Stock Analysis on Net
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Amgen Inc. (NASDAQ:AMGN)

デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳 
四半期データ

Microsoft Excel

ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。

ROEを2つのコンポーネントに分解

Amgen Inc.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務レバレッジ比率
2025/12/31 89.06% = 8.51% × 10.46
2025/09/30 72.82% = 7.77% × 9.37
2025/06/30 89.11% = 7.53% × 11.83
2025/03/31 95.59% = 6.64% × 14.40
2024/12/31 69.59% = 4.45% × 15.63
2024/09/30 56.20% = 4.65% × 12.07
2024/06/30 52.83% = 3.44% × 15.34
2024/03/31 74.93% = 4.05% × 18.51
2023/12/31 107.78% = 6.91% × 15.59
2023/09/30 98.82% = 8.36% × 11.83
2023/06/30 117.67% = 8.84% × 13.31
2023/03/31 148.04% = 8.92% × 16.59
2022/12/31 178.97% = 10.06% × 17.79
2022/09/30 187.11% = 10.73% × 17.44
2022/06/30 271.85% = 11.09% × 24.51
2022/03/31 624.78% = 9.67% × 64.62

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).

総資産利益率（ROA）は、2022年の第1四半期から第4四半期にかけて、9.67%から10.06%へと緩やかな変動を示しました。2023年には、8.92%から6.91%へと一貫して低下し、2024年には4.05%まで減少しました。その後、2024年の第3四半期に4.65%に若干回復し、2025年の第4四半期には8.51%まで上昇する傾向が見られます。

財務レバレッジ比率
2022年の第1四半期には64.62%と高い水準でしたが、その後、一貫して低下し、2023年の第2四半期には13.31%まで減少しました。2023年の第4四半期には15.59%に増加しましたが、2024年の第2四半期には15.34%に低下しました。2024年の第4四半期には15.63%に増加し、2025年には9.37%から10.46%へと緩やかな上昇を示しています。

自己資本利益率（ROE）は、2022年の第1四半期に624.78%と非常に高い水準でしたが、その後、一貫して低下し、2023年の第4四半期には107.78%まで減少しました。2024年には、74.93%から69.59%へとさらに低下しましたが、2025年には89.06%まで回復する傾向が見られます。ROEの低下は、ROAの低下と財務レバレッジ比率の低下が複合的に影響していると考えられます。

全体として、ROAとROEは低下傾向にあり、財務レバレッジ比率は減少傾向にあります。しかし、2024年後半から2025年にかけて、ROAとROEは若干回復傾向にあります。財務レバレッジ比率は、2025年にかけて緩やかに上昇しています。

ROEを3つの要素に分解

Amgen Inc.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = 純利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
2025/12/31 89.06% = 21.94% × 0.39 × 10.46
2025/09/30 72.82% = 20.31% × 0.38 × 9.37
2025/06/30 89.11% = 19.75% × 0.38 × 11.83
2025/03/31 95.59% = 18.10% × 0.37 × 14.40
2024/12/31 69.59% = 12.77% × 0.35 × 15.63
2024/09/30 56.20% = 13.58% × 0.34 × 12.07
2024/06/30 52.83% = 10.60% × 0.32 × 15.34
2024/03/31 74.93% = 13.35% × 0.30 × 18.51
2023/12/31 107.78% = 24.96% × 0.28 × 15.59
2023/09/30 98.82% = 29.52% × 0.28 × 11.83
2023/06/30 117.67% = 31.52% × 0.28 × 13.31
2023/03/31 148.04% = 31.77% × 0.28 × 16.59
2022/12/31 178.97% = 26.42% × 0.38 × 17.79
2022/09/30 187.11% = 27.88% × 0.38 × 17.44
2022/06/30 271.85% = 26.73% × 0.41 × 24.51
2022/03/31 624.78% = 23.42% × 0.41 × 64.62

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).

