Express Scripts Holding Co. (NASDAQ:ESRX)

税引後営業利益（NOPAT）は、2013年から2016年まで一貫して増加傾向にあります。2013年の18億1771万2千ドルから、2016年には33億7534万1千ドルへと増加しています。しかし、2017年には32億7410万3千ドルと、わずかながら減少しています。

資本コストは、2013年の11.74%から2015年の10.92%まで低下傾向にありましたが、その後2016年の10.84%を経て、2017年には10.9%に若干上昇しています。全体としては、期間を通じて比較的安定した水準を維持しています。

投下資本は、2013年の4128万9230千ドルから2016年の3571万2343千ドルまで減少傾向にあります。2017年には3700万7152千ドルと増加に転じましたが、2013年の水準には達していません。

経済的利益は、2013年から2017年まで一貫してマイナスの値を示しています。マイナスの幅は、2013年の-302万9306千ドルから2016年の-49万5781千ドルへと縮小傾向にありましたが、2017年には-75万8092千ドルと再び拡大しています。NOPATの増加にもかかわらず、経済的利益がマイナスであることは、資本コストがNOPATを上回っていることを示唆しています。

NOPATの傾向

2013年から2016年まで増加、2017年に減少。

資本コストの傾向

2013年から2015年まで低下、その後若干の上昇。全体として安定。

投下資本の傾向

2013年から2016年まで減少、2017年に増加。2013年の水準には達せず。

経済的利益の傾向

一貫してマイナス。マイナスの幅は縮小傾向にあったが、2017年に拡大。

当期純利益の推移

2013年から2017年にかけて、当期純利益は一貫して増加の傾向を示している。特に、2016年から2017年の期間には約1,115,000千米ドルの増加が見られ、年間の純利益が着実に拡大していることが示されている。これは、収益性の向上またはコスト管理の改善によるものと推察される。

税引後営業利益 (NOPAT) の変動

2013年から2016年まで、税引後営業利益は堅調に伸びており、2015年には約2,290,431千米ドルに達している。一方、2017年にはやや減少し、約3,274,103千米ドルとなった。この減少は、営業利益の一時的な変動や特定のコスト増加による可能性を示している。ただし、全体としては依然として高い水準を維持している。

パフォーマンスの一貫性と成長性

両指標とも年代を通じて増加傾向にあり、企業の収益性と収益規模の拡大を反映している。ただし、2017年の税引後営業利益の微減は、今後の業績の変動要因として注視される必要がある。総じて、同期間にわたる収益の堅調な拡大から、企業は安定した成長路線を維持していると考えられる。

法人税引当金の推移

2013年から2017年にかけて、法人税引当金は概ね減少傾向を示している。2013年の1,104,000千米ドルから2014年に若干の減少を経て、2015年には一時的に上昇したが、その後2016年に減少し続け、最終年度の2017年には約397,300千米ドルと、初期値の約36%にまで縮小している。これは、法人税負債の削減や税務戦略の見直し、あるいは法人税率の変動に起因する可能性が考えられる。
ただし、一時的な増加も見られるため、税務環境や企業の税負担戦略の変化を注視する必要がある。

現金営業税の推移

2013年から2017年までの期間で、現金営業税は全体として増加傾向にある。2013年の1,890,614千米ドルから2014年にはやや減少したものの、その後2015年に増加に転じ、2016年を経て2017年には22,921,25千米ドルと、当初の水準を超える水準に達している。この増加は、営業活動に伴う税負担の増加や売上高の拡大、または税率の変動に起因している可能性が高い。
特に2017年の増加は、企業の営業規模や収益状況の改善を反映していると考えられる。全体として、税負担の増加に伴う資金流入の増加が示唆される。

総負債とリースの推移

報告された負債とリースの合計は、2013年から2014年まで減少傾向を示し、その後2015年から2017年にかけて再び増加しています。特に2015年には大幅な増加が見られ、その後は安定または緩やかな上昇を維持しています。この動きは、負債とリース負債のバランスに変動があったことを示唆しています。

株主資本の動向

株主資本は、2013年から2014年にかけて減少し、2015年には最も低い水準に達しました。その後2016年、2017年と年を追うごとに回復の兆しが見られ、2017年には2013年の水準を上回っています。これにより、株主資本の増減は一時的な圧力を受けつつも、最終的には回復していることが示唆されます。

投下資本の変遷

投下資本は、2013年から2014年にかけて減少しましたが、その後2015年まで緩やかに縮小しています。2016年から2017年にかけては、再び増加し、投資活動または資本構成の変化が反映されている可能性があります。総じて、投下資本は期間を通じて若干の変動を見せつつも、比較的安定した推移を示しています。

総合的な見解

全体として、負債と資本のバランスに変化が見られるものの、最終的には株主資本と投下資本が増加し、企業の資本基盤の回復と強化の兆しを示しています。一方で、負債の増減は財務構造改善や変動の可能性を示唆しており、今後の財務状況の動向を注視する必要があります。

分析期間において、経済的利益は一貫してマイナスの状態が続いている。2013年末の-3,029,306千米ドルから、2016年末には-495,781千米ドルまで改善されたものの、2017年末には再び-758,092千米ドルへと悪化している。損失の規模は縮小傾向にあるものの、収益性の改善は限定的であると言える。

一方、投下資本は分析期間を通じて概ね安定している。2013年末の41,289,230千米ドルから、2017年末には37,007,152千米ドルまで減少しているが、その変動幅は大きくない。資本効率の観点からは、投下資本の規模が安定していることは、事業規模の維持を示唆している可能性がある。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、分析期間を通じてマイナスの状態が続いている。2013年末の-7.34%から、2016年末には-1.39%まで改善されたものの、2017年末には-2.05%へと再び悪化している。この比率は、投下資本に対する経済的利益の効率性を示しており、改善の兆しが見られたものの、依然として低い水準にある。経済的利益のマイナスと合わせて、資本の効率的な活用が課題となっている可能性が示唆される。

全体として、経済的利益の改善は限定的であり、経済スプレッド比率の低迷も継続的な課題として挙げられる。投下資本は安定しているものの、利益を生み出す効率性が低い状況が続いている。これらの傾向は、事業戦略の見直しや、コスト削減、収益性の高い事業への投資などを検討する必要性を示唆している。

分析期間において、経済的利益は変動を示しています。2013年末には-3,029,306千米ドルという最も大きな損失を計上し、その後、2016年末には-495,781千米ドルまで改善しました。しかし、2017年末には再び-758,092千米ドルに悪化しています。全体として、損失は縮小傾向にあるものの、依然として赤字が続いています。

一方、収益は比較的安定しています。2013年末の104,098,800千米ドルから、2017年末には100,064,600千米ドルへと、緩やかな減少傾向が見られます。減少幅は限定的であり、収益の安定性が示唆されます。

経済的利益率率

経済的利益率率は、分析期間を通じてマイナスの状態が続いています。2013年末の-2.91%から、2016年末には-0.49%まで改善しましたが、2017年末には-0.76%に再び低下しています。この率は、収益に対する経済的利益の割合を示しており、改善の兆しが見られたものの、依然として収益性が低い状況が継続していることを示唆しています。経済的利益の変動と連動し、率もまた、改善と悪化を繰り返しています。

収益の安定性と経済的利益の変動を比較すると、収益の伸び悩みと、コスト構造やその他の要因による経済的利益への影響が考えられます。経済的利益率率の推移は、収益性改善の取り組みが課題であることを示唆しています。