デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Chevron Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
- 総資産利益率（ROA）
- 2020年の四半期ごとに欠損値が見られる一方で、2021年以降は一貫して正の値に改善しており、2022年にはピークの13.98％に達している。2023年以降はやや低下傾向にあるが、依然として堅調な収益性を示している。これにより、同期間中の効率的な資産運用と収益創出の向上が示唆される。
- 財務レバレッジ比率
- この比率は概ね1.6から1.7の範囲で推移しており、2020年には比較的安定しているが、2020年末以降にやや増加している。2022年にかけては1.62〜1.68の間で変動し、その後も安定を保持している。これは負債と資本のバランスが比較的一定であることを示しており、レバレッジの増減は財務安定性に一定の影響を与えていると考えられる。
- 自己資本利益率（ROE）
- 2020年には負の値を示していたが、その後急速に改善し、2021年に入ると二桁台の成長を見せている。特に2022年には22.44％に達しており、これは投下資本に対する高い収益性を示す。2023年以降はやや低下傾向にあるものの、概ね高いレベルで推移している。このパターンは、資本効率の向上と収益性の強化を反映していると考えられる。
ROEを3つの要素に分解
Chevron Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
- 純利益率の推移
- 2020年度中は赤字または欠損値であり、経営成績の不安定さが見られる。特に2020年の第2四半期と第3四半期において、純利益率は-5.87%、-8.1%と低下が顕著である。その後、2021年度には回復基調を見せ、2021年第2四半期には3.09%、第3四半期には7.36%となり、その後も持続的に向上した。2022年度においても、純利益率は一貫してプラス圏で推移し、2022年第1四半期の14.09%、第2四半期の15.05%と高水準を維持した。2023年度に入るとやや鈍化し、9〜15%の範囲で推移し、2024年度に入るとやや減少する傾向が見られるが、依然として安定した利益率を示している。
- 資産回転率の動向
- 2020年第4四半期からデータが始まり、その後徐々に増加傾向を示す。2020年第4四半期の0.39から2021年第1四半期には0.4を超え、以降2021年中盤には0.56、2022年には0.87まで上昇し、経営資産を効率的に活用していることが示唆される。2022年度を通じて高く推移し、その後も0.75〜0.91の範囲で安定し、資産回転の効率性が維持されていることが窺える。
- 財務レバレッジ比率の変動
- 2020年から2023年にかけて、比較的安定した範囲で推移しており、1.59〜1.83の間で変動している。特に2020年度の終わりにかけてレバレッジ比率は1.82まで上昇し、その後徐々に低下し、2023年序盤には1.59へと縮小。2024年度に再び上昇傾向を示し、1.66〜1.72の範囲で推移していることから、財務構造の調整や資金調達戦略の変化が反映されていると考えられる。
- 自己資本利益率（ROE）の変化
- 2020年には欠損値や負の値を示していたが、2021年以降一貫して改善傾向を示す。特に2021年第2四半期には2.69%、2022年第1四半期には18.92%、第2四半期には21.53%と、著しい向上を見せている。2022年度には20%を超える高い水準を維持し、その後も13〜22%の範囲で推移している。これにより、株主資本に対する利益率は大きく向上し、経営効率の改善が見られる。一方で2023年度以降はやや減速しつつも、依然として堅調な利益水準を保持している。
ROEを5つの要素に分解
Chevron Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
- 財務比率の傾向
- 2020年3月期から2020年6月期にかけて税負担率と利息負担率はそれぞれ低下していたが、2020年9月期以降は安定して推移している。特に利息負担率はほぼ1.0に近づき、負債によるコストの増加が示唆される。一方、税負担率は2023年頃にかけてやや下降傾向を示し、税効果の改善や税務戦略の変化を反映している可能性がある。
- 収益性の推移
- EBITマージン率は2020年9月期に一旦黒字に転じた後、2021年にかけて著しく改善し、20%以上の水準に達している。2022年、2023年と段階的に低下傾向が見られるが、依然としてプラス圏を維持しており、収益性は比較的安定している。2024年以降はやや低下しつつも、引き続き一定の収益性を確保している。
- 資産効率と財務レバレッジ
- 資産回転率は2020年後半から2021年にかけて増加し、2021年度には0.87を超えて高効率を示している。2022年以降はやや低下する傾向にあるが、基本的に0.75前後で安定している。財務レバレッジ比率は2020年初から徐々に増加し、2025年までに1.71を超えており、財務構造のレバレッジはやや積極的に運用されているとみられる。
- 株主利益率の変動
- 自己資本利益率（ROE）は2020年にマイナスから回復し、2021年にかけて20%超の高水準を維持したが、その後の2022年・2023年にはやや縮小傾向を見せる。これにより、経営効率や株主還元の観点で高いパフォーマンスが一時的に観測された反面、近年ではやや利回りが抑えられていることが示されている。財務がよりレバレッジ志向になったことと相まって、利益構造の変動を示唆する。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Chevron Corp.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
- 純利益率の傾向について
