割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの何らかの尺度の現在価値に基づいて推定されます。配当は、明らかに投資家に直接送られるキャッシュフローであるため、キャッシュフローの最もクリーンで最も簡単な尺度です。
本質的な株式価値 (評価サマリー)
年 | 価値 | DPSt または端子値 (TVt) | 計算 | 現在価値 15.72% |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | 0.40 | ||
1 | DPS1 | 0.48 | = 0.40 × (1 + 21.22%) | 0.42 |
2 | DPS2 | 0.58 | = 0.48 × (1 + 19.48%) | 0.43 |
3 | DPS3 | 0.68 | = 0.58 × (1 + 17.73%) | 0.44 |
4 | DPS4 | 0.79 | = 0.68 × (1 + 15.98%) | 0.44 |
5 | DPS5 | 0.90 | = 0.79 × (1 + 14.23%) | 0.44 |
5 | ターミナル値 (TV5) | 69.60 | = 0.90 × (1 + 14.23%) ÷ (15.72% – 14.23%) | 33.55 |
CSX普通株式の本質的価値(1株当たり) | $35.71 | |||
現在の株価 | $30.81 |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31).
1 DPS0 = 普通株式の1株当たり前年度配当金の合計 CSX 。 詳細を見る »
免責事項!
評価は標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略しています。このような場合、実際の株価は推定値と大きく異なる場合があります。投資の意思決定プロセスで推定固有の株式価値を使用する場合は、自己責任で行ってください。
必要な収益率 (r)
仮定 | ||
LT財務省総合の収益率1 | RF | 4.86% |
市場ポートフォリオの期待収益率2 | E(RM) | 13.54% |
普通株式 CSX システマティックリスク | βCSX | 1.25 |
CSX普通株式の所要収益率3 | rCSX | 15.72% |
1 10年以内に期限が到来またはコール可能でないすべての固定クーポン米国債の入札利回りの非加重平均(リスクフリー収益率プロキシ)。
2 詳細を見る »
3 rCSX = RF + βCSX [E(RM) – RF]
= 4.86% + 1.25 [13.54% – 4.86%]
= 15.72%
配当成長率 (g)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
2022 計算
1 定着率 = (純利益 – 普通株式配当) ÷ 純利益
= (4,166 – 852) ÷ 4,166
= 0.80
2 利益率 = 100 × 純利益 ÷ 収入
= 100 × 4,166 ÷ 14,853
= 28.05%
3 資産回転率 = 収入 ÷ 総資産
= 14,853 ÷ 41,912
= 0.35
4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ CSXに帰属する株主資本
= 41,912 ÷ 12,615
= 3.32
5 g = 定着率 × 利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
= 0.78 × 27.86% × 0.31 × 3.10
= 21.22%
ゴードン成長モデルが示唆する配当成長率(g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($30.81 × 15.72% – $0.40) ÷ ($30.81 + $0.40)
= 14.23%
どこ:
P0 = CSX普通株式の現在の価格
D0 = 前年度の普通株式1株当たり配当金の合計CSX
r = CSX普通株式の所要収益率
年 | 価値 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 21.22% |
2 | g2 | 19.48% |
3 | g3 | 17.73% |
4 | g4 | 15.98% |
5 以降 | g5 | 14.23% |
どこ:
g1 PRATモデルによって暗示されます
g5 ゴードン成長モデルによって暗示される
g2, g3 そして g4 は、間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.22% + (14.23% – 21.22%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 19.48%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.22% + (14.23% – 21.22%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.73%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.22% + (14.23% – 21.22%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.98%