Express Scripts Holding Co. (NASDAQ:ESRX)

税引後営業利益（NOPAT）は、2013年から2016年まで一貫して増加傾向にあります。2013年の1817712千米ドルから、2016年には3375341千米ドルへと、約86%の増加を示しています。しかし、2017年には3274103千米ドルと、2016年と比較して減少しています。

資本コスト

資本コストは、2013年の13.56%から2015年の12.6%まで低下傾向にあります。その後、2016年には12.49%、2017年には12.55%と、比較的低い水準で推移しています。全体として、資本コストは緩やかに低下し、安定している傾向が見られます。

投下資本は、2013年の41289230千米ドルから2016年の35712343千米ドルまで減少傾向にあります。2017年には37007152千米ドルと増加していますが、2013年の水準には達していません。投下資本の変動は、事業戦略や投資活動の変化を反映している可能性があります。

経済的利益

経済的利益は、2013年から2017年まで一貫してマイナスの値を示しています。絶対値で見ると、2013年の-3780607千米ドルから、2016年の-1083553千米ドルまで改善傾向にあります。しかし、2017年には-1370072千米ドルと、再びマイナス幅が拡大しています。経済的利益がマイナスであることは、投下資本に対する収益性が資本コストを下回っていることを示唆しています。

NOPATの増加と資本コストの低下は、収益性の改善に寄与している可能性があります。しかし、経済的利益がマイナスであることから、資本効率の改善には更なる取り組みが必要であると考えられます。2017年のNOPATの減少と経済的利益のマイナス幅拡大は、今後の事業戦略の見直しを促す可能性があります。

当期純利益の推移

2013年から2017年にかけて、当期純利益は一貫して増加の傾向を示している。特に、2016年から2017年の期間には約1,115,000千米ドルの増加が見られ、年間の純利益が着実に拡大していることが示されている。これは、収益性の向上またはコスト管理の改善によるものと推察される。

税引後営業利益 (NOPAT) の変動

2013年から2016年まで、税引後営業利益は堅調に伸びており、2015年には約2,290,431千米ドルに達している。一方、2017年にはやや減少し、約3,274,103千米ドルとなった。この減少は、営業利益の一時的な変動や特定のコスト増加による可能性を示している。ただし、全体としては依然として高い水準を維持している。

パフォーマンスの一貫性と成長性

両指標とも年代を通じて増加傾向にあり、企業の収益性と収益規模の拡大を反映している。ただし、2017年の税引後営業利益の微減は、今後の業績の変動要因として注視される必要がある。総じて、同期間にわたる収益の堅調な拡大から、企業は安定した成長路線を維持していると考えられる。

法人税引当金の推移

2013年から2017年にかけて、法人税引当金は概ね減少傾向を示している。2013年の1,104,000千米ドルから2014年に若干の減少を経て、2015年には一時的に上昇したが、その後2016年に減少し続け、最終年度の2017年には約397,300千米ドルと、初期値の約36%にまで縮小している。これは、法人税負債の削減や税務戦略の見直し、あるいは法人税率の変動に起因する可能性が考えられる。
ただし、一時的な増加も見られるため、税務環境や企業の税負担戦略の変化を注視する必要がある。

現金営業税の推移

2013年から2017年までの期間で、現金営業税は全体として増加傾向にある。2013年の1,890,614千米ドルから2014年にはやや減少したものの、その後2015年に増加に転じ、2016年を経て2017年には22,921,25千米ドルと、当初の水準を超える水準に達している。この増加は、営業活動に伴う税負担の増加や売上高の拡大、または税率の変動に起因している可能性が高い。
特に2017年の増加は、企業の営業規模や収益状況の改善を反映していると考えられる。全体として、税負担の増加に伴う資金流入の増加が示唆される。

総負債とリースの推移

報告された負債とリースの合計は、2013年から2014年まで減少傾向を示し、その後2015年から2017年にかけて再び増加しています。特に2015年には大幅な増加が見られ、その後は安定または緩やかな上昇を維持しています。この動きは、負債とリース負債のバランスに変動があったことを示唆しています。

株主資本の動向

株主資本は、2013年から2014年にかけて減少し、2015年には最も低い水準に達しました。その後2016年、2017年と年を追うごとに回復の兆しが見られ、2017年には2013年の水準を上回っています。これにより、株主資本の増減は一時的な圧力を受けつつも、最終的には回復していることが示唆されます。

投下資本の変遷

投下資本は、2013年から2014年にかけて減少しましたが、その後2015年まで緩やかに縮小しています。2016年から2017年にかけては、再び増加し、投資活動または資本構成の変化が反映されている可能性があります。総じて、投下資本は期間を通じて若干の変動を見せつつも、比較的安定した推移を示しています。

総合的な見解

全体として、負債と資本のバランスに変化が見られるものの、最終的には株主資本と投下資本が増加し、企業の資本基盤の回復と強化の兆しを示しています。一方で、負債の増減は財務構造改善や変動の可能性を示唆しており、今後の財務状況の動向を注視する必要があります。

分析期間において、経済的利益は変動を示しています。2013年末には-3,780,607千米ドルという最も大きな損失を計上し、その後、2016年末には-1,083,553千米ドルまで改善しました。しかし、2017年末には再び損失が拡大し、-1,370,072千米ドルとなりました。全体として、損失は縮小傾向にあるものの、依然として赤字が続いています。

一方、投下資本は比較的安定しており、2013年末の41,289,230千米ドルから2017年末の37,007,152千米ドルへと緩やかに減少しています。減少幅は大きくなく、安定した事業運営を示唆している可能性があります。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、分析期間を通じて一貫してマイナス値を維持しており、投下資本に対する経済的利益の効率性が低いことを示しています。しかし、この比率は徐々に改善しており、-9.16%（2013年末）から-3.7%（2017年末）へと数値が上昇しています。これは、損失が縮小していることと一致しており、資本効率の改善を示唆しています。2016年末には-3.03%と最も高い値を示し、その後の2017年末には若干悪化しています。

これらの指標を総合的に見ると、事業は損失を計上し続けていますが、損失額は縮小傾向にあり、資本効率も改善していることが示唆されます。ただし、2017年末の経済的利益の悪化は、今後の動向を注視する必要があることを示しています。

分析期間において、経済的利益は変動している。2013年末には-3,780,607千米ドルであったものが、2016年末には-1,083,553千米ドルまで改善された。しかし、2017年末には再び-1,370,072千米ドルへと悪化している。この変動は、収益の成長が鈍化する中で、コスト構造やその他の要因が影響している可能性がある。

収益は、2013年末の104,098,800千米ドルから2017年末には100,064,600千米ドルへと、わずかな減少傾向を示している。2014年末には100,887,100千米ドル、2015年末には101,751,800千米ドルと一時的に増加しているものの、その後は減少に転じている。収益の伸び悩みは、市場競争の激化や、価格圧力などが考えられる。

経済利益率率

経済利益率率は、分析期間を通じて一貫してマイナスを維持している。2013年末の-3.63%から、2016年末には-1.08%まで改善されたものの、2017年末には-1.37%へと再び低下している。この率は、経済的利益と収益の関係を示しており、収益に対して十分な利益を上げられていない状況を示唆している。経済利益率率の変動は、経済的利益の変動に連動している。

全体として、収益はほぼ横ばいである一方、経済的利益は変動しており、経済利益率率はマイナスを維持している。これらの傾向は、収益性を改善するための取り組みが必要であることを示唆している。特に、2017年末における経済的利益の悪化と、それに伴う経済利益率率の低下は、今後の事業戦略において注視すべき点である。