デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Air Products & Chemicals Inc.、ROEの分解
| ROE | = | ROA | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2020/09/30 | = | × | |||
| 2019/09/30 | = | × | |||
| 2018/09/30 | = | × | |||
| 2017/09/30 | = | × | |||
| 2016/09/30 | = | × | |||
| 2015/09/30 | = | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2020-09-30), 10-K (報告日: 2019-09-30), 10-K (報告日: 2018-09-30), 10-K (報告日: 2017-09-30), 10-K (報告日: 2016-09-30), 10-K (報告日: 2015-09-30).
- 総資産利益率 (ROA)
- 2015年度から2017年度にかけてROAは低下し、2016年度の3.5%から2017年度にかけて大きく回復して16.25%となった。2018年度以降は再び低下傾向にあり、2019年度には9.29%に上昇した後、2020年度には7.5%に戻った。これらの変動は、資産の収益性の一時的な改善とその後の調整を反映していると考えられる。全体的にみると、ROAの変動は一定の安定性を欠きつつも、一定範囲内で推移している。
- 財務レバレッジ比率
- この比率は、2015年度から2016年度にかけて上昇し、2.41から2.55に達したが、その後2017年度には1.83と低下した。2018年度以降は横ばい傾向を示し、2020年度には若干の増加を見せて2.08に達した。これらの推移は、同社の資本構成や借入の水準に変化があったことを示唆しており、特に借入依存度が一時的に低下した時期があることがうかがえる。
- 自己資本利益率 (ROE)
- ROEは2015年度に高水準の17.63%を記録した後、2016年度に8.91%へと大きく低下し、その後2017年度に29.75%と劇的に回復した。以降は2018年度から2020年度までの間で13.8%から15.92%、15.62%と比較的安定した範囲で推移している。特に2017年度のROEの急激な上昇は、当期純利益の増加や自己資本の効率的な運用によるものと考えられる。全体として、ROEは比較的高い水準で変動しており、株主資本の収益性に一定の改善傾向が見られる。
ROEを3つの要素に分解
Air Products & Chemicals Inc.、ROEの分解
| ROE | = | 純利益率 | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020/09/30 | = | × | × | ||||
| 2019/09/30 | = | × | × | ||||
| 2018/09/30 | = | × | × | ||||
| 2017/09/30 | = | × | × | ||||
| 2016/09/30 | = | × | × | ||||
| 2015/09/30 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2020-09-30), 10-K (報告日: 2019-09-30), 10-K (報告日: 2018-09-30), 10-K (報告日: 2017-09-30), 10-K (報告日: 2016-09-30), 10-K (報告日: 2015-09-30).
- 純利益率の推移について
- 2015年から2017年にかけては、純利益率が一時的に低下した後、2017年にかけて大きく回復し、その後は比較的安定した水準で推移している。特に2017年には36.65%まで上昇しており、営利効率の改善が見られる。一方、2018年以降は若干の変動を示しつつも、20%台前半を維持している。
- 資産回転率の変動傾向
- 資産回転率は、2015年から2016年にかけてやや低下し、その後2017年と2018年にかけて若干の回復を見せているが、2019年と2020年には再び低下し、最終的に2020年には0.35と最も低い値を記録している。この傾向は、資産効率の低下を示唆している可能性がある。
- 財務レバレッジ比率の動向
- 財務レバレッジ比率は、2015年から2016年に増加し、その後2017年から2019年にかけてはやや低下傾向を示している。2020年には2.08に上昇し、再びレバレッジの増加が見られる。これは負債比率の変動等、資本構造の調整を示している可能性がある。
- 自己資本利益率（ROE）の分析
- ROEは、2015年に17.63%を記録した後、2016年には8.91%と大きく低下したが、2017年に29.75%と回復している。その後、2018年から2020年にかけては13.8%、15.92%、15.62%と推移し、やや低下傾向と安定化の両方が見られる。全体として、ROEの変動は純利益率の変動と資本効率の変動に由来していると考えられる。
ROEを5つの要素に分解
Air Products & Chemicals Inc.、ROEの分解
| ROE | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020/09/30 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2019/09/30 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2018/09/30 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2017/09/30 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2016/09/30 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2015/09/30 | = | × | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2020-09-30), 10-K (報告日: 2019-09-30), 10-K (報告日: 2018-09-30), 10-K (報告日: 2017-09-30), 10-K (報告日: 2016-09-30), 10-K (報告日: 2015-09-30).
