デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Johnson & Johnson、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-29), 10-K (報告日: 2025-12-28), 10-Q (報告日: 2025-09-28), 10-Q (報告日: 2025-06-29), 10-Q (報告日: 2025-03-30), 10-K (報告日: 2024-12-29), 10-Q (報告日: 2024-09-29), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-10-01), 10-Q (報告日: 2023-07-02), 10-Q (報告日: 2023-04-02), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-02), 10-Q (報告日: 2022-07-03), 10-Q (報告日: 2022-04-03).
収益性指標において、特定の期間に極めて顕著な変動が確認される。2023年後半から2024年前半にかけて指標が急上昇し、その後調整を経て緩やかな回復基調にある。
- 総資産利益率 (ROA)
- 2022年度は9%から11%の間で安定的に推移していたが、2023年第1四半期に6.49%まで低下した。その後、2023年第3四半期から2024年第1四半期にかけて急激な上昇を見せ、最大22.37%まで達した。2024年第2四半期には8.24%まで急落したものの、2024年第4四半期から2025年にかけては再び11%から13%台へと上昇し、収益力が回復している。
- 財務レバレッジ比率
- 分析期間を通じて2.33から2.77の範囲内で推移しており、相対的に安定している。大きな変動はなく、概ね2.4から2.5の水準で維持されており、資本構成の安定性が示唆される。
- 自己資本利益率 (ROE)
- ROAの変動傾向と強く連動している。2022年度は23%から26%程度であったが、2023年第3四半期から2024年第1四半期にかけては48.61%から54.95%という極めて高い水準を記録した。2024年中盤に20%前後まで低下した後、2025年には再び30%前後の水準まで上昇しており、高い資本効率を維持する傾向にある。
財務レバレッジ比率が安定していることから、ROEの劇的な変動は財務構造の変化ではなく、主にROAに反映された資産運用効率や純利益の変動によってもたらされたものと考えられる。
ROEを3つの要素に分解
Johnson & Johnson、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-29), 10-K (報告日: 2025-12-28), 10-Q (報告日: 2025-09-28), 10-Q (報告日: 2025-06-29), 10-Q (報告日: 2025-03-30), 10-K (報告日: 2024-12-29), 10-Q (報告日: 2024-09-29), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-10-01), 10-Q (報告日: 2023-07-02), 10-Q (報告日: 2023-04-02), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-02), 10-Q (報告日: 2022-07-03), 10-Q (報告日: 2022-04-03).
収益性と資本効率の推移に関する分析結果を以下に記述する。
- 純利益率の変動
- 2022年から2023年初頭にかけては10%台から20%台で推移していたが、2023年第4四半期から2024年第2四半期にかけて急激な上昇を示し、最大で44.92%に達した。その後、2024年第3四半期には16.74%まで急落したものの、2025年末にかけては再び20%台後半まで緩やかに回復する傾向にある。
- 資産回転率の推移
- 分析期間を通じて0.46から0.55の狭い範囲内で推移しており、大きな変動は見られない。資産の運用効率は概ね一定の水準で維持されている。
- 財務レバレッジ比率の安定性
- 2.33から2.77の間で推移しており、資本構造に劇的な変化は認められない。一貫して2.4から2.5前後の水準を維持しており、財務的なレバレッジ方針は安定している。
- 自己資本利益率（ROE）の動向
- 純利益率の変動と極めて強い相関を示している。2023年後半から2024年前半にかけては50%を超える異例の高水準を記録したが、これは財務レバレッジや資産回転率の変動ではなく、主に利益率の急上昇に起因している。その後は20%から30%台の範囲で推移している。
総じて、資産効率と財務レバレッジが安定的に推移する中で、利益率の激しい変動がROEの変動を直接的に牽引している構造が確認できる。
ROEを5つの要素に分解
Johnson & Johnson、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-29), 10-K (報告日: 2025-12-28), 10-Q (報告日: 2025-09-28), 10-Q (報告日: 2025-06-29), 10-Q (報告日: 2025-03-30), 10-K (報告日: 2024-12-29), 10-Q (報告日: 2024-09-29), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-10-01), 10-Q (報告日: 2023-07-02), 10-Q (報告日: 2023-04-02), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-02), 10-Q (報告日: 2022-07-03), 10-Q (報告日: 2022-04-03).
収益性および財務効率の推移に関する分析結果を以下に記述する。
- 収益性の変動と傾向
- EBITマージン率は期間を通じて顕著な変動を示している。2022年から2023年初頭にかけては16%から23%の間で推移していたが、2023年第4四半期から2024年第1四半期にかけて急上昇し、最大49.25%に達した。その後、2024年第2四半期には48.41%から20.88%へと急落したものの、2025年にかけては30%から35%台まで回復し、緩やかな上昇傾向にある。
- 自己資本利益率（ROE）の動向
- ROEはEBITマージンの変動に強く連動する傾向にある。2023年第4四半期から2024年第1四半期にかけて、48.61%から54.95%という極めて高い水準を記録したが、2024年第3四半期には19.68%まで低下した。その後は回復基調にあり、2025年第4四半期には32.87%に達している。このことから、資本効率の変動は主に営業利益率の変動によって牽引されていることが読み取れる。
- 資産効率と財務レバレッジ
- 資産回転率は0.46から0.55の狭い範囲で推移しており、期間を通じて大きな変化は見られないが、緩やかな低下傾向にある。財務レバレッジ比率は2.33から2.77の間で安定的に推移しており、資本構成に急激な変更を加えず、一定の財務戦略を維持していることが示唆される。
- 税負担および利息負担の推移
- 利息負担率は0.96から0.99の間で極めて安定的に推移しており、支払利息などの財務コストが一定の水準で制御されている。税負担率は0.80から0.95の範囲で変動しており、2024年後半から2026年にかけては0.80台前半から半ばで推移し、以前の期間と比較してやや低い水準で安定する傾向にある。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Johnson & Johnson、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-29), 10-K (報告日: 2025-12-28), 10-Q (報告日: 2025-09-28), 10-Q (報告日: 2025-06-29), 10-Q (報告日: 2025-03-30), 10-K (報告日: 2024-12-29), 10-Q (報告日: 2024-09-29), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-10-01), 10-Q (報告日: 2023-07-02), 10-Q (報告日: 2023-04-02), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-02), 10-Q (報告日: 2022-07-03), 10-Q (報告日: 2022-04-03).
