Marathon Oil Corp. (NYSE:MRO)

税引後営業利益（NOPAT）は、2017年から2021年にかけて変動しています。2017年にはマイナスの6億5900万米ドルでしたが、2018年には13億5000万米ドルに大幅に改善しました。2019年には6億5400万米ドルに減少した後、2020年にはマイナスの12億4200万米ドルに転落しました。2021年には11億1600万米ドルに回復しています。

資本コストは、2017年の25.73%から2018年の26.84%にわずかに上昇しました。その後、2019年には22.02%に低下し、2020年には22.84%に若干上昇しました。2021年には28.93%に大きく上昇しています。

投下資本は、2017年の1万7726百万米ドルから2018年の1万7565百万米ドルに減少しました。2019年には1万7954百万米ドルに増加し、2020年には1万6214百万米ドルに減少しました。2021年には1万4862百万米ドルにさらに減少しています。一貫して減少傾向が見られます。

経済的利益は、2017年から2021年にかけて一貫してマイナスであり、NOPATの変動と類似したパターンを示しています。2017年のマイナス52億2000万米ドルから、2018年にはマイナス33億6500万米ドルに改善しました。2019年にはマイナス33億0000万米ドルに若干改善した後、2020年にはマイナス49億4600万米ドルに悪化しました。2021年にはマイナス31億8300万米ドルに改善しています。

傾向

NOPATと経済的利益は、期間中に大きな変動を示しています。投下資本は一貫して減少しています。資本コストは2021年に大幅に上昇しました。

洞察

経済的利益が継続的にマイナスであることは、資本コストを上回る収益を生み出せていないことを示唆しています。投下資本の減少は、事業規模の縮小または資産売却を示唆する可能性があります。資本コストの2021年の上昇は、資金調達コストの増加またはリスクプロファイルの変更を反映している可能性があります。

当期純利益

2017年度には大幅な損失を計上し、-5723百万米ドルとなった。その後、2018年度には黒字に転換し、1096百万米ドルに改善された。2019年度には再び黒字を維持し、480百万米ドルとなったが、2020年度には損失に転じ、-1451百万米ドルを記録した。一方、2021年度には再び黒字へと回復し、946百万米ドルを計上したことから、当期純利益は年度によって大きな変動を示している。

税引後営業利益（NOPAT）

2017年度は-659百万米ドルと損失を示したが、2018年度には1350百万米ドルまで回復し、大きな改善をみせている。2019年度は654百万米ドルとやや縮小したものの黒字を維持した。2020年度には-1242百万米ドルと損失が拡大し、企業の収益性に一時的な悪化を示している。2021年度には1116百万米ドルの黒字に復調し、2018年度と比較して高水準の収益性を維持した。これらの動きは、企業の営業活動の調整や外部要因による影響を反映したと考えられる。全体としては、年度ごとの収益性には変動が見られるものの、2021年度には再び回復傾向が見られる。　

所得税引当金(給付金)

2017年から2018年にかけて、所得税引当金は減少傾向にあり、2019年には大きくマイナスに転じている。これにより、法人税負債の見直し、税務上の利益調整、または税務戦略の変化が示唆される。2020年には再びマイナスからプラスへと回復し、その後も増加を見せているため、税務戦略や会計処理の方針の変化が反映されている可能性がある。約4年間の流れを見ると、税負債の見込みや引当金の変動により、税務上の見通しや収益予測に影響をもたらす要因が存在していると考えられる。

現金営業税

現金営業税の額は、2017年には約559百万米ドルと比較的高い水準にあった。2018年には減少し、その後、2019年に顕著に少なくなり、2020年には再び増加に転じている。特に2019年の大幅な減少は、営業活動の構造調整や税負担の軽減策、または税制の変更が背景にある可能性を示唆している。2020年には増加しているものの、2017年以前のレベルには回復していないことから、税負担の変動に伴う財務戦略や営業の変化が見受けられる。2021年にはさらに増加し、2020年のレベルを上回る推移となっている。

