デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Thermo Fisher Scientific Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-28), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-27), 10-Q (報告日: 2025-06-28), 10-Q (報告日: 2025-03-29), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-28), 10-Q (報告日: 2024-06-29), 10-Q (報告日: 2024-03-30), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-07-01), 10-Q (報告日: 2023-04-01), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-01), 10-Q (報告日: 2022-07-02), 10-Q (報告日: 2022-04-02).
収益性および財務構造の推移に関する分析結果は以下の通りである。
- 総資産利益率 (ROA)
- 2022年4月時点の8.2%から2023年7月の6.08%にかけて段階的に低下した。その後、2024年12月に6.51%まで一時的に上昇したものの、2026年3月には6.05%となっており、初期の低下を経て概ね6%台前半で安定的に推移している。
- 財務レバレッジ比率
- 2022年4月の2.26から2024年12月の1.96にかけて緩やかな低下傾向を示した。しかし、その後は反転して上昇に転じ、2026年3月時点では2.18に達している。全期間を通じて2.0前後で変動しており、資本構造に劇的な変化は見られない。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 2022年4月の18.56%から2023年12月の12.83%まで顕著に低下した。2024年以降は12.5%から13.2%の範囲内で推移しており、ROAの変動傾向と強く連動している。初期の高い水準からは低下したものの、直近の期間では安定した水準を維持している。
分析の結果、2022年から2023年にかけて収益性指標であるROAおよびROEが大幅に低下したことが確認される。このROEの低下は、財務レバレッジの緩やかな低下よりも、主にROAの低下による資産効率の悪化に起因している。2024年以降は各指標が一定の範囲内で安定しており、収益性と資本構造が均衡状態に移行したことが示唆される。
ROEを3つの要素に分解
Thermo Fisher Scientific Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-28), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-27), 10-Q (報告日: 2025-06-28), 10-Q (報告日: 2025-03-29), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-28), 10-Q (報告日: 2024-06-29), 10-Q (報告日: 2024-03-30), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-07-01), 10-Q (報告日: 2023-04-01), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-01), 10-Q (報告日: 2022-07-02), 10-Q (報告日: 2022-04-02).
収益性、効率性、および財務構造の推移に関する分析結果は以下の通りである。
- 収益性の推移
- 純利益率は2022年4月時点の18.49%から、2023年7月の13.14%まで段階的に低下した。その後は緩やかな回復基調にあり、2026年3月には15.15%に達している。この傾向は、一時的な収益性の低下を経て、一定の水準で安定化したことを示唆している。
- 資産効率の推移
- 資産回転率は2022年10月に0.49のピークを記録した後、緩やかな低下傾向を示している。2026年3月時点では0.40となっており、総資産に対する売上高の創出効率が緩やかに低下していることが読み取れる。
- 財務レバレッジの推移
- 財務レバレッジ比率は、1.96から2.26の範囲で推移している。2022年4月の2.26から2024年12月の1.96まで低下したが、その後は再び上昇に転じ、2026年3月には2.18となっている。資本構成に劇的な変化は見られないものの、期間を通じて適度な変動を繰り返している。
- 自己資本利益率（ROE）の推移
- ROEは純利益率の変動と強く連動しており、2022年4月の18.56%から2023年後半にかけて低下し、12%台で推移する期間が続いた。最終的には13.19%となり、収益性の回復に伴い底打ちしている。資産回転率の低下がROEの押し下げ要因となった一方で、純利益率の安定化が下支えとなっている。
ROEを5つの要素に分解
Thermo Fisher Scientific Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-28), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-27), 10-Q (報告日: 2025-06-28), 10-Q (報告日: 2025-03-29), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-28), 10-Q (報告日: 2024-06-29), 10-Q (報告日: 2024-03-30), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-07-01), 10-Q (報告日: 2023-04-01), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-01), 10-Q (報告日: 2022-07-02), 10-Q (報告日: 2022-04-02).
収益性および財務効率の推移に関する分析結果を以下に記述する。
- 収益性と資本効率の変動
- EBITマージン率は、2022年4月の22.24%から2023年7月には16.29%まで低下したが、その後は回復基調にあり、直近では19%台で安定的に推移している。一方で、自己資本利益率（ROE）は、分析期間の開始時点では18.56%と高い水準にあったが、その後段階的に低下し、以降は12%から13%台の範囲で推移しており、以前の水準への回帰は見られない。
- 資産効率と財務レバレッジ
- 資産回転率は、2022年10月に0.49のピークを記録した後、緩やかな低下傾向を示しており、直近では0.40前後で推移している。財務レバレッジ比率についても、2.26から2.0から2.1の範囲へと低下しており、負債依存度の抑制または自己資本の積み増しによる資本構成の変化が認められる。
- 費用負担率の推移
- 利息負担率は、0.94から0.82から0.84の範囲へと低下しており、営業利益に対する利息支払いの比率に変化が生じている。税負担率は、0.88から0.95の間で推移しており、期間を通じて概ね安定した水準を維持している。
総合的に分析すると、営業利益率の回復は見られるものの、資産効率の低下および財務レバレッジの縮小が複合的に作用し、結果として自己資本利益率を押し下げる要因となった構造が読み取れる。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Thermo Fisher Scientific Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-28), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-27), 10-Q (報告日: 2025-06-28), 10-Q (報告日: 2025-03-29), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-28), 10-Q (報告日: 2024-06-29), 10-Q (報告日: 2024-03-30), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-07-01), 10-Q (報告日: 2023-04-01), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-01), 10-Q (報告日: 2022-07-02), 10-Q (報告日: 2022-04-02).
