デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Vertex Pharmaceuticals Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性の推移について
- 総資産利益率（ROA）および自己資本利益率（ROE）の変動
- 2022年第1四半期から2024年第1四半期にかけて、ROAは15.9%から20.5%の間、ROEは20.6%から26.8%の間で推移し、安定した高い収益性を維持していた。しかし、2024年第2四半期から2025年第1四半期にかけて急激な低下が見られ、ROAは最低-4.32%、ROEは最低-5.99%まで下落し、一時的にマイナス圏へと転落した。その後、2025年第2四半期以降は急速に回復し、2026年第1四半期にはROA 16.38%、ROE 22.41%まで戻っている。
財務構造の傾向について
- 財務レバレッジ比率の安定性
- 財務レバレッジ比率は、分析期間を通じて1.28から1.44の範囲内で推移しており、極めて安定的な傾向にある。収益性が一時的に大幅に悪化した2024年中盤から2025年前半の期間においても、比率は1.3から1.4台を維持しており、資本構造に劇的な変更を加えることなく運用されていたことが示されている。
分析的洞察
- 一時的な業績悪化と回復のパターン
- 2024年第2四半期から2025年第1四半期にかけての約1年間にわたる利益率の急落は、特筆すべき変動である。しかし、その後の回復速度が非常に速く、短期間で以前と同水準の収益性に回帰していることから、この低下は長期的な構造的不況ではなく、一時的な要因による影響であった可能性が高いと分析される。
ROEを3つの要素に分解
Vertex Pharmaceuticals Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性と財務効率の分析
- 収益性と資本効率の推移
- 純利益率および自己資本利益率（ROE）は連動した動きを見せている。2022年第1四半期から2024年第1四半期までは、純利益率が30%から39%の間、ROEが20%を超える水準で推移し、高い収益性を維持していた。しかし、2024年第2四半期から2025年第1四半期にかけて急激な悪化が確認され、純利益率は最大で-8.91%、ROEは最大で-5.99%まで下落し、一時的に赤字を計上している。その後、2025年第2四半期からは速やかに回復し、純利益率は31%から35%台、ROEは21%から22%台へと、以前の水準に近い状態に戻る傾向にある。
- 資産活用効率の傾向
- 資産回転率は、2022年第1四半期の0.56から2024年第1四半期の0.43まで緩やかな低下傾向を示した。2024年第2四半期に0.51まで一時的に上昇したものの、その後は0.46から0.49の範囲で推移しており、資産の効率的な運用状況は概ね横ばいで安定している。
- 財務構造の安定性
- 財務レバレッジ比率は、分析期間を通じて1.3前後の狭い範囲で推移しており、財務構造は安定している。2024年第2四半期から2025年第2四半期にかけて、1.36から1.44へとわずかな上昇が見られたが、その後は1.37で安定しており、資本構成に大きな変動は認められない。
ROEを5つの要素に分解
Vertex Pharmaceuticals Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性および効率性の推移に関する分析結果を以下に記述する。
- 収益性の変動
- EBITマージン率および自己資本利益率（ROE）は、2024年第1四半期まで高い水準を維持していたが、2024年第2四半期から第4四半期にかけて急激な低下を記録した。特にROEは一時的にマイナス圏に転落し、EBITマージン率も大幅に縮小した。しかし、2025年第1四半期以降は速やかな回復を見せており、指標は再び以前の安定した水準へと回帰している。
- 税負担および利息負担の傾向
- 税負担率は概ね0.8前後で推移していたが、2024年の中盤から後半にかけて大幅なマイナス値を記録し、特異な変動を示した。一方で、利息負担率は期間を通じて0.84から1.0の狭い範囲で推移しており、利息支払いの負担状況は極めて安定している。
- 資産効率と財務レバレッジ
- 資産回転率は、2022年第1四半期の0.56から緩やかな低下傾向にあり、資産の活用効率が漸減していることが読み取れる。財務レバレッジ比率は概ね1.3前後で安定して推移しているが、収益性が著しく低下した2024年の中盤から2025年前半にかけて、一時的に1.4台まで上昇する傾向が見られた。
