CVS Health Corp. (NYSE:CVS)

売上総利益率は、2021年第1四半期から2024年第2四半期にかけて一貫して低下傾向にあります。2021年第1四半期の17.99%から、2024年第2四半期には13.81%まで低下しました。2024年第3四半期には若干回復し13.29%となりましたが、2024年第4四半期には13.54%と小幅な上昇を示しました。

営業利益率は、2021年第1四半期から2022年第3四半期にかけて緩やかに低下しました。2022年第3四半期には2.02%まで低下しましたが、その後2022年第4四半期には2.41%に回復しました。2023年は比較的低い水準で推移し、2023年第2四半期には4.04%まで上昇しましたが、その後は低下し、2024年第2四半期には2.3%となりました。2024年第3四半期には2.55%と若干の上昇を示しました。

純利益率は、2021年第1四半期から2022年第3四半期にかけて低下傾向にあり、2022年第3四半期には1%まで低下しました。その後、2022年第4四半期には1.29%に回復し、2023年第2四半期には2.48%まで上昇しました。しかし、その後は再び低下し、2024年第2四半期には1.37%となりました。2024年第3四半期には1.24%と小幅な低下を示しました。

自己資本利益率（ROE）は、2021年第1四半期から2021年第4四半期にかけて上昇傾向にありましたが、2022年第3四半期には大幅に低下し4.46%となりました。その後、2022年第4四半期には5.84%に回復し、2023年第2四半期には11.57%まで上昇しました。しかし、その後は低下し、2024年第2四半期には6.69%となりました。2024年第3四半期には6.11%と小幅な低下を示しました。

総資産利益率（ROA）は、2021年第1四半期から2021年第4四半期にかけて上昇傾向にありましたが、2022年第3四半期には大幅に低下し1.36%となりました。その後、2022年第4四半期には1.82%に回復し、2023年第2四半期には3.42%まで上昇しました。しかし、その後は低下し、2024年第2四半期には1.99%となりました。2024年第3四半期には2.07%と若干の上昇を示しました。

売上総利益率

一貫した低下傾向が見られ、収益性の圧迫が示唆されます。

営業利益率

変動が大きく、事業運営の効率性やコスト管理に課題がある可能性があります。

純利益率

営業利益率と同様に変動が大きく、収益性の安定性に欠ける可能性があります。

自己資本利益率 (ROE)

株主資本に対する収益性が大きく変動しており、投資効率に影響を与えている可能性があります。

総資産利益率 (ROA)

総資産に対する収益性が大きく変動しており、資産の効率的な活用に課題がある可能性があります。

粗利は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、12202百万米ドルから13285百万米ドルへと一貫して増加しました。2022年には、13198百万米ドルから13490百万米ドルへと緩やかな増加傾向が継続しました。しかし、2023年の第1四半期には12107百万米ドルまで減少し、その後、13608百万米ドルまで回復しました。2024年には、12989百万米ドルから12144百万米ドルへと再び減少傾向が見られ、2025年の第1四半期には13876百万米ドルまで増加しています。

顧客からの収益は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、68800百万米ドルから76237百万米ドルへと着実に増加しました。2022年には、76658百万米ドルから83523百万米ドルへと増加の勢いが加速しました。2023年には、84944百万米ドルから93545百万米ドルへと引き続き増加し、2024年には90840百万米ドルから96955百万米ドルへと増加しました。2025年の第1四半期には94068百万米ドルとなっています。

売上総利益率

売上総利益率は、2021年の第1四半期の17.99%から、2023年の第4四半期には14.94%まで一貫して低下しました。2024年の第1四半期には14.37%まで低下し、第2四半期には13.81%まで低下しました。2024年の第3四半期には13.29%まで低下し、2024年の第4四半期には13.54%まで若干回復しました。

粗利の増加と顧客からの収益の増加は、全体的な事業の成長を示唆しています。しかし、売上総利益率の継続的な低下は、収益の増加が粗利の増加に比例していないことを示しており、コスト管理や価格設定戦略について検討する必要があるかもしれません。特に2023年以降の売上総利益率の低下は顕著であり、今後の動向を注視する必要があります。

2023年第1四半期における粗利の減少は、顧客からの収益の増加にもかかわらず、売上総利益率の低下を反映している可能性があります。2024年第3四半期における粗利と売上総利益率の同時減少は、収益性の悪化を示唆しています。2025年第1四半期における粗利の増加は、売上総利益率の改善に繋がっていません。

営業利益は、2021年3月期から2021年6月期にかけて増加傾向にありましたが、その後2021年9月期に減少し、2021年12月期までその傾向が続きました。2022年3月期には再び増加し、2022年6月期にも上昇しましたが、2022年9月期には大幅な損失を計上しました。2022年12月期には回復し、2023年3月期から2023年9月期にかけては比較的安定した水準を維持しました。しかし、2023年12月期には再び減少し、2024年3月期も減少傾向が継続しました。2024年6月期には小幅な増加が見られましたが、2024年9月期には再び減少、2024年12月期には大幅な減少を示し、2025年3月期にはある程度の回復が見られます。

顧客からの収益

顧客からの収益は、2021年3月期から2022年12月期にかけて一貫して増加しました。2023年3月期も増加傾向が継続し、2023年6月期、2023年9月期、2023年12月期も増加しました。しかし、2024年3月期には減少に転じ、2024年6月期、2024年9月期には増加しましたが、2024年12月期には再び減少しました。2025年3月期には小幅な減少を示しています。

営業利益率

営業利益率は、2021年3月期から2021年12月期にかけて緩やかに低下しました。2022年3月期も低下傾向が続き、2022年9月期には大幅に低下しました。2022年12月期には回復しましたが、2023年3月期から2023年6月期にかけては再び低下しました。2023年9月期には上昇し、2023年12月期にはさらに上昇しましたが、2024年3月期、2024年6月期には低下し、2024年9月期、2024年12月期には大幅な低下を示しました。2025年3月期には若干の上昇が見られます。