収益性、効率性、および総合的な資産利益率の推移について分析する。
- 純利益率の推移
- 2022年から2023年前半にかけては13%から20%の間で推移していたが、2023年第3四半期から2024年第2四半期にかけて急激な上昇を示し、最大で44.92%に達した。その後、2024年第3四半期に16.74%まで急落したが、2025年にかけて再び20%台後半まで緩やかに回復する傾向が見られる。
- 資産回転率の推移
- 全期間を通じて0.46から0.55の範囲内で推移しており、大きな変動は認められない。2022年の0.53から0.55という水準から、緩やかに低下し、直近の2026年第1四半期まで0.48前後で安定的に推移している。
- 総資産利益率（ROA）の推移
- 純利益率の変動と強く連動する傾向がある。2023年第1四半期の6.49%から、2024年第1四半期には22.37%まで急上昇し、その後2024年第4四半期に7.81%まで低下した。2025年には再び11%から13%台へ回復しており、資産回転率が安定しているため、純利益率の変動がROAの変動を直接的に決定づけている。
ROAを4つの要素に分解
Johnson & Johnson、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-29), 10-K (報告日: 2025-12-28), 10-Q (報告日: 2025-09-28), 10-Q (報告日: 2025-06-29), 10-Q (報告日: 2025-03-30), 10-K (報告日: 2024-12-29), 10-Q (報告日: 2024-09-29), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-10-01), 10-Q (報告日: 2023-07-02), 10-Q (報告日: 2023-04-02), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-02), 10-Q (報告日: 2022-07-03), 10-Q (報告日: 2022-04-03).
収益性と資産効率、および財務負担の推移について分析した結果、以下の傾向が認められる。
- 収益性の変動
- EBITマージン率および総資産利益率（ROA）は、期間を通じて極めて激しい変動を示している。2022年から2023年初頭にかけては緩やかな低下傾向にあったが、2023年第4四半期から2024年第1四半期にかけて急激な上昇を記録した。特に2024年3月31日時点では、EBITマージン率が49.25%に達し、ROAも22.37%と期間中の最高値を更新している。その後、2024年中盤に急落したものの、2025年にかけて再び30%台へと回復し、その後緩やかに低下するサイクルを繰り返している。
- 資産効率の推移
- 資産回転率は0.46から0.55の狭い範囲で推移しており、長期的に見ると緩やかな低下傾向にある。収益性の指標が激しく変動している一方で、資産の利用効率には大きな変動が見られないことから、ROAの変動は資産効率の改善ではなく、主に営業利益率の変動によって牽引されていることが示唆される。
- 財務負担の安定性
- 利息負担率は0.96から0.99の間で極めて安定的に推移しており、金利支払いの負担状況に大きな変化はない。税負担率については、0.80から0.95の範囲で変動しており、2023年後半に一時的に上昇したものの、2024年以降は0.80台で安定的に推移する傾向にある。
総括すると、財務構造において利息および税金の負担は安定しているが、営業利益水準に極めて大きな振幅が存在しており、それが全体の資産利益率に直接的に影響を与えている状況にある。
当期純利益率の分解
Johnson & Johnson、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-29), 10-K (報告日: 2025-12-28), 10-Q (報告日: 2025-09-28), 10-Q (報告日: 2025-06-29), 10-Q (報告日: 2025-03-30), 10-K (報告日: 2024-12-29), 10-Q (報告日: 2024-09-29), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-10-01), 10-Q (報告日: 2023-07-02), 10-Q (報告日: 2023-04-02), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-02), 10-Q (報告日: 2022-07-03), 10-Q (報告日: 2022-04-03).
収益性指標において顕著な変動が確認される一方で、財務負担に関する指標は安定的に推移している。
- 収益性指標の推移
- EBITマージン率および純利益率は強い正の相関を示しており、期間を通じて激しい変動を繰り返している。2022年から2023年初頭にかけては10%台から20%台前半で推移していたが、2023年第4四半期から2024年第2四半期にかけて急上昇し、EBITマージン率は最大49.25%、純利益率は最大44.92%に達した。その後、2024年後半に急落し、再び10%台後半まで低下したが、2025年には30%前後の水準まで回復し、緩やかな上昇傾向を見せた後、2026年第1四半期に26.96%まで低下している。
- 税負担率の推移
- 税負担率は0.80から0.95の範囲内で変動しており、概ね安定した水準を維持している。2023年第3四半期から第4四半期にかけて0.95まで上昇したものの、2024年以降は0.80から0.93の間で推移し、特筆すべき長期的な上昇または下降トレンドは認められない。
- 利息負担率の推移
- 利息負担率は全期間を通じて0.96から0.99の間で推移しており、極めて安定している。変動幅が非常に小さく、金利環境や債務状況の変化による影響をほとんど受けず、一貫した水準で維持されている。
総じて、営業利益および純利益の効率性に極めて大きな変動があるものの、税務および利息に関するコスト構造は安定している。このことから、期間中の収益性の変動は主に営業段階の要因に起因していることが示唆される。