デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Kellanova、ROEの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-30), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-28).
- 総資産利益率 (ROA)
- 2019年から2021年にかけて、ROAは顕著な増加傾向を示しており、2021年には8.19%に達している。これは、資産を効率的に活用して利益を創出していることを示す。一方、2022年にかけてROAは減少し、2022年は5.19%、2023年には6.09%とやや回復は見られるものの、2021年のピークと比較すると低水準に留まっていることから、資産効率の改善には課題が存在する可能性が示唆される。
- 財務レバレッジ比率
- この比率は、2019年から2023年まで比較的安定した範囲内で推移している。数値はおおむね4.7〜6.4の間に収まり、2020年にやや低下しているものの、全体的に大きな変動は見られない。これにより、財務レバレッジを高めることなく、安定した財務構造を維持していると解釈できる。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 2019年から2021年にかけては非常に高い水準（34.95%、40.2%、40%）を記録しており、株主資本に対する高い収益性を示している。2022年には大きく低下し、24.36%となったが、2023年には29.95%に回復しており、再び高水準へと改善している。これらの動きは、純利益の変動や、資本の効率的運用における変動を反映していると考えられる。
ROEを3つの要素に分解
Kellanova、ROEの分解
| ROE | = | 純利益率 | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023/12/30 | = | × | × | ||||
| 2022/12/31 | = | × | × | ||||
| 2021/12/31 | = | × | × | ||||
| 2020/12/31 | = | × | × | ||||
| 2019/12/28 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-30), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-28).
- 純利益率の推移
- 2019年から2021年にかけて純利益率は上昇傾向を示し、2021年には10.49％と高い水準に達した。2022年には減少し、6.27％となったが、その後2023年には7.25％に回復している。これにより、利益率の変動がみられるが、2021年のピーク後にやや縮小し、2023年には一定の水準を保っていることが示唆される。
- 資産回転率の動向
- 資産回転率は全期間を通じて安定した上昇を示し、2019年の0.77から2023年には0.84に増加している。これは資産の効率的な活用が進んでいることを示し、売上や資産の利用効率の改善傾向を反映していると考えられる。
- 財務レバレッジ比率の変化
- 財務レバレッジ比率は2019年の6.39から2021年の4.89まで低下し、その後2022年にやや増加して4.92となった。全体としては、負債に対する依存度の低減と財務安定性の向上を示す傾向にあるが、2022年にはややレバレッジが高まっていることが窺える。
- 自己資本利益率（ROE）の推移
- ROEは2019年から2021年にかけて著しい高水準を維持し、最大40.2％に達した。2022年には24.36％に下落したものの、2023年には再び29.95％と上昇している。これは、株主に対するリターンが安定しており、企業の収益性と資本の効率性が一定の水準を保っていることを示している。
ROEを5つの要素に分解
Kellanova、ROEの分解
| ROE | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023/12/30 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2022/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2021/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2020/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2019/12/28 | = | × | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-30), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-28).
- 税負担率
- 税負担率は全期間を通じて比較的安定しており、0.75から0.80の範囲にあります。2020年と2022年に少し上昇していますが、全体的に見ると大きな変動はなく、企業の税負担の相対的な水準は一定と考えられます。
- 利息負担率
- 利息負担率は2019年から2021年にかけて増加傾向を示し、2021年には0.9まで上昇しています。その後、2022年と2023年にはやや低下しており、負債に対する利息負担の変動が見られます。2023年の値は0.8と前年より改善しています。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は2019年から2021年にかけて着実に上昇し、2021年には15.41%に達しています。しかし、2022年には9.29%に大きく減少し、その後2023年には11.52%に回復しています。これは利益率の一時的な変動を示しており、2022年に収益性が低下したことが見てとれます。
- 資産回転率
- 資産回転率は全期間を通じてほぼ一定で推移し、2019年から2023年にかけて0.77から0.84に緩やかに上昇しています。これにより、資産の効率的な運用が維持されていることが窺えます。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は2019年の6.39から2022年には4.69まで低下し、その後2023年には4.92に上昇しています。これは負債依存度が一時的に減少し、その後やや増加したことを示しており、資本構造の変動を示唆します。
- 自己資本利益率 (ROE)
- ROEは2019年から2021年まで40%近辺を維持し、非常に高い収益性を示しています。ただし、2022年には24.36%に低下し、その後2023年には29.95%まで回復しています。この変動は収益性の一時的な低下とその回復傾向を反映しています。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Kellanova、ROAの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-30), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-28).
