デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Eli Lilly & Co.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性と財務構造の推移に関する分析結果を以下に記述する。
- 総資産利益率（ROA）の推移
- 2022年第1四半期の13.06%から、2023年第4四半期には8.19%まで低下した。しかし、2024年以降は持続的な上昇傾向に転じ、2026年第1四半期には21.68%に達しており、資産運用効率および収益性が大幅に向上していることが示されている。
- 財務レバレッジ比率の変動
- 2022年から2024年末にかけては概ね4.65から5.94の範囲内で推移し、一定の水準を維持していた。2025年以降は減少傾向が顕著となり、2026年第1四半期には3.74まで低下している。これは、負債への依存度が低下し、財務基盤がより強固になっていることを示唆している。
- 自己資本利益率（ROE）の動向
- 2022年の60%台から、2023年第3四半期には44.46%まで下落したが、その後は急激な回復を見せ、2026年第1四半期には81.02%まで上昇した。特筆すべき点は、財務レバレッジ比率が低下している局面においてROEが上昇していることであり、このROEの向上は財務レバレッジによる増幅ではなく、主にROAの劇的な改善によってもたらされていることが分析される。
ROEを3つの要素に分解
Eli Lilly & Co.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性、効率性、財務構造、および資本効率の観点から分析した結果、長期的な収益力の向上と財務体質の適正化が同時に進行している傾向が認められる。
- 収益性の推移
- 純利益率は2023年後半に15%台まで低下したものの、その後は一貫した上昇傾向にあり、2026年3月には34.99%に達する見通しである。特に2024年以降の利益率の改善が顕著であり、営業効率の向上または高付加価値製品の寄与による利益構造の強化が示唆される。
- 資産活用の効率性
- 資産回転率は0.52から0.62の範囲内で推移しており、期間を通じて大きな変動は見られない。資産の運用効率は概ね一定の水準で安定して維持されている。
- 財務レバレッジの変動
- 財務レバレッジ比率は2023年後半に5.94のピークを迎えた後、2025年半ばから低下し始め、2026年3月には3.74まで減少する傾向にある。これは、負債への依存度を下げ、自己資本を拡充させることで財務健全性を高める方向へ転換していることを示している。
- 資本効率と総合的な分析
- 自己資本利益率（ROE）は、2023年後半に44.46%まで下落したが、その後急回復し、2026年3月には81.02%に達する。特筆すべき点は、財務レバレッジが低下傾向にあるにもかかわらずROEが大幅に上昇していることである。この現象は、ROEの向上をレバレッジ（負債）に頼らず、純利益率の劇的な改善という本質的な収益力の向上によって実現していることを意味している。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Eli Lilly & Co.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性、資産効率、および総合的な資本効率の推移に関する分析結果を以下に記述する。
- 純利益率の変動と傾向
- 2022年第1四半期から2023年第2四半期にかけては19%から22%の間で安定的に推移していた。しかし、2023年第3四半期に15.55%まで低下し、同年末には15.36%と期間中の最低値を記録した。2024年第1四半期の17.08%からは明確な回復基調に転じ、2024年第4四半期の23.51%を経て、2026年第1四半期には34.99%にまで達している。これは、期間後半にかけて収益構造が大幅に改善し、利益率が飛躍的に向上したことを示している。
- 資産回転率の推移
- 資産回転率は2022年第1四半期の0.62から2023年第1四半期の0.52まで緩やかに低下した。その後、2023年第2四半期から2025年第3四半期にかけては0.52から0.56の狭い範囲で推移し、大きな変動は見られなかった。2025年第4四半期以降に再び上昇し、2026年第1四半期には0.62まで回復している。全体として、資産の運用効率は一定の水準で維持されており、大きな低下や急増は認められない。
- 総資産利益率（ROA）の分析
- ROAは純利益率の変動と密接に連動する傾向にある。2022年の12%から13%の水準から、2023年末には8.19%まで低下した。しかし、2024年以降は継続的な上昇基調にあり、2025年第3四半期に16.02%を超え、2026年第1四半期には21.68%にまで拡大した。資産回転率の変動が極めて限定的であることから、このROAの顕著な向上は、主に純利益率の拡大という収益性の改善によって牽引されたものであると分析される。