純利益率は、2022年3月期から2022年12月期にかけて上昇傾向にあり、26%台後半で安定していた。しかし、2023年3月期以降は低下し始め、2024年3月期には13.35%まで減少した。その後、2024年9月期には13.58%に若干回復するも、2025年12月期には21.94%まで上昇する傾向が見られる。

資産回転率
資産回転率は、2022年3月期から2022年12月期にかけて0.38から0.41の間で推移していた。2023年3月期以降は一貫して低下し、0.28で安定していたが、2024年3月期から緩やかに上昇し、2025年12月期には0.39に達した。
財務レバレッジ比率
財務レバレッジ比率は、2022年3月期に64.62と非常に高い水準であったが、その後一貫して低下し、2023年6月期には13.31まで減少した。2023年12月期には15.59に若干上昇するも、2024年3月期には18.51に増加し、その後は10%台から15%台の間で変動している。
自己資本利益率 (ROE)
自己資本利益率は、2022年3月期に624.78と非常に高い水準であったが、その後一貫して低下し、2023年12月期には107.78まで減少した。2024年3月期には74.93まで低下するも、その後は緩やかに上昇し、2025年12月期には89.06に達した。しかし、全体的な傾向としては低下傾向にある。

これらの指標を総合的に見ると、収益性は純利益率の変動に大きく影響を受けている。資産効率を示す資産回転率は改善傾向にある一方、財務レバレッジは低下傾向にある。ROEは高い水準から低下しているが、2025年12月期には若干の回復が見られる。

ROEを5つの要素に分解

Amgen Inc.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
2025/12/31 89.06% = 0.86 × 0.77 × 33.38% × 0.39 × 10.46
2025/09/30 72.82% = 0.85 × 0.74 × 32.16% × 0.38 × 9.37
2025/06/30 89.11% = 0.89 × 0.72 × 30.93% × 0.38 × 11.83
2025/03/31 95.59% = 0.89 × 0.69 × 29.60% × 0.37 × 14.40
2024/12/31 69.59% = 0.89 × 0.59 × 24.24% × 0.35 × 15.63
2024/09/30 56.20% = 0.90 × 0.59 × 25.39% × 0.34 × 12.07
2024/06/30 52.83% = 0.89 × 0.52 × 22.81% × 0.32 × 15.34
2024/03/31 74.93% = 0.87 × 0.58 × 26.62% × 0.30 × 18.51
2023/12/31 107.78% = 0.86 × 0.73 × 39.87% × 0.28 × 15.59
2023/09/30 98.82% = 0.86 × 0.78 × 43.78% × 0.28 × 11.83
2023/06/30 117.67% = 0.87 × 0.82 × 44.53% × 0.28 × 13.31
2023/03/31 148.04% = 0.87 × 0.85 × 43.21% × 0.28 × 16.59
2022/12/31 178.97% = 0.89 × 0.84 × 35.29% × 0.38 × 17.79
2022/09/30 187.11% = 0.88 × 0.85 × 36.93% × 0.38 × 17.44
2022/06/30 271.85% = 0.88 × 0.86 × 35.55% × 0.41 × 24.51
2022/03/31 624.78% = 0.88 × 0.84 × 31.62% × 0.41 × 64.62

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).

税負担率は、2022年の0.88から2023年の0.87へとわずかに低下し、その後2024年には0.89まで上昇しました。2025年には0.85まで低下し、0.86で終了する傾向が見られます。全体として、税負担率は0.85から0.9の範囲内で推移しています。

利息負担率
利息負担率は、2022年の0.84から2023年の0.73まで一貫して低下しました。2024年には0.52まで低下し、その後2025年には0.77まで上昇しました。この指標は、利息支払いの負担が軽減されていることを示唆しています。

EBITマージン率は、2022年の31.62%から2023年には44.53%まで大幅に上昇しました。2024年には22.81%まで低下し、その後2025年には33.38%まで回復しました。この変動は、収益性と運営効率の変化を示しています。

資産回転率
資産回転率は、2022年の0.41から2023年には0.28まで低下し、その後2024年には0.32まで上昇しました。2025年には0.39まで上昇し、資産の効率的な活用が改善されていることを示唆しています。

財務レバレッジ比率は、2022年の64.62から2023年には13.31まで大幅に低下しました。2024年には15.34まで上昇し、その後2025年には10.46まで低下しました。この指標は、財務リスクの管理が改善されていることを示しています。

自己資本利益率 (ROE)
自己資本利益率 (ROE) は、2022年の624.78%から2023年には117.67%まで大幅に低下しました。2024年には52.83%まで低下し、その後2025年には89.06%まで回復しました。ROEの変動は、株主資本に対する収益性の変化を示しています。

