Phillips 66 (NYSE:PSX)

市場（公正）価値の推移

2015年から2019年にかけて、市場価値は一貫して増加の傾向を示している。まず、2016年にわずかな上昇を見せ、その後2017年に大きく41021百万ドル増加して61067百万ドルに達している。2018年にはわずかに減少したものの、2019年には再び低下し55942百万ドルとなった。これにより、市場価値は2015年の水準を超えたが、2019年には若干の減少傾向が見て取れる。

投下資本の動向

投下資本は2015年から2019年にかけて全体的に上昇している。2015年の42469百万ドルから2019年の50827百万ドルへと増加しており、資本投入の拡大を示唆している。特に2016年に46215百万ドルへ増加し、その後も微増を続けているが、規模は2017年の49009百万ドルをピークとしてやや横ばいまたは緩やかな増加傾向に留まる。

市場付加価値（MVA）の変動

MVAは2015年の11061百万ドルから2016年に大きく激減し、7931百万ドルに落ち込んだ。その後、2017年に12059百万ドルに回復し、最高値を付けている。その後は再び10748百万ドルと減少し、2019年には5115百万ドルとなり、最も低い水準に達している。これらの変動は、株主の付加価値が一時的に低下した後に回復したものの、その後再び低迷し、最終的には2015年の半分以下となったことを示している。

市場付加価値（MVA）の動向については、2015年に比べて2016年に減少し、その後2017年に再び増加しましたが、2018年以降は再び減少し、2019年には大きく低下しています。特に2019年のMVAの減少は顕著であり、企業の長期的な価値創造に何らかの課題が生じている可能性が示唆されます。

投下資本は、2015年から2017年にかけて緩やかに増加しており、その後は横ばいもしくは若干の増減を繰り返しながら推移しています。2019年にはおよそ50,827百万米ドルと、2015年時点と比較して約6,000百万米ドルの増加を示しています。これにより、資本の投入は継続的に行われていることがわかりますが、その規模の拡大に対し、付加価値の伸びは伴っていません。

時価付加スプレッド率は、2015年の26.05%から2016年に大きく減少し、17.16%まで下落しました。次いで2017年には24.6%に回復しましたが、その後2018年には22.14%、2019年にはさらに10.06%と大きく低下しています。この傾向は、企業の資金コストと資本効率の改善または低下を反映している可能性があり、特に2019年のスプレッド率の著しい低下は、収益性やリスクプレミアムの変化を示していると考えられます。

市場付加価値 (MVA)

市場付加価値は、2015年の約1億1061百万米ドルから2016年には大きく減少し、その後2017年には再び増加してピークの約1億2059百万米ドルを記録した。しかし、その後2018年には減少に転じており、2019年には約5115百万米ドルと半減した。この傾向から、市場付加価値は短期的に変動を示しており、一時的な成長局面と市場環境の変動により大きく低下していることが示唆される。また、2019年の値は2015年よりもかなり低い水準に留まっている。

売上高およびその他の営業収益

売上高は2015年の約98975百万米ドルから2016年に減少し、それに続き2017年に一気に増加して102354百万米ドルを達成した。その後2018年には再び増加を見せ、111461百万米ドルまで伸びたが、2019年にはわずかに減少し107293百万米ドルとなった。これらの推移は、市場の変動や需要動向に応じた短期的な増減を反映していると考えられるもので、2018年までの一貫した増加は、事業規模や収益性の向上があった可能性を示唆している。一方、2019年の微減は、外部環境や事業活動の調整の結果と推察される。

時価付加証拠金率

この指標は、2015年の11.18%から2016年には9.41%に低下し、その後2017年には11.78%へと回復した。しかし、2018年には再び下落し9.64%、2019年には4.77%と著しく低下した。全体として、時価付加証拠金率は2017年まで増加傾向を示したが、その後の2018年と2019年には大きく低下しており、特に2019年の値は過去のピークを大きく下回っている。これにより、資産の時価評価や証拠金の状況に関して、市場の変動や資産価値の圧縮、またはリスク管理方針の変化が影響している可能性が示唆される。