Stock Analysis on Net
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Gilead Sciences Inc. (NASDAQ:GILD)

デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳 
四半期データ

Microsoft Excel

ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。

ROEを2つのコンポーネントに分解

Gilead Sciences Inc.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務レバレッジ比率
2026/03/31 39.19% = 16.38% × 2.39
2025/12/31 37.48% = 14.42% × 2.60
2025/09/30 37.65% = 13.86% × 2.72
2025/06/30 32.08% = 11.33% × 2.83
2025/03/31 31.13% = 10.57% × 2.95
2024/12/31 2.48% = 0.81% × 3.05
2024/09/30 0.69% = 0.23% × 2.95
2024/06/30 5.77% = 1.97% × 2.93
2024/03/31 2.77% = 0.86% × 3.21
2023/12/31 24.81% = 9.12% × 2.72
2023/09/30 26.33% = 9.42% × 2.80
2023/06/30 25.92% = 8.80% × 2.95
2023/03/31 26.59% = 9.02% × 2.95
2022/12/31 21.62% = 7.27% × 2.97
2022/09/30 15.82% = 5.33% × 2.97
2022/06/30 20.44% = 6.58% × 3.11
2022/03/31 22.66% = 7.16% × 3.17

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).

収益性および資本効率の推移に関する分析結果を以下に記述する。

総資産利益率（ROA）の推移
2022年から2023年にかけては5%から9%台の範囲で推移していたが、2024年には1%未満まで著しく低下した。しかし、2025年以降は急激な回復基調にあり、2026年3月には16.38%に達するなど、資産利用効率が大幅に改善している。
財務レバレッジ比率の変動
概ね2.7から3.2の間で安定的に推移している。2024年の中盤以降は緩やかな減少傾向を示しており、直近では2.39まで低下している。これは、負債への依存度が低下し、財務的な安定性が高まっていることを示唆している。
自己資本利益率（ROE）の動向
ROAの変動と強く連動しており、2023年までは20%を超える高水準を維持していたが、2024年には一時的に1%から5%台まで急落した。その後、2025年からは再び急激な上昇に転じ、最終的に39.19%という極めて高い水準まで到達している。
総合的な洞察
2024年に見られた大幅な収益性の低下を経て、2025年以降は劇的な回復を遂げている。特筆すべきは、財務レバレッジが低下傾向にある中でROEが上昇している点であり、これは財務レバレッジによる増幅効果ではなく、純粋な事業収益性の向上によって資本効率が高まったことを示している。

ROEを3つの要素に分解

Gilead Sciences Inc.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = 純利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
2026/03/31 39.19% = 31.51% × 0.52 × 2.39
2025/12/31 37.48% = 29.43% × 0.49 × 2.60
2025/09/30 37.65% = 28.41% × 0.49 × 2.72
2025/06/30 32.08% = 21.98% × 0.52 × 2.83
2025/03/31 31.13% = 20.87% × 0.51 × 2.95
2024/12/31 2.48% = 1.68% × 0.48 × 3.05
2024/09/30 0.69% = 0.45% × 0.52 × 2.95
2024/06/30 5.77% = 3.82% × 0.52 × 2.93
2024/03/31 2.77% = 1.78% × 0.48 × 3.21
2023/12/31 24.81% = 21.03% × 0.43 × 2.72
2023/09/30 26.33% = 21.60% × 0.44 × 2.80
2023/06/30 25.92% = 20.18% × 0.44 × 2.95
2023/03/31 26.59% = 20.87% × 0.43 × 2.95
2022/12/31 21.62% = 17.02% × 0.43 × 2.97
2022/09/30 15.82% = 12.44% × 0.43 × 2.97
2022/06/30 20.44% = 15.22% × 0.43 × 3.11
2022/03/31 22.66% = 16.60% × 0.43 × 3.17

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).