ROAを2つのコンポーネントに分解

Amgen Inc.、 ROA の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROA = 純利益率 × 資産回転率
2025/12/31 8.51% = 21.94% × 0.39
2025/09/30 7.77% = 20.31% × 0.38
2025/06/30 7.53% = 19.75% × 0.38
2025/03/31 6.64% = 18.10% × 0.37
2024/12/31 4.45% = 12.77% × 0.35
2024/09/30 4.65% = 13.58% × 0.34
2024/06/30 3.44% = 10.60% × 0.32
2024/03/31 4.05% = 13.35% × 0.30
2023/12/31 6.91% = 24.96% × 0.28
2023/09/30 8.36% = 29.52% × 0.28
2023/06/30 8.84% = 31.52% × 0.28
2023/03/31 8.92% = 31.77% × 0.28
2022/12/31 10.06% = 26.42% × 0.38
2022/09/30 10.73% = 27.88% × 0.38
2022/06/30 11.09% = 26.73% × 0.41
2022/03/31 9.67% = 23.42% × 0.41

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).

純利益率は、2022年の第1四半期から第4四半期にかけて、23.42%から26.42%へと概ね上昇傾向を示しました。2023年の第1四半期には31.77%とピークに達した後、2023年の第4四半期には24.96%まで低下しました。2024年の第1四半期には大幅に減少し13.35%を記録し、その後、緩やかに回復して2024年の第4四半期には12.77%となりました。2025年の第1四半期から第4四半期にかけては、18.1%から21.94%へと上昇傾向が確認されます。

資産回転率
資産回転率は、2022年の第1四半期から第4四半期にかけて0.41から0.38へと低下しました。2023年も0.28で推移し、横ばいの状態が続きました。2024年の第1四半期には0.30に上昇し、その後、緩やかに上昇して2025年の第4四半期には0.39に達しました。この傾向は、資産の効率的な活用が徐々に改善されていることを示唆しています。

総資産利益率（ROA）は、2022年の第1四半期から第4四半期にかけて9.67%から10.06%へと小幅な変動を示しました。2023年の第1四半期には8.92%まで低下し、その後、2023年の第4四半期には6.91%まで減少しました。2024年の第1四半期には4.05%と最低値を記録し、その後、緩やかに回復して2025年の第4四半期には8.51%となりました。ROAの変動は、純利益率と資産回転率の両方の影響を受けていると考えられます。

全体として、純利益率は2023年以降、変動しながらも低下傾向にあり、2025年に入ってから回復の兆しが見られます。資産回転率は、2023年まで低い水準で推移しましたが、2024年以降は徐々に改善しています。ROAは純利益率の低下と資産回転率の低迷の影響を受け、2024年の第1四半期には大幅に低下しましたが、その後は緩やかに回復しています。

ROAを4つの要素に分解

Amgen Inc.、 ROA の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROA = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率 × 資産回転率
2025/12/31 8.51% = 0.86 × 0.77 × 33.38% × 0.39
2025/09/30 7.77% = 0.85 × 0.74 × 32.16% × 0.38
2025/06/30 7.53% = 0.89 × 0.72 × 30.93% × 0.38
2025/03/31 6.64% = 0.89 × 0.69 × 29.60% × 0.37
2024/12/31 4.45% = 0.89 × 0.59 × 24.24% × 0.35
2024/09/30 4.65% = 0.90 × 0.59 × 25.39% × 0.34
2024/06/30 3.44% = 0.89 × 0.52 × 22.81% × 0.32
2024/03/31 4.05% = 0.87 × 0.58 × 26.62% × 0.30
2023/12/31 6.91% = 0.86 × 0.73 × 39.87% × 0.28
2023/09/30 8.36% = 0.86 × 0.78 × 43.78% × 0.28
2023/06/30 8.84% = 0.87 × 0.82 × 44.53% × 0.28
2023/03/31 8.92% = 0.87 × 0.85 × 43.21% × 0.28
2022/12/31 10.06% = 0.89 × 0.84 × 35.29% × 0.38
2022/09/30 10.73% = 0.88 × 0.85 × 36.93% × 0.38
2022/06/30 11.09% = 0.88 × 0.86 × 35.55% × 0.41
2022/03/31 9.67% = 0.88 × 0.84 × 31.62% × 0.41

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).

