デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Hershey Co.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2023-07-02), 10-Q (報告日: 2023-04-02), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-02), 10-Q (報告日: 2022-07-03), 10-Q (報告日: 2022-04-03), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-10-03), 10-Q (報告日: 2021-07-04), 10-Q (報告日: 2021-04-04), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-27), 10-Q (報告日: 2020-06-28), 10-Q (報告日: 2020-03-29), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-29), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31).
総資産利益率（ROA）は、2019年の第1四半期から第4四半期にかけて14.4%から14.12%へとわずかに低下しました。2020年には、12.61%まで低下した後、徐々に回復し、第4四半期には14.0%に達しました。2021年には、15.53%まで上昇し、その後は14.19%から15.53%の間で変動しました。2022年には、15.17%から15.02%へと小幅な変動が見られ、2023年には15.29%から15.53%へと上昇しました。全体として、ROAは概ね14%から16%の範囲内で推移しており、2021年以降は比較的高い水準を維持しています。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2019年の第1四半期から第4四半期にかけて5.55から4.68へと一貫して低下しました。2020年には、5.3から4.09へとさらに低下し、その後も緩やかに減少傾向が続きました。2021年には、4.01から3.73へと低下し、2022年には3.65から3.32へと減少しました。2023年には、3.21から3.12へと小幅な低下が見られました。全体として、財務レバレッジ比率は一貫して低下しており、財務リスクの軽減を示唆しています。
自己資本利益率（ROE）は、2019年の第1四半期に79.99%と非常に高い水準でしたが、その後は徐々に低下し、第4四半期には66.1%に達しました。2020年には、66.81%から57.23%へと大幅に低下しました。2021年には、62.21%まで回復し、その後は53.59%から56.35%の間で変動しました。2022年には、55.4%から49.11%へと低下し、2023年には48.45%へとさらに低下しました。全体として、ROEは2019年から2023年にかけて一貫して低下傾向にあり、自己資本に対する収益性が低下していることを示唆しています。
ROEを3つの要素に分解
Hershey Co.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2023-07-02), 10-Q (報告日: 2023-04-02), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-02), 10-Q (報告日: 2022-07-03), 10-Q (報告日: 2022-04-03), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-10-03), 10-Q (報告日: 2021-07-04), 10-Q (報告日: 2021-04-04), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-27), 10-Q (報告日: 2020-06-28), 10-Q (報告日: 2020-03-29), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-29), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31).
純利益率は、2019年の第1四半期から第4四半期にかけて14.44%から14.40%へとわずかに変動した後、2020年には13.94%まで低下しました。その後、2020年の第2四半期から第4四半期にかけて緩やかに上昇し、15.69%に達しました。2021年にはさらに上昇し、16.69%を記録しましたが、その後は小幅な変動を繰り返しました。2022年には17.29%まで上昇し、2023年には16.48%で終了しました。全体として、純利益率は概ね14%から17%の範囲内で推移し、2021年と2022年にピークを迎えました。
資産回転率は、2019年の第1四半期から第4四半期にかけて1から0.98へと低下しました。2020年にはさらに低下し、0.89まで減少しましたが、その後は緩やかに回復し、2021年には0.98まで上昇しました。2022年には0.95まで上昇し、2023年には0.94まで若干低下しました。全体として、資産回転率は1を下回る水準で推移しており、資産の効率的な活用に改善の余地があることを示唆しています。
財務レバレッジ比率は、2019年の第1四半期から第4四半期にかけて5.55から4.68へと一貫して低下しました。2020年には5.3まで一時的に上昇しましたが、その後は再び低下し、2020年の第4四半期には4.09まで減少しました。2021年以降は、緩やかな低下傾向が続き、2023年には3.12まで低下しました。これは、財務リスクの軽減を示唆しています。
自己資本利益率（ROE）は、2019年の第1四半期に79.99%という高い水準から始まり、その後は緩やかに低下しました。2020年には61.16%まで低下し、2021年には63.38%まで回復しました。2022年には56.35%まで低下し、2023年には48.45%までさらに低下しました。ROEの低下は、収益性の低下または自己資本の増加を示唆しています。全体として、ROEは高い水準から徐々に低下しており、資本効率の低下が懸念されます。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Hershey Co.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2023-07-02), 10-Q (報告日: 2023-04-02), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-02), 10-Q (報告日: 2022-07-03), 10-Q (報告日: 2022-04-03), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-10-03), 10-Q (報告日: 2021-07-04), 10-Q (報告日: 2021-04-04), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-27), 10-Q (報告日: 2020-06-28), 10-Q (報告日: 2020-03-29), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-29), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31).
純利益率は、2019年第1四半期から2019年第3四半期にかけて一貫して上昇し、14.44%から16.18%に達しました。その後、2019年第4四半期に14.4%に低下し、2020年を通じて比較的低い水準で推移しました。2020年第4四半期には15.69%に回復し、2021年には16.47%から16.69%の範囲で変動しました。2022年には17.29%のピークに達し、その後は15.69%から15.81%へとわずかに低下しました。2023年第2四半期には16.48%に上昇しています。
資産回転率は、2019年第2四半期に1.01に達した後、緩やかに低下傾向にあります。2020年第2四半期には0.89まで低下し、その後も0.87から0.93の範囲で推移しました。2021年には0.94から0.98の範囲で若干の上昇が見られましたが、2022年には0.95まで上昇し、2023年第2四半期には0.94に低下しています。全体的に、資産回転率は1.0を下回る水準で推移しています。
- 総資産利益率 (ROA)
- 総資産利益率は、純利益率と同様に、2019年第2四半期に15.62%のピークを記録した後、2020年を通じて低下しました。2020年第4四半期には14.0%に達し、その後は2021年にかけて回復し、16.16%まで上昇しました。2022年には15.17%から15.39%の範囲で変動し、2023年第2四半期には15.53%に達しています。ROAは純利益率の変動に連動する傾向が見られます。
全体として、純利益率は2021年と2022年にかけて高い水準を維持し、2023年も比較的高い水準で推移しています。資産回転率は安定した水準を維持していますが、1.0を下回っており、資産の効率的な活用に改善の余地があると考えられます。ROAは純利益率の動向に影響を受け、全体的に安定した水準で推移しています。