- 税負担率
- 2015年から2017年にかけて税負担率は上下を繰り返しながらも高めの値を示しており、2017年の92％をピークにその後はやや低下している。2018年以降は比較的安定しており、2019年と2020年にはそれぞれ79％と80％となっている。この動きから、税負担の効率性や税制の変動に影響を受けつつも、全体的には高水準を維持していると考えられる。
- 利息負担率
- 比較的高い水準で推移しており、2015年から2020年まで96％付近で安定している。これは、資本構成において借入金比率が高く、利息負担が大きいことを示唆している。特に大きな変動は見られず、財務レバレッジと相関している可能性もある。
- EBITマージン率
- 2015年の18.16％から2017年に41.31％と大きく上昇し、その後2018年から2020年にかけては徐々に増加し、2020年には27.94％となっている。2000年代の後半において収益性が向上していることや、コスト管理の改善、収益構造の強化が示唆される。しかしながら、ピーク時に比べるとやや低下傾向にあり、収益性はやや安定しつつも変動している。
- 資産回転率
- 2015年の0.57から2017年にかけてやや低下し、その後2018年以降は0.47や0.35へと減少している。これは、資産の効率的な活用がやや低下していることを示しており、固定資産や在庫管理の改善余地がある可能性がある。2020年には最も低い値を記録している。
- 財務レバレッジ比率
- 2015年から2016年にかけて高めの水準（2.41および2.55）を示し、その後徐々に低下し2018年と2019年には1.77および1.71となっている。2020年には再び2.08と上昇している。全体として、レバレッジはやや高めの水準から一時的に低減したものの、2020年には再び高めの水準に戻っている。レバレッジの変動は、資本構成の見直しや資金調達戦略の変化による可能性がある。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 2015年には17.63％と比較的高い水準を維持し、その後2016年には8.91％と大きく低下したが、2017年には29.75％とピークに達している。その後は13.8％、15.92％、および15.62％と、やや低下しながらも安定した範囲で推移している。これらから、収益性の変動や資本効率の変化を反映しつつ、総じて高いROEを維持していることが評価できる。特に2017年は、ROEの急激な上昇が特徴的である。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Air Products & Chemicals Inc.、ROAの分解
| ROA | = | 純利益率 | × | 資産回転率 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2020/09/30 | = | × | |||
| 2019/09/30 | = | × | |||
| 2018/09/30 | = | × | |||
| 2017/09/30 | = | × | |||
| 2016/09/30 | = | × | |||
| 2015/09/30 | = | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2020-09-30), 10-K (報告日: 2019-09-30), 10-K (報告日: 2018-09-30), 10-K (報告日: 2017-09-30), 10-K (報告日: 2016-09-30), 10-K (報告日: 2015-09-30).
- 純利益率の推移
- 2015年から2019年まで比較的安定した範囲で推移していたが、2020年にやや増加しており、2017年のピーク(\u00a512.91%)に比べてやや低い水準であったことが示されている。特に、2016年には低下しているが、その後の回復傾向が見られる。
- 資産回転率の変動
- 2015年から2020年にかけて、資産回転率は一定の低下傾向を示しており、2015年の0.57から2020年には0.35へと減少している。これは、資産に対して売上の効率がやや低下していることを示唆しており、資産効率の改善が今後の課題となる可能性がある。
- 総資産利益率(ROA)の動向
- ROAは2015年に7.33%を記録し、その後2016年には3.5%へと大きく低下したが、2017年にはピークの16.25%を示すなど、変動が激しい状態にあった。2018年から2019年にかけてはおおむね7.8%から9.3%の範囲内で推移しており、全体としては一定の水準を保っていると考えられる。2020年には再び7.5%に落ち着いている。
- 総括
- これらの財務指標から、純利益率は全体として高水準を維持しつつも、一部の年において調整や回復の動きが見られる。資産回転率の低下は効率の課題を示し、ROAは期間を通じて変動が大きいものの、平均的には安定した収益性を維持していることが読み取れる。今後は資産効率を向上させる施策や、持続的な収益性の確保が重要となると考えられる。
ROAを4つの要素に分解
Air Products & Chemicals Inc.、ROAの分解
| ROA | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020/09/30 | = | × | × | × | |||||
| 2019/09/30 | = | × | × | × | |||||
| 2018/09/30 | = | × | × | × | |||||
| 2017/09/30 | = | × | × | × | |||||
| 2016/09/30 | = | × | × | × | |||||
| 2015/09/30 | = | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2020-09-30), 10-K (報告日: 2019-09-30), 10-K (報告日: 2018-09-30), 10-K (報告日: 2017-09-30), 10-K (報告日: 2016-09-30), 10-K (報告日: 2015-09-30).
