株式へのフリーキャッシュフローの現在価値 (FCFE)
割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの何らかの尺度の現在価値に基づいて推定されます。自己資本へのフリーキャッシュフロー(FCFE)は、一般に、債務保有者への支払い後、および会社の資産基盤を維持するための支出を許可した後に、株主が利用できるキャッシュフローとして説明されます。
固有株式価値 (評価集計)
Intel Corp.、フリーキャッシュフロー対エクイティ(FCFE)予測
単位:百万米ドル(1株当たりデータを除く)
| 年 | 価値 | FCFEt または端末値 (TVt) | 計算 | 現在価値 11.39% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFE0 | -3,902 | ||
| 1 | FCFE1 | — | = -3,902 × (1 + 0.00%) | — |
| 2 | FCFE2 | — | = — × (1 + 0.00%) | — |
| 3 | FCFE3 | — | = — × (1 + 0.00%) | — |
| 4 | FCFE4 | — | = — × (1 + 0.00%) | — |
| 5 | FCFE5 | — | = — × (1 + 0.00%) | — |
| 5 | 端末値 (TV5) | — | = — × (1 + 0.00%) ÷ (11.39% – 0.00%) | — |
| Intel普通株式の本質的価値 | — | |||
| 普通株式の本質的価値(一株当たり Intel ) | $— | |||
| 現在の株価 | $29.36 | |||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31).
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免責事項！
評価は、標準仮定にもとづいています。株式価値に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略します。このような場合、実質在庫額は推定値と大きく異なる形態となる可能性がある。投資の意思決定プロセスで推定本質的株式価値を使用する場合は、自己責任で行ってください。
必要な収益率 (r)
| 仮定 | ||
| LT財務省コンポジットの収益率1 | RF | 3.72% |
| 市場ポートフォリオの期待収益率2 | E(RM) | 13.71% |
| 普通株式 Intel システマティックリスク | βINTC | 0.77 |
| インテル普通株式の必要収益率3 | rINTC | 11.39% |
1 10年以内に期限も呼び出もできないすべての未払いの固定クーポン米国債の入札利回りの加重平均(リスクフリーの収益率プロキシ)。
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3 rINTC = RF + βINTC [E(RM) – RF]
= 3.72% + 0.77 [13.71% – 3.72%]
= 11.39%
FCFEの成長率 (g)
PRATモデルによって暗示されるFCFE成長率(g)
Intel Corp.、プラットモデル
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-25), 10-K (報告日: 2020-12-26), 10-K (報告日: 2019-12-28), 10-K (報告日: 2018-12-29).
2022 計算
1 定着率 = (インテルに帰属する純利益 – 現金配当の申告) ÷ インテルに帰属する純利益
= (8,014 – 5,997) ÷ 8,014
= 0.25
2 利益率 = 100 × インテルに帰属する純利益 ÷ 純収益
= 100 × 8,014 ÷ 63,054
= 12.71%
3 資産の回転率 = 純収益 ÷ 総資産
= 63,054 ÷ 182,103
= 0.35
4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ インテル株主資本合計
= 182,103 ÷ 101,423
= 1.80
5 g = 定着率 × 利益率 × 資産の回転率 × 財務レバレッジ比率
= 0.63 × 24.73% × 0.48 × 1.79
= 0.00%
FCFE成長率(g)の予測
Intel Corp.、Hモデル
| 年 | 価値 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 0.00% |
| 2 | g2 | 0.00% |
| 3 | g3 | 0.00% |
| 4 | g4 | 0.00% |
| 5以降 | g5 | 0.00% |
どこ：
g1 PRAT モデルによって暗示される
g5 は単段モデルによって暗示される
g2, g3 そして g4 は、間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%