CVS Health Corp. (NYSE:CVS)

税引後営業利益（NOPAT）は、2020年から2023年まで変動している。2020年の9067百万米ドルから2021年には9170百万米ドルとわずかに増加したが、2022年には大幅に減少し3871百万米ドルとなった。その後、2023年には9523百万米ドルと回復を見せたものの、2024年には再び減少し5319百万米ドルとなった。

資本コストは、2020年の7.67%から2021年には8.89%へと上昇し、2022年には9.02%でピークを迎えた。2023年には8.39%に低下し、2024年には8.06%となった。資本コストは全体的に上昇傾向にあるが、近年は安定化している。

投下資本は、2020年の136669百万米ドルから2021年には130882百万米ドルと減少した。2022年にはさらに減少し123703百万米ドルとなったが、2023年には134694百万米ドルと増加に転じた。2024年には131642百万米ドルとなり、若干減少した。投下資本は概ね12万百万米ドルから13万5千百万米ドルの間で推移している。

経済的利益は、すべての期間においてマイナスとなっている。2020年の-1420百万米ドルから、2021年には-2463百万米ドル、2022年には-7288百万米ドルと損失が拡大した。2023年には-1779百万米ドルに改善したが、2024年には再び拡大し-5292百万米ドルとなった。経済的利益は、NOPATと資本コスト、投下資本の関係から算出される指標であり、継続的なマイナスの値は、資本コストを上回る利益を生み出せていないことを示唆している。

NOPATの変動

2020年から2024年にかけて、NOPATは大きく変動しており、一貫した成長軌道を描いていない。2022年と2024年の減少は特に注目に値する。

資本コストの上昇

資本コストは全体的に上昇傾向にあるが、2023年と2024年には安定化の兆候が見られる。これは、資金調達環境の変化やリスク評価の変化を反映している可能性がある。

投下資本の推移

投下資本は、全体的に安定しているが、2022年の減少と2023年の増加は、事業戦略や投資活動の変化を示唆している可能性がある。

経済的利益の継続的なマイナス

経済的利益がすべての期間においてマイナスであることは、資本効率の改善が課題であることを示している。NOPATの増加と資本コストの抑制が、経済的利益の改善に不可欠である。

アイテムの概要

収益に関するデータとして、「CVSヘルスに帰属する当期純利益」および「税引後営業利益（NOPAT）」が各年度ごとに示されている。両項目ともにミリオン米ドル単位で記録されている。

純利益の変動傾向

2020年から2021年にかけて純利益は約7,179百万ドルから約7,910百万ドルへ増加し、その後2022年には約4,149百万ドルと大きく落ち込んだ。一方、2023年には約8,344百万ドルに回復し、2024年には約4,614百万ドルとなっている。これらの動きは、2022年に純利益が大きく減少した後、2023年に回復したが、2024年には再び減少傾向を示していることを示している。

税引後営業利益（NOPAT）の動向

2020年と2021年にはほぼ横ばいの水準（約9,067百万ドルおよび9,170百万ドル）を維持していたが、2022年には約3,871百万ドルへと大幅に減少した。2023年には約9,523百万ドルと大きく回復したものの、2024年には約5,319百万ドルに減少している。これらの変動は、2022年の収益性の著しい低下と、その後の回復、再びの減少といったパターンを反映している。

全体的な洞察

両指標ともに、2022年に最も低迷していることが観察される。2023年にはいずれも回復を見せているものの、2024年には再度低下傾向が見られる。この動きは、一時的な収益減少やコスト増加、外部環境の変動などに起因する可能性も考えられ、今後の経営環境や施策の継続的なモニタリングが必要であると示唆される。

所得税引当金についての傾向

所得税引当金は、2020年から2022年にかけて減少傾向を示していたが、その後2023年にかけて再び増加している。具体的には、2020年の2569百万米ドルから2022年には1463百万米ドルに減少し、その後2023年に2805百万米ドルに上昇している。2024年には1562百万米ドルと再び減少しているものの、2020年の水準を下回っている。この変動は、会社の税金に対する見通しや税務戦略の変化、または税務リスクの変動を反映している可能性がある。

現金営業税についての傾向

現金営業税は、2020年から2024年までの期間を通して比較的安定しているが、若干の変動が見られる。2020年の3769百万米ドルから2021年にはやや減少し、2022年に4013百万米ドルに増加した後、2023年には3965百万米ドルとほぼ横ばいで推移している。2024年には2464百万米ドルと大きく減少している。この減少は、収益構造の変化やコスト削減策の効果、または税負担の軽減策が反映されている可能性がある。全体としては、営業税負担の変動は比較的読み取りやすいが、直近の大きな減少は注意が必要となる。

