デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Bristol-Myers Squibb Co.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性と財務構造の推移に関する分析結果を以下に記述する。
- 収益性の変動推移
- 2022年第1四半期から2023年第3四半期にかけて、総資産利益率（ROA）および自己資本利益率（ROE）は概ね上昇傾向にあり、効率的な資産運用と資本活用がなされていた。しかし、2024年に入るとこれらの指標は急激に悪化し、ROAは最大で-9.66%、ROEは最大で-54.78%まで低下した。2025年以降は再びプラス圏へと転じ、2026年にはROEが36.25%に達するなど、過去の高い水準を回復する傾向にある。
- 財務レバレッジの変動
- 財務レバレッジ比率は、2023年まで3前後で安定的に推移していた。しかし、2024年第1四半期に6.01倍まで急上昇し、その後は緩やかに低下しながら2026年第1四半期には4.31倍まで減少している。このレバレッジの急増は、2024年の収益性悪化の時期と一致しており、資本構成の急激な変化が純利益に影響を及ぼした可能性を示唆している。
- 指標間の相関と洞察
- 2024年のデータにおいて、財務レバレッジの急上昇とROEの大幅な低下が同時に発生しており、負債の増加または自己資本の減少が、利益の減少局面において資本効率に極めて深刻な負の影響を与えたことが読み取れる。一方で、2025年以降はレバレッジ比率が低下傾向にある中でROAおよびROEがV字回復しており、財務健全性を高めつつ収益性を改善させる構造への転換が見られる。
ROEを3つの要素に分解
Bristol-Myers Squibb Co.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性および資本効率の推移に関する分析結果を以下に記す。
- 収益性の変動
- 純利益率は2022年第1四半期の13.31%から2023年第3四半期の18.44%まで上昇傾向にあったが、2024年に入り急激に悪化し、第4四半期には-18.53%まで低下した。しかし、2025年第1四半期からは再びプラス圏に転じ、2026年第1四半期には15.01%まで回復している。
- 自己資本利益率（ROE）の推移
- ROEは純利益率の変動に強く連動しており、2023年第3四半期に28.57%のピークに達した後、2024年度は大幅なマイナスを記録し、最低で-54.78%まで下落した。2025年以降は急激な回復を見せ、2026年第1四半期には36.25%に達するなど、2023年以前の水準を上回る傾向にある。
- 資産活用の効率性
- 資産回転率は、全期間を通じて0.46から0.56へと緩やかかつ継続的に上昇している。収益性の激しい変動局面においても、資産の運用効率は安定的に向上しており、効率的なリソース活用が維持されていることが読み取れる。
- 財務構造の変化
- 財務レバレッジ比率は2023年末まで3.0前後で安定していたが、2024年第1四半期に6.01へと急上昇した。その後は緩やかな低下傾向にあるものの、2026年第1四半期時点でも4.31となっており、2023年以前と比較して財務レバレッジが高い水準で推移している。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Bristol-Myers Squibb Co.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性と資産効率の推移に関する分析結果を以下に記述する。
- 収益性の変動
- 純利益率および総資産利益率（ROA）は、2022年から2023年にかけて上昇傾向にあり、純利益率は最大で18.44%、ROAは9.08%に達した。しかし、2024年度に急激な悪化が見られ、純利益率は最低-18.53%、ROAは最低-9.66%まで低下し、大幅な赤字を記録している。その後、2025年度から回復基調に転じ、2026年3月までには純利益率15.01%、ROA 8.41%まで改善する推移を示している。
- 資産効率の推移
- 資産回転率は、分析期間を通じて0.46から0.56の範囲で推移しており、緩やかな上昇傾向にある。特に2024年第3四半期以降は0.50を上回って推移しており、資産を活用して売上を創出する効率が段階的に向上していることが読み取れる。
- 総合的な洞察
- 2024年度に一時的な収益性の著しい低下が発生しているものの、資産回転率は期間を通じて安定的に向上しており、運用効率の改善が継続している。収益性のV字回復に伴い、向上した資産効率が寄与することで、総資産利益率も回復に向かう構造となっている。