デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
ROEを2つのコンポーネントに分解
Bristol-Myers Squibb Co.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
総資産利益率（ROA）は、2022年を通じて緩やかな上昇傾向を示し、6.07%から6.80%へと改善しました。その後、2023年を通じてさらに上昇し、7.75%から9.08%に達しました。しかし、2024年に入ると急激に低下し、-6.21%まで落ち込み、その後も低下傾向が続き、2025年12月には7.83%まで回復するものの、2023年の水準を下回っています。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2022年を通じて比較的安定しており、3.01%から3.26%の間で推移しました。2023年には若干の変動が見られましたが、2.92%から3.23%の範囲内でした。2024年に入ると大幅に上昇し、6.01%に達しました。その後は緩やかに低下し、2025年12月には4.87%まで減少しています。全体として、レバレッジは増加傾向にあります。
自己資本利益率（ROE）は、2022年を通じて20.3%から20.44%の間で安定していました。2023年には顕著な上昇を見せ、22.97%から28.57%へと増加しました。しかし、2024年に入るとROAと同様に急激に低下し、-37.28%まで落ち込みました。その後も低下傾向が続き、2025年12月には38.19%まで回復するものの、2023年の水準を大きく下回っています。
ROAとROEの同時期における急激な低下は、収益性の悪化を示唆している可能性があります。財務レバレッジ比率の上昇は、負債の増加を示しており、これはリスクの増大につながる可能性があります。ROEの回復は、資本効率の改善を示唆している可能性がありますが、2023年の水準には達していません。
ROEを3つの要素に分解
Bristol-Myers Squibb Co.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
純利益率は、2022年を通じて緩やかな上昇傾向を示し、2023年第2四半期にピークを迎えました。その後、2023年第4四半期から2024年第2四半期にかけて大幅に低下し、マイナス領域に突入しました。2024年第3四半期以降は回復傾向にありますが、2022年の水準には達していません。2025年を通じて、再び上昇し、2023年のピーク水準に近づいています。
- 資産回転率
- 資産回転率は、2022年を通じて緩やかに上昇し、2023年第3四半期にピークを迎えました。その後、2023年第4四半期にわずかに低下し、2024年第2四半期にかけて上昇しました。2024年第3四半期以降は、緩やかな上昇傾向が継続しています。全体として、安定した水準を維持しています。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2022年を通じて緩やかに低下し、2023年第2四半期に最低水準に達しました。その後、2023年第3四半期から2023年第4四半期にかけて上昇し、2024年第1四半期に大幅に増加しました。2024年第2四半期以降は、緩やかに低下傾向にありますが、2022年の水準を上回っています。2025年を通じて、さらに低下し、2023年の水準に近づいています。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 自己資本利益率は、2022年を通じて安定した水準を維持し、2023年第3四半期にピークを迎えました。その後、2023年第4四半期から2024年第2四半期にかけて大幅に低下し、マイナス領域に突入しました。2024年第3四半期以降は回復傾向にありますが、2022年の水準には達していません。2025年を通じて、再び上昇し、2023年のピーク水準に近づいています。純利益率と同様の傾向を示しています。
全体として、2023年第3四半期までは収益性と効率性が向上しましたが、2023年第4四半期以降は収益性が大幅に低下しました。財務レバレッジは一時的に増加しましたが、その後は低下傾向にあります。2024年以降は、収益性の回復が見られますが、2022年の水準には達していません。2025年には、収益性と効率性が改善する兆しが見られます。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Bristol-Myers Squibb Co.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
純利益率は、2022年を通じて緩やかな上昇傾向を示し、2023年第2四半期にピークを迎えました。その後、2023年第4四半期に大幅な減少に転じ、マイナス圏に突入しました。2024年を通じてマイナスが継続し、2024年第4四半期に最低水準に達した後、2025年には回復傾向に転じ、2025年第4四半期には2022年の水準を上回る水準まで改善しました。
資産回転率は、2022年を通じて緩やかに上昇し、2023年第2四半期にほぼ横ばいとなりました。その後、2023年第4四半期にわずかに低下し、2024年第2四半期に再び上昇しました。2024年第3四半期と第4四半期には上昇が続き、2025年にはさらに上昇し、2025年第4四半期には最高水準を記録しました。全体として、安定した上昇傾向が見られます。
- 総資産利益率 (ROA)
- 総資産利益率は、純利益率と同様に、2022年を通じて上昇傾向を示し、2023年第2四半期にピークを迎えました。その後、2023年第4四半期に純利益率と同様に大幅な減少に転じ、マイナス圏に突入しました。2024年を通じてマイナスが継続し、2024年第4四半期に最低水準に達した後、2025年には回復傾向に転じ、2025年第4四半期には2022年の水準を上回る水準まで改善しました。ROAの変動は、純利益率の変動に大きく影響を受けていると考えられます。
全体として、2023年第4四半期に収益性に大きな影響を与える出来事が発生し、その影響が2024年を通じて継続したと考えられます。しかし、2025年には収益性が回復し、資産効率も向上していることから、事業環境の改善または戦略的な取り組みが奏功している可能性があります。