総じて

両項目ともに、過去数年間にわたり一定の変動を示しており、特に2024年に顕著な変化が見られる。所得税引当金の変動は税務戦略や税務リスクの変化を示唆しており、現金営業税の減少は収益構造やコスト構造の改善を反映している可能性が高い。これらの動向は、今後の税務戦略や財務計画の策定において重要な考慮事項となり得る。

負債とリースの動向

報告された負債とリースの合計は、2020年から2024年にかけて変動している。2020年には85,042百万米ドルであり、その後一時的に減少して2022年には70,732百万米ドルまで下落した。2023年と2024年には再び増加し、2024年末には82,920百万米ドルに達している。この動きは短期的に見て負債の圧縮とその後の増加を示しており、負債構造に一定の変動が存在することが示唆される。

株主資本の推移

株主資本合計は、2020年に69,389百万米ドルであり、その後2021年に一時的に75,075百万米ドルへ増加したが、2022年には70,015百万米ドルへ減少している。2023年には76,461百万米ドルまで回復し、その後2024年には75,560百万米ドルとなっている。全体としては、株主資本が一定の範囲内で変動しており、2021年と2023年にかけて増加傾向が見られる一方、2022年には一時的な縮小を示す。

投下資本の変化

投下資本は、2020年の136,669百万米ドルから2021年に130,882百万米ドルに減少し、その後2022年には123,703百万米ドルまで縮小した。2023年には134,694百万米ドルまで回復し、2024年には131,642百万米ドルにやや減少している。これらの動きは、期間を通じて投資額の増減を反映し、一時的な調整と再投資のサイクルを示唆している。全体的には、2020年代において投下資本は一定の範囲内で変動していることが観察される。

分析期間において、経済的利益は変動を示しています。2020年には-1420百万米ドル、2021年には-2463百万米ドルとマイナスの状態が続き、2022年には-7288百万米ドルと大幅なマイナスを記録しました。その後、2023年には-1779百万米ドルに改善し、2024年には-5292百万米ドルとなっています。全体として、経済的利益はマイナスの状態が継続しており、年間の変動幅も大きいことが特徴です。

一方、投下資本は比較的安定した水準を維持しています。2020年には136669百万米ドル、2021年には130882百万米ドル、2022年には123703百万米ドルと減少傾向が見られましたが、2023年には134694百万米ドルと増加し、2024年には131642百万米ドルとなっています。投下資本は、分析期間を通じて123703百万米ドルから136669百万米ドルの範囲内で推移しています。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、分析期間を通じてマイナスの状態が続いています。2020年には-1.04%、2021年には-1.88%、2022年には-5.89%とマイナス幅が拡大し、2023年には-1.32%に改善しましたが、2024年には-4.02%となっています。経済スプレッド比率のマイナス値は、投下資本に対する経済的利益の効率性が低いことを示唆しています。特に2022年の-5.89%は、他の年と比較して顕著なマイナス幅を示しています。

経済的利益と投下資本の動向を比較すると、投下資本は安定している一方で、経済的利益は大きく変動していることがわかります。経済スプレッド比率のマイナス値は、投下資本の効率的な活用が課題であることを示唆しています。2023年には経済スプレッド比率が改善しているものの、2024年には再び悪化しており、持続的な改善には至っていません。

分析期間において、顧客からの収益は一貫して増加傾向を示しています。2020年の267,908百万米ドルから、2024年には370,656百万米ドルへと、着実に成長を遂げています。

一方、経済的利益は変動しており、安定した成長とは言えません。2020年には-1,420百万米ドル、2021年には-2,463百万米ドルとマイナスが拡大した後、2022年には-7,288百万米ドルと大幅なマイナスを記録しました。2023年には-1,779百万米ドルに改善しましたが、2024年には再び-5,292百万米ドルとマイナスが拡大しています。

経済利益率率

経済利益率率は、顧客からの収益の増加に反比例して、マイナスの状態が続いています。2020年の-0.53%から、2022年には-2.27%と最低水準を記録しました。2023年には-0.5%に改善したものの、2024年には-1.43%と再び低下しています。このことは、収益の増加が利益に十分に貢献していないことを示唆しています。

全体として、収益は増加しているものの、経済的利益は不安定であり、経済利益率率は低下傾向にあるため、収益性の改善が課題であると考えられます。収益の増加にもかかわらず、利益が伸び悩んでいる要因を詳細に分析する必要があるでしょう。