Danaher Corp. (NYSE:DHR)

税引後営業利益（NOPAT）は、2020年から2021年にかけて大幅に増加し、その後2022年まで横ばいとなりました。2023年には大幅に減少し、2024年には若干回復しました。この変動は、収益性における潜在的な変化を示唆しています。

資本コスト

資本コストは、2020年から2022年まで一貫して上昇しましたが、2023年と2024年には安定しました。この傾向は、資金調達コストの上昇を示唆しており、投資判断に影響を与える可能性があります。

投下資本は、2020年から2022年まで増加傾向にありましたが、2023年と2024年には減少しました。この減少は、資産売却、投資の縮小、または運転資本の効率化による可能性があります。

経済的利益

経済的利益は、すべての期間においてマイナスであり、資本コストを上回る利益を生み出せていないことを示しています。マイナスの経済的利益は、2023年と2024年に特に顕著であり、資本配分の効率性に関する懸念を示唆しています。経済的利益の絶対値は、2023年に最も大きく、その後2024年に若干改善しました。

NOPATの変動と経済的利益の継続的なマイナス値は、資本配分戦略と収益性の改善の必要性を示唆しています。資本コストの上昇は、投資の収益性をさらに高める必要性を強調しています。投下資本の減少は、事業ポートフォリオの調整または効率化の取り組みを示している可能性があります。

当期純利益の推移

2020年から2022年にかけて、当期純利益は大きく増加し、2022年には最高値の7,209百万米ドルを記録した。一方、2023年及び2024年には減少傾向が見られ、2024年には3,899百万米ドルとなった。これにより、2020年代において一時的な収益拡大後、調整局面に入った可能性が示唆される。

税引後営業利益 (NOPAT)の推移

2020年から2022年にかけて、税引後営業利益も堅調に増加し、2022年には6,866百万米ドルを達成した。これに対し、2023年と2024年には大幅な減少が見られ、2024年には3,391百万米ドルに減少している。この動きは、純利益と同様に収益性の一時的な低下を示唆している。

総体的な傾向

両指標ともに、2020年から2022年の間に顕著な成長が見られ、その後2023年並びに2024年にかけて減少に転じている。この傾向は、コロナ禍の影響や市場環境の変動に伴う一時的な要因、あるいは戦略的な事業再編の影響を反映している可能性がある。今後も引き続き各年度の詳細な財務施策や外部要因の動向を注視する必要がある。

所得税引当金の推移

2020年から2024年の期間において、所得税引当金の金額は変動を示している。2020年には849百万米ドルであったが、その後2021年に1251百万米ドルに増加し、2022年には1083百万米ドルに減少した。2023年には再び823百万米ドルまで減少し、2024年には747百万米ドルとなるなど、一定の変動を伴いながらも、全体としては2020年の水準を下回る水準で推移していることが示されている。これにより、所得税に係る引当金は、過去数年において一時的な増減はあるものの、相対的に安定または縮小傾向にあると推測できる。

現金営業税の推移

現金営業税については、2020年の380百万米ドルから2021年には1534百万米ドルに急増し、その後2022年に1684百万米ドルとさらに上昇した。2023年には2032百万米ドルにピークを迎えた後、2024年には1274百万米ドルに減少している。これらの変動は、営業税に関連するキャッシュフローや税負担の変動を反映している可能性があり、一時的に増加したものの、2024年には2021年の水準を下回る水準に戻っている。全体として、営業税の金額は比較的高い水準で推移しており、年度間での変動を示している点が特徴的である。

負債とリースの合計

2020年から2024年にかけて、報告された負債とリースの合計は一貫して減少傾向にある。2020年の22178百万米ドルから2024年の17146百万米ドルまで、約5,032百万米ドルの削減が見られる。この傾向は、負債負担の軽減やリース負債の圧縮を示唆しており、財務体質の改善に寄与している可能性がある。