収益性および資産効率の推移に関する分析結果を記述する。
- 純利益率
- 2022年4月時点の18.49%から2023年7月時点の13.14%に向けて段階的に低下した。その後は緩やかな回復基調にあり、2026年3月時点には15.15%に達している。一時的な収益性の低下を経て、中長期的には改善傾向にあることが読み取れる。
- 資産回転率
- 2022年10月時点に0.49の最大値を記録した後、緩やかに低下する傾向にある。2026年3月時点では0.40となっており、資産の運用効率が緩やかに低下しているが、数値の変動範囲は狭く、概ね安定的に推移している。
- 総資産利益率（ROA）
- 2022年4月時点の8.2%から2023年7月時点の6.08%まで低下した。その後は6%台前半で推移しており、大きな変動は見られない。純利益率の改善傾向にある一方で、資産回転率が低下傾向にあるため、最終的な資産効率としてのROAは一定の水準で均衡している状態にある。
ROAを4つの要素に分解
Thermo Fisher Scientific Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-28), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-27), 10-Q (報告日: 2025-06-28), 10-Q (報告日: 2025-03-29), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-28), 10-Q (報告日: 2024-06-29), 10-Q (報告日: 2024-03-30), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-07-01), 10-Q (報告日: 2023-04-01), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-01), 10-Q (報告日: 2022-07-02), 10-Q (報告日: 2022-04-02).
収益性、効率性、および財務負担に関する指標の推移を分析した結果、以下の傾向が認められる。
- 収益性の推移
- EBITマージン率は、2022年4月の22.24%から2023年7月の16.29%まで低下したが、その後は回復基調に転じた。2024年以降は19%台半ばで安定的に推移しており、収益構造の底打ちと安定化が確認できる。
- 資産効率の変動
- 資産回転率は2022年10月の0.49をピークに、緩やかな低下傾向を示している。直近の2026年3月にかけては0.40まで低下しており、資産の活用効率が漸減している傾向にある。
- 総資産利益率（ROA）の動向
- ROAはEBITマージン率の変動と密接に連動しており、2022年4月の8.2%から2023年7月の6.08%まで低下した。その後は6%台前半から中盤の間で推移しており、収益性の回復がROAの下支えとなっている一方、資産回転率の低下がROAのさらなる上昇を抑制していると考えられる。
- 税および利息の負担状況
- 税負担率は期間を通じて0.88から0.95の間で推移し、概ね高水準で安定している。対照的に利息負担率は、当初の0.94から2023年後半には0.82まで段階的に低下し、その後は0.83から0.84の範囲で推移しており、財務コストの負担が軽減された傾向が見られる。
当期純利益率の分解
Thermo Fisher Scientific Inc.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-28), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-27), 10-Q (報告日: 2025-06-28), 10-Q (報告日: 2025-03-29), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-28), 10-Q (報告日: 2024-06-29), 10-Q (報告日: 2024-03-30), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-07-01), 10-Q (報告日: 2023-04-01), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-01), 10-Q (報告日: 2022-07-02), 10-Q (報告日: 2022-04-02).
収益性および財務負担に関する分析結果を以下に記述する。
- 収益性指標の推移
- EBITマージン率は、2022年4月の22.24%をピークに低下傾向を辿り、2023年7月には16.29%まで下落した。しかし、その後は回復基調に転じ、2024年6月以降は19%台半ばで安定的に推移している。純利益率においても同様のV字型推移が確認され、2022年4月の18.49%から2023年7月の13.14%まで低下したが、その後は緩やかに上昇し、直近では15%前後で推移している。
- 財務負担率の変動
- 利息負担率は、2022年4月の0.94から継続的に低下し、2024年3月には0.82に達した。その後は0.82から0.84の狭い範囲で安定しており、営業利益に対する利息支払いの負担が軽減されたことが読み取れる。一方、税負担率は0.88から0.95の間で変動しており、2023年半ばに一時的な上昇が見られたものの、概ね0.91から0.94の水準で推移している。
- 総合的な洞察
- 2022年から2023年にかけて、営業利益率および純利益率の著しい低下が見られたが、2024年以降は収益性が回復し、一定の水準で定着している。この期間において、利息負担率の低下が進行したことは、純利益率の回復を後押しする要因となったと考えられる。全体として、一時的な収益性の悪化を乗り越え、財務負担を抑制しながら安定した利益構造を再構築した傾向にある。