Stock Analysis on Net
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Valero Energy Corp. (NYSE:VLO)

$22.49

この会社は アーカイブに移動しました! 財務データは2024年10月30日以降更新されていません。

デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳

Microsoft Excel

ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。

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ROEを2つのコンポーネントに分解

Valero Energy Corp.、ROEの分解

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ROE = ROA × 財務レバレッジ比率
2023/12/31 = ×
2022/12/31 = ×
2021/12/31 = ×
2020/12/31 = ×
2019/12/31 = ×

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31).

総資産利益率 (ROA)
2019年には4.5%であったROAは、2020年の-2.74%へと大きく低下したが、その後は2021年に1.61%、2022年には18.9%、2023年には14.01%へと回復している。これらの推移から、2020年の業績悪化後、2021年から2022年にかけて大幅な改善が見られ、その後も高水準を維持していることが示される。全体的に、資産の効率的な活用が近年顕著に進んでいることを示している。
財務レバレッジ比率
この比率は概ね安定しており、2019年には2.47、2020年には2.75、2021年には3.14、2022年には2.59、2023年には2.39と推移している。2021年に一時的に高めの水準となった後、2022年及び2023年にはやや低下している。この傾向は、レバレッジの調整や財務構造の最適化に努めている可能性を示唆している。
自己資本利益率 (ROE)
2019年のROEは11.11%であったが、2020年には-7.56%と大きくマイナスに転じている。2021年には5.05%へと改善し、その後2022年には48.93%と極めて高い水準に達し、2023年にも33.53%と高い水準を維持している。これらの変動は、企業の純利益の変動および資本効率の向上を反映しており、2022年にかけてトップレベルの収益性を達成したことが明らかである。

ROEを3つの要素に分解

Valero Energy Corp.、ROEの分解

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ROE = 純利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
2023/12/31 = × ×
2022/12/31 = × ×
2021/12/31 = × ×
2020/12/31 = × ×
2019/12/31 = × ×

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31).

純利益率
2019年度には2.24％の利益率を示していたが、2020年度には-2.19％と損失を計上し、マイナスに転じた。その後、2021年度に0.82％に回復し、2022年度には6.54％と大きく改善した。2023年度にはやや減少し6.1％となったが、依然として高い利益率を維持している。これらの動きから、2020年の損失後、回復傾向が継続しつつも微調整が見られる。
資産回転率
資産の効率的な利用を示す指標であり、2019年度は2.01であったが、2020年度には1.25へ低下し、その後2021年度には1.97に回復した。2022年度には2.89と過去最高値を更新し、その後2023年度には2.3へやや減少したものの、全体としては高い資産回転率を維持している。これにより、資産をより効率的に活用し利益拡大に寄与していることが示唆される。
財務レバレッジ比率
財務のレバレッジ水準を反映し、2019年度は2.47であったが、2020年度には2.75に上昇し、2021年度に3.14まで増加した。これは高い財務レバレッジを示していると考えられる。2022年度には2.59に低下し、その後2023年度には2.39へさらに縮小した。しばらく高止まりしていたものの、近年ではレバレッジ比率を縮小させ、財務安定性の向上を図っていることがうかがえる。
自己資本利益率 (ROE)
2019年度には11.11％と安定した利益率を示していたが、2020年度には-7.56％と大きなマイナスに転じ、損失を出した年度であることを示している。その後、2021年度に5.05％に回復し、2022年度に48.93％と著しい改善を見せた。2023年度には33.53％とやや低下したものの、依然として高い水準を維持している。これらの動きは、2020年の損失を経て2022年度に大きく回復し、効率的な資本運用が行われていることを示唆している。

ROEを5つの要素に分解

Valero Energy Corp.、ROEの分解

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ROE = 税負担 × 利息負担 × EBITマージン × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
2023/12/31 = × × × ×
2022/12/31 = × × × ×
2021/12/31 = × × × ×
2020/12/31 = × × × ×
2019/12/31 = × × × ×

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31).

税負担率
2019年には0.78であった税負担率は、その後の年度に欠損データが見られるものの、2021年以降は0.77に安定して推移している。これは同期間において、税制の影響が比較的一定であった可能性を示唆している。
利息負担率
この指標は2019年にはデータがなく、2020年に0.66へ低下した後、2021年に1.97と大幅に増加し、2022年と2023年にはそれぞれ0.96と0.95に近い値を示している。2021年のピークは、債務水準や資金調達の変化を反映している可能性がある。
EBITマージン率
2019年には3.3%であったが、その後2020年の-2.71%と赤字に転じた。2021年に1.57%、2022年には8.8%、2023年には8.32%と、回復基調が見られる。特に2022年と2023年にかけて大きく改善しており、収益性の向上が示唆される。
資産回転率
2019年には2.01であったが、2020年に大きく低下し1.25となった。その後2021年に1.97に回復し、2022年には2.89と高い水準に達したものの、2023年には2.3にやや低下している。資産の運用効率は年により変動しているが、全体としては高い水準を維持している。
財務レバレッジ比率
2019年には2.47であったが、2020年に2.75へ上昇、その後2021年に3.14とピークに達したが、2022年には2.59、2023年には2.39と徐々に低下している。これは借入金の増減や資本構成の変化を反映している可能性がある。
自己資本利益率 (ROE)
2019年には11.11%を記録し、その後2020年には-7.56%と大きくマイナスに落ち込むも、2021年には5.05%、2022年には48.93%、2023年には33.53%と大きな変動が見られる。特に2022年のROEの急上昇は、当期純利益の増加や資本効率の改善を示していると考えられる。

ROAを2つのコンポーネントに分解

Valero Energy Corp.、ROAの分解

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ROA = 純利益率 × 資産回転率
2023/12/31 = ×
2022/12/31 = ×
2021/12/31 = ×
2020/12/31 = ×
2019/12/31 = ×

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31).

