ディスカウント・キャッシュ・フロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュ・フローの何らかの尺度の現在価値に基づいて見積もられます。配当金は、投資家に直接送られるキャッシュフローであることは明らかであるため、キャッシュフローの最もクリーンでわかりやすい尺度です。

Kellanova、一株当たり配当金(DPS)の見通し

米ドル

年	価値	DPS_t または終了値 (TV_t)	計算	現在価値 8.86%
0	DPS₀¹	2.34
1	DPS₁	2.56	= 2.34 × (1 + 9.38%)	2.35
2	DPS₂	2.77	= 2.56 × (1 + 8.26%)	2.34
3	DPS₃	2.97	= 2.77 × (1 + 7.14%)	2.30
4	DPS₄	3.15	= 2.97 × (1 + 6.02%)	2.24
5	DPS₅	3.30	= 3.15 × (1 + 4.90%)	2.16
5	ターミナル値 (TV₅)	87.55	= 3.30 × (1 + 4.90%) ÷ (8.86% – 4.90%)	57.28
ケラノバ普通株式の本質的価値(1株当たり)				$68.68
現在の株価				$62.05

¹ DPS₀ = 普通株式の1株当たりの昨年度の配当金の合計 Kellanova 。詳しく見る »

免責事項！
バリュエーションは標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略します。このような場合、実際の在庫価値は推定値と大きく異なる可能性があります。推定固有株式価値を投資の意思決定プロセスに使用したい場合は、自己責任で行ってください。

仮定
LT国債総合の収益率¹	R_F	4.81%
市場ポートフォリオの期待収益率²	E(R_M)	14.72%
普通株式のシステマティックリスクKellanova	β_K	0.41

ケラノバ普通株式の必要収益率³	r_K	8.86%

¹ 10年以内に期限が到来しない、または償還不能となるすべての発行済み固定利回り米国債の入札利回りの加重平均(リスクフリー・リターン・プロキシ)。

³ r_K = R_F + β_K [E(R_M) – R_F]
= 4.81% + 0.41 [14.72% – 4.81%]
= 8.86%

Kellanova、PRATモデル

2023 計算

¹ リテンション率 = (ケラノバに帰属する当期純利益 – 宣言された配当金) ÷ ケラノバに帰属する当期純利益
= (951 – 800) ÷ 951
= 0.16

² 利益率 = 100 × ケラノバに帰属する当期純利益 ÷ 売り上げ高
= 100 × 951 ÷ 13,122
= 7.25%

³ 資産の回転率 = 売り上げ高 ÷ 総資産
= 13,122 ÷ 15,621
= 0.84

⁴ 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ Kellanovaの株式合計
= 15,621 ÷ 3,175
= 4.92

⁵ g = リテンション率 × 利益率 × 資産の回転率 × 財務レバレッジ比率
= 0.27 × 8.03% × 0.80 × 5.34
= 9.38%

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($62.05 × 8.86% – $2.34) ÷ ($62.05 + $2.34)
= 4.90%

どこ：
P₀ = 普通株式の現在の価格Kellanova
D₀ = 普通株式1株当たりの昨年度の配当金の合計Kellanova
r = ケラノバ普通株式の必要な収益率

Kellanova、Hモデル

どこ：
g₁ PRATモデルによって暗黙的に示されます
g₅ ゴードン成長モデルによって暗示されます
g₂, g₃ そして g₄ 間の線形補間を使用して計算されます。 g₁ そして g₅

計算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.38% + (4.90% – 9.38%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.26%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.38% + (4.90% – 9.38%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.14%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.38% + (4.90% – 9.38%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.02%

Kellanova (NYSE:K)

配当割引モデル (DDM)