株主資本総額

株主資本総額は、2020年の39766百万米ドルから2022年の50082百万米ドルまで増加し、その後2023年に53486百万米ドルとピークに達した後、2024年には49543百万米ドルに減少している。全体として、期間を通じて資本の増加傾向が見られ、株主へのリターンや資本蓄積の進展を反映している。一方で、2024年には若干の縮小も観測されている。

投下資本

投下資本は、2020年の67123百万米ドルから2022年には78342百万米ドルへと増加し、その後2023年に78561百万米ドルとほぼ横ばいを保ちつつ、2024年には73131百万米ドルに減少している。資本の増加は投資や事業拡大の積極的な推進を示しつつも、2024年には一部資本の縮小や再評価、資産の効率化を反映している可能性がある。

総じて、財務指標からは、負債の圧縮と株主資本の増大を進めていることが読み取れる。ただし、2024年にはこれらの指標に若干の縮小や変動が見られるため、長期的な成長戦略と資本効率性の見直しが必要となる可能性がある。ただし、全体の傾向としては、財務基盤の安定化と資本の増強が進行していることが示唆される。

分析期間において、経済的利益は変動を示しています。2020年には-2880百万米ドル、2021年には-2170百万米ドルと改善傾向が見られましたが、2022年には-2821百万米ドルに再び低下しました。2023年には大幅な減少となり-6728百万米ドルを記録し、2024年には-5713百万米ドルと若干の改善が見られますが、依然として負の値です。

一方、投下資本は一貫して増加傾向にあります。2020年の67123百万米ドルから、2021年には74633百万米ドル、2022年には78342百万米ドル、2023年には78561百万米ドルと増加しました。2024年には73131百万米ドルと減少していますが、依然として高い水準を維持しています。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、分析期間を通じて負の値を示しており、投下資本に対する経済的利益の効率性が低いことを示唆しています。2020年の-4.29%から、2021年には-2.91%に改善しましたが、2022年には-3.6%に再び低下しました。2023年には-8.56%と大幅に悪化し、2024年には-7.81%と若干の改善が見られますが、依然として低い水準です。経済スプレッド比率の低下は、利益創出能力が投下資本の増加に追いついていない可能性を示唆しています。

全体として、投下資本は増加しているにもかかわらず、経済的利益は不安定であり、経済スプレッド比率は低い水準にとどまっています。この傾向は、資本配分の効率性や収益性の改善が課題であることを示唆しています。特に2023年の経済的利益の急激な低下と、それに伴う経済スプレッド比率の悪化は、詳細な調査を要する可能性があります。

分析期間において、経済的利益は変動している。2020年には-2880百万米ドル、2021年には-2170百万米ドルと改善したが、2022年には-2821百万米ドルに再び低下した。2023年には大幅な悪化が見られ-6728百万米ドルを記録し、2024年には-5713百万米ドルと減少したものの、依然として負の値を維持している。

調整後の売上高は、2020年から2022年まで一貫して増加傾向にある。2020年の22895百万米ドルから、2021年には29862百万米ドル、2022年には31528百万米ドルへと増加した。しかし、2023年には23927百万米ドルと大幅に減少し、2024年には23692百万米ドルと減少傾向が続いている。

経済利益率率

経済利益率率は、分析期間を通じて負の値を示しており、収益性において課題が存在することを示唆している。2020年の-12.58%から、2021年には-7.27%に改善されたものの、2022年には-8.95%に再び低下した。2023年には-28.12%と大幅に悪化し、2024年には-24.11%と依然として高いマイナス率を維持している。経済利益率率の低下は、売上高の減少と経済的利益の悪化の両方を反映していると考えられる。

調整後の売上高の増加と経済的利益の減少の乖離は、コスト増加やその他の要因により、売上高の増加が利益に結びついていない可能性を示唆している。特に2023年以降の売上高の減少と経済的利益率率の悪化は、経営上の課題を示唆している。