収益性、効率性、および財務構造の推移に関する分析結果を以下に記述する。

収益性の変動
純利益率は2022年から2023年にかけて10%台から20%台へと上昇したが、2024年度には1%前後の極めて低い水準まで急落した。しかし、2025年以降は急速に回復し、2026年には30%を超える水準まで大幅に向上する傾向にある。
資産運用の効率性
資産回転率は0.43から0.52の範囲で推移しており、緩やかな上昇傾向が認められる。これは、保有資産を売上高に変換する効率性が長期的に改善していることを示唆している。
財務構造の推移
財務レバレッジ比率は、2022年第1四半期の3.17から2026年第1四半期の2.39へと段階的に低下している。これは、負債への依存度が減少し、資本構成がより保守的な方向へ移行していることを示している。
自己資本利益率の動向
自己資本利益率（ROE）は純利益率の変動と強く連動しており、2024年の低迷期を経て、2025年から2026年にかけて30%から39%へと急拡大する見通しである。財務レバレッジの低下というROEを押し下げる要因がある中で、ROEが著しく上昇していることは、純利益率の劇的な改善が最大の牽引役となっていることを示している。

ROEを5つの要素に分解

Gilead Sciences Inc.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
2026/03/31 39.19% = 0.86 × 0.91 × 40.11% × 0.52 × 2.39
2025/12/31 37.48% = 0.87 × 0.91 × 37.42% × 0.49 × 2.60
2025/09/30 37.65% = 0.82 × 0.91 × 38.20% × 0.49 × 2.72
2025/06/30 32.08% = 0.88 × 0.88 × 28.56% × 0.52 × 2.83
2025/03/31 31.13% = 0.87 × 0.87 × 27.32% × 0.51 × 2.95
2024/12/31 2.48% = 0.70 × 0.41 × 5.83% × 0.48 × 3.05
2024/09/30 0.69% = 0.67 × 0.16 × 4.16% × 0.52 × 2.95
2024/06/30 5.77% = 0.68 × 0.62 × 9.17% × 0.52 × 2.93
2024/03/31 2.77% = 0.44 × 0.53 × 7.58% × 0.48 × 3.21
2023/12/31 24.81% = 0.82 × 0.88 × 29.16% × 0.43 × 2.72
2023/09/30 26.33% = 0.81 × 0.89 × 30.16% × 0.44 × 2.80
2023/06/30 25.92% = 0.74 × 0.89 × 30.56% × 0.44 × 2.95
2023/03/31 26.59% = 0.76 × 0.89 × 30.79% × 0.43 × 2.95
2022/12/31 21.62% = 0.79 × 0.86 × 25.11% × 0.43 × 2.97
2022/09/30 15.82% = 0.73 × 0.83 × 20.57% × 0.43 × 2.97
2022/06/30 20.44% = 0.74 × 0.85 × 24.07% × 0.43 × 3.11
2022/03/31 22.66% = 0.77 × 0.86 × 25.25% × 0.43 × 3.17

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).

収益性と財務構造の推移に関する分析結果を以下に記述する。

収益性の変動推移
EBITマージン率および自己資本利益率（ROE）において、顕著な変動パターンが確認される。2022年から2023年にかけては安定的に推移していたが、2024年度に急激な低下を記録した。特にEBITマージン率は2024年9月30日に4.16%まで下落し、それに連動してROEも同期間に0.69%まで低下している。しかし、2025年度以降に急激な回復を見せ、2026年3月31日にはEBITマージン率が40.11%、ROEが39.19%に達しており、収益性が大幅に向上するV字回復の傾向を示している。
資産効率と財務レバレッジの傾向
資産回転率は0.43から0.52の範囲で推移しており、期間を通じて緩やかな上昇傾向にある。一方で、財務レバレッジ比率は2022年3月31日の3.17から2026年3月31日の2.39まで段階的に低下している。これは、資本構成において負債への依存度が減少し、財務基盤の安定性が高まったことを示唆している。
税負担および利息負担の分析
税負担率と利息負担率は、概ね0.7から0.9の範囲で推移している。ただし、2024年3月31日付近において、税負担率が0.44、利息負担率が0.53まで一時的に低下する局面が見られた。その後、両指標は再び上昇し、2025年以降は0.8を超える高い水準で安定的に推移している。
総合的な財務洞察
2024年度に発生した大幅な収益性の低下は、資産回転率に大きな変動がないことから、資産運用効率よりも営業費用や一時的な損失などの収益構造上の要因によるものである可能性が高い。しかし、その後の回復速度は極めて速く、財務レバレッジの低下と相まって、より効率的かつ健全な財務体質への移行が読み取れる。