- 税負担率
- 2015年から2020年にかけて、税負担率は大きく変動している。最も低いのは2016年の0.52であり、その後2017年には0.92に上昇している。これにより、税金負担の効率性に一時的な改善と後退が見られることが示唆される。全体的には高い水準で推移し、年間の税負担の変動性が存在していることを示している。
- 利息負担率
- この指標はほぼ横ばいで推移しており、2015年から2020年まで0.91〜0.96の範囲に収まっている。特に大きな変動は見られず、安定した負債コストの状態を反映していると考えられる。これにより、資金調達に関する金利負担は比較的一定であると推察される。
- EBITマージン率
- この指標は、2015年の18.16%から2017年の41.31%まで大きく増加し、その後2018年以降はおおむね二重の範囲で推移している。2019年には26.65%、2020年には27.94%とやや高まりを見せていることから、収益性の向上と維持に成功していることが示唆される。特に2017年以降の高いマージンの維持は、収益効率の改善を示していると言える。
- 資産回転率
- 2015年から2020年までの値は0.57から0.35の範囲で変動している。特に2020年には最低の0.35に低下しており、資産一単位あたりの売上高効率が低下していることが示唆される。これにより、資産の活用効率が年々やや悪化している可能性が示されている。
- 総資産利益率 (ROA)
- ROAは2015年の7.33%から2017年の16.25%に大きく上昇し、その後2018年には7.81%に落ち込むも、2019年には9.29%、2020年には7.5%と、やや上下動を繰り返しながらも概ね高水準を維持している。2017年のピークは、収益性と資産効率の両面で改善を示しており、総合的な経営効率の向上を反映していると考えられる。
当期純利益率の分解
Air Products & Chemicals Inc.、純利益率の分解
| 純利益率 | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020/09/30 | = | × | × | ||||
| 2019/09/30 | = | × | × | ||||
| 2018/09/30 | = | × | × | ||||
| 2017/09/30 | = | × | × | ||||
| 2016/09/30 | = | × | × | ||||
| 2015/09/30 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2020-09-30), 10-K (報告日: 2019-09-30), 10-K (報告日: 2018-09-30), 10-K (報告日: 2017-09-30), 10-K (報告日: 2016-09-30), 10-K (報告日: 2015-09-30).
- 税負担率
- 税負担率は2015年から2016年にかけて大きく低下した後、2017年にかけて急激に上昇し、その後の期間では比較的安定している傾向が見られる。これにより、財務環境や税制の変化が一時的に影響した可能性が示唆される。
- 利息負担率
- 利息負担率は高水準にあるものの、2015年から2016年に若干低下した後、2017年以降はほぼ一定の水準を維持している。この傾向は、資金調達コストや借入の管理状況が安定していることを示す可能性がある。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は2015年から2016年にかけて低下したが、その後、2017年に大きく回復し、2018年以降も一貫して向上している。この結果は、収益性の改善やコスト管理の効率化を反映していると考えられる。特に2017年以降の顕著な改善は、事業構造の変革や価格戦略の成功に起因している可能性がある。
- 純利益率
- 純利益率は2015年から2016年にかけて低迷しているが、2017年に大きく回復し、その後も上昇傾向を維持している。このパターンは、営業利益の増加やコスト削減、税負担の軽減による利益率の改善を示すものと解釈できる。特に2017年以降の顕著な改善は、経営効率の向上や収益構造の最適化を反映していると考えられる。