割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの何らかの尺度の現在価値に基づいて推定されます。配当は、明らかに投資家に直接送られるキャッシュフローであるため、キャッシュフローの最もクリーンで最も簡単な尺度です。
本質的な株式価値 (評価サマリー)
年 | 価値 | DPSt または端子値 (TVt) | 計算 | 現在価値 14.11% |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | 6.48 | ||
1 | DPS1 | 6.56 | = 6.48 × (1 + 1.19%) | 5.75 |
2 | DPS2 | 6.77 | = 6.56 × (1 + 3.23%) | 5.20 |
3 | DPS3 | 7.13 | = 6.77 × (1 + 5.27%) | 4.80 |
4 | DPS4 | 7.65 | = 7.13 × (1 + 7.31%) | 4.51 |
5 | DPS5 | 8.36 | = 7.65 × (1 + 9.34%) | 4.32 |
5 | ターミナル値 (TV5) | 191.77 | = 8.36 × (1 + 9.34%) ÷ (14.11% – 9.34%) | 99.11 |
UPS普通株式の本質的価値(1株当たり) | $123.68 | |||
現在の株価 | $148.63 |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31).
1 DPS0 = 普通株式の1株当たり前年度配当金の合計 UPS 。 詳細を見る »
免責事項!
評価は標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略しています。このような場合、実際の株価は推定値と大きく異なる場合があります。投資の意思決定プロセスで推定固有の株式価値を使用する場合は、自己責任で行ってください。
必要な収益率 (r)
仮定 | ||
LT財務省総合の収益率1 | RF | 4.42% |
市場ポートフォリオの期待収益率2 | E(RM) | 13.61% |
普通株式 UPS システマティックリスク | βUPS | 1.06 |
UPS普通株式の所要収益率3 | rUPS | 14.11% |
1 10年以内に期限が到来またはコール可能でないすべての固定クーポン米国債の入札利回りの非加重平均(リスクフリー収益率プロキシ)。
2 詳細を見る »
3 rUPS = RF + βUPS [E(RM) – RF]
= 4.42% + 1.06 [13.61% – 4.42%]
= 14.11%
配当成長率 (g)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31).
2023 計算
1 定着率 = (手取り – 配当) ÷ 手取り
= (6,708 – 5,611) ÷ 6,708
= 0.16
2 利益率 = 100 × 手取り ÷ 収入
= 100 × 6,708 ÷ 90,958
= 7.37%
3 資産回転率 = 収入 ÷ 総資産
= 90,958 ÷ 70,857
= 1.28
4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ 持分支配持分
= 70,857 ÷ 17,306
= 4.09
5 g = 定着率 × 利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
= 0.00 × 7.94% × 1.35 × 25.05
= 1.19%
ゴードン成長モデルが示唆する配当成長率(g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($148.63 × 14.11% – $6.48) ÷ ($148.63 + $6.48)
= 9.34%
どこ:
P0 = UPS普通株式の現在の価格
D0 = 前年度の普通株式1株当たり配当金の合計UPS
r = UPS普通株式の所要収益率
年 | 価値 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 1.19% |
2 | g2 | 3.23% |
3 | g3 | 5.27% |
4 | g4 | 7.31% |
5 以降 | g5 | 9.34% |
どこ:
g1 PRATモデルによって暗示されます
g5 ゴードン成長モデルによって暗示される
g2, g3 そして g4 は、間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.19% + (9.34% – 1.19%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.23%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.19% + (9.34% – 1.19%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.27%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.19% + (9.34% – 1.19%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.31%