税負担率は、2022年を通じて概ね88%で推移し、その後、2023年に87%まで低下、2024年には87%から90%へと変動し、2025年には85%から86%へと若干の低下傾向を示しています。

利息負担率
利息負担率は、2022年の0.84から2023年の0.73まで一貫して低下しました。2024年にはさらに低下し0.52に達しましたが、その後、2025年には0.77まで上昇しています。この変動は、財務レバレッジの管理、または金利環境の変化を示唆している可能性があります。

EBITマージン率は、2022年の31.62%から2023年には44.53%まで大幅に改善しました。2024年には22.81%まで低下しましたが、その後、2025年には33.38%まで回復傾向にあります。この変動は、収益性における事業運営の効率性、または製品ミックスの変化を反映している可能性があります。

資産回転率
資産回転率は、2022年の0.41から2023年には0.28まで低下し、その後、2025年には0.39まで緩やかに上昇しています。この傾向は、資産の効率的な活用において改善の余地があることを示唆しています。

総資産利益率（ROA）は、2022年の9.67%から2023年には8.84%まで低下しました。2024年には4.05%まで大幅に低下しましたが、その後、2025年には8.51%まで回復しています。ROAの変動は、資産の収益性を総合的に評価する指標であり、EBITマージン率と資産回転率の両方の影響を受けます。

当期純利益率の分解

Amgen Inc.、純利益率の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
純利益率 = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率
2025/12/31 21.94% = 0.86 × 0.77 × 33.38%
2025/09/30 20.31% = 0.85 × 0.74 × 32.16%
2025/06/30 19.75% = 0.89 × 0.72 × 30.93%
2025/03/31 18.10% = 0.89 × 0.69 × 29.60%
2024/12/31 12.77% = 0.89 × 0.59 × 24.24%
2024/09/30 13.58% = 0.90 × 0.59 × 25.39%
2024/06/30 10.60% = 0.89 × 0.52 × 22.81%
2024/03/31 13.35% = 0.87 × 0.58 × 26.62%
2023/12/31 24.96% = 0.86 × 0.73 × 39.87%
2023/09/30 29.52% = 0.86 × 0.78 × 43.78%
2023/06/30 31.52% = 0.87 × 0.82 × 44.53%
2023/03/31 31.77% = 0.87 × 0.85 × 43.21%
2022/12/31 26.42% = 0.89 × 0.84 × 35.29%
2022/09/30 27.88% = 0.88 × 0.85 × 36.93%
2022/06/30 26.73% = 0.88 × 0.86 × 35.55%
2022/03/31 23.42% = 0.88 × 0.84 × 31.62%

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).

税負担率は、2022年の0.88から2023年の0.87へとわずかに低下し、その後2024年には0.89まで上昇、2025年には0.86から0.89へと変動しています。全体として、税負担率は0.85から0.9の範囲内で推移しており、安定した水準を維持していると考えられます。

利息負担率
利息負担率は、2022年の0.84から2023年の0.73まで一貫して低下しました。2024年には0.52まで低下し、その後2025年には0.77まで上昇しています。この傾向は、財務レバレッジの減少または改善された収益性を示唆している可能性があります。

EBITマージン率は、2022年の31.62%から2023年には44.53%まで大幅に上昇しました。2024年には22.81%まで低下し、その後2025年には33.38%まで回復しています。この変動は、事業運営の効率性や収益性の変化を反映していると考えられます。特に、2024年の低下は、コスト増加や競争激化などの要因による可能性があります。

純利益率
純利益率は、2022年の23.42%から2023年には31.77%まで上昇しました。2024年には10.6%まで大幅に低下し、その後2025年には21.94%まで回復しています。純利益率の変動は、EBITマージン率の変動と類似したパターンを示しており、収益性に対する事業運営の影響が大きいことを示唆しています。2024年の大幅な低下は、税金、利息、その他の費用に関連する要因が影響している可能性があります。

全体として、これらの財務指標は、収益性と効率性の面で変動の大きい期間を示しています。特に、EBITマージン率と純利益率は大きな変動を示しており、事業環境の変化に対する感度が高いことを示唆しています。利息負担率の低下は、財務リスクの軽減を示唆していますが、今後の動向を注視する必要があります。