総じて、2024年度に一時的な業績の悪化および財務指標の変動が発生したが、その後は迅速に回復し、長期的な収益構造と財務安定性を維持している傾向にある。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Vertex Pharmaceuticals Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性および資産効率の推移に関する分析結果を以下に記述する。
- 純利益率の変動
- 純利益率は2022年第1四半期から2024年第1四半期にかけて30%から39%台で推移し、高い収益性を維持していた。しかし、2024年第2四半期から2025年第1四半期にかけて急激に低下し、一時的にマイナス4%から8%台の赤字を記録した。2025年第2四半期以降は再び急回復を見せ、2026年第1四半期には35.51%まで上昇している。
- 資産回転率の傾向
- 資産回転率は2022年第1四半期の0.56をピークに緩やかな低下傾向を示し、2023年第4四半期から2024年第1四半期にかけて0.43で底を打った。2024年第2四半期以降は0.46から0.51の範囲で安定的に推移しており、資産の活用効率は一定の水準を維持している。
- 総資産利益率（ROA）の分析
- 総資産利益率は純利益率の変動と強く相関しており、2022年から2024年第1四半期までは15%から20%の高水準で推移した。2024年第2四半期から2025年第1四半期にかけては、純利益率の低下に伴いマイナス2%から4%台に転落したが、2025年第2四半期以降は再びプラスに転じ、14%から16%台へと回復している。
ROAを4つの要素に分解
Vertex Pharmaceuticals Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性および財務効率において、2024年中盤に顕著な変動が見られるものの、長期的には回復傾向にある。
- 収益性の変動と回復
- EBITマージン率は2022年から2024年第1四半期まで36%から48%の高い水準を維持していたが、2024年第2四半期に2.48%まで急落し、第4四半期には-2.5%まで低下した。しかし、2025年以降は速やかに回復し、2026年3月時点では42.36%に達している。総資産利益率（ROA）も同様の軌跡を辿り、20%近辺から一時的に-4.32%まで悪化した後、再び16%台まで回復している。
- 財務負担率の推移
- 税負担率は通常0.8台で推移しているが、収益性が悪化した2024年中盤に-2.28から-2.16へと負の値に転じている。一方、利息負担率は概ね0.99から1.00の範囲で極めて安定しており、支払利息による利益圧迫はほとんど見られない。
- 資産活用の効率性
- 資産回転率は2022年3月の0.56から2024年3月の0.43まで緩やかに低下し、その後は0.46から0.51の間で推移している。これは、売上高に対する総資産の規模が緩やかに拡大したか、あるいは資産の効率的な運用に課題が生じたことを示唆しているが、直近の数値は底打ちし安定した状態にある。
当期純利益率の分解
Vertex Pharmaceuticals Inc.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性指標において、2022年第1四半期から2024年第1四半期にかけては安定した高水準を維持していた。EBITマージン率は概ね45%前後、純利益率は35%前後で推移しており、高い資本効率と収益力が維持されていたことが読み取れる。
- 収益性の急激な変動と回復
- 2024年第2四半期から第4四半期にかけて、収益指標に極めて顕著な低下が認められる。EBITマージン率は2%台まで急落し、2024年12月31日時点では-2.5%まで低下した。これに連動して純利益率もマイナス圏に転じ、同期間に-4.74%から-8.91%という大幅な低下を記録している。しかし、2025年第1四半期以降は急速な回復を見せ、EBITマージン率は38%から42%台、純利益率は31%から35%台へと戻り、以前の安定した水準に回帰している。
- 税負担率の変動
- 税負担率は通常0.8前後で安定的に推移している。ただし、純利益率がマイナスに転じた2024年第2四半期から第4四半期にかけては、税負担率も-2.28から-1.85の間でマイナスの値を示した。これは、当該期間の損失発生に伴う税効果の反映であると考えられる。
- 利息負担の安定性
- 利息負担率は、全期間を通じて0.84から1.0という非常に狭い範囲で推移している。収益指標が激しく変動した2024年後半においても、利息負担率の変動は軽微であり、財務的な支払利息の負担が収益性悪化の主因ではないことが示唆される。