自己資本に対するフリーキャッシュフローの現在価値 (FCFE)
割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの何らかの尺度の現在価値に基づいて推定されます。フリーキャッシュフロー対エクイティ(FCFE)は、一般に、債務者への支払い後、および会社の資産基盤を維持するための支出を許可した後に、株主が利用できるキャッシュフローとして説明されます。
本質的な株式価値 (評価サマリー)
Builders FirstSource Inc.、自己資本へのフリーキャッシュフロー(FCFE)予測
千米ドル(1株当たりのデータを除く)
| 年 | 価値 | FCFEt または端子値 (TVt) | 計算 | 現在価値 22.57% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFE0 | 3,293,575 | ||
| 1 | FCFE1 | 4,755,017 | = 3,293,575 × (1 + 44.37%) | 3,879,399 |
| 2 | FCFE2 | 6,335,909 | = 4,755,017 × (1 + 33.25%) | 4,217,294 |
| 3 | FCFE3 | 7,737,486 | = 6,335,909 × (1 + 22.12%) | 4,201,818 |
| 4 | FCFE4 | 8,588,262 | = 7,737,486 × (1 + 11.00%) | 3,805,004 |
| 5 | FCFE5 | 8,577,083 | = 8,588,262 × (1 + -0.13%) | 3,100,287 |
| 5 | ターミナル値 (TV5) | 37,733,476 | = 8,577,083 × (1 + -0.13%) ÷ (22.57% – -0.13%) | 13,639,206 |
| 普通株式の本質的価値Builders FirstSource | 32,843,008 | |||
| 普通株式の本質的価値 Builders FirstSource (1株当たり) | $266.27 | |||
| 現在の株価 | $117.47 | |||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31).
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免責事項！
評価は標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略しています。このような場合、実際の株価は推定値と大きく異なる場合があります。投資の意思決定プロセスで推定固有の株式価値を使用する場合は、自己責任で行ってください。
必要な収益率 (r)
| 仮定 | ||
| LT財務省総合の収益率1 | RF | 4.62% |
| 市場ポートフォリオの期待収益率2 | E(RM) | 13.69% |
| 普通株式 Builders FirstSource システマティックリスク | βBLDR | 1.98 |
| Builders FirstSource普通株の必要収益率3 | rBLDR | 22.57% |
1 10年以内に期限が到来またはコール可能でないすべての固定クーポン米国債の入札利回りの非加重平均(リスクフリー収益率プロキシ)。
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3 rBLDR = RF + βBLDR [E(RM) – RF]
= 4.62% + 1.98 [13.69% – 4.62%]
= 22.57%
FCFE成長率 (g)
PRATモデルが示唆するFCFE成長率(g)
Builders FirstSource Inc.、プラットモデル
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
2022 計算
1 会社は配当を支払いません
2 利益率 = 100 × 手取り ÷ 売り上げ 高
= 100 × 2,749,369 ÷ 22,726,418
= 12.10%
3 資産回転率 = 売り上げ 高 ÷ 総資産
= 22,726,418 ÷ 10,595,160
= 2.14
4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ 株主資本
= 10,595,160 ÷ 4,962,566
= 2.14
5 g = 定着率 × 利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
= 1.00 × 6.03% × 2.19 × 3.37
= 44.37%
シングルステージモデルによるFCFE成長率(g)
g = 100 × (株式市場価値0 × r – FCFE0) ÷ (株式市場価値0 + FCFE0)
= 100 × (14,489,546 × 22.57% – 3,293,575) ÷ (14,489,546 + 3,293,575)
= -0.13%
どこ：
株式市場価値0 = Builders FirstSource普通株式の現在の時価 (数千米ドル)
FCFE0 = エクイティへの最後の年ビルダーFirstSourceのフリーキャッシュフロー (数千米ドル)
r = Builders FirstSourceの普通株の必要収益率
FCFE成長率(g)予測
Builders FirstSource Inc.、Hモデル
| 年 | 価値 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 44.37% |
| 2 | g2 | 33.25% |
| 3 | g3 | 22.12% |
| 4 | g4 | 11.00% |
| 5 以降 | g5 | -0.13% |
どこ：
g1 PRATモデルによって暗示されます
g5 シングルステージモデルによって暗示されます
g2, g3 そして g4 は、間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 44.37% + (-0.13% – 44.37%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 33.25%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 44.37% + (-0.13% – 44.37%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.12%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 44.37% + (-0.13% – 44.37%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.00%