純利益率	=	税負担率	×	利息負担率	×	EBITマージン率
2025/09/30	6.83%	=	0.61	×	0.95	×	11.83%
2025/06/30	7.31%	=	0.62	×	0.96	×	12.28%
2025/03/31	8.12%	=	0.62	×	0.97	×	13.37%
2024/12/31	9.13%	=	0.64	×	0.98	×	14.48%
2024/09/30	8.60%	=	0.67	×	0.98	×	13.09%
2024/06/30	9.50%	=	0.69	×	0.98	×	14.00%
2024/03/31	10.43%	=	0.73	×	0.98	×	14.59%
2023/12/31	10.85%	=	0.72	×	0.98	×	15.24%
2023/09/30	12.57%	=	0.71	×	0.99	×	17.92%
2023/06/30	14.09%	=	0.72	×	0.99	×	19.80%
2023/03/31	15.41%	=	0.72	×	0.99	×	21.73%
2022/12/31	15.05%	=	0.72	×	0.99	×	21.23%
2022/09/30	15.05%	=	0.73	×	0.99	×	20.81%
2022/06/30	14.09%	=	0.73	×	0.99	×	19.67%
2022/03/31	11.60%	=	0.72	×	0.98	×	16.46%
2021/12/31	10.04%	=	0.72	×	0.97	×	14.32%
2021/09/30	7.36%	=	0.73	×	0.95	×	10.70%
2021/06/30	3.09%	=	0.65	×	0.88	×	5.43%
2021/03/31	-8.10%	=	—	×	—	×	-9.09%

税負担率は、2021年第1四半期から2021年第4四半期にかけて、65%から73%へと上昇しました。その後、2022年を通じて72%から73%の間で比較的安定しており、2023年第2四半期には71%まで低下しました。2023年第3四半期には72%に回復しましたが、その後は2024年第4四半期まで一貫して低下し、62%に達しました。2025年第1四半期と第2四半期も62%と61%と低い水準で推移しています。

利息負担率は、2021年第1四半期の88%から2022年第4四半期にかけて99%まで一貫して上昇しました。2023年第1四半期から第4四半期にかけては99%から98%へとわずかに低下し、2024年第4四半期には97%まで低下しました。2025年第1四半期と第2四半期は96%と95%と、継続的な低下傾向を示しています。

EBITマージン率は、2021年第1四半期には-9.09%とマイナスでしたが、その後、2021年第4四半期には14.32%まで大幅に改善しました。2022年には、16.46%から21.23%まで継続的に上昇し、ピークに達しました。2023年には、21.73%から14.59%まで低下し、2024年には14.0%から13.09%までさらに低下しました。2025年第1四半期と第2四半期は12.28%と11.83%と、低下傾向が続いています。

純利益率は、EBITマージン率と同様に、2021年第1四半期には-8.1%とマイナスでしたが、その後、2022年第4四半期には15.05%まで上昇しました。2023年には、15.41%から10.43%まで低下し、2024年には9.5%から8.6%までさらに低下しました。2025年第1四半期と第2四半期は7.31%と6.83%と、継続的な低下傾向を示しています。

税負担率: 全体的に低下傾向にあり、利益に対する税金の割合が減少していることを示唆しています。
利息負担率: 2022年まで上昇傾向にありましたが、その後は低下しており、財務レバレッジの管理が改善されている可能性があります。
EBITマージン率: 大幅な改善を経て、2022年にピークを迎えましたが、その後は低下しており、収益性の低下を示唆しています。
純利益率: EBITマージン率と同様に、2022年にピークを迎えましたが、その後は低下しており、全体的な収益性の低下を示唆しています。

Chevron Corp. (NYSE:CVX)

デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ

ROEを2つのコンポーネントに分解

ROEを3つの要素に分解

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当期純利益率の分解

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