ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。

AbbVie Inc.、 ROE の分解(四半期データ)

収益性と財務構造の推移に関する分析結果は以下の通りである。

総資産利益率（ROA）の推移: 2022年第1四半期の8.71%から、2026年第1四半期の2.66%にかけて、長期的な低下傾向が認められる。特に2023年第1四半期以降は5%前後から段階的に低下しており、資産から利益を創出する効率性が継続的に減退している。
財務レバレッジ比率の変動: 2022年から2023年にかけては8から13の範囲で推移していたが、2024年以降に急激な上昇傾向に転じている。2024年第4四半期の40.65から2025年第1四半期には95.89まで急騰しており、資本構成におけるレバレッジが大幅に拡大したことが示されている。
自己資本利益率（ROE）の動向: 2022年中盤に86.24%を記録した後、2023年末には46.94%まで低下したが、その後は急激な上昇に転じている。2025年第1四半期には295.42%という極めて高い水準に達しており、期間を通じて激しい変動を示している。
指標間の相関分析: ROAが低下し続けている一方でROEが急上昇している要因は、財務レバレッジの急激な拡大によるものである。資産効率の低下を、資本構成の変更によるレバレッジの増加で補うことで、自己資本に対する利益率を極大化させている構造が読み取れる。

AbbVie Inc.、 ROE の分解(四半期データ)

収益性の推移

純利益率: 2022年第1四半期から第3四半期にかけては22%から23%台の安定した水準を維持していたが、その後は継続的な低下傾向にある。2023年には10%前後まで下落し、2024年以降もさらに低下が進み、2026年3月には5.79%まで後退する見通しとなっている。

資産効率と財務構造の分析

資産回転率: 全期間を通じて0.37から0.46の範囲内で推移しており、資産の運用効率に大きな変動は見られず、概ね一定の水準を維持している。
財務レバレッジ比率: 2023年までの中盤期までは10前後の低水準で推移していたが、2024年より急激な上昇に転じている。特に2024年第4四半期の40.65から2025年第1四半期の95.89へと短期間で大幅に増大しており、負債による資本調達への依存度が極めて高く変動している。

資本効率への影響

自己資本利益率 (ROE): 2023年に一時的な低下が見られたものの、2024年以降は財務レバレッジの急増に連動して数値が大幅に上昇している。純利益率が低下傾向にある中で、ROEが2025年3月に295.42%という極めて高い水準に達していることは、資本効率の向上が事業収益性の改善ではなく、財務レバレッジの拡大によるものであることを示唆している。

AbbVie Inc.、 ROA の分解(四半期データ)

分析期間を通じて、収益性の著しい低下と資産効率の安定という対照的な傾向が認められる。

純利益率の推移: 2022年第1四半期の22%から2026年第1四半期の5.79%にかけて、長期的な低下傾向にある。特に2023年第1四半期に13.37%まで急落し、その後も変動を伴いながら下降し、2025年第3四半期には最低値の4%を記録した。売上高に対する利益の割合が大幅に縮小しており、収益力の悪化が顕著である。
資産回転率の推移: 分析期間を通じて0.37から0.46の範囲内で推移しており、概ね安定している。2024年第1四半期に0.37まで低下したものの、その後は緩やかな上昇傾向にあり、2026年第1四半期には0.46に達した。資産を売上高に変換する効率性は、維持または微増している。
総資産利益率（ROA）の推移: 純利益率の低下に連動し、ROAも右肩下がりの傾向を示している。2022年には8%から9%台で推移していたが、2026年第1四半期には2.66%まで低下した。資産回転率が安定していることから、ROAの低下は主に利益率の減少に起因していると分析される。

AbbVie Inc. (NYSE:ABBV)

デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