純利益率
2020年に大きくマイナスへと低下した後、2021年には回復傾向を示し、その後2022年と2023年にかけて安定している。特に2022年には顕著な改善を見せ、2023年も高い水準を維持していることから、収益性の改善が進行していることが示唆される。
資産回転率
2019年から2020年まで顕著に低下しているが、2021年に回復傾向を見せ、2022年にはピークに達している。2023年にはやや低下しているものの、2021年及び2022年の水準を上回る状態を維持しており、資産の効率的活用が可能となっていることが示されている。
総資産利益率 (ROA)
2019年から2020年にかけて大きく落ち込み、その後2021年に再び回復している。2022年には非常に高い水準に達し、その後2023年にも引き続き高い値を示している。これは、資産の効率的な運用と収益性の改善の結果と解釈できる。2022年のROAのピークは、前年の低迷からの著しい回復を反映している。

ROAを4つの要素に分解

Valero Energy Corp.、ROAの分解

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ROA = 税負担 × 利息負担 × EBITマージン × 資産回転率
2023/12/31 = × × ×
2022/12/31 = × × ×
2021/12/31 = × × ×
2020/12/31 = × × ×
2019/12/31 = × × ×

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31).

税負担率
2019年には0.78であり、その後の期間では2021年から2023年まで0.77に安定していることから、税負担率は比較的一定で推移していることが示唆される。一部の年度ではデータ欠損が見られるが、全体として大きな変動はないと判断できる。
利息負担率
2020年以降に大きな変動を示している。2020年には0.66と低下し、その後2022年と2023年にはほぼ1に近い水準（0.96及び0.95）へと上昇している。これにより、利息支払い負担が増加している可能性が示唆され、資金調達構造や借入金利の変動が反映されていると考えられる。
EBITマージン率
2019年には3.3%と比較的低い水準だったが、その後2020年の-2.71%に大きく悪化した。その後は2021年に1.57%、2022年に8.8%、2023年に8.32%と、改善と拡大を繰り返しながら高水準で推移している。特に2022年の8.8%は最も高い値である。これは、利益率の改善が進行していることを示唆している。
資産回転率
2019年は2.01であり、その後2020年には1.25と低下したが、2021年に1.97へと回復した。2022年には2.89と上昇し、2023年には2.3にやや低下したものの、高い水準を維持している。これにより、資産の効率的な活用が比較的良好に維持されていると考えられる。
総資産利益率（ROA）
2019年には4.5%だったが、それ以降2020年には-2.74%と大きくマイナスに転じ、その後2021年に1.61%、2022年に18.9%、2023年に14.01%と変動している。特に2022年の18.9%は非常に高い値であり、資産の収益性が大きく改善されていることを示す。2021年以降、ROAの極端な変動は、資産を用いた収益生成の効率が一時的に不安定だったことを示唆している。

当期純利益率の分解

Valero Energy Corp.、純利益率の分解

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純利益率 = 税負担 × 利息負担 × EBITマージン
2023/12/31 = × ×
2022/12/31 = × ×
2021/12/31 = × ×
2020/12/31 = × ×
2019/12/31 = × ×

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31).

税負担率の動向
2019年に0.78であった税負担率は、その後のデータが欠損しているため、詳細な比較は困難である。しかし、2021年以降のデータでは0.77と安定しており、税負担の負担比率は比較的一定であることが示唆される。
利息負担率の変化
2019年のデータが欠損しているが、2020年には0.66と低下している。2021年には再び0.87に増加、その後2022年及び2023年には0.95と高水準を維持しており、利息負担の比率は上昇傾向にある。これは、負債コストの増加または借入残高の拡大を反映している可能性がある。
利益率の推移
EBITマージン率は、2019年に3.3%を記録した後、2020年には-2.71%へと大きく悪化した。しかし、その後は2021年に1.57%、2022年には8.8%、2023年には8.32%と徐々に回復し、長期的には高い利益率を維持する方向にあることが示唆される。特に2022年と2023年のEBITマージンの増加は、経営効率または収益性の向上を反映している可能性が高い。
純利益率の動向
2020年には-2.19%と赤字転落しているが、2021年に0.82%、その後2022年に6.54%、2023年に6.1%と、収益性が顕著に改善している。これにより、企業の純利益が回復基調にあり、利益率が安定して高水準を維持し始めていることが示されている。これは投資判断や財務の健全性の向上に資する兆候と考えられる。