企業価値対 FCFF 比率 (EV/FCFF)
会社へのフリーキャッシュフロー(FCFF)
Marriott International Inc., FCFF計算
百万米ドル
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31).
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- キャッシュフローの推移について
-
営業活動によるネットキャッシュは2015年から2019年にかけて全体的に増加傾向を示しており、2017年にピークの最大値を記録している。その後は若干の減少が見られるものの、2019年の値は2015年と比較して大きく増加している。これは、同期間において営業活動のキャッシュ生成能力が高まったことを示唆している。
一方で、会社のフリーキャッシュフロー（FCFF）も同様に増加傾向を示しており、特に2015年から2017年にかけて顕著な成長を見せている。2017年には最大値を付け、その後の2018年と2019年には若干の減少が見られるが、2015年の水準と比べると著しい増加を維持している。これにより、同期間中に投資活動後でも自由に使える資金が増加し、資本効率の改善や投資余力の拡大が進んでいる可能性が示唆される。
支払利息(税引き後)
Marriott International Inc.、支払利息、税引き後計算
百万米ドル
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31).
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2 2019 計算
利息として支払われた現金(資本化額控除後、税金) = 利息として支払われた現金 (資本化金額控除後) × EITR
= 348 × 20.70% = 72
- 実効所得税率の推移
- 2015年から2018年にかけて実効所得税率は高水準で推移し、その後2018年から2019年にかけて大きく低下している。特に2018年には約20.3%まで低下し、その後もほぼ同水準で維持されている。これにより、法人税負担の軽減や税制の変化が考えられる。年々税率が低下していることは、税効率の改善や税戦略の変化を示している可能性がある。
- 利息として支払われた現金の推移
- 2015年から2019年にかけて、支払利息は着実に増加しており、2015年の78百万米ドルから2019年には276百万米ドルへと約3.5倍に拡大している。この間の増加傾向は、借入金の増加や資本構造の変化を反映している可能性がある。利息支払いの増加は、資金調達の規模拡大や借入コストの変動と関連していると考えられる。
企業価値 FCFF 比率現在の
Marriott International Inc., EV/FCFF 計算、ベンチマークとの比較
| 選択した財務データ (百万米ドル) | |
| 企業価値 (EV) | 37,405) |
| 会社へのフリーキャッシュフロー(FCFF) | 1,308) |
| バリュエーション比率 | |
| EV/FCFF | 28.60 |
| ベンチマーク | |
| EV/FCFF競合 他社1 | |
| Airbnb Inc. | 16.07 |
| Booking Holdings Inc. | 21.06 |
| Chipotle Mexican Grill Inc. | 36.41 |
| DoorDash, Inc. | 55.17 |
| McDonald’s Corp. | 33.08 |
| Starbucks Corp. | 29.78 |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2019-12-31).
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会社のEV / FCFFがベンチマークのEV / FCFFよりも低い場合、会社は比較的過小評価されています。
そうでなければ、会社のEV/FCFFがベンチマークのEV/FCFFよりも高い場合、その会社は相対的に過大評価されています。
企業価値 FCFF 比率史的
Marriott International Inc., EV/FCFF計算、ベンチマークとの比較
| 2019/12/31 | 2018/12/31 | 2017/12/31 | 2016/12/31 | 2015/12/31 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選択した財務データ (百万米ドル) | ||||||
| 企業価値 (EV)1 | 49,504) | 51,303) | 58,357) | 41,398) | 20,472) | |
| 会社へのフリーキャッシュフロー(FCFF)2 | 1,308) | 2,032) | 2,163) | 1,412) | 1,082) | |
| バリュエーション比率 | ||||||
| EV/FCFF3 | 37.85 | 25.25 | 26.98 | 29.32 | 18.92 | |
| ベンチマーク | ||||||
| EV/FCFF競合 他社4 | ||||||
| Airbnb Inc. | — | — | — | — | — | |
| Booking Holdings Inc. | — | — | — | — | — | |
| Chipotle Mexican Grill Inc. | — | — | — | — | — | |
| DoorDash, Inc. | — | — | — | — | — | |
| McDonald’s Corp. | — | — | — | — | — | |
| Starbucks Corp. | 30.98 | — | — | — | — | |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31).
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3 2019 計算
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= 49,504 ÷ 1,308 = 37.85
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- 企業価値の動向
- 企業価値は2015年の約20,472百万米ドルから2017年の約58,357百万米ドルにかけて大きく増加しており、その後、2018年には約51,303百万米ドルに減少したものの、2019年には再び約49,504百万米ドルに減少しています。この傾向は、一定期間にわたり企業の総合的な市場評価が高まり、その後調整されていることを示唆している。
- フリーキャッシュフローの推移
- フリーキャッシュフロー（FCFF）は、2015年から2017年にかけて安定的に増加しており、2017年には約2,163百万米ドルに達している。2018年にはやや減少し、2019年には約1,308百万米ドルに低下しているが、2015年からの長期的な成長トレンドを維持していることがわかる。これは、事業活動から獲得できる自由な資金の増加を示していると評価できる。
- EV/FCFFの変化
- この財務比率は、2015年の約18.92から2016年に29.32へ劇的に上昇し、その後2017年には約26.98、2018年には約25.25と徐々に低下していますが、2019年には約37.85へ急上昇している。この比率の変動は、企業価値が急激に上昇した一方で、フリーキャッシュフローの増加が相対的に追いつかなかった可能性を示している。特に、2019年の比率の急増は、企業価値の評価が高まる一方で、資金創出能力に対する市場の期待が高まっていることを反映している。
- 総合的な考察
- 企業価値は2015年から2017年にかけて大きく成長し、その後調整局面に入っている。一方、フリーキャッシュフローは長期的に増加傾向を示しており、企業の基礎的な資金生成力は堅調に推移している。ただし、EV/FCFF比率の急激な上昇は、市場からの企業の評価と資金効率の乖離を示唆しており、将来の持続可能性や投資効率についての注意喚起が必要である。これらの動きから、企業価値の変動は市場評価の変動と密接に関連していると考えられる。