デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
CVS Health Corp.、ROEの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31).
- 総資産利益率（ROA）の傾向
- 総資産利益率は、2020年から2021年にかけて上昇しており、その後2022年に大きく低下した後、2023年に回復したものの2024年には再び低下している。全体としては、変動はあるものの、2020年以降の平均レベルは比較的低く、経営効率の側面から一定の改善や悪化が繰り返されていることが示唆される。
- 財務レバレッジ比率の変動
- 財務レバレッジ比率は、2020年の3.32から2021年にやや低下し、その後2022年にはやや上昇し、2023年にほぼ横ばいを示している。2024年には再びやや上昇しており、全体としては安定的な範囲内で変動しているが、若干の増加傾向も見られる。これは、資本構成の変化や借入の増加を反映している可能性がある。
- 自己資本利益率（ROE）の動向
- ROEは、2020年と2021年に比較的高い水準（約10.3%～10.5%）を示している。一方、2022年には約5.84%まで大きく低下し、その後2023年に回復したものの、2024年には再び6.11%へとやや低下している。これらの変動は、利益の変動や資本構成の影響により、収益性の一時的な変動を反映していると考えられる。
ROEを3つの要素に分解
CVS Health Corp.、ROEの分解
| ROE | = | 純利益率 | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024/12/31 | = | × | × | ||||
| 2023/12/31 | = | × | × | ||||
| 2022/12/31 | = | × | × | ||||
| 2021/12/31 | = | × | × | ||||
| 2020/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31).
- 純利益率
- 2020年および2021年には安定した高水準の純利益率を維持していたが、2022年には大きく低下し、その後2023年に回復傾向が見られるものの、2024年には再び低下している。これにより、利益の一貫性に課題があることが示唆される。
- 資産回転率
- 各期を通じて緩やかに上昇しており、資産の効率的な運用が進展している可能性がある。特に2022年以降の上昇は、資産の有効活用を反映していると考えられる。
- 財務レバレッジ比率
- 安定した範囲内で変動しており、財務レバレッジの度合いに大きな変動は見られない。このことは、財政的な安定性を一定程度維持していることを示唆している。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 2020年と2021年は高い水準を維持していたが、2022年に大きく低下した後、2023年に再び回復を示すものの、2024年には再び低下している。これは、収益性の変動や資本効率の不安定さを示しており、利益率の変動に伴う利益創出力の揺らぎが見て取れる。
ROEを5つの要素に分解
CVS Health Corp.、ROEの分解
| ROE | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2023/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2022/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2021/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2020/12/31 | = | × | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31).
- 税負担率
- 税負担率は、2020年から2024年まで概ね安定しており、0.74から0.75の範囲で推移している。これにより、法人税負担の割合に大きな変動が見られず、税金関連のコスト構造は一定していると判断できる。
- 利息負担率
- 利息負担率は2020年の0.77から2022年に0.71へ低下し、その後2023年に0.81に上昇、2024年には0.68と再び低下している。これにより、資金調達コストの変動が反映されており、市場金利や負債構成の変動が影響している可能性が示唆される。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は2020年の4.72%から2022年には2.46%に減少し、その後2023年には3.87%、2024年に再び2.46%へ低下している。これは、一時的な収益性の低下やコスト増加を示す可能性があり、収益構造の変動を示唆している。
- 資産回転率
- 資産回転率は2020年の1.16から2024年には1.46に向上し、資産を効率的に活用して売上を伸ばしている傾向が見られる。これにより、資産運用の効率化やビジネスの回転速度増加が示唆される。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は2020年の3.32から2024年には3.35へわずかに増加している。これは、負債を利用した資本構造の比率がほぼ一定であり、負債依存度に大きな変動がないことを示している。
- 自己資本利益率（ROE）
- 自己資本利益率は2020年の10.35%から2021年には10.54%へ上昇したものの、2022年には5.84%へ大きく低下し、その後2023年には再び10.91%に回復、2024年には6.11%へ低下している。これにより、収益性の変動や資本効率の乱高下を反映しており、短期的な経営状況や市場環境の変化を示唆している。
ROAを2つのコンポーネントに分解
CVS Health Corp.、ROAの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31).