負債とリースの総額

報告された負債とリースの合計は、2017年から2019年にかけて緩やかに増加しており、2019年には5709百万米ドルでピークを迎えている。その後、2020年以降は大きく減少し、2021年には4107百万米ドルまで縮小している。これは、負債管理やリース負債の返済・見直しによる傾向の可能性を示唆している。

株主資本

株主資本は、2017年から2019年にかけて着実に増加し、2019年には12153百万米ドルに達している。その後、2020年には10561百万米ドルに減少したものの、2021年には再び10686百万米ドルとほぼ横ばいの水準を維持している。株主資本の動きは、資産の総額の変動とともに、企業の財務の安定性に関するインディケーターとして注目できる。

投下資本

投下資本は、2017年から2019年にかけて安定的に推移しており、2019年には17954百万米ドルとなっている。2020年には大きく減少し、16214百万米ドルに低下、その後2021年には14862百万米ドルまで縮小している。このトレンドは、資本投資の縮小や設備の資産売却などの資本効率化の取り組みを示唆している可能性がある。

分析期間において、経済的利益は変動を示しています。2017年の-5220百万米ドルから2018年には-3365百万米ドルへと改善が見られましたが、2019年は-3300百万米ドルとほぼ同水準で推移しました。2020年には大幅な悪化が生じ、-4946百万米ドルを記録し、2021年には-3183百万米ドルと改善傾向に転じました。全体として、期間を通じて損失が継続していることが示唆されます。

一方、投下資本は緩やかな減少傾向にあります。2017年の17726百万米ドルから、2018年は17565百万米ドル、2019年は17954百万米ドルと一時的に増加しましたが、2020年には16214百万米ドル、2021年には14862百万米ドルと継続的に減少しています。この傾向は、資本配分の戦略変更や、事業規模の調整を示唆する可能性があります。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、分析期間を通じて負の値を示しており、投下資本に対して十分な経済的利益を生み出せていない状況が継続しています。2017年の-29.45%から2018年には-19.16%と改善しましたが、2019年は-18.38%と小幅な悪化が見られました。2020年には-30.5%と大幅に悪化し、2021年には-21.42%と改善傾向に転じましたが、依然として低い水準にあります。この比率は、資本効率の低さを示唆しており、利益率の改善や資本効率の向上が課題であると考えられます。

経済的利益と投下資本の動向を比較すると、投下資本の減少にもかかわらず、経済的利益の改善が限定的であるため、資本効率の改善は十分ではないと考えられます。経済スプレッド比率の推移も、この状況を裏付けています。全体として、収益性の改善と資本効率の向上が、今後の重要な課題となるでしょう。

分析期間において、経済的利益は変動している。2017年には-5220百万米ドルという最も大きな損失を計上し、その後2018年には-3365百万米ドル、2019年には-3300百万米ドルへと損失は縮小した。しかし、2020年には-4946百万米ドルと再び損失が拡大し、2021年には-3183百万米ドルに減少している。

一方、収益は2017年の4373百万米ドルから2018年には5902百万米ドルへと増加し、2019年には5063百万米ドルとなった。2020年には3097百万米ドルと大幅に減少し、2021年には5601百万米ドルへと回復している。

経済利益率率

経済利益率率は、分析期間を通じてマイナスを維持している。2017年には-119.37%と最も低い水準にあり、2018年には-57.02%に改善した。しかし、2019年には-65.18%に悪化し、2020年には-159.7%と大幅に低下した。2021年には-56.84%に改善しているものの、依然として高いマイナス水準にある。

収益と経済的利益の推移を比較すると、収益の変動が経済的利益に影響を与えていることが示唆される。特に、2020年の収益の減少は、経済的利益の大きな損失に繋がっている。経済利益率率の推移は、収益に対する経済的利益の割合が不安定であることを示しており、収益の増加だけでは必ずしも経済的利益の改善に繋がらない可能性がある。