Pfizer Inc. (NYSE:PFE)

税引後営業利益（NOPAT）は、2020年から2021年にかけて大幅な増加を示し、その後2022年にさらに増加しました。しかし、2023年には大幅な減少に転じ、2024年には回復傾向が見られますが、2021年および2022年の水準には達していません。

資本コストは、2020年から2022年にかけて緩やかに上昇しましたが、2023年には低下し、2024年も低い水準で推移しています。この傾向は、資金調達の状況や市場金利の変化を反映している可能性があります。

投下資本は、2021年に減少した後、2022年に増加し、2023年には大幅に増加しました。2024年には減少に転じています。この変動は、事業拡大、資産売却、またはその他の資本構成の変化に関連していると考えられます。

経済的利益は、NOPATと投下資本、資本コストの関係から算出されます。2020年にはマイナスの値を示しましたが、2021年と2022年には大幅に改善しました。しかし、2023年には再びマイナスに転じ、2024年もマイナスの状態が続いています。経済的利益の変動は、NOPATの変動と投下資本の規模に大きく影響を受けていると考えられます。

NOPATの変動

2021年と2022年の大幅な増加は、特定の製品または事業部門の好調な業績、または一時的な収益要因による可能性があります。2023年の大幅な減少は、売上高の減少、コストの増加、またはその他の不利な要因による可能性があります。

投下資本の変動

投下資本の増加は、新規事業への投資、既存事業の拡大、または資産の取得による可能性があります。一方、減少は、資産の売却、事業の縮小、または減価償却による可能性があります。

経済的利益と資本コストの関係

経済的利益がマイナスの場合、投資家が期待する収益率（資本コスト）を上回る収益を企業が上げられていないことを意味します。これは、企業の価値創造能力が低いことを示唆する可能性があります。

当期純利益の推移

2020年度から2023年度までの期間において、ファイザーの普通株主に帰属する当期純利益は大きな変動を示している。2020年には約9.6億ドルであったが、2021年には約21.98億ドルへと増加し、2022年には約31.37億ドルまで拡大した。しかし、2023年度には約2.12億ドルに大幅に減少している。2024年度には再び約8.03億ドルまで回復していることから、一時的な利益の減少と回復の兆しが見て取れる。ひとまず2022年度の利益ピーク後に、一時的な下落を経て、2024年度には利益水準が回復していることが示唆される。

税引後営業利益（NOPAT）の変動

税引後の営業利益（NOPAT）は、2020年度の約6.10億ドルから2022年度には約31.02億ドルへと増加している。これは、事業活動の効率化や収益性の向上があった可能性を示している。一方、2023年度には約-1.28億ドルと赤字を記録しており、営業活動において困難に直面したことが考えられる。2024年度には約7.37億ドルに回復しており、営業活動の正常化または収益性の改善が進んだと考えられる。全体として、営業利益は大きな変動を示しており、外部要因や事業戦略の変化が反映されている可能性が高い。

所得に対する税金の引当金(給付)

この項目は、税務上の引当金を示しており、2020年から2023年にかけて大きな変動を見せている。特に2021年と2022年の金額の増加により、一時的に積み増しが行われていたことが推測される。一方、2023年にはマイナスの値となり、税金引当金の解消または還付を示唆していると考えられる。2024年には再び正の値に戻り、引当金への補充または再評価が行われた可能性がある。全体としては、期間中の税務関連の見積もりや調整の変動が経済環境や税法の変更に反応していることを示している。

現金営業税

現金営業税は、2020年以降一貫して増加傾向を示している。2021年、2022年と継続的に増加しており、営業活動による現金税負担が拡大していることがわかる。2023年には一時的に減少したものの、2024年には再び回復し、2022年の水準に近づいている。この動きから、企業の営業キャッシュフローの中で税負担が増加した局面と、その後の調整や改善があったと推測される。全体として、企業の営業活動が堅調に推移し、税金負担も相応に増加していることを示している。