顧客からの収益は全体的に増加傾向にあるものの、営業利益率は変動が大きく、特に2022年9月期と2024年9月期、2024年12月期には大幅な低下が見られます。これは、収益の増加が利益に反映されていない可能性を示唆しており、コスト管理や価格設定戦略について検討する必要があると考えられます。営業利益と顧客からの収益の推移を比較すると、収益の増加が必ずしも利益の増加に繋がっていないことがわかります。

当期純利益は、2021年を通じて増加傾向を示し、2021年第2四半期にピークを迎えました。その後、2021年第3四半期と第4四半期には減少に転じ、2022年第1四半期に再び増加しました。しかし、2022年第3四半期には大幅な損失を計上し、その後の四半期で回復しましたが、2023年を通じて緩やかな減少傾向が見られました。2024年第1四半期には再び増加し、その後は比較的安定していますが、2024年第4四半期には減少しています。2025年第1四半期には若干の増加が見られます。

当期純利益の変動要因

収益の変動、費用構造の変化、およびその他の財務要因が、当期純利益の変動に影響を与えていると考えられます。特に、2022年第3四半期の大幅な損失は、詳細な分析を要する特異な事象による可能性があります。

顧客からの収益は、2021年を通じて一貫して増加しました。この傾向は2022年と2023年にも続き、2023年第4四半期にピークを迎えました。2024年第1四半期には減少しましたが、その後は増加し、2024年第3四半期に最高値を記録しました。2024年第4四半期には若干の減少が見られます。

収益成長の要因

収益の増加は、販売量の増加、価格の上昇、または新規事業の展開など、複数の要因によって説明できる可能性があります。収益成長の持続可能性を評価するためには、これらの要因を詳細に分析する必要があります。

純利益率は、2021年には比較的安定した水準で推移しましたが、2022年第3四半期に大幅に低下しました。その後、2022年第4四半期には回復し、2023年を通じて変動しました。2024年には、純利益率の変動幅が大きくなっています。全体的に、純利益率は、当期純利益と顧客からの収益の変動に連動している傾向が見られます。

純利益率の変動要因

純利益率は、収益性を示す重要な指標であり、売上原価、販管費、その他の費用の変化に影響を受けます。純利益率の変動を分析することで、収益性の改善または悪化の要因を特定することができます。

全体として、収益は一貫して増加している一方で、当期純利益はより変動的であり、純利益率はその影響を受けています。これらの傾向を理解することは、将来の財務パフォーマンスを予測し、戦略的な意思決定を行う上で重要です。

当期純利益は、2021年の第2四半期にピークを迎え、その後第3四半期に減少、第4四半期も減少傾向が続きました。2022年の第1四半期には増加に転じ、第2四半期も上昇しましたが、第3四半期には大幅な損失を計上しました。第4四半期には回復し、2023年を通じて比較的安定した水準を維持しました。2024年の第1四半期には再び減少、第2四半期も減少傾向が継続しました。その後、第3四半期に増加し、第4四半期も増加しました。2025年の第1四半期も増加傾向が続いています。

株主資本合計

株主資本合計は、2021年の第4四半期まで一貫して増加しました。2022年の第3四半期には減少しましたが、その後は再び増加傾向に転じました。2023年を通じて増加を続け、2024年を通じて横ばいから緩やかな増加を示し、2025年の第1四半期も増加しています。

ROE（自己資本利益率）は、2021年の第4四半期にピークを迎えました。2022年の第3四半期には大幅に低下し、第4四半期に回復しました。2023年には変動が見られ、第3四半期に高い水準に達し、その後は低下しました。2024年は全体的にROEが低下し、2025年の第1四半期も低い水準で推移しています。ROEの変動は、当期純利益の変動と連動していると考えられます。

全体として、当期純利益は四半期ごとに変動しており、特に2022年の第3四半期には大きな損失が発生しています。株主資本合計は比較的安定しており、長期的な成長傾向を示しています。ROEは当期純利益の変動に大きく影響を受け、全体的に低下傾向にあります。

当期純利益は、2021年の第2四半期にピークを迎え、その後第3四半期に減少しました。2021年末にかけては緩やかな回復を見せましたが、2022年の第3四半期には大幅な損失を計上しました。その後、2022年末にかけては回復傾向にあり、2023年を通じて比較的安定した水準を維持しました。2024年の第2四半期には減少が見られましたが、その後は再び増加し、2024年末には2023年の水準を上回りました。2025年の第1四半期には、わずかな増加が確認されています。

総資産

総資産は、2021年の第2四半期にかけて増加傾向にありましたが、その後は比較的安定した水準で推移しました。2023年に入り、総資産は増加に転じ、2024年を通じてその傾向が継続しています。2025年の第1四半期には、更なる増加が確認されています。

ROA

ROAは、2021年の第4四半期にピークを迎えました。2022年の第3四半期には大幅に低下し、マイナスの値を示しました。その後、2022年末にかけては回復傾向にありましたが、2023年には再び低下しました。2023年の第3四半期には一時的に上昇しましたが、その後は再び低下し、2024年の第2四半期には最低水準を記録しました。2024年末にかけては回復傾向にあり、2025年の第1四半期には2%を超えています。

総資産は一貫して増加傾向にありますが、ROAは変動が大きく、当期純利益の変動に大きく影響を受けていることが示唆されます。特に、2022年の第3四半期における当期純利益の損失とROAの大幅な低下は、関連性が高いと考えられます。ROAの回復は、総資産の増加に遅れており、資産効率の改善が課題である可能性があります。