- 純利益率
- 2019年から2021年にかけて、純利益率は上昇傾向を示し、2021年には10.49％とピークに達している。2022年には大きく減少し6.27％となったが、2023年には再び上昇し7.25％を記録している。この変動は、収益性に対する一時的な影響や市場環境の変化を反映している可能性がある。
- 資産回転率
- 資産回転率は、2019年から2023年まで徐々に改善しており、2023年には0.84となっている。これは、資産効率の向上を示唆しており、資産を活用した売上の生産性が向上していることを示している。一方で、2019年から2021年にかけては一定の水準を維持しており、安定した経営資源の効率的運用が続いていることが伺える。
- 総資産利益率 (ROA)
- 総資産利益率は、2019年から2021年にかけて上昇しているが、2022年に顕著に減少した後、2023年には少し持ち直している。2021年には8.19％と高まったものの、2022年の5.19％への低下は、収益性の一時的な低迷を示している可能性がある。2023年の6.09％への回復は、資産を活用した収益性の改善を示唆している。
ROAを4つの要素に分解
Kellanova、ROAの分解
| ROA | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023/12/30 | = | × | × | × | |||||
| 2022/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2021/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2020/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2019/12/28 | = | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-30), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-28).
- 税負担率
- 2019年から2023年にかけて税負担率は一定の範囲内で変動しており、2019年の0.75から2022年の0.8へやや上昇した後、2023年には若干低下して0.79となっている。この傾向から、税負担に関しては比較的安定していると見られるが、一時的な変動はあるものの大きな変化は見られない。
- 利息負担率
- 利息負担率は全期間を通じて高い水準にあり、2019年から2021年にかけて上昇し、2021年に最も高い0.9に達している。その後、2022年と2023年にはやや低下し、2023年には0.8となった。この傾向は、負債に伴う利息負担が相対的に高く、財務コストが継続して重要な要素であることを示唆している。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は2019年から2021年にかけて堅調に増加し、2019年の11.53%から2021年には15.41%に達している。一方、2022年には急落し、9.29%に低下したが、2023年には再び11.52%に回復している。この変動は、営業利益の変動やコスト構造の変化を反映している可能性があるが、2023年には一定の回復基調にあると評価できる。
- 資産回転率
- 資産回転率は全期間を通じて比較的安定しており、2019年の0.77から2023年の0.84に上昇している。特に2022年以降の上昇が目立ち、総資産を効率的に活用し、売上高の創出効率が改善していることを示唆している。これは、資産の運用効率が向上している兆候と考えられる。
- 総資産利益率 (ROA)
- ROAは2019年から2021年にかけて全体的に増加し、2019年の5.47%から2021年には8.19%に達した。その後、2022年と2023年にかけてやや低下し、2022年には5.19%、2023年には6.09%となった。これは、利益の増減に伴う資産効率の変動を反映しており、2022年には利益率の低下が見られるものの、2023年には回復の兆しが見える。
当期純利益率の分解
Kellanova、純利益率の分解
| 純利益率 | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023/12/30 | = | × | × | ||||
| 2022/12/31 | = | × | × | ||||
| 2021/12/31 | = | × | × | ||||
| 2020/12/31 | = | × | × | ||||
| 2019/12/28 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-30), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-28).
- 税負担率の推移
- 税負担率は2019年から2023年まで全体的に高めの水準で推移しており、特に2020年にわずかに上昇傾向が見られる。2022年にはやや上昇しているものの、全体としては比較的一定の範囲内に留まっているといえる。
- 利息負担率の推移
- 利息負担率は2019年から2021年まで増加し、2021年には最大の0.9に達している。その後、2022年と2023年にはやや低下し、2023年には0.8まで減少している。これは借入負担の軽減や金利環境の変化を反映している可能性がある。
- EBITマージン率の推移
- EBITマージン率は2019年から2021年にかけて着実に上昇し、15.41％に達している。一方、2022年には急激に低下し、9.29％となったが、その後2023年には11.52％に回復している。この動きは一時的な収益性の低下と反発を示していると考えられる。
- 純利益率の推移
- 純利益率は2019年から2021年にかけて増加傾向を示し、10.49％に達しているものの、2022年には6.27％と大きく低下した。その後、2023年には7.25％に改善している。2022年の純利益率の大きな落ち込みは、一時的な要因やコスト増加等に起因している可能性があるが、2023年には回復傾向を示している。
- 総合評価
- 全体として、税負担率及び利息負担率は比較的安定しつつも、2022年の収益性指標の大きな変動が見られる。しかし、2023年にはEBITマージンと純利益率の改善が確認でき、収益性の回復傾向が示唆される。これらのデータは、財務の効率性と収益性の変動を理解する上で重要な指標として位置付けられる。