総負債とリースの推移

2020年から2022年にかけて、報告された負債とリースの総額は徐々に減少傾向を示している。この期間においては、2020年の41,271百万米ドルから2022年の39,046百万米ドルへと減少していることから、負債負担の軽減または返済が進行した可能性が考えられる。一方、2023年には大きく増加し75,041百万米ドルとなり、その後2024年には66,993百万米ドルへと減少している。この変動は、負債とリース負債の一時的な増加や借入条件の変更を反映している可能性がある。

株主資本の変動

株主資本は2020年の63,238百万米ドルから2021年に77,201百万米ドルへ増加し、その後も2022年に95,661百万米ドルまで拡大している。2023年には89,014百万米ドルへと若干の減少を見せているが、総じて比較的高水準を維持している。これらの動きは、利益の積み上げや株主資本の増資により、株主資本が着実に拡大していることを示唆している。特に2021年と2022年に掛けて大きな増加が見られ、企業の成長や資本増強が進行したと考えられる。

投下資本の推移

投下資本は2020年の103,898百万米ドルから2021年に87,670百万米ドルへと減少した後、2022年に110,746百万米ドルへと再び増加している。その後2023年には154,882百万米ドルと大幅に拡大し、2024年には135,777百万米ドルへとやや縮小している。この間、投下資本の増加は、設備投資やM&A活動などによる資本支出の増大を反映している可能性がある。一方、2023年以降の減少は、資本の効率化や一部投資の縮小を示唆している可能性がある。全体として、投下資本は大きな変動を伴いながらも、長期的には増加傾向を示している。

分析期間において、経済的利益は大きく変動している。2020年にはマイナスの利益を計上し、-3789百万米ドルであった。その後、2021年には9655百万米ドルと大幅に改善、2022年には19754百万米ドルとさらに増加した。しかし、2023年には-14846百万米ドルと再びマイナスに転落し、2024年には-4747百万米ドルと依然として低い水準にとどまっている。

投下資本は、2020年の103898百万米ドルから2023年には154882百万米ドルへと増加傾向にある。2024年には135777百万米ドルと減少しているが、依然として2020年時点よりも高い水準を維持している。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、2020年の-3.65%から2021年には11.01%へと大きく改善し、2022年には17.84%とピークに達した。しかし、2023年には-9.59%と大幅に低下し、2024年には-3.5%と低い水準で推移している。この比率は、経済的利益と投下資本の関係を示しており、利益率の変動を反映していると考えられる。

全体として、経済的利益は大きく変動しており、投下資本の増加と経済スプレッド比率の低下が、利益の減少に寄与している可能性がある。特に2023年以降の経済的利益の低迷と経済スプレッド比率のマイナス転落は、事業環境の変化や競争激化の影響を示唆していると考えられる。投下資本は増加しているものの、それに見合う利益を上げられていない状況が続いている。

近年の財務実績を分析した結果、経済的利益は変動の大きい推移を示している。2020年にはマイナスの値を示したが、2021年には大幅に増加し、2022年にはピークに達した。しかし、2023年と2024年にはそれぞれ減少に転じ、2020年の水準に戻りつつある。

収益は一貫して高い水準を維持している。2020年から2022年にかけては顕著な増加傾向が見られ、2022年にはピークを迎えた。その後、2023年には減少したが、2024年には若干回復している。

経済的利益率率

経済的利益率率は、経済的利益の変動に連動して大きく変動している。2021年と2022年には高い水準を記録したが、2023年にはマイナスに転落し、2024年も低い水準にとどまっている。このことは、収益の増加が必ずしも経済的利益の増加に繋がっていないことを示唆している。

収益の成長が鈍化し、経済的利益が減少していることから、コスト管理や効率性の改善が課題となっている可能性がある。経済的利益率率の低下は、収益性の悪化を示唆しており、今後の事業戦略において注視すべき点である。

全体として、収益は堅調に推移しているものの、経済的利益と経済的利益率率の変動は、収益性を維持するための取り組みが重要であることを示している。