割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの何らかの尺度の現在価値に基づいて推定されます。フリーキャッシュフロー対エクイティ(FCFE)は、一般に、債務者への支払い後、および会社の資産基盤を維持するための支出を許可した後に、株主が利用できるキャッシュフローとして説明されます。
本質的な株式価値 (評価サマリー)
年 | 価値 | FCFEt または端子値 (TVt) | 計算 | 現在価値 14.23% |
---|---|---|---|---|
01 | FCFE0 | 10,497 | ||
1 | FCFE1 | 20,889 | = 10,497 × (1 + 99.00%) | 18,287 |
2 | FCFE2 | 36,971 | = 20,889 × (1 + 76.99%) | 28,334 |
3 | FCFE3 | 57,294 | = 36,971 × (1 + 54.97%) | 38,440 |
4 | FCFE4 | 76,175 | = 57,294 × (1 + 32.96%) | 44,742 |
5 | FCFE5 | 84,509 | = 76,175 × (1 + 10.94%) | 43,454 |
5 | ターミナル値 (TV5) | 2,851,470 | = 84,509 × (1 + 10.94%) ÷ (14.23% – 10.94%) | 1,466,202 |
普通株式の本質的価値Mastercard | 1,639,459 | |||
普通株式の本質的価値 Mastercard (1株当たり) | $1,729.66 | |||
現在の株価 | $373.67 |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31).
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免責事項!
評価は標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略しています。このような場合、実際の株価は推定値と大きく異なる場合があります。投資の意思決定プロセスで推定固有の株式価値を使用する場合は、自己責任で行ってください。
必要な収益率 (r)
仮定 | ||
LT財務省総合の収益率1 | RF | 4.83% |
市場ポートフォリオの期待収益率2 | E(RM) | 13.48% |
普通株式 Mastercard システマティックリスク | βMA | 1.09 |
Mastercard普通株式の必要収益率3 | rMA | 14.23% |
1 10年以内に期限が到来またはコール可能でないすべての固定クーポン米国債の入札利回りの非加重平均(リスクフリー収益率プロキシ)。
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3 rMA = RF + βMA [E(RM) – RF]
= 4.83% + 1.09 [13.48% – 4.83%]
= 14.23%
FCFE成長率 (g)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
2022 計算
1 定着率 = (手取り – 配当) ÷ 手取り
= (9,930 – 1,968) ÷ 9,930
= 0.80
2 利益率 = 100 × 手取り ÷ 純収益
= 100 × 9,930 ÷ 22,237
= 44.66%
3 資産回転率 = 純収益 ÷ 総資産
= 22,237 ÷ 38,724
= 0.57
4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ マスターカード株式会社株主資本合計
= 38,724 ÷ 6,298
= 6.15
5 g = 定着率 × 利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
= 0.80 × 43.97% × 0.54 × 5.22
= 99.00%
シングルステージモデルによるFCFE成長率(g)
g = 100 × (株式市場価値0 × r – FCFE0) ÷ (株式市場価値0 + FCFE0)
= 100 × (354,184 × 14.23% – 10,497) ÷ (354,184 + 10,497)
= 10.94%
どこ:
株式市場価値0 = Mastercard普通株式の現在の時価 (百万米ドル)
FCFE0 = 前年度のMastercardのフリーキャッシュフローの株主資本比率 (百万米ドル)
r = Mastercard普通株式の必要収益率
年 | 価値 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 99.00% |
2 | g2 | 76.99% |
3 | g3 | 54.97% |
4 | g4 | 32.96% |
5 以降 | g5 | 10.94% |
どこ:
g1 PRATモデルによって暗示されます
g5 シングルステージモデルによって暗示されます
g2, g3 そして g4 は、間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 99.00% + (10.94% – 99.00%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 76.99%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 99.00% + (10.94% – 99.00%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 54.97%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 99.00% + (10.94% – 99.00%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 32.96%