- 2020年には純利益率のデータが欠如していたため、2021年以降の分析に焦点を当てると、2021年第1四半期から徐々に純利益率が改善傾向を示し、約11.6%まで上昇した。2022年にピークの約15.05%を記録した後、2023年にはやや低下傾向に入り、2024年には約8.6%から安定した推移を見せている。これらの推移は、収益性の向上とその後の調整を反映している可能性がある。
- 資産回転率の変動について
- 資産回転率は2020年後半の0.39から順調に上昇し、2022年には0.91と高水準に達した。これは、資産を効率的に活用して売上を生み出す能力が向上したことを示しており、特に2021年から2022年にかけて著しい改善が見られる。その後、2023年以降はやや低下しつつも、安定的に0.75前後で推移している。
- 総資産利益率（ROA）の動向について
- ROAは2020年には欠損データであったが、2021年以降は顕著に改善している。2021年第1四半期から約1.48%に回復し、その後2022年にかけて6.52%まで増加、2022年後半には13.98%まで上昇した。2023年にはやや低下しているものの、依然として高水準で推移しており、資産を効率的に活用して利益を創出できる状態にあることが示唆される。2024年には再びやや低下を示すものの、比較的安定した利益率を維持している。
- 総じて
- これらの財務指標から、同期間において収益性および資産効率の両面で改善傾向が見られることが読み取れる。特に2021年および2022年に顕著な回復と向上が認められ、その後も安定した値を示していることは、経営戦略の効果や市場環境の改善を反映している可能性がある。ただし、純利益率とROAの高値後の調整も見て取れるため、今後の持続性についてはさらなる観察が必要と考えられる。
ROAを4つの要素に分解
Chevron Corp.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
- 税負担率の推移について
- 2020年から2021年にかけては一貫して約0.65から0.73の範囲で推移し、その後2022年以降はやや低下傾向を示している。特に2023年から2024年初にかけては0.62から0.69の範囲で安定し、その後も同様の水準を維持している。これにより、税負担率は全体として比較的安定しているが、2024年以降は若干の低下が見られることから、税負担コストの軽減または税制の変化による影響が考えられる。
- 利息負担率の傾向
- 2020年後半から2021年前半にかけてほぼ0.88から0.99に上昇し、その後2022年まで高水準を維持した。その後はやや低下し、2024年には0.96から0.97の範囲に落ち着いている。これにより、利息負担率は2021年以降高水準にあり、資金コストが比較的高い状態が継続していることが読み取れる。2024年以降はやや低下傾向ではあるが、依然として高水準にあることから、財務レバレッジの維持や金利環境の影響が示唆される。
- EBITマージン率の変動
- 2020年のマイナスから2021年にかけて改善傾向を示し、2021年第4四半期には20.81%の高い水準に達している。その後、2022年にはやや低下し、2023年第3四半期には12.28%まで低迷したが、再び改善し2024年には13.37%へ回復している。この推移は、利益率の向上と縮小を経て再び安定または改善に向かっていることを示す。全体として、収益性が回復基調にあると考えられる。
- 資産回転率の推移
- 2020年から2021年にかけて徐々に増加し、2021年第4四半期には0.91に達している。その後、2022年から2024年にかけては0.75～0.76の範囲で比較的安定して推移している。資産効率の向上を示すこの指標は、企業が資産をより効果的に利用している可能性を示唆しているが、特定の期間においてはわずかな低迷も見られる。
- 総資産利益率（ROA）の動向
- 2020年から2021年にかけてマイナスからプラスへと改善し、その後2021年第4四半期には13.76%、2022年には13.98%と高水準を維持した。2023年以降はやや低下し、2024年第3四半期には6.11%、2025年3月期でも5.47%に落ち着いている。これは、収益性のピーク時から若干の減速を示しているものの、依然として良好な資産効率を保持していることを示している。全体的には、経済環境や企業の収益構造の変化に伴う変動が見られる。
当期純利益率の分解
Chevron Corp.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
- 財務負担率の推移：
- 2020年3月期には報告されていなかったが、その後の期間において、税負担率は全体的に安定した範囲内で推移している。2021年から2023年にかけては、0.64から0.73の範囲で変動しており、若干の上昇傾向も見られる。一方、利息負担率はほぼ一定を保ちながら、2020年6月以降に高値の0.99に達し、その後はやや低下しつつも0.96から0.98の範囲で安定している。これにより、借入負担の水準は長期にわたり高水準を維持していることが示唆される。
- 収益性の指標：
- EBITマージン率は2020年7月からの回復と成長を示し、2021年には高水準の20%以上に達しているが、2022年以降はやや低下し、2023年には約12%から14%の範囲で推移している。一方、純利益率もほぼ同じ傾向を示し、2020年後半からの低迷を経て2021年以降に回復し、2022年には15%前後を維持していたものの、2023年にはやや低下している。これらのデータは収益性が改善した時期もあったが、持続的な成長にはやや変動が見られることを示している。
- 全体的な傾向と解釈：
- 2020年から2023年にかけて、税負担率と利息負担率はほぼ安定かつ高水準を維持しながらも、収益性の指標は一時的な回復とともにやや低下傾向を示している。特に2022年以降の収益性の減少に関しては、収益性の圧迫要因や市場環境の変動、それに伴うコスト構造の影響などが考えられる。総じて、財務負担は高水準を維持しつつ、利益率はやや縮小傾向にあるため、今後の収益改善やコスト削減策が収益性の向上に重要となる可能性が示唆される。