ROAを2つのコンポーネントに分解

Gilead Sciences Inc.、 ROA の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROA = 純利益率 × 資産回転率
2026/03/31 16.38% = 31.51% × 0.52
2025/12/31 14.42% = 29.43% × 0.49
2025/09/30 13.86% = 28.41% × 0.49
2025/06/30 11.33% = 21.98% × 0.52
2025/03/31 10.57% = 20.87% × 0.51
2024/12/31 0.81% = 1.68% × 0.48
2024/09/30 0.23% = 0.45% × 0.52
2024/06/30 1.97% = 3.82% × 0.52
2024/03/31 0.86% = 1.78% × 0.48
2023/12/31 9.12% = 21.03% × 0.43
2023/09/30 9.42% = 21.60% × 0.44
2023/06/30 8.80% = 20.18% × 0.44
2023/03/31 9.02% = 20.87% × 0.43
2022/12/31 7.27% = 17.02% × 0.43
2022/09/30 5.33% = 12.44% × 0.43
2022/06/30 6.58% = 15.22% × 0.43
2022/03/31 7.16% = 16.60% × 0.43

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).

収益性と資産効率の推移を分析した結果、2024年度に顕著な変動が見られることが確認された。純利益率および総資産利益率（ROA）は、2023年まで上昇傾向にあったが、2024年に急落し、その後2025年から2026年にかけて過去最高水準まで急速に回復するV字回復のパターンを呈している。

純利益率の推移
2022年から2023年にかけては12.44%から21.6%へと緩やかに上昇し、安定した収益性を維持していた。しかし、2024年には1.78%から0.45%まで激減しており、この期間に収益力が著しく低下したことが分かる。2025年以降は再び急激な上昇に転じ、2026年3月31日には31.51%に達しており、収益構造の劇的な改善が示唆される。
資産回転率の推移
2022年から2023年にかけては0.43から0.44の間でほぼ横ばいで推移していたが、2024年には0.52まで上昇した。2025年以降も0.49から0.52の範囲で推移しており、資産の運用効率は緩やかに向上し、高い水準で維持されている。特筆すべき点として、収益性が急落した2024年においても、資産回転率は向上していたことが読み取れる。
総資産利益率（ROA）の推移
純利益率の変動と強く相関しており、2023年に9.42%まで上昇した後、2024年には0.23%まで急落した。しかし、2025年以降は10.57%から16.38%へと継続的に上昇している。これは、資産効率の維持に加え、利益率の劇的な回復が相乗的に作用し、全体の資本効率を大幅に押し上げた結果であると考えられる。

ROAを4つの要素に分解

Gilead Sciences Inc.、 ROA の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROA = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率 × 資産回転率
2026/03/31 16.38% = 0.86 × 0.91 × 40.11% × 0.52
2025/12/31 14.42% = 0.87 × 0.91 × 37.42% × 0.49
2025/09/30 13.86% = 0.82 × 0.91 × 38.20% × 0.49
2025/06/30 11.33% = 0.88 × 0.88 × 28.56% × 0.52
2025/03/31 10.57% = 0.87 × 0.87 × 27.32% × 0.51
2024/12/31 0.81% = 0.70 × 0.41 × 5.83% × 0.48
2024/09/30 0.23% = 0.67 × 0.16 × 4.16% × 0.52
2024/06/30 1.97% = 0.68 × 0.62 × 9.17% × 0.52
2024/03/31 0.86% = 0.44 × 0.53 × 7.58% × 0.48
2023/12/31 9.12% = 0.82 × 0.88 × 29.16% × 0.43
2023/09/30 9.42% = 0.81 × 0.89 × 30.16% × 0.44
2023/06/30 8.80% = 0.74 × 0.89 × 30.56% × 0.44
2023/03/31 9.02% = 0.76 × 0.89 × 30.79% × 0.43
2022/12/31 7.27% = 0.79 × 0.86 × 25.11% × 0.43
2022/09/30 5.33% = 0.73 × 0.83 × 20.57% × 0.43
2022/06/30 6.58% = 0.74 × 0.85 × 24.07% × 0.43
2022/03/31 7.16% = 0.77 × 0.86 × 25.25% × 0.43

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).