- 純利益率
- 過去5年間にわたり、純利益率は一時的に高値を示した2021年に比較的良好な水準を維持していたが、その後2022年と2024年においては減少傾向を示している。2022年には最も低い1.29%を記録し、その後2023年にはやや回復したものの、2024年には再び低下し1.24%となっている。この傾向は、収益性の変動を示唆しており、利益率の安定性に課題がある可能性を示している。
- 資産回転率
- 資産回転率は年々増加傾向にあり、2020年の1.16から2024年には1.46となっている。これにより、資産の効率的な運用が向上していることが示されており、より少ない資産でより多くの売上を生み出す能力が高まっていることを意味している。
- 総資産利益率 (ROA)
- 総資産利益率は2020年の3.11%から2021年に3.39%へ上昇した後、2022年に1.82%へ大きく低下し、その後も2023年に再び3.34%、2024年に1.82%と振幅を繰り返している。これは収益性の変動を反映しており、資産を効率的に活用できる期間とそうでない期間が存在することを示す。資産回転率の向上と乖離しており、収益性の安定性には改善の余地があることが示唆される。
ROAを4つの要素に分解
CVS Health Corp.、ROAの分解
| ROA | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2023/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2022/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2021/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2020/12/31 | = | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31).
- 税負担率
- 税負担率は2020年から2024年にかけて概ね横ばいの傾向を示しており、0.74から0.75の範囲で推移している。本指標の安定した水準は、税金の負担が一定であることを示唆しており、事業の税コストに大きな変動は見られない。
- 利息負担率
- 利息負担率は全期間を通じて変動しながらも、2022年に一時的に低下しているが、その後2024年には0.68とやや低下している。この変動は資本構成や借入条件の変化を反映している可能性がある。特に2022年の低下は負債コストの改善を示唆している可能性がある。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は2020年の4.72%から2022年には2.46%まで著しく低下しており、収益性の一時的な悪化が見られる。その後、2023年には3.87%に回復したものの、再び2024年には2.46%まで低下している。このパターンは、市場環境やコスト構造の変動、もしくは一時的な業績要因により収益性が変動していることを示す。
- 資産回転率
- 資産回転率は2020年の1.16から2024年の1.46まで堅調に上昇している。これにより、資産に対する売上高の効率性が改善していることが示されている。資産の効率的な運用が進行している可能性がある。
- 総資産利益率 (ROA)
- 総資産利益率は2020年の3.11%から2024年の1.82%まで低下しているが、2021年には3.39%に改善した後、以降減少傾向を保っていることから、収益効率は全体として圧迫されている可能性がある。資産の活用効率と収益性の両方に影響を与える要因が存在すると考えられる。
当期純利益率の分解
CVS Health Corp.、純利益率の分解
| 純利益率 | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024/12/31 | = | × | × | ||||
| 2023/12/31 | = | × | × | ||||
| 2022/12/31 | = | × | × | ||||
| 2021/12/31 | = | × | × | ||||
| 2020/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31).
- 税負担率について
- 2020年から2024年にかけて、税負担率はほぼ一定の範囲で推移しており、2021年にわずかに上昇した後、その後は安定傾向が見られる。これにより、税負担の効率性は比較的一定であり、大きな変動は起きていないと考えられる。
- 利息負担率について
- 2020年および2021年に比較的高い値を示し、その後2022年に大きく低下していることから、借入コストまたは負債構造の見直しが行われた可能性が示唆される。2023年と2024年には再び低い水準にあり、負債負担の軽減が維持されていると推測される。
- EBITマージン率について
- 2020年と2021年には4.72%、4.45%と比較的高い水準にあったが、2022年には急激に2.46%まで低下している。2023年にはやや回復するものの、再び2024年には2.46%に戻っており、収益性の一時的な低迷とその後の横ばい傾向が見られる。これは外部または内部の要因による収益構造の変動を反映している可能性がある。
- 純利益率について
- 2020年と2021年は約2.7%台で推移し、その後2022年に急激に1.29%まで低下した。2023年には持ち直して2.34%を記録したが、2024年には再び1.24%と低下傾向にある。総じて、純利益率は一時的な悪化を経て回復する局面が見られるが、長期的には低い水準にとどまっていることが示唆される。