収益性と資産効率の推移を分析すると、2024年度に顕著な業績の落ち込みが見られたものの、その後は急速な回復を遂げ、過去最高水準の収益性を達成する傾向にある。

収益性指標の推移
EBITマージン率は2022年から2023年にかけて20%から30%台で安定的に推移していたが、2024年に入り急激に低下し、2024年9月30日には4.16%まで落ち込んだ。しかし、2025年以降に急速な回復を見せ、2026年3月31日には40.11%まで上昇している。総資産利益率（ROA）においても同様のパターンが確認され、2024年9月30日の0.23%という極めて低い水準から、2026年3月31日には16.38%へと大幅に向上している。
資産効率の推移
資産回転率は、2022年から2023年にかけて0.43から0.44の範囲でほぼ横ばいで推移していた。2024年以降は0.48から0.52へと緩やかに上昇しており、収益性の激しい変動に関わらず、資産の活用効率は段階的に改善していることが読み取れる。
財務負担の変動
税負担率は概ね0.7から0.8の間で推移しているが、2024年3月31日に0.44まで低下し、その後再び0.8台へと戻る変動を示した。利息負担率についても、2024年3月31日から9月30日にかけて0.53から0.16まで大幅に低下したが、2025年以降は0.87から0.91の水準で安定しており、2024年度に一時的な財務構造の変化があったことが示唆される。

当期純利益率の分解

Gilead Sciences Inc.、純利益率の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
純利益率 = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率
2026/03/31 31.51% = 0.86 × 0.91 × 40.11%
2025/12/31 29.43% = 0.87 × 0.91 × 37.42%
2025/09/30 28.41% = 0.82 × 0.91 × 38.20%
2025/06/30 21.98% = 0.88 × 0.88 × 28.56%
2025/03/31 20.87% = 0.87 × 0.87 × 27.32%
2024/12/31 1.68% = 0.70 × 0.41 × 5.83%
2024/09/30 0.45% = 0.67 × 0.16 × 4.16%
2024/06/30 3.82% = 0.68 × 0.62 × 9.17%
2024/03/31 1.78% = 0.44 × 0.53 × 7.58%
2023/12/31 21.03% = 0.82 × 0.88 × 29.16%
2023/09/30 21.60% = 0.81 × 0.89 × 30.16%
2023/06/30 20.18% = 0.74 × 0.89 × 30.56%
2023/03/31 20.87% = 0.76 × 0.89 × 30.79%
2022/12/31 17.02% = 0.79 × 0.86 × 25.11%
2022/09/30 12.44% = 0.73 × 0.83 × 20.57%
2022/06/30 15.22% = 0.74 × 0.85 × 24.07%
2022/03/31 16.60% = 0.77 × 0.86 × 25.25%

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).

収益性と財務負担率の推移を分析した結果、2024年度に著しい業績の低下が見られたものの、その後は急激な回復を遂げ、過去最高水準の利益率を達成する傾向が確認された。

収益性の変動と回復サイクル
EBITマージン率および純利益率は、2022年から2023年にかけて上昇傾向にあり、2023年にはEBITマージン率が約30%、純利益率が約21%で安定していた。しかし、2024年に入ると急激な悪化を示し、2024年9月30日時点ではEBITマージン率が4.16%、純利益率が0.45%まで低下した。その後、2025年から2026年にかけてV字回復を見せ、2026年3月31日にはEBITマージン率が40.11%、純利益率が31.51%にまで達しており、収益構造が大幅に改善されたことが読み取れる。
税負担率および利息負担率の推移
税負担率は概ね0.7から0.9の範囲で推移しているが、2024年3月31日に0.44まで一時的に低下した。利息負担率についても同様の傾向が見られ、通常は0.8から0.9の水準にあるが、2024年度を通じて低下し、特に2024年9月30日には0.16という極めて低い数値を記録した。しかし、2025年以降は再び0.8から0.9の水準に戻り、安定的に推移している。

全体として、2024年度に発生した大幅な利益率の低下と負担率の変動は、一時的な要因による影響である可能性が高い。2025年以降の指標は、以前の水準を大きく上回る効率的な利益創出能力を示しており、財務的な健全性と収益性が極めて高い状